Понятие инвестиционного проекта, содержание, классификация

 

Частное образовательное  учреждение

высшего профессионального  образования

МОСКОВСКИЙ  БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ

 

СПЕЦИАЛЬНОСТЬ «ФИНАНСЫ И КРЕДИТ»

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине   «Инвестиции»

«Понятие инвестиционного проекта, содержание, классификация». «Инвестиции в производные ценные бумаги»

 

 

Выполнила студентка: 6 курса 

Группы  10 Зус/611-2

                                                                        Мусатова Татьяна Юрьевна 

 

Проверил преподаватель,

                                                      Зимин Алексей Иванович

 

 

 

 

 

Москва 2013

 

Содержание

 

1. Понятие инвестиционного проекта (содержание, классификация, фазы развития)……………………………………………………………………3
2. Инвестиции в производные ценные бумаги……………………………..6
3. Задача 1.18 из раздела  1(«Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений», «Инвестиционные проекты, методы их оценки»)…………………………………………………………………...10
4. Задача 2.18 из раздела 2 («Финансовые рынки, финансовые институты и инструменты», «Инвестиционный портфель»)………………………11
5. Список использованной литературы……………………………………14

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие инвестиционного проекта (содержание, классификация, фазы развития)

Под инвестиционным проектом понимают любое вложение капитала на срок с целью извлечения дохода. В специальной экономической литературе по инвестиционному проектированию и проектному анализу инвестиционный проект рассматривается как комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение определенных целей в течение ограниченного периода времени.

В составе реальных инвестиционных проектов наибольшее значение имеют проекты, осуществляемые посредством капитальных вложений. Данные инвестиционные проекты могут быть классифицированы по различным основаниям (рис. 1).

В странах Западной Европы и США под мелкими проектами понимаются проекты, имеющие стоимость менее 300 тыс. долл., под средними (традиционными проектами) - проекты, имеющие стоимость от 300 тыс. долл. до 2 млн. долл. Крупные проекты - это проекты, носящие стратегический характер и имеющие стоимость более 2 млн. долл. Мегапроекты представляют собой государственные или международные целевые программы, которые объединяют ряд инвестиционных проектов единого целевого назначения. Стоимость мега-проектов - 1 млрд. долл. и выше. В российской практике (при выделении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов) крупными проектами считаются проекты стоимостью свыше 50 млн. долл.

Рис.1. Классификация инвестиционных проектов

Цели, которые ставятся инициаторами инвестиционных проектов, могут быть самыми различными. В ряде случаев проекты ориентированы не на прямое извлечение прибыли, а на снижение рисков производства и сбыта, экспансию в новые сферы бизнеса. Государственные инвестиционные проекты могут преследовать социальные или экологические цели.

Важное значение при анализе  инвестиционных проектов имеет определение  степени взаимозависимости инвестиционных проектов. Независимые проекты могут оцениваться автономно, принятие или отклонение одного из таких проектов никак не влияет на решение в отношении другого. Альтернативные проекты являются конкурирующими; их оценка может происходить одновременно, но осуществляться может лишь один из них из-за ограниченности инвестиционных ресурсов или иных причин. Взаимосвязанные проекты оцениваются одновременно, при этом принятие одного проекта невозможно без принятия другого.

Инвестиционные проекты  могут различаться по степени  риска: более рискованными являются проекты, направленные на освоение новых видов продукции или технологий, менее рискованными - проекты, предусматривающие государственную поддержку.

Инвестиционные проекты могут быть кратко и долгосрочными. К краткосрочным относятся проекты со сроком реализации до двух лет, к долгосрочным со сроком реализации свыше двух лет.

Период времени, в течение  которого реализуются цели, поставленные в проекте, называется жизненным  циклом проекта. Он включает определенные этапы. В качестве основных можно  выделить три этапа:

• прединвестиционный этап,
• этап инвестирования,
• этап эксплуатации созданных объектов.

Ключевое значение для  успешной реализации проекта имеет  предынвестиционный этап подготовки инвестиционного  проекта. Он включает следующие стадии:

• поиск концепции проекта,
• предварительная подготовка проекта,
• оценка осуществимости и финансовой приемлемости проекта. Подготовка инвестиционных проектов осуществляется на основе предварительной разработки бизнес-плана.

 

 

 

 

 

2. Инвестиции в производные ценные бумаги

К производным ценным бумагам относят такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными). Самым распространенным типом базовых средств являются обыкновенные акции. Наиболее распространенными производными ценными бумагами являются опционы и финансовые фьючерсы.

Опционы бывают двух видов - опцион на покупку (колл опцион) - и  опцион на продажу (пут опцион).

Опцион на покупку - это ценная бумага, дающая ее владельцу право (но не накладывающая обязательство) купить определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене - так называемой цене реализации в течение установленного периода времени. Инвестор, продавший опцион на покупку, обязан продать указанные в опционе ценные бумаги по цене реализации (в случае реализации опциона инвестором, купившим данный опцион).

Опцион на продажу - это ценная бумага, дающая его владельцу право (также без обязательств) продать определенное количество какой- то ценной бумаги по оговоренной цене в течение установленного промежутка времени. Инвестор, продавший опцион на продажу, обязан купить ценные бумаги по цене реализации.

Фьючерсные контракты представляют соглашение купить или продать определенное количество оговоренного товара в обусловленном месте по заранее установленной цене. Фьючерсный контракт похож на опцион с той существенной разницей, что при совершении фьючерсной сделки и продавец, и покупатель обязаны выполнить взятые обязательства.

Инвестиционная привлекательность  ценных бумаг оценивается по определенному  набору критериальных показателей, которые позволяют выявить приемлемость объектов для инвестирования и сравнить его с альтернативными вариантами.

Инвестиционная привлекательность  ценных бумаг зависит от их вида. Так, инвестиционные качества акций  в основном связаны с возможным ростом их курсовой стоимости, получением дивидендов и обеспечением имущественных и неимущественных прав. Инвестиционная привлекательность облигаций обусловлена их надежностью. Как правило, доход по этим ценным бумагам ниже, чем по акциям, но он более стабилен. Инвестиционная привлекательность опционов и фьючерсов определяется возможностью получения очень высоких доходов, а также использованием этих инструментов при хеджировании рисков.

В целом, критериями, которые предопределяют инвестиционную привлекательность ценных бумаг являются:

• безопасность вложений - защищенность от резких колебаний на рынке ценных бумаг и стабильность получения  дохода;

• доходность вложений - зависит от роста курсовой стоимости  и возможности получения дополнительных доходов (в виде дивидендов и купонных выплат);

• ликвидность ценных бумаг - возможность быстрой реализации ценных бумаг и превращения их в деньги без существенных потерь для инвестора.

Инвестирование  в ценные бумаги включает:

• разработку инвестиционной политики;

• анализ ценных бумаг;

• формирование инвестиционного  портфеля;

• реструктуризацию инвестиционного  портфеля;

• оценку инвестиционной деятельности.

Разработка  инвестиционной политики предполагает:

• определение цели вложения денежных средств в ценные бумаги;

• соотношение цели и  финансовых возможностей;

• соотношение риска  и доходности.

Анализ ценных бумаг  нацелен на выявление таких ценных бумаг, которые могут дать прирост капитала. Для того, чтобы определить, какие ценные бумаги способны увеличить доход, применяется фундаментальный и технический анализ.

Фундаментальный анализ основан на том, что котировки ценных бумаг отражают состояние экономики в целом, а также отрасли и самой фирмы - эмитента. В связи с этим анализируют прежде всего макроэкономические показатели. Затем необходимо провести отраслевой анализ, в ходе которого выявляется та отрасль, которая может представить наибольший интерес для потенциального инвестора. Отраслевой анализ дополняется анализом фирмы (предприятия). Для этого изучается баланс фирмы, рассчитываются различные показатели, коэффициенты платежеспособности, рентабельности, финансовой устойчивости, ликвидности. На базе исследования различных коэффициентов выявляются тенденции за предыдущие периоды, и основываясь на этом, проецируется дальнейшее развитие деятельности фирмы. Подобный анализ может служить основой для принятия инвестиционного решения о вложении денежных средств в акции той фирмы, которая является более стабильной, надежной и перспективной. Фундаментальный анализ требует изучения большого количества статистических данных.

Технический анализ представляет собой один из методов исследования динамики фондового рынка с целью прогнозирования направления движения цен. Основными пользователями технического анализа являются трейдеры. Технические аналитики:

а) проводят исследование движения курсов ценных бумаг;

б) выявляют тенденции  и направления их изменений;

в) прогнозируют на этом основании движение цен в будущем. 
Технические аналитики полагают, что все происходящее на фондовом рынке подчинено тем или иным тенденциям. Основная цель технического аналитика - выявление этих тенденций на ранних стадиях их развития и осуществление торговли ценными бумагами в соответствие с направлением данной тенденции. Как фундаментальный, так и технический анализ нацелены на прогнозирование динамики рынка, они используются для решения одной и той же проблемы, а именно определения, в каком же направлении будут двигаться цены на фондовом рынке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача из раздела  1(«Инвестиции, осуществляемые в форме  капитальных вложений», «Инвестиционные  проекты, методы их оценки»)

Задача 1.18

Сравнить по критериям NPV, IRR и PI инвестиционные проекты А и В, если инвестиции в обоих случаях одинаковы и равны величине 4,3 млн. руб., а цена капитала 12,5% годовых:

 

Проекты	Компоненты денежных потоков по годам, млн. руб.
	1	2	3	4
А	1,8	1,8	1,8	1,8
В	2,1	1,9	1,7	1,5

 

Решение:

Чистый дисконтированный доход проекта NPV рассчитывается по формуле:

CF – чистый денежный поток;

r – цена капитала;

n – период;

I₀ – первоначальные вложения.

Для проекта А:

 млн. руб.

Для проекта В:

 млн. руб.

Определим индексы  доходности по формуле:

Тогда:

Внутренняя норма доходности (IRR) определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.

IRR определяется по формуле:

, где 

r₁ - значение ставки, при котором функция положительна;

r₂ – значение ставки, при котором функция отрицательна.

Значение NPV при ставке r = 12,5% положительное, поэтому r₁ = 12,5%. Примем r₂ = 50%.

Тогда:

 млн. руб.

 млн. руб.

Наилучшим следует признать проект В, так как он характеризуется  лучшими показателями NPV, PI и IRR.

 

 

Задача из раздела 2 («Финансовые рынки, финансовые институты  и инструменты», «Инвестиционный  портфель»).

Задача 2.18

В таблице приведены  статистические данные о величинах  доходности активов А, В и С. Проанализируйте риск каждого из этих активов, а также величины доходности и риска портфелей, составленных из различных активов по следующим схемам: а) 50% А + 50% В;  в) 50% В + 50% С;  с) 50% А + 50% С:

 

Показатели	Виды активов
	А	В	С
Доходность актива в 1-м  году, %	11	14	14
Доходность актива во 2-м году, %	13	12	17
Доходность актива в 3-м  году, %	14	11	20