Современная мировая валютная система

ВВЕДЕНИЕ

 

Международные валютные отношения  возникли с началом функционирования денег в международном платежном  обороте. На протяжении истории менялись формы мировых денег и условия  международных расчетов. Одновременно возрастала значимость системы мирового денежного обращения и повышалась степень её относительной самостоятельности.

В настоящее время на экономическую  политику всех государств большое влияние  оказывают процессы, происходящие в  сфере международных финансов. Для  их упорядочивания и была создана  мировая валютная система.

Важнейшая особенность международной  торговли по сравнению с торговлей  внутренней состоит в том, что  ее обслуживают разные денежные единицы, то есть разные национальные валюты.

Каждая страна требует при этом, чтобы на ее территории все расчеты  осуществлялись только в денежных знаках этой страны и только ими иностранные  покупатели платили за приобретаемые  для импорта товары производителей этой страны. Из-за этого международная  торговля всегда требует решения  проблем, связанных с:

1) организацией собственно купли-продажи  товаров;

2) валютным обеспечением торговых  операций.

Для ведения международной торговли в условиях существования разных валют человечество создало механизм взаимных расчетов между гражданами и фирмами различных стран. Обычно его называют валютным рынком.

Валютный рынок - это сфера экономических  отношений, проявляющихся при осуществлении  операции по купли-продажи иностранной  валюты и ценных бумаг в иностранной  валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. 

Его участниками являются крупные  коммерческие банки, финансовые и инвестиционные компании, фондовые биржи, ТНК, центробанки, посреднические организации и отдельные лица, международные финансовые организации. 

Валютный рынок обеспечивает своевременное  осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками  в виде разницы курсов валют. 

Основное назначение валютного  рынка заключается в обеспечении  его участников иностранной валютой  и регулирование валютного курса. Валютный курс-цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны.

Таким образом, в работе будут рассмотрены  вопросы о современной мировой валютной системе, валютном курсе и его типах, мерах регулирования валютного курса и его влиянии на внешнюю торговлю, а также будет проведена сравнительная эффективность фиксированного и плавающего режимов валютных курсов.

 

1. Современная мировая валютная система

 

Мировая валютная система (англ. wоrld monetary system) – форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная межгосударственным соглашением. Характер функционирования и стабильность МВС зависят от степени соответствия ее структурных принципов структуре всемирного хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении этих условий возникают периодические кризисы МВС. Мировая валютная система преследует глобальные мирохозяйственные цели:

- обеспечение международного оборота достаточным количеством пользующихся доверием платежных и расчетных средств;

- поддержание относительной стабильности международных валютных отношений и эластичности приспособления валютного механизма к изменениям в мировом хозяйстве и соотношении сил мировых центров.

 МВС тесно связана с национальной валютной системой, хотя и отличается от нее задачами, принципами функционирования и регулирования, влиянием на экономику отдельных стран и на мировое хозяйство. Эта связь и различие проявляются в их элементах. Впервые мировая валютная система стихийно сформировалась в ХIХ веке и на Парижской конференции в 1867 была юридически оформлена межгосударственным соглашением, которое признало золото единственной формой мировых денег. Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:

- ее основой являлся золотомонетный стандарт;

- золото использовалось как мировые деньги;

- на основе золотого содержания денежных единиц устанавливался золотой паритет;

- валюты свободно конвертировались в золото;

- сложился режим свободно плавающих валютных курсов, но в пределах «золотых точек». Если рыночный курс отклонялся от золотого паритета свыше 1%, то должникам было выгоднее расплачиваться по международным обязательствам золотом, чем иностранными валютами.

Первая мировая война (1914–1918 гг.) ознаменовалась кризисом МВС: золотомонетный стандарт перестал функционировать как основа денежной и валютной систем. После длительного периода валютного хаоса была создана вторая мировая валютная система, оформленная межгосударственным соглашением на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 году. Генуэзская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:

1) ее основой служил  золотодевизный стандарт, т.е. золото  и иностранные валюты. Однако статус резервной валюты не был закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали между собой лидерство на мировых рынках;

2) фиксировалось золотое  содержание и золотые паритеты  валют, их конвертируемость в  золото непосредственно или косвенно  через иностранные валюты (например, в Германии и в других (около 30) странах);

3) восстановлен режим  свободно плавающих валютных  курсов;

4) валютное регулирование осуществлялось в соответствии с решениями международных конференций и совещаний.

Мировой валютный кризис 1929–1933 гг. подорвал Генуэзскую валютную систему. Страны вступили во вторую мировую войну с нестабильной мировой валютной системой. После второй мировой войны (1939–1945 гг.) была создана третья мировая валютная система на основе Бреттонвудского соглашения, принятого на валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 году. В Статьях соглашения (уставе) Международного валютного фонда (МВФ), принятых на конференции, сформулированы структурные принципы Бреттон-Вудской системы:

1) золотодевизный стандарт, основанный на золоте и на двух резервных валютах – долларе США и английском фунте стерлингов;

2) использование золота  как валютного металла, фиксирование  золотого содержания валют, обмен  долларов на золото через Казначейство  США для иностранных центральных банков и правительственных учреждений по официальной цене 35 долларов за тройскую унцию золота (31,1035 г чистого золота);

3) режим фиксированных паритетов и курсов валют с узкими пределами колебаний (±1%, а для стран Западной Европы ±0,75% официального паритета). При снижении курса национальной валюты центральные банки были обязаны продавать доллары из своих резервов;

4) впервые был создан  орган межгосударственного валютного регулирования – МВФ. В рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт, основанный на гегемонии доллара.

Почти 25 лет Бреттон-Вудская валютная система способствовала развитию мировой торговли и производства. Но очередное изменение соотношения сил в мировой экономике, появление новых конкурирующих мировых центров – Западной Европы и Японии – подорвали ее структурные принципы, установленные в период американоцентризма. Кризис Бреттон-Вудской системы начался с конца 60-х гг. Но окончательно данная  валютная система прекратила свое существование 16 марта 1973 г., когда международная конференция в Париже подчинила курсы валют законам рынка. Устройство современной валютной системы было окончательно оговорено на конференции МВФ в январе 1976 г. в Кингстоне (Ямайка).

Длительные поиски выхода из валютного кризиса завершились созданием Ямайской валютной системы в 1976–1978 гг.. Основой Ямайской валютной системы, действующей по сегодняшний день, являются плавающие обменные курсы и многовалютный стандарт.

Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:

1. Выравнивание темпов инфляции в различных странах;

2. Уравновешивание платежных балансов;

3. Расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Основные характеристики Ямайской валютной системы следующие:

1) система полицентрична, то есть не на одной, а на нескольких ключевых валютах;

2) отменен монетный паритет золота;

3) основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;

4) не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения;

5) центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют;

6) страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото;

7) МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получить односторонние преимущества перед другими странами – членами МВФ.

По классификации  МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный.

Фиксированный валютный курс имеет целый ряд  разновидностей

- курс национальной валюты фиксирован по отношению к данной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по отношению к доллару США, английскому фунту стерлингов, французскому франку развивающиеся страны;

- курс национальной валюты фиксируется к СДР;

- «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран – торговых партнеров данной страны;

- курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия.

В «свободном плавании»  находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные  банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов.

Смешанное плавание также  имеет ряд разновидностей. Во-первых, это групповое плавание. Оно характерно для стран, входящих в Европейскую валютную систему (ЕВС). Для них установлены два режима валютных курсов: внутренний – для операций внутри Сообщества, внешний – для операций с другими странами. Между валютами стран ЕВС действовал твердый паритет, рассчитанный на основе отношения центральных курсов к ЭКЮ с пределом колебаний в +/- 15%, установленным с 1993 г. (до этого предел колебаний курсов находился в диапазоне +/-2,25%). Курсы валют совместно «плавали» по отношению к любой другой валюте, не входящей в систему ЕВС. Кроме того, к этой категории валютных режимов принадлежит режим специального валютного курса в странах ОПЕК. Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн и другие страны ОПЕК “привязали” курсы своих валют к цене на нефть.

В целом развитые страны имеют курсы валют, находящиеся  в чистом или групповом плавании. Развивающиеся страны обычно фиксируют курс собственной валюты к более сильной валюте или определяют его на базе скользящего паритета.

Важную роль играют специальные права заимствования  – СДР. В рамках Ямайской валютной системы они являются одним из официальных резервных активов. Вторая поправка к Уставу МВФ, вступившая в силу с 1978 г., закрепила замену золота СДР в качестве масштаба стоимости. СДР стали мерой международной стоимости, важным резервным авуаром, одним из средств международных официальных расчетов.

Участниками системы  СДР могут быть только страны-члены  МВФ. Однако членство в Фонде не означает автоматического участия в механизме СДР. Для осуществления операций с СДР в структуре МВФ образован Департамент СДР. В настоящее время все страны-члены МВФ являются его участниками. При этом СДР функционирует только на официальном, межгосударственном уровне, на котором они вводятся в оборот центральными банками и международными организациями.

Функционирование  Ямайской валютной системы противоречиво. Ожидания, связанные с введением плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Одной из причин является разнообразие возможных вариантов действия стран-участниц, доступных им в рамках этой системы. Режимы обменных курсов в своем чистом виде не практикуются в течение длительного периода. Страны, объявившие о свободном плавании своих валют, поддерживали валютный курс с помощью интервенций, то есть вместо чистого плавания фактически осуществлялось управляемое плавание.

Другой причиной является сохранение долларом США лидирующих позиций в Ямайской валютной системе. Объясняется это рядом обстоятельств: