Ценные бумаги: виды, характеристики. Виды ценных бумаг

Содержание 

1. Ценные бумаги: виды, характеристики. Виды ценных бумаг.

2. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Понятие дисконтирования. Чистый дисконтированный доход. Норма дисконта.

3. Состав и структура кадров предприятия. Понятие «кадры предприятия»: профессия, специальность, квалификация. Явочный и списочный состав кадров. Коэффициент текучести.

4. Задачи

5. Список  используемой литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Ценные бумаги: виды, характеристики. Виды  ценных бумаг. 

Объектами фондового рынка являются различные  виды ценных бумаг. Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца  документа или отношения займа. Кроме того, это инструмент привлечения  денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов. Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они делятся на два больших класса — основные и производные. Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).  
Производные ценные бумаги — это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), основные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

Характеристики  ценных бумаг

Форма ценной бумаги имеет целый ряд реквизитов, или экономических характеристик, наряду с их сущностным («капитальным») содержанием. Указанные рыночные характеристики обычно имеют попарнопротивоположный характер (например, бумажная или безбумажная формы существования ценной бумаги), и потому ценные бумаги классифицируют в зависимости от того, какому признаку из соответствующей их пары они отвечают. Совокупность этих признаков, присущих ценной бумаге, составляет ее экономическое содержание.

Набор характеристик, которыми обладает любая  ценная бумага, включает:

Временные характеристики:

• срок существования: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;

Пространственные  характеристики:

• форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма, или безбумажная, бездокументарная форма;
• национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т. е. иностранная;

Рыночные  характеристики:

• порядок фиксации владельца: на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);
• форма выпуска: эмиссионная, т. е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);
• вид эмитента, т. е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица;
• степень обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;
• уровень риска: высокий, низкий и т. п.;
• наличие начисляемого дохода: выплачивается какой-то доход или нет;
• порядок передачи (форма обращения): вручение, уступка прав требования: цессия или индоссамент;
• регистрируемость: регистрируемая или нерегистрируемая;
• вид номинала: постоянный или переменный.

Виды  ценных бумаг:

• облигации
• акции
• обязательства
• сертификаты
• векселя
• закладные
• варранты
• опционы
• фьючерсы и др.

Акция - это эмиссионная ценная бумага, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), либо при преобразовании государственного предприятия в акционерное общества, либо при слиянии акционерных обществ, а также для привлечения акционерным обществом свободных денежных средств путем дополнительной эмиссии акций.  
Облигация - это долговая эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая внесение инвестором определенных денежных средств и подтверждающая обязательство эмитента возместить инвестору стоимость этой ценной бумаги в определенное время - вернуть внесенные средства с уплатой зафиксированного в облигации процента от ее номинальной стоимости.  
Депозитный сертификат - письменное обязательство банка по выплате размещенных у него депозитов (срочных вкладов) юридических лиц. Сертификат дает владельцу право на получение по истечении оговоренного срока суммы вклада и процентов по нему. Вместо начисления процентов сверх номинала сертификаты могут продаваться с дисконтом, т.е. по цене ниже номинала. Законом разрешена переуступка прав требования по сертификату одним лицом другому.  
Сберегательный сертификат - письменное обязательство банка по выплате размещенных у него депозитов физических лиц. Вексель - ценная бумага, представляющая безусловное письменное долговое обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока обозначенную в векселе денежную сумму владельцу (держателю) векселя.  
Вторичные ценные бумаги выпускаются на основе первичных ценных бумаг. Это ценные бумаги на сами ценные бумаги: опционные свидетельства в виде варрантов на ценные бумаги, прав на льготное приобретение ценных бумаг эмитента, депозитарные расписки.  
Варрант - документ, дающий его владельцу льготное право на покупку акций или облигаций эмитента, выпустившего варрант, по определенной цене в течение определенного срока (обычно несколько лет). По существу, варрант - это предварительная продажа будущего выпуска акций или облигаций. Право на льготную покупку акций эмитента содержит указание на количество акций следующего (дополнительного) выпуска, которое может приобрести владелец Прав по фиксированной цене - цене подписки, которая будет ниже рыночной. При выпуске Прав компания устанавливает дату регистрации. Акционеры, зарегистрированные в реестре собственников на эту дату, получают Права бесплатно. Цель выпуска акций с правами - избежать потери степени контроля над компанией и снижения доли доходов при покупке акций дополнительного выпуска новыми акционерам. Право на покупку акционер может реализовать, т.е. купить дополнительные акции, проигнорировать наличие такой возможности, а может продать свои Права на вторичном рынке. В результате реализации Прав хотя бы частью акционеров, эмитент привлекает дополнительные средства и акционерный капитал возрастает.  
Депозитарная расписка - это именная ценная бумага, свидетельствующая о владении акциями какого-либо иностранного эмитента. Это обращаемая ценная бумага, которая выпускается в форме депозитного сертификата депозитарным банком. Различают ADR - американские депозитарные расписки, которые обращаются на фондовом рынке США и имеют долларовый номинал, и GDR - глобальные депозитарные расписки, которые обращаются как на американском рынке, так и на рынках стран Западной Европы.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Методы оценки  эффективности инвестиционных  проектов.

Понятие дисконтирования. Чистый дисконтированный доход.

  Норма дисконта. 

Оценка эффективности инвестиционных проектов — один из главных элементов инвестиционного анализа; является основным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного, совершенствования инвестиционных программ и минимизации рисков.

Методы оценки инвестиционных проектов не во всех случаях могут быть едиными, так как инвестиционные проекты весьма значительно различаются по масштабам затрат, срокам их полезного использования, а также по полезным результатам.

Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности можно разделить на две группы:

• основанные на дисконтировании.
• не предполагающие дисконтирования.

Методы  основанные на дисконтировании

1.      Метод чистой приведенной стоимости (NPV) основан на сопоставлении дисконтированных величин инвестиций (IC) и генерируемых ею доходов (P). Развернутая формула NPV выглядит следующим образом:       

                                                

где Р_k — доход (чистая прибыль) в kм году; IC_j — инвестиции в jм году; r — "желаемая" рентабельность проекта; i — рентабельность инвестиции с 0 риском (она обычно близка к уровню инфляции); n — количество лет, в которые будет получен доход; m — количество лет, в которые будут производиться капвложения.

Критерием положительного принятия решения является неравенство NPV > 0. Вариант, когда NPV = 0 требует дополнительной аргументации.

2. Метод  индекса рентабельности (РI)

Метод по сути является следствием предыдущего. Индекс рентабельности определяется по формуле

                                                               

где IC —  дисконтированная величина инвестиций. Критерий PI >1. 

3. Метод  внутренней процентной ставки (IRR)

Внутренняя  процентная ставка является той нормой дисконта, при которой величины дисконтированного  дохода и дисконтированной инвестиции равны, т. е. она является решением уравнения

                                                        

IRR = r при  котором NPV=0

4. Срок  окупаемости (РР) в период времени, за который дисконтированные величины дохода от проекта (Р) и инвестиций в проект (IC) сравняются, т. е. PP = n, при котором

                                                                      

где IC —  дисконтированная величина инвестиций в проект.

Дисконтирование – метод приведения стоимости  будущих поступлений и расходов к величине их стоимости на момент начала реализации проектов. Процесс  обратный дисконтированию, а именно, определение будущей стоимости, есть не что иное, как начисление сложных процентов на первоначально  инвестируемую стоимость. Дисконтирование  осуществляется с помощью коэффициентов.

Чистый  дисконтированный доход – текущая  стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом  затрат текущего периода.

Чистый  дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная  к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными  затратами.

Рассчитывается  чистый дисконтированный доход по формуле 

          ,                                             

где R(t) – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета, руб.;

       S(t) – затраты на t-ом шаге расчета, руб.;

       Т    – горизонт расчета,  лет;

       Е    – норма дисконта, доли  единицы.

Норма дисконта – это приемлемая для  инвестора норма дохода (прибыли) на рубль авансированного капитала по альтернативному безопасному  способу вложения.

Для определения  чистого дисконтированного дохода следует обосновать норму дисконта. При этом следует учитывать следующие  факторы:

     - уровень инфляции;

     - процент по депозитам банков;

     - среднюю доходность ликвидных  ценных бумаг;

     - субъективные оценки инвестора,  основанные на его знаниях  и опыте работы;

     - цену капитала, если финансирование  инвестиционного проекта осуществляется  из нескольких источников.

Дисконтирование по цене капитала осуществляется в  случаях, если используются разные источники  финансирования инвестиционного проекта, например, собственные и заемные  средства инвестора, имеющие различную  доходность.

Цена  капитала СС – это доход на рубль  авансированного капитала, определяемая как средневзвешенная арифметическая величина с учетом доходности каждого  источника финансирования инвестиционного  проекта.

Логика  критерия чистого дисконтированного  дохода такова:

     1. Если ЧДД < 0, то проект убыточен.

     2. Если ЧДД = 0, то это не прибыльный  и не убыточный инвестиционный  проект. В случае его принятия  благосостояние организации не  изменится, но в то же время  объемы производства возрастут,  компания увеличится в масштабах. 

     3. Если ЧДД >0, то это прибыльный  инвестиционный проект.

При оценке альтернативных вариантов лучшим будет  тот инвестиционный проект, чистый дисконтированный доход которого больше.

Принципиальным  моментом в процессе дисконтирования  является установление конкретной нормы  дисконта. Норма дисконта (ставка дисконтирования) – это норма доходности, которая могла быть получена при наличии данных денежных средств у организации. При помощи нормы дисконта можно определить сумму, которую инвестору придется заплатить сегодня за право получать предполагаемую сумму в будущем. Норма дисконта играет роль специфического экономического норматива, который отражает темп роста относительной ценности денег при более раннем их получении (или при более позднем расходовании).

Норма дисконта является экзогенно задаваемым основным экономическим нормативом, используемым при оценке доходности. Выбор величины ставки приведения –  это результат экономического суждения. Отсюда имеет место определенная условность как самого процесса дисконтирования, так и обобщающих характеристик дисконтированных финансовых потоков.