Виды портфелей ценных бумаг

 

САНКТ – ПЕТЕРБУРГСКИЙ  УНИВЕРСТИТЕТ

  УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ 

Факультет Менеджмента

  Факультет Менеджмента 
 
 
 

      Контрольная работа

(Курсовая  работа) 
 

По  дисциплине:

Инвестиции

На  тему:

Виды  портфелей ценных бумаг 

Выполнил:  Садыков Игорь  Андреевич

Группа  13—23316Д/6-4

Специальность «Менеджмент организации»

Зачетная  книжка № 1076 
 
 
 

Проверил: ______________________________

______________________________ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ПСКОВ 2011 
 

Содержание:

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

         Занимаясь инвестициями, необходимо выработать определенную политику своих действий и определить основные цели инвестирования (стратегический или портфельный его характер), состав инвестиционного портфеля, приемлемые виды ценных бумаг; качество бумаги, диверсификацию портфеля и т. д.

         Состояние рынка и возможности  инвестора определяют выбор его  инвестиционной стратегии. Именно  поэтому портфельное инвестирование  пока ещё не стало преобладающим  на отечественном рынке. Однако  наметились определенные подходы, реализуемые, в частности, в учете всех приобретенных в результате инвестиционных операций ценных бумаг.

Контрольная работа посвящена актуальной для развивающейся экономики проблеме формирования и управления портфелем ценных бумаг.

Цель  работы - выявить наиболее закономерные процессы управления и формирования портфеля ценных бумаг.

Для полного  освящения выбранной темы были поставлены следующие задачи:

1. Выявить основные теоретические предпосылки формирования портфеля ценных бумаг;
2. Раскрыть методику формирования и управления портфеля ценных бумаг.

           Для того чтобы сформировать  оптимальный  портфель ценных  бумаг необходимо разработать  инвестиционную стратегию, которая  основывается на анализе доходности  от вложения, времени инвестирования  и анализе возникающих при этом риске. Чем выше риски на рынке ценных бумаг, тем больше требований предъявляется к качеству управления портфелем. Процесс управления направлен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые соответствуют интересам его держателя. Во второй главе приведена методика формирования и управления ценных бумаг, а также принятие оптимальных решений при формировании инвестиционного портфеля. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Понятие  портфеля ценных бумаг, их виды

   При размещении ресурсов на рынке ценных бумаг инвестор  стремится найти приемлемый набор этих бумаг, обеспечивающий идеальную комбинацию контролируемого риска и максимально возможной доходности. Эффективная технология решения этой проблемы – портфельное инвестирование.

   Портфельные инвестиции— инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.

   Сущность портфельного инвестирования заключается в распределении инвестиционного потенциала между различными группами активов. Портфельное инвестирование  позволяет планировать и контролировать результаты инвестиционной деятельности. 

     ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ - все ценные бумаги, которыми располагает инвестор. Состав портфеля ценных бумаг зависит от целей инвестора и его характера (консервативный, агрессивный и т.д.).

     Целями формирования портфелей ценных бумаг могут быть:

I) получение  дохода; 2) сохранение капитала; 3) обеспечение  прироста

капитала на основе повышения курса ценных бумаг (рис. 16.1).

     Характер портфелей ценных бумаг может быть:

• консервативный, или уравновешенный. Такой портфель формируется

из хорошо известных  ценных бумаг с четко определенными

положительными  характеристиками и наименьшей степенью риска,

гарантирующими  возврат вложенных средств, хотя и приносящими

небольшой доход. Цель инвестирования в этом случае — сохранить

капитал;

• агрессивный. Данный портфель формируется из наиболее рискованных,

но и самых  доходных бумаг. Цель инвестирования средств

в такой портфель — получение дохода;

• бессистемный. Этот портфель формируется по воле случая,

безо всякой системы.

    По достигнутому соответствию целям инвестирования выделяют сбалансированные и несбалансированные портфели. Сбалансированный портфель обладает качествами, заданными при его формировании, и наиболее полно отвечает инвестиционным целям предприятия. Портфель считается сбалансированным, если составлен таким образом, что инвестор получает оптимальное сочетание безопасности, доходности, роста капитала и ликвидности. Несбалансированный портфель может рассматриваться как портфель, не соответствующий поставленным при его формировании целям.

      В зависимости от цели приобретения ценных бумаг портфели банков подразделяют на торговый и инвестиционный. Торговый портфель – это совокупность финансовых инструментов, имеющих рыночную стоимость и приобретенных кредитной организацией с целью дальнейшей перепродажи, включая инструменты типа РЕПО.

     По  характеру формирования инвестиционного  дохода различают портфель дохода, портфель роста и портфель рискового капитала. Критерием формирования портфеля дохода является максимизация доходности инвестора в краткосрочном периоде, поэтому он состоит из объектов, обеспечивающих выплату высоких текущих доходов. При этом не учитывается, как текущие высокодоходные вложения влияют на долгосрочные темпы прироста инвестируемого капитала.

     Портфель  роста формируется по критерию максимизации темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочном периоде вне зависимости от уровня текущей доходности входящих в него активов.

     Портфель  рискового капитала состоит преимущественно из ценных бумаг быстро развивающихся компаний, которые могут принести очень высокие доходы в будущем, но в настоящее время «недооценены». Этот портфель отличается повышенными рисками, поскольку ожидания резкого роста ценных бумаг могут и не оправдаться.

      В общем виде ценные бумаги представляют собой титулы собственности, т.е. такие юридические документы, которые свидетельствуют о праве их владельца на доход или на имущество.

      На  фондовой бирже обращаются две категории  ценных бумаг:

1. Долевые капитальные ценные бумаги, которые представляют непосредственно долю их владельца в собственности. Таким биржевым товаром являются акции.
2. Долговые ценные бумаги, обычно с твердо фиксированной процентной ставкой и обязательством возврата капитальной суммы долга к определенной дате в будущем. Основным биржевым товаром среди них являются облигации.

1. Акции

   Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении делами АО и на часть имущества, оставшегося после ликвидации АО. Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Акции выпускаются без установленного срока обращения.

      У обыкновенных акций существует несколько  видов стоимости. Каждая из них описывает определенное свойство рассматриваемой акции с точки зрения бухгалтерского учета, инвестирования, формирования курсов.

      Номинальная стоимость – эта стоимость обозначает объявленную, или нарицательную, стоимость одной акции. Она не является мерой измерения каких-либо свойств акции и, таким образом, за исключением бухгалтерского учета, является относительно бесполезной.

      Ликвидационная  стоимость – является показателем того, что компания в состоянии представить на аукцион в том случае, если ей придется прекратить свою деятельность. После обыкновенной или аукционной продажи активов по самой выгодной цене из всех возможных, после погашения обязательств и осуществления платежей владельцам привилегированных акций остается сумма, известная как ликвидационная стоимость компании.

      Рыночная  стоимость – вид стоимости наиболее легок для исчисления, поскольку рыночная стоимость просто представляет доминирующий на рынке курс акций. По существу, рыночная стоимость является показателем того, как участники рынка в целом оценили стоимость одной акции. Умножив рыночную стоимость одной акции на количество имеющихся в обращении акций компании, можно также получить рыночную стоимость самой компании.

   Рыночная цена – это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при большом объеме сделок.

   Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость (курс акции). Под курсом акции понимается относительная величина, показывающая, во сколько раз текущая стоимость акции (по которой ее можно приобрести в настоящее время на рынке) больше номинала:

                      , отсюда      (1)

где К – курс акции, руб.;

   Р – рыночная цена, руб.;

   N – номинальная цена, руб.

   Показатель, отражающий среднюю цену акций и других ценных бумаг по определенной совокупности компаний, называется биржевым индексом. Индекс позволяет инвесторам, вкладывающим деньги в ценные бумаги, оценивать состояние как фондового рынка в целом, так и надежность собственных активов.

      Основной  характеристикой акции, характеризующей  ее инвестиционную ценность, является ее совокупная доходность. Она находится  по формуле:

       , (2) 

где – ставка дивиденда (%), которая зависит от суммы выплаченного по итогам года дивиденда – D_e, руб.;

DK = (К₂ – К₁) – изменение курсовой стоимости (разница между курсом на текущий момент К₂ и курсом, по которому акция была приобретена К₁) – в долях единицы;