Прямые иностранные инвестиции в экономике России

реструктуризации  номенклатуры производимой продукции.

à         продвижение на российский рынок  своей продукции: создание

торгово–сбытовой  сети, сборочных производств, сервисных  предприятий, внедрение

своих стандартов на российском рынке. К инвестициям  такого типа подталкивают и

высокие таможенные сборы.

à         использование морально устаревшего  или экологически вредного

оборудования, которое  невозможно эффективно использовать в  развитых странах.

Выпуск устаревшей продукции, технология производства которой  хорошо отработана.

à         инвестирование средств российского  происхождения под видом

иностранных, чтобы  иметь больше возможностей для защиты капитала от действий

властей.

Еще один мотив для  вложения средств в российские предприятия  – относительно

невысокая стоимость  рабочей силы и некоторых видов  сырья. Здесь следует

отметить, что в  отличие от слаборазвитых стран  в России нет чрезвычайно

дешевой неквалифицированной  рабочей силы, но стоимость труда

квалифицированных работников занижена. Это способствует использованию

российских научных  и инженерных кадров иностранными компаниями. Например,

фирмы Motorola и Samsung проинвестировали создание собственных научно-

исследовательских центров в области электроники  в России.

Многие иностранные  компании стремятся захватить конечные звенья

технологических цепочек  российских экспортно-ориентированных  производств,

т.е. поставить под  контроль торговые компании, которые  получают российскую

продукцию и продают  ее на мировом рынке. Это облегчается  тем, что российские

поставщики часто  в должной степени не ориентируются  на рынке и не в состоянии

создать собственные  сбытовые структуры за рубежом. Кроме  того, российским

поставщикам выгодно  иметь дело только с одним партнером (с которым имеются

доверительные отношения), т.к. в российских условиях бывает необходимо

переориентировать финансовые потоки за поставленную продукцию  на посредников.

Среди целей, которые  преследуют государственные иностранные  финансовые

институты, инвестирующие  средства в России можно выделить следующие:

à         продвижение товаров национальных производителей на российский рынок;

à         помощь национальным компаниям, которые  намерены инвестировать

средства в России, включая сбор информации, выполнение функций маркетинга,

участие в проектах, пробное (или венчурное) финансирование;

à         «привязка» отдельных секторов российской промышленности к

соответствующим отраслям национальной экономики; развитие двустороннего

экономического сотрудничества в целом.

Продвижение товаров  «своих» производителей на российский рынок часто

осуществляется с  помощью предоставления кредитов на закупку этих товаров.

Такие кредиты обычно не перечисляются на счет заемщика, а выдаются в виде

кредитной линии. При  этом заемщик не может использовать эти деньги на какие-

либо другие цели и, по сути, не может ими распоряжаться.

Зарубежные государственные  банки и другие финансовые институты  оказывают

многостороннюю помощь своим фирмам при проникновении  на российский рынок и

инвестировании средств  в российскую экономику.

Такая помощь осуществляется по следующим направлениям:

à         участие в проектах, осуществляемых частными инвесторами;

à         сбор информации о российских производителях, финансовых

институтах, правовых нормах и т.д.;

à         поиск и анализ проектов, которые  могли бы быть интересны

национальным (т.е. зарубежным) инвесторам;

à         взятие на себя риска по «раскрутке»  подобных проектов; т.е.

государственный банк может гарантировать вложенные  на начальной стадии проекта

частным инвестором средства, либо банк самостоятельно участвует  в проекте, а в

случае успеха привлекает к нему частные компании;

à         политическое и экономическое давление на российские властные

структуры в интересах  «своих» компаний.

Стратегическая цель иностранных государственных финансовых институтов –

включить российское рыночное пространство в сферу интересов  национальных

компаний. Это подразумевает  создание в России устойчивых рынков сбыта для

товаров национальных производителей, а также построение таких финансовых и

технологических связей, чтобы «развивающий центр» совместного

производственного кластера находился в стране, интересы которой представляет

соответствующий государственный  институт. Иначе говоря, предполагается, что в

развитой стране сосредоточены высокотехнологические  производства и, прежде

всего, создание и  внедрение новых технологий, а  в России – производство по

отработанной технологии и \ или по лицензии. Как показывают ряд экономических

исследований, управление «развивающим центром» промышленного  кластера дает в

долгосрочной перспективе  более эффективный контроль над  кластером, чем

использование чисто  финансовых методов контроля. Поэтому  государственные

банки охотнее кредитуют  проекты с долгосрочными перспективами (например,

поставки оборудования), чем краткосрочные закупки конечной продукции.

Одна из самых  распространенных форм инвестирования в российскую экономику –

создание производственных совместных предприятий (СП). Прямое инвестирование

в российские предприятия, как правило, наиболее эффективно в  рамках программы

по их коренной реконструкции. Выполнение такой программы требует  очень

больших затрат. Инвестирование для реализации частных проектов или для

решения отдельных  проблем может привести к тому, что средства пойдут на

«латание дыр». Поэтому  при реализации таких проектов есть смысл инвестировать

не в само предприятие, а в специально созданную около  него структуру.

Большинство российских промышленных предприятий имеют  неустойчивое финансовое

положение и устаревшую структуру. Иностранные инвесторы  не привыкли работать

с такими предприятиями, например, неустойчивость финансового  положения не

позволяет применять  многие финансовые инструменты, с которыми работают

иностранные фирмы. Российским предприятиям, в свою очередь, часто не выгодно

иметь имидж финансово  состоятельных, т.к. это позволяет  не платить в бюджет и

получать государственную  поддержку. Инвестирование в российское предприятие

предполагает установление (в той или иной степени) контроля над ним, т.к. в

противном случае велик  риск невозврата средств. Однако это  может быть

неприемлемо для  руководства предприятия и часто  приводит к конфликтам. Кроме

того, владение акциями  предприятия (даже контрольным пакетом) в российских

условиях далеко не всегда означает возможность контроля за действиями его

руководства. Этих проблем  можно избежать, создав СП.

Совместное предприятие  позволяет «отгородить» отдельным  юридическим лицом

выполнение какого–либо  проекта (например, модернизация части  оборудования или

производство новых  видов продукции) от проблем основного  производства. Если

российское предприятие  находится в очень плохом положении, то в совместное

предприятие может  быть выделена наиболее жизнеспособная часть производства,

которая в дальнейшем развивается с помощью иностранных  инвестиций. Кроме

того, совместное предприятие  позволяет руководству российской стороны не

бояться за сохранение своих мест в рамках старой структуры  и одновременно

внедриться в «новую экономику».

Многие иностранные  компании для работы на российском рынке создают дочерние

структуры. Это позволяет  компании не иметь непосредственно  дело со

«своеобразным» российским рынком и строить отношения с  дочерней фирмой на

привычной для западного  бизнеса основе. Дочерняя фирма, в  которой обычно

работают российские сотрудники под контролем иностранного управляющего,

подготавливает инвестиционные проекты и, по возможности, очищает  их от

«российской специфики», т.е. производит необходимые согласования с властными

структурами, договаривается с заинтересованными сторонами (например,

возможная покупка  акций предприятия согласовывается  с его руководством) и

т.п. В результате составляется бизнес–план по западному  стандарту (где, по

возможности, устранены  специфические российские риски), на основе которого

материнская компания принимает решение. Дочерняя фирма  может также принимать

на себя обязательства  перед российскими партнерами, защищая  материнскую

компанию от определенных рисков.

Иностранная компания вместо создания дочерней структуры  может использовать

российского агента, который умеет работать по западным технологиям. Особенно

часто это происходит при работе на российских фондовых рынках.

В целом, методы применяемые  иностранными инвесторами при вложении средств

определяются тем, что иностранный капитал стремится:

à         контролировать использование вложенных  средств (контролировать

структуры, в которые  были вложены деньги) и, по возможности, застраховать их от

вероятных недружественных  действий со стороны российского  партнера;

à         по возможности, обеспечить независимость  выполняемого проекта

от экономического положения российского предприятия–партнера;

à         перевести отношения со структурой, управляющей вложенными

деньгами, на западные стандарты;

à         свести к минимуму неудобства российской финансовой и налоговой

системы, таможенных барьеров (в этой области иностранные  компании используют те

же методы, что  и российские).

    

динамика поступления  иностранных инвестиций в Россию 

Приступая к анализу  динамики поступления иностранных  инвестиций в Россию

необходимо отметить, что в общем объеме доля прочих инвестиций не всегда

превалировала над  другими их видами: прямыми, и портфельными. Однако с 1996

года, когда на рынок  ГКО-ОФЗ были допущены нерезиденты, объемы прочих

инвестиций резко  пошли вверх в силу появившейся  возможности зарабатывать

"легкие" деньги, рискуя при этом минимально.

Как известно, перспективы  привлечения иностранных инвестиций в экономику той

или иной страны зависят, наряду с прочими факторами, от наличия  у нее тех или

иных конкурентных преимуществ. Россия несомненно обладает ими, хотя в ходе