- устанавливает
правила совершения операций на рынке,
учета и отчетности по сделкам с фондовыми
инструментами (на практике для всех участников,
за исключением банков, депозитариев,
регистраторов, из сферы регулирования
Минфина выведен также оборот валютных
ценностей);
- аттестует
специалистов на право ведения операций
с ценными бумагами (за исключением персонала
банков), контролирует использование квалификационных
аттестатов, применяет санкции;
- регистрирует
выпуски ценных бумаг (за исключением
ценных бумаг банков и акций чековых инвестиционных
фондов);
- регулирует
совместно с Банком России выпуск и обращение
государственных ценных бумаг;
- ведет Единый
государственный реестр зарегистрированных
в РФ ценных бумаг (за исключением акций
банков и чековых инвестиционных фондов)
и обеспечивает его публикацию;
- контролирует
приобретение крупных пакетов акций. Кроме
того, Минфин РФ:
- лицензирует
производство и ввоз на территорию РФ
бланков ценных бумаг;
- ведет государственный
реестр акционерных обществ;
- ведет реестр
инвестиционных институтов;
- осуществляет
подготовку специалистов по ценным бумагам
через подведомственную систему финансовых
колледжей.
Центральный
банк Российской Федерации (Банк России).
Центральный банк является профессиональным
участником рынка ценных бумаг, активно
ведущим операции с ценными бумагами,
а также государственным органом
регулирования рынка. Будучи агентом Правительства
РФ по размещению государственных ценных
бумаг. Банк России по сути выполняет функции
инвестиционной компании по обслуживанию
первичного размещения ценных бумаг. При
этом, вкладывая в государственные фондовые
ценности собственные ресурсы, Банк России
выступает в качестве дилера. Кроме того,
Банк России создает вторичный рынок государственных
ценных бумаг, выступая на нем в качестве
финансового брокера, работающего по поручению
Правительства. Он также выполняет функции
депозитария, клирингового и расчетного
центра по операциям с отдельными выпусками
государственных ценных бумаг (например,
30-летний облигационный заем 1991 г., государственные
краткосрочные облигации), являясь в этом
смысле специализированной организацией
по учету, хранению, расчетам по операциям
с фондовыми ценностями. Осуществляя кассовое
исполнение государственного бюджета,
Центральный банк выступает агентом по
платежам, связанным с обслуживанием внутреннего
государственного долга в форме ценных
бумаг.
Банк
России использует операции с государственными
ценными бумагами в качестве инструмента
денежно-кредитной политики. Он также
выступает органом государственного
регулирования для коммерческих
банков — профессиональных участников
рынка ценных бумаг, а зачастую —
консультантом Правительства и
парламентских органов, координатором
в объединении ресурсов для разработки
новых систем торговли ценными бумагами,
например по торговле государственными
краткосрочными облигациями, участвует
в разработке законодательных актов
о финансовом рынке, трасте, векселях.
Согласно
Законам РФ “О Центральном банке
Российской Федерации (Банке России)”
и “О банках и банковской деятельности
в Российской Федерации”, Банк России
на рынке ценных бумаг осуществляет:
- установление
для банков правил совершения операций
на рынке, учета и отчетности по сделкам
с фондовыми инструментами;
- регулирование
и контроль операций банков с ценными
бумагами;
- аттестацию
специалистов банков на право ведения
операций с ценными бумагами;
- регистрацию
выпусков ценных бумаг банков;
- регулирование
выпуска и обращения государственных
ценных бумаг (совместно с Минфином России);
- ведение реестра
ценных бумаг банков;
- регистрация
и ведение реестра акционерных обществ
— банков;
- подготовку
специалистов по ценным бумагам через
систему банковских колледжей.
- Кроме того,
в соответствии с Законом РФ “О валютном
регулировании и валютном контроле” от
14 июля 1992 г. Банк России регулирует обращение
ценных бумаг — валютных ценностей в части
банковских и небанковских операций.
"Значительную
часть регулирующих функций по
рынку ценных бумаг Центральный
банк передал своим территориальным
управлениям.
Особая
сфера ответственности Банка
России — “операции на открытом
рынке”, инструментом которых являются
ценные бумаги, а целью — регулирование
объемов денежной массы в обращении.
Министерство
государственного имущества РФ осуществляет:
- регулирование
выпуска и обращения приватизационных
чеков;
- установление
правил, регистрацию и контроль за преобразованием
государственных предприятий в акционерные
общества при приватизации;
- лицензирование,
регулирование и контроль за деятельностью
чековых инвестиционных фондов (в том
числе чековых фондов социальной защиты)
и аттестацию их специалистов;
- лицензирование,
регулирование и контроль управляющих
чековыми инвестиционными фондами, регистрацию
выпусков ценных бумаг чековых инвестиционных
фондов;
- установление
правил учета и отчетности чековых инвестиционных
фондов;
- разработку
российской телекоммуникационной финансовой
системы (совместно с рядом других ведомств).
Кроме
того, Мингосимущество России:
- определяет
совместно с Федеральной комиссией по
рынку ценных бумаг порядок создания и
функционирования депозитариев и регистрационной
сети, правил ведения реестров акционеров;
- регулирование
порядка применения доверительной собственности
(траста), определяет содержание и порядок
заключения трастовых договоров;
- осуществляет
совместно с Министерством РФ по антимонопольной
политике и поддержке предпринимательства
регулирование, создание холдинговых
компаний при преобразовании государственных
предприятий в акционерные общества;
- регулирует
операции с ценными бумагами подотчетного
ему Российского фонда федерального имущества;
- определяет
порядок операций с ценными бумагами при
реорганизации или ликвидации предприятий
по делам, находящимся в ведении Федерального
управления по делам о несостоятельности
(банкротстве).
Российский
фонд федерального имущества. Выполняет
на рынке ценных бумаг такие функции,
как:
- продажа акций
в процессе приватизации;
- управление
портфелем акций, находящихся в собственности
государства, включая осуществление полномочий
собственника на собрании акционеров;
- приобретение
от имени государства участия в акционерных
капиталах.
Министерство
РФ по антимонопольной политике и
поддержке предпринимательства (МАП).
В
соответствии с Законом РФ “О конкуренции
и ограничении монополистической
деятельности на товарных рынках”
и рядом нормативных актов
в области ценных бумаг МАП
России осуществляет:
- согласование
крупнейших выпусков ценных бумаг;
- определение
порядка признания юридических лиц контролирующими
друг друга, согласование приобретения
35% или более акций одного эмитента, или
акций, обеспечивающих более 50% голосов
акционеров;
- согласование
создания холдинговых компаний при преобразовании
государственных предприятий в акционерные
общества, определение пакета акций как
контрольного;
- согласование
создания акционерных обществ путем добровольных
объединений государственных предприятий;
- согласование
создания финансово-промышленных групп;
- контроль
рекламной деятельности в области ценных
бумаг, обеспечивая добросовестную конкуренцию
и защиту прав потребителей на получение
достоверной информации, приостановление
лицензий на право операций с ценными
бумагами по результатам контроля;
регулирование
обращения товарных, фьючерсных и
опционных контрактов через Комиссию
по товарным биржам.
Министерство
экономического развития и торговли
РФ — Минэкономики России традиционно
отвечало за общеэкономическую политику
и распределение централизованных
инвестиций. С 1993 г. происходит последовательное
усиление деятельности Минэкономики России
на рынке ценных бумаг в:
- разработке
политики формирования рынка в рамках
общеэкономической политики;
- законотворческой
области;
- стремлении
создать и в последующем регулировать
схему инвестирования централизованных
государственных средств на капитальные
цели через портфельные вложения в ценные
бумаги;
- экспертизе
и согласовании создания финансово-промышленных
групп.
2.3
Саморегулируемые
организации рынка
ценных бумаг
Большая
роль на рынке ценных бумаг принадлежит
также создаваемым по инициативе
участников рынка и на профессиональной
основе саморегулируемым организациям:
дилеров, брокеров, депозитариев, инвестиционных
фондов и других специализированных
институтов, функционирующих на рынке
ценных бумаг.
Саморегулируемые
организации рынка пенных бумаг
отличают такие признаки, как [11, с. 67]:
- добровольное
объединение;
- членство
профессиональных участников;
- отношения
с государством (государство передает
саморегулируемой организации часть своих
функций).
По
российским правовым нормам, саморегулируемые
организации могут принимать
форму:
- ассоциаций;
- профессиональных
союзов;
- профессиональных
общественных организаций.
Их
функции соответствуют общепринятым
в мировой практике:
- саморегулирование
деятельности участников на рынке ценных
бумаг;
- поддержание
высоких профессиональных стандартов
и подготовка персонала;
- развитие
инфраструктуры финансового рынка;
- проведение
совместных научных разработок;
- коллективное
предпринимательство в своих интересах
и зашита интересов инвесторов.
Надзор
за деятельностью саморегулируемых
организаций, контроль за их созданием
в России осуществляет Федеральная
комиссия по рынку ценных бумаг.
Различают
несколько видов саморегулируемых
организаций [22, с. 50]:
Международные
организации (например. Federation International des
Bourses de Valeurs — Международная организация
фондовых бирж).
Национальные
организации. Обычно в каждой стране
есть саморегулируемые организации, претендующие
на представительство интересов
всего профессионального мира, связанного
с финансовым рынком той или иной
страны.
Региональные
саморегулируемые организации могут
учреждаться при наличии относительно
замкнутых региональных финансовых
рынков.
С
целью защиты своих интересов собственные
саморегулируемые организации также создают:
- эмитенты;
- институциональные
инвесторы;
- частные инвесторы.
Подобные
организации могут разрабатывать
свои собственные правила и стандарты
деятельности на рынке ценных бумаг.
Согласно
Указу Президента утвержденные в
1996 г. положения Комплексной программы
мер по обеспечению прав вкладчиков и
акционеров и Концепции развития рынка
ценных бумаг в РФ устанавливают обязательное
членство профессиональных участников
в саморегулируемых организациях (СРО).
На начало 2000 г. в России функционировали
две саморегулируемые организации: Национальная
ассоциация участников фондового рынка
(НА-УФОР) и Профессиональная ассоциация
регистраторов трансфер-агентов и депозитариев
(ПАРТАД). Последняя занимается разработкой
правил и стандартов деятельности по учету
и осуществлению перехода прав на пенные
бумаги, депозитарной деятельности. НАУФОР
объединяет 860 компаний — участников фондового
рынка, ведущих главным образом брокерскую
и дилерскую деятельность. На долю ее членов
к середине 2000 г. приходилось 82% оборота
российского рынка ценных бумаг (в том
числе на рынке акций — 89%, облигаций —
95% и векселей — 58%).
С
16 октября 2000 г. членство профессиональных
участников рынка в саморегулируемых
организациях (СРО) стало делом добровольным:
10 ноября 2000 г. была учреждена Национальная
ассоциация управляющих, объединившая
в основном интересы компаний, работающих
с активами различных фондов; 15 ноября
2000 г. лицензию СРО получила Национальная
фондовая ассоциация, основную массу участников
которой составляют кредитные организации.