Прямое зарубежное инвестирование, виды и риски его регулирования

      На  втором месте в I квартале 2003 года по объему иностранных инвестиций, направленных в нефинансовый сектор российской экономики, находилась Великобритания - 13%, на третьем месте - Кипр (10%). Причем Кипр занимает второе место по объему накопленных иностранных инвестиций в нефинансовый сектор на конец марта 2003 года.

     В настоящий момент наиболее привлекательными для иностранных инвесторов являются прежде всего те отрасли, которые связаны с эксплуатацией природных ресурсов и имеют хороший экспортный потенциал (металлургия, нефтегазовая отрасль, лесная промышленность, отчасти химическая отрасль), и те, которые имеют широкий немонополизированный внутренний рынок (пищевая промышленность, производство товаров народного потребления). В последние годы резко возрос интерес к развитию средств связи и телекоммуникаций. По количеству крупных проектов, инвестируемых в этих отраслях, наша страна является одним из мировых лидеров. 

Объем инвестиций, поступивших  от иностранных инвесторов, по отраслям экономики

     Отличительной особенностью 1999 года стала переориентация иностранных  инвесторов с рынка капиталов  на инвестиции в экспортные отрасли России, и прежде всего, в топливную промышленность.

     В российскую нефтегазовую отрасль было вложено больше иностранных инвестиций, чем в какую-либо другую. (Однако в 2000, 2001 годах ситуация изменилась показатель упал с 17,8 (1999год) до 4,5 (2001) с некоторым подъемом в 2003 году – 13,2%. Предприятия нефтегазовой промышленности не только реализуют совместные проекты с иностранными партнерами, но и привлекают средства с помощью размещения своих ценных бумаг на западном финансовом рынке. Можно отметить, что привлечение средств таким способом удается лишь единичным российским предприятиям и финансовым институтам. В нефтегазовую промышленность привлекаются также государственные иностранные средства и деньги международных финансовых институтов в сравнительно большом объеме.

     Иностранным инвесторам не удалось поставить  под прямой контроль ни одну из российских нефтедобывающих компаний. Это объясняется  тем, что все эти компании – очень крупные предприятия «стратегического» значения. Кроме того, существует прямой запрет на продажу акций ряда российских нефтяных компаний за рубеж.

     В нефтегазодобывающей промышленности наибольшую активность проявляют американские, французские, английские, немецкие, канадские, австралийские и южнокорейские  инвесторы.

     Эксперты отмечают, что по итогам первого полугодия 2001 года объем поступления иностранных инвестиций в машиностроение превысил объем инвестиций в нефтедобычу. Так, за рассматриваемый период в промышленность поступило почти 2,5 млрд. долл. иностранных инвестиций. Среди отраслей по этому показателю лидируют  пищевая промышленность, черная металлургия, машиностроение и металлообработка и нефтедобывающая  промышленность. В первом полугодии 2001 года отраслевые предпочтения основных стран-инвесторов сложились следующим образом: наибольший объем иностранных  инвестиций  в машиностроение и металлообработку был осуществлен из США, в топливно-энергетический комплекс - с Кипра, в  пищевую промышленность  - из Нидерландов, в  черную металлургию  - из Швейцарии.

    Инвесторы из Великобритании предпочитали вкладывать средства в торговлю и общественное питание, а также в промышленность. На данные сферы российской экономики пришлось 51,3% (1,5 млрд.долл.) и 27,4% (826 млн.долл.) совокупных вложений из Великобритании в российскую экономику за 9 месяцев 2003 года. Еще 17,4% (525 млн.долл.) инвестиций из Великобритании было направлено на общую коммерческую деятельность по обеспечению функционирования рынка. За январь-сентябрь 2002 года в данные сферы российской экономики было инвестировано, соответственно, 43,2% (739 млн.долл.),  28,9% (494 млн.долл.) и 24% (410 млн.долл.) совокупных инвестиций из Великобритании.

    Основная  часть вложений из Франции - 1,4 млрд.долл. или 81,6% в январе-сентябре 2003 года пришлась на промышленные отрасли (9 месяцев 2002 г. – 396 млн.долл. или 40,6%), среди которых преобладала топливная промышленность, куда было направлено 1,1 млрд.долл. или 76,5% промышленных инвестиций из Франции (9 месяцев 2002 г. – 140 млн.долл. или 35,4%). При этом, удельный вес Франции в совокупных иностранных инвестициях в промышленность в январе-сентябре 2003 года вырос до 18,8% (9 месяцев 2002 г. – 8%).

     Одной из самых привлекательных отраслей для иностранных инвесторов является алюминиевая промышленность. Довольно высокий интерес к данной отрасли можно объяснить рядом факторов. Основная составляющая в себестоимости алюминия – электроэнергия. Сравнительная дешевизна электроэнергии в России и удачное расположение многих алюминиевых заводов (например, Братский завод находится рядом с двумя крупными гидроэлектростанциями, у которых практически нет других крупных потребителей энергии) позволяют получать высокую прибыль.

     В алюминиевой отрасли эффективно использование толлинговой схемы (работа на давальческом сырье), что  позволяет легко включить российское предприятие в технологическую цепочку иностранного партнера, решить проблемы поставок сырья и реализации продукции, уменьшить налоги и таможенные сборы, уменьшить оборотные средства предприятий (которым не надо самим закупать сырье), обойти квоты на поставку российского алюминия на Запад.

     Рентабельность  производства повышается также благодаря  относительной дешевизне российской рабочей силы и хорошему состоянию  оборудования на многих предприятиях.

     Иностранные инвесторы проявляют высокий  интерес ко многим крупным алюминиевым заводам.

     Некоторые отрасли химической промышленности, благодаря богатым природным  ресурсам, обладают хорошим экспортными  перспективами (например, производство минеральных удобрений). Это делает их потенциально привлекательными для иностранных инвесторов.

     Высокий внутренний спрос на товары бытовой  химии способствует иностранным  инвестициям в предприятия этого  профиля. Инвесторов также привлекает возможность вкладывать средства в  небольшие предприятия.

     Неплохими экспортными возможностями и хорошим внутренним спросом характеризуется также нефтехимия. Имеются примеры вложения иностранных средств в предприятия отрасли в рамках проектов, реализуемых крупными российскими нефтяными компаниями.

     Недостатком химической отрасли является то, что многие производства были созданы с военными целями.

     Химические  предприятия крайне разнородны и  вряд ли можно говорить о каких–либо перспективах химической промышленности в целом. Однако в любом случае ожидать масштабных иностранных  инвестиций в ближайшее время не приходится, хотя в настоящее время и реализуется ряд проектов.

     Большой интерес проявляют зарубежные инвесторы  к лесной отрасли. Лесоматериалы – традиционная статья российского экспорта с хорошо очерченными перспективами. Это предопределяет интерес иностранных инвесторов к лесной отрасли. Лесная промышленность привлекательна также тем, что не требует таких больших затрат при реализации проектов модернизации, как, например, металлургия. При нормальном развитии российской экономики иностранные вложения в лесную отрасль должны возрастать.

     Одной из характерных черт поступления  иностранного капитала в Российскую Федерацию является неравномерное его размещение по экономическим регионам страны. В частности, это выражается в том, что традиционно большая часть средств направляется в Центральный экономический район. Например, по итогам 2000 года в нем сосредоточено 42,6 % инвестиций, из них около 86 % капитала приходится на Москву. Остальные 40 % распределяются в основном среди 10 – 15 (из 89 субъектов федерации) регионов.

      В сложившейся ситуации администрациям регионов пришлось делать выбор между  продолжением федеральной политики и выработкой собственного подхода  к проблеме прямых иностранных инвестиций. Объективно понимая, что крупные  капиталовложения, необходимые для подъема производства, возможны главным образом со стороны иностранных инвесторов, многие регионы выбрали путь создания максимально благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций. Основными инструментами при этом являются разработка собственных программ внешнеэкономического и в том числе инвестиционного сотрудничества, презентация конкретных проектов и направление их для оценки в специализированные международные информационно-консалтинговые группы и агентства, проведение специализированных "Дней" в странах – потенциальных инвесторах, заключение рамочных соглашений о сотрудничестве, создание специализированных банков данных, предоставление инвесторам и отдельным проектам специальных льгот и т.д.

     Для привлечения инвестиций региональные администрации используют практически все свои возможности, прежде всего по снижению налогов и предоставлению налоговых льгот. Наиболее часто они снижают региональные ставки налога на прибыль, дают освобождение от уплаты в региональный бюджет налога на имущество и других местных налогов при соблюдении инвесторами определенных условий, предоставляют отсрочки по налоговым, арендным и иным платежам, предоставляют беспроцентные ссуды и гарантии местных органов власти и др. Также практикуется практика заключения прямых инвестиционных договоров с крупными зарубежными инвесторами для реализации крупного инвестиционного проекта с привлечением гарантий федерального Правительства.

     Практически в каждом субъекте Российской Федерации  введено в действие собственное законодательство (в пределах предоставленной субъектам компетенции), способствующее улучшению инвестиционного климата, созданию благоприятных условий для инвестиционной деятельности.

     В целом можно утверждать, что на региональном уровне вопросы стимулирования инвестиций прорабатываются лучше, нежели на федеральном, что свидетельствует о заинтересованном отношении властей к притоку капитала.

     Как показало время, создание преференциального  режима для прямых иностранных инвестиций, стимулирование деятельности предприятий с иностранными инвестициями в целом оправдали себя. Предприятия с иностранными инвестициями стали значимой силой в экономике многих регионов, началась реализация ряда крупных производственных проектов с участием зарубежных инвесторов. Тем не менее, в результате проделанного анализа специалисты Государственной инвестиционной корпорации пришли к выводу: принятие регионального законодательства, регулирующего капиталовложения, не приводит к значительному увеличению их объема. Решающими факторами при осуществлении инвестиций сегодня является географическое и социально-экономическое положение региона. Льготы и гарантии, закрепленные местными нормативными актами, станут определяющими только при условии кардинального изменения общеэкономической ситуации в стране.

     Распределение иностранных инвестиций в территориальном  разрезе характеризуется сохранением  позиций Центрального экономического района, прежде всего Москвы (более 90 % инвестиций приходящихся на Центральный район), сырьевых регионов (Татарстан, Тюменская, Омская области), крупных машиностроительных центров (Свердловская область).

     За 9 месяцев 2003 года иностранные инвестиции в Омскую область составили 1589,3 млн  долларов США, что по сравнению с 2002 годом больше на 52,5%. По объему привлеченных в прошлом году иностранных инвестиций Омская область занимает второе после Москвы место в Российской Федерации. По Сибирскому федеральному округу v это первый показатель.

     В 2003 году позитивные изменения структуры  и отраслевой направленности инвестиций отмечались сразу по нескольким позициям. Прямые иностранные инвестиции в Омскую область увеличились в 8,3 раза. Взносы инвесторов в уставный капитал омских предприятий выросли в 9,4 раза. Вложения в строительство выросли в 6,3 раза, в связь v в 2,8 раза, в промышленность v на 6%, в том числе в машиностроение v на 79,6%, строительных материалов - в 3,9 раза. В 2003 году особый интерес к Омскому региону проявили инвесторы из Британских Виргинских островов, Кипра, Республики Беларусь, Нидерландов, США, Казахстана.

     По состоянию на 1 января 2004 года накопленный иностранный капитал в экономике Вологодской области составил 295 миллионов долларов США. В 2003 году возросли темпы поступления иностранных инвестиций. Если в 2002 году общий объем поступившего иностранного капитала увеличился по сравнению с 2001 годом лишь на 7 процентов, то в 2003 году по сравнению с 2002 годом в 9 раз. В целом в экономику области в 2003 году направлено 287 миллионов долларов иностранного капитала. Уменьшилась доля прямых инвестиций с 21 процента в 2002 году до 7 процентов в 2003 году, доля прочих инвестиций возросла - на 18 процентных пунктов.

     Наибольшие  объемы иностранных инвестиций в 2003 году приходились на долю Франции (28 процентов), Германии (25 процентов) и  Великобритании (21 процент), инвесторы этих стран вкладывали средства в черную металлургию, химическую, деревообрабатывающую, стекольную промышленность, строительство и прочие виды деятельности сферы материального производства. Среди отраслей экономики промышленность по-прежнему остается наиболее привлекательной для вложения иностранного капитала. В 2003 году в промышленность поступило 238 миллионов долларов или 83 процентов от общего объема иностранных инвестиций. В 2003 году ведущие позиции по иностранным вложениям капитала в область удерживал город Череповец (98 процентов). Зарубежные инвесторы вложили капитал также в организации Бабушкинского, Чагодощенского районов и города Вологды. Об этом сообщает Вологодский областной комитет государственной статистики.