Понятие и сущность инвестиции и инвестирования

-   государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;

-   размещение ограниченных централизованных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;

-   усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального бюджета;

-   совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;

-   значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов.

2. Факторы влияющие инвестиционную деятельность в России

Необходимо выделить следующие факторы, приводящие к сдерживанию инвестиционной деятельности в России.

1)     В экономической и финансовой сферах:

-   значительный налоговый пресс;

-   недостаточная развитость и отсутствие стабильности в функционировании кредитно-финансовой и банковской систем;

-   постоянный дефицит федерального и многих региональных бюджетов;

-   наличие большого числа монопольных структур в стране, деятельность которых приводит к формированию высоких цен, особенно на энергетические ресурсы;

-   недоразвитость рыночной инфраструктуры;

-   недостаточно эффективные формы и конечные результаты приватизации;

-   низкий уровень выполнения контрольных (договорных) обязательств участников инвестиционных процессов;

-   чрезмерное ослабление государственного регулирования экономикой страны;

-   распыление и недостаточный контроль использования государственных инвестиций;

-   отсутствие надлежащей конкуренции, неразвитость тендерных торгов и конкурсов по многим сферам этой деятельности.

2)     В социально-политической сфере:

-   отсутствие надлежащей социально-политической стабильности;

-   отсутствие программы стратегического развитие страны;

-   социально несправедливый передел государственной собственности, приведшей к резкому социальному расслоению населения страны по доходам и собственности;

-   низкий жизненный уровень населения страны, наличие сравнительно высокой безработицы;

-   наличие коррупции и криминализации общества в экономических сферах деятельности;

-   несовпадение в надлежащей мере демократических принципов в организации управления на всех уровнях.

3)     В правовой сфере:

-   отсутствие надлежащего правового обеспечения на всех уровнях управления;

-   частая сменяемость отдельных законодательных актов, инструктивных и нормативно-методических документов;

-   низкий уровень исполнения законодательных актов;

-   отсутствие эффективного механизма контроля за исполнением правовых актов.

4)     В сфере информационных технологий:

-   недостаточное развитие информационной инфраструктуры;

-   слабая связь с международными информационными системами;

-   низкий уровень отечественных средств вычислительной техники и телекоммуникаций;

-   слабая и недостаточная по объемам подготовка кадров, способных работать в сфере современной информатики.

Рассмотрим более подробно негативные и позитивные сдвиги (явления), которые в настоящее время воздействуют на инвестиционную деятельность в России.

Негативные факторы, которые получили распространение в последнее время в России и которые отрицательно влияют на инвестиционную активность в настоящее время.

Остановимся на некоторых глобальных негативных факторах:

-   Политическая нестабильность как на уровне государственного регулирования, так и на уровне местных органов власти отмечается различными международными организациями . Спад производства наблюдается с 1990 г. Он породил ряд других негативных явлений в функционировании экономики. Это бартер и др. Спад промышленного производства достиг более 50%, в отдельных отраслях даже 70-80%.

-   Постоянное отставание разработки, принятия и реализации законодательных и нормативных форм и методов управления на уровне конкретных организаций

-   Особенно негативно влияет на инвестиционную активность дефицит государственного бюджета. Для его покрытия используются главным образом заимствования финансовых ресурсов как внутри страны, так и во внешних источниках.

-   Зависимость эффективности функционирования экономики РФ от кризисных явлений в отдельных регионах мира.

-   Высокий уровень теневой экономики и ее криминальность.

Позитивные сдвиги в экономике России также влияют на инвестирование, на уровень потребления его услуг, на повышение эффективности инвестиций в целом. Рассмотрим наиболее значимые из них:

-   Создаются положительные предпосылки для увеличения инвестиций в реновацию и создание новых основных фондов, расширения объемов строительно-монтажных работ и для повышения рентабельности и финансовой устойчивости участников инвестиционного процесса.

-   Демонополизация деятельности производственных структур и создание предпосылок для развития малых предприятий. Признаны неоспоримые преимущества малых предприятий в сфере освоения инвестиций

-   Центральный Банк РФ создал и поддерживает на определенном уровне валютно-золотой резерв. Наличие этих валютно-золотых резервов позволяет все же поддерживать курс рубля, и, что особенно важно, обеспечивает надежность деятельности хозяйствующих субъектов.

-   Создание цивилизованного рынка товаров и услуг. Это тендеры, торги, конкурсы, аукционы в инвестиционной, проектно-сметной, научно-исследовательской, подрядной, проектно-изыскательской и других сферах деятельности, которые положили начало развитию такой необходимой конкуренции.

-   Создание и активизация специализированной рыночной инфраструктуры. Это банки, биржи, инвестиционные фонды, консалтинговые организации, страховые организации, рекламные агентства, сети коммуникаций и др.

-   Основное развитие получили информационные технологии. Имеется развитый рынок компьютерной техники, созданы системы телекоммуникаций, электронной почты, спутниковой, радиорелейной, оптико-волоконной цифровой связи, обеспечен выход в зарубежные коммуникационные сети и в их базы данных.

-   В результате реализации ряда образовательных программ в России появились специалисты способные работать в новых условиях хозяйствования.

3 Источники инвестирования

3.1 Прибыль как источник инвестиций

Недостаток финансовых ресурсов предприятия пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию. В 1993 году все увеличение прибыли в народном хозяйстве определялось ценовым фактором. Однако, увеличивая цены, предприятия сталкиваются со спросовыми ограничениями, приводящими к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства. Это может поставить на грань банкротства многие предприятия. Например в сложном положении оказался Волжский автомобильный завод. Чтобы обеспечить необходимые средства для инвестиций, он постоянно поднимал цены на автомашины «Жигули», в результате чего они стали дороже многих более качественных иностранных моделей. Поэтому сбыт продукции ВАЗа становится проблематичным, а судьба завода – неопределенной. Правительством принимаются меры, которые облегчают предприятиям формирование необходимых финансовых ресурсов для производственного развития. Расширить возможности предприятий поможет решение о полном освобождении от налога прибыли, направляемой на инвестиции. Это могло бы послужить хорошим стимулом к усилению инвестиционной активности.

3.2 Амортизационные отчисления

Вторым крупным источником финансирования инвестиций в основные средства предприятия являются амортизационные отчисления. В процессе эксплуатации основные средства постепенно изнашиваются, т.е. утрачивают свои первоначальные физические свойства, в результате понижается их реальная балансовая стоимость.

Различают физический (материальный) износ и стоимостной износ, включающий, кроме денежного выражения физического износа, определенную величину морального износа. Стоимостной износ возмещается путем накапливания средств, включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг) в форме амортизационных отчислений. Величина последних зависит от балансовой стоимости основных средств и установленных норм их амортизации. Обычно норму амортизации определяют в процентах к балансовой стоимости и дифференцируют исходя из вида основных средств и условий их эксплуатации.

Стоимостной износ не начисляется по полностью амортизированным объектам, даже если они продолжают нормально функционировать (за исключением зданий и сооружений). В большинстве случаев нормы амортизации были определены по группам основных средств, состоящих из множества инвентарных объектов. При наличии у предприятия оборудования, на которое отсутствуют установленные нормы, амортизация начисляется по нормам на аналогичные объекты.

В целях создание финансовых условий для быстрейшего внедрения в производство научно-технических достижений и повышения заинтересованности предприятий в ускоренном обновлении активной части основных средств им было разрешено в 1994-1996 гг. применять метод ускоренной амортизации машин и оборудования. Ускоренная амортизация является целевым методом более быстрого по сравнению с нормативными сроками службы основных средств и полного перенесения их балансовой стоимости на издержки производства и обращения.

Предприятия вправе применять метод ускоренной амортизации в отношении основных средств, используемых для увеличения выпуска вычислительной техники, новых прогрессивных видов материалов и оборудования экспорта продукции, а также в случаях, когда осуществляется массовая замена изношенной и морально устаревшей техники на новую, более производительную.

При введении ускоренной амортизации предприятия используют равномерный (линейный) метод ее начисления. При этом утвержденная по соответствующему инвентарному объекту норма годовых амортизационных отчислений повышалась, но не более чем в два раза. Необходимость применения механизма ускоренной амортизации в большем размере согласовывалась с финансовыми органами субъектов Российской Федерации. Решение о применении механизма ускоренной амортизации в месячный срок доводилось предприятиями до соответствующих налоговых органов.

Амортизационные отчисления, осуществленные ускоренным методом, использовались предприятиями по целевому назначению. В случае их нецелевого использования дополнительная сумма амортизации, которая соответствовала расчету по ускоренному методу, включалась в налогооблагаемую базу и подлежала налогообложению в соответствии с действующим законодательством.

В отношении нематериальных активов амортизационные отчисления производятся равными долями в течении срока их существования. Если срок использования нематериального актива установить невозможно, то период его амортизации устанавливается в десять лет.

3.3 Эмиссионное инвестирование

Эмиссия ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и др.) важнейший механизм привлечения заемных средств (капитала), значительная часть которых может использоваться для инвестирования. Этот инструментарий инвестирования реализуется на рынке ценных бумаг (фондовом рынке).

Ценные бумаги являются отражением реально существующего капитала, их эмитента. Их функционирование на фондовом рынке напрямую связано с функционированием реальных капиталов (материальных ценностей, товаров).

На рынке ценных бумаг предметом купли-продажи являются различного вида акции, облигации, векселя, сертификаты и другие ценные бумаги.

На фондовом рынке сталкивается спрос с предложением по определенным видам ценных бумаг и определяется их цена. Значимость фондового рынка в том, что на нем обеспечивается переход капитала и денежной формы в производственную, путем аккумулирования денежных накоплений юридических, физических лиц и государства с последующим направлением их на производительные и непроизводительные вложения средств.

Эта форма инвестирования, важная для всех финансовых структур, функционирующих на рыночных условиях, обеспечивает ускорение развития реального сектора экономики.

Главный товар на фондовом рынке – корпоративные ценные бумаги; в основном это акции акционерных обществ. Инвесторами этих ценных бумаг преимущественно выступает население.

Эмиссия и оборот ценных бумаг позволяет, с одной стороны, удовлетворить спрос на денежный капитал, а с другой – удовлетворить потребности кредиторов по выгодному вложению своих средств.

Удовлетворение интересов всех участников (констрагентов) фондового рынка является важнейшей его функцией.

3.4 Коллективное инвестирование

Одним из источников привлекаемых средств являются ресурсы коллективных инвесторов. Организационные формы объединения свободных средств (инвестиций) юридических и физических лиц включают: