Инвестиции в предприятие

Основными показателями эффективности инвестиционного проекта являются:

- чистая дисконтированная  стоимость (ЧДД);

- внутренняя норма  доходности (ВНД);

- срок окупаемости  инвестиций (Т_ок):

- рентабельность инвестиций (Р_и).

Принятие решения об инвестировании проекта можно производить  на основании либо всех выше перечисленных показателей, либо одного, которому отдано предпочтение.

При оценке эффективности  инвестиционных проектов необходимо осуществить приведение затрат и результатов, полученных в разные периоды времени, к расчетному году.

Приведение осуществляется с помощью дисконтирования путем умножения затрат и результатов на коэффициент дисконтирования Кд, который определяется для постоянной нормы дисконта следующим образом:

К_д =

,

где  Е_н – требуемая норма дисконта, (35%);

t – порядковый номер года, затраты и результаты которого приводятся к расчетному году;

t_Р – расчетный год, в качестве расчетного года, принимаем год вложения инвестиций, t_Р = 1

Требуемая норма дисконта по своей природе близка к норме  прибыли, которую устанавливает предприятие в качестве критерия доходности по инвестициям. Требуемая норма дисконта не может быть ниже ставки рефинансирования НБ. В целом Е_н может колебаться в значительных пределах в зависимости от инвестиционной политики предприятия.

 

К_д1 = 1 / (1 + 0,35) ⁰ = 1; 

К_д2 = 1 / (1 + 0,35) ¹ = 0,74;

К_д3 = 1 / (1 + 0,35) ² = 0,55; 

К_д4 = 1 / (1 + 0,35) ³ = 0,4.

 

7.1 Расчет чистого дисконтированного  дохода

 

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - представляет собой разность между приведенной суммой поступлений (результатов) (Р_t) и суммой приведенных затрат (инвестиций) (3_t) за расчетный период:

ЧДД =

,

где  п - расчетный период, в качестве которого производитель нового изделия принимает промежуток времени, в течение которого будет осуществляться его производство; 

Р_t - денежные поступления в году t, (чистая прибыль + амортизационные отчисления);

3_t - единовременные затраты (инвестиции) в году t, ден. ед., которые представляют собой инвестиции в основной капитал и в собственные оборотные средства:

З = К + ОС

З = 8698 + 1142 = 9840 млн. руб.

где   К – инвестиции в основной капитал, млн. руб.;

         ОС – инвестиции в собственный оборотный капитал, млн. руб.

Так как в данной работе все инвестиционные вложения происходят в первый год, то расчёт ЧДД необходимо производить по формуле:

ЧДД=

Р_t1 = 6389 + 512 = 6901 млн. руб.

Р_t2 = 6392 + 512 = 6904 млн. руб.

Р_t3 = 6396 + 512 = 6908 млн. руб.

Р_t4 = 6400 + 512 = 6912 млн. руб.

ЧДД = (6901*1+6904*0,75+6908*0,55+6912*0,4)-9840 = 8734 млн. руб.

 

ЧДД  > 0, т.е 8734 млн. руб. > 0, следовательно, данный проект является эффективным. 

 

7.2 Расчет внутренней нормы доходности

 

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Е_ВН), при которой сумма приведенных результатов равна сумме приведенных затрат (инвестиций), т.е. ЧДД = 0.

Расчет ВНД осуществляется по формуле

= 0,

 

где  Евн – внутренняя норма доходности, в долях единиц, определяется методом последовательных приближений (итераций).

Рассчитываются коэффициенты дисконтирования при различных  значениях нормы дисконта, и определяется чистый дисконтированный доход ЧДД. Если ЧДД оказывается положительным, расчет повторяется до тех пор, пока не удается подобрать такой коэффициент дисконтирования, при котором ЧДД будет равен или близок к нулю.

Рассчитываем ВНД при Е_н = 70%

К_д1 = 1 / (1 + 0,7) ⁰ = 1; 

К_д2 = 1 / (1 + 0,7) ¹ = 0,588;

К_д3 = 1 / (1 + 0,7) ² = 0,346; 

К_д4 = 1 / (1 + 0,7) ³ = 0,204.

ВНД_70%=(6901*1+6904*0,588+6908*0,346+6912*0,204)-9840=4921 млн. руб.

 

Рассчитываем ВНД при  Е_н = 90%

К_д1 = 1 / (1 + 0,9) ⁰ = 1; 

К_д2 = 1 / (1 + 0,9) ¹ = 0,526;

К_д3 = 1 / (1 + 0,9) ² = 0,277; 

К_д4 = 1 / (1 + 0,9) ³ = 0,146.

 

ВНД_90%=(6901*1+6904*0,526+6908*0,277+6912*0,146)-9840=3616 млн. руб.

 

Внутреннюю норму доходности будем  определять графически, построив график зависимости ЧДД от нормы дисконта (рисунок 4). Для этого необходимо определить несколько значений Е_н, для которых ЧДД имеет положительное значение, и Е_н, для которого ЧДД имеет отрицательное значение, соединив полученные значения, можно определить ВНД.

 

             ЧДД,

      млн. руб.

                                                                                              

             

              8734

 

                                                       ВНД

              4921

               3616       

 

 

                               0               35                      70                     90                             Е_вн

 

Рисунок 4 - График зависимости ЧДД от ставки дисконта.

 

 Сравнивая внутреннюю норму доходности с требуемой нормой доходности, можно определить, эффективен данный проект или нет.

 

Из расчётов видно, что  Е_вн > Е_н, т.е. 90% > 35%, поэтому проект является эффективным.

 

7.3 Определение срока окупаемости  инвестиций

 

Срок окупаемости или  период окупаемости инвестиций (Т_ок) – это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся инвестору в виде чистого дохода.

Для определения срока  окупаемости инвестиций можно использовать:

1. Статический метод  (без учета фактора времени);

2. Динамический метод  (с учетом фактора времени).

1. При статическом  методе срок окупаемости инвестиций  определяется по формуле:

Т_ок =

Т_ок = 9840  / 6906 = 1,4 года

где  Р_ср – среднегодовая сумма поступлений (результатов) за расчетный период, ден. ед., которая определяется по формуле:

Р_ср =

Этот метод ориентирован на краткосрочную оценку и позволяет  определить, как быстро инвестиционный проект окупит себя, т.е., чем быстрее проект может окупить первоначальные затраты, тем лучше.

2. При динамическом  методе определяется дисконтированный  срок окупаемости инвестиций, равный периоду времени, в течение которого приведенные к расчетному году затраты (инвестиции) будут погашены приведенными к тому же году результатами, т.е., когда будет выполнено условие:

∑Р_t * К_д ≥ З_t

18574 млн. руб. > 9840 млн. руб.

 

Согласно данному методу проект считается целесообразно  осуществлять, т.к. он окупает себя в течение 1,4 года.

 

7.4 Определение рентабельности  инвестиций

 

Рентабельность инвестиций (Р_и) является одним из основных показателей эффективности инвестиций с точки зрения использования привлеченных средств и показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на один рубль, вложенный в инвестиция.

Рентабельность инвестиций можно рассчитать, используя:

1. Статический метод  (без учета фактора времени);

2. Динамический метод  (с учетом фактора времени).

1. При статическом методе определяется  расчетная норма прибыли по формуле:

Р_и =

,

где  П_счр – среднегодовая величина чистой прибыли за расчетный период, млн. руб.

Р_и = (6394 / 9840) * 100% = 65 %

2. При динамическом методе рентабельность инвестиций представляет собой отношение суммы приведенного чистого дохода (прибыли), полученного за весь расчетный период, к суммарным приведенным затратам за этот же период, и рассчитывается по формуле

Ри =

 

Р_и = (6389*1+6392*0,74+6396*0,55+6912*0,4)/9840 * 100 = 177 %

 

Инвестиционный проект эффективен, так как Р_и > 100%, 177% > 100%, 

 

Результаты расчетов представлены в таблице 14.

 

Таблица 14 - Экономические результаты работы предприятия

 

Наименование показателей	Ед. изм.	Усл. обоз.	По годам производства
			1-й	2-й	3-й	4-й
1. Объем продукции	тыс.шт.	N	600	600	600	600
2. Отпускная цена изделия,	руб.	Ц	90800	90800	90800	90800
3. Полная себестоимость,	руб.	Сп	61509	61509	61509	61509
4. Прибыль на единицу  продукции	руб.	Пед	14147	14147	14147	14147
5. Прибыль предприятия	млн. руб.	П	6389	6392	6396	6400
6. Остаточная стоимость  основного капитала	млн. руб.	ОФс	8186	7674	7162	6650
7. Налог на недвижимость	млн. руб.	ННД	82	77	72	67
8. Налогооблагаемая прибыль	млн. руб.	Нпо	8406	8411	8416	8421
9. Налог на прибыль	млн. руб.	НП	2017	2019	2020	2021
10. Чистая прибыль (п.5+п.6)	млн. руб.	ЧП	6389	6392	6396	6400
11. Амортизационные отчисления	млн. руб.	А	512	512	512	512
12. Общая сумма чистого дохода (п.8+п.9)	млн. руб.	Рt	6901	6904	6908	6912
13. Коэффициент дисконтирования	%	Кд	35	35	35	35
14. Чистый доход с учетом коэффициента дисконтирования	млн. руб.	РtКд	6901	5109	3799	2765
15. Инвестиции	млн. руб.	Зt	9840	-	-	-
16. Инвестиции с учетом коэффициента дисконтирования	млн. руб.	ЗtКд	9840	-	-	-
17. Чистый дисконтированный доход по годам (п.14-п.16)	млн. руб.	ЧДДt	-2939	5109	3799	2765
18. ЧДД нарастающим  итогом	млн. руб.	ЧДД	-2939	2170	5969	8734

 

 

Заключение

 

В данной курсовой работе мы произвели расчеты инвестиций в новое предприятие, себестоимости и отпускной цены единицы продукции, прибыли от реализации, рассчитали показатели эффективности использования основного и оборотного капиталов, произвели анализ безубыточности, расчет экономической эффективности проекта. Были поострены диаграммы структур издержек производства и собственного оборотного капитала, построили график определение точки безубыточности.

Отпускная цена изделия  составила 90800 рублей. Основной и оборотный капитал используются эффективно, так как фондоотдача составила 6,1, а фондоёмкость 0,16 соответственно; коэффициент оборачиваемости оборотных средств составляет 47,7 об. при длительности одного оборота 7,5 дня.

Точка безубыточности составила 333495 штук при планируемом объеме выпуска 600000 штук.

Инвестиционный проект является эффективным, так как чистый дисконтированный доход составил 8734 млн. руб., что больше нуля, рентабельность инвестиций составила 177%. Инвестиции окупаются за 1,4 года.

Следовательно, данный проект является эффективным и его можно реализовать.

 

Список использованных источников

 

1. Т.В. Карпей, Л.С. Лазученкова. Экономика, организация  и планирование промышленного производства. — Мн.: Дизайн ПРО, 2003. — 272 с.
2. Л.Н. Нехорошева. Экономика предприятия. - Мн.: Выш. шк., 2003.- 383 с.
3. О.И. Волков, В.К. Скляренко. Экономика предприятия. - М: ИНФРЛ-М.2002.- 280с.
4. Н.Л. Зайцев Экономика промышленного  предприятия.  - М.: ИНФРА-М, 2002. - 384 с.
5. А.А. Калинка. Экономика предприятия. - Мн.: НПООО "ПИОН". 1999.- 176с.
6. В. Я. Хрипач. Экономика предприятия. - Мн.: Экономпресс, 2000. - 464 с.
7. А.И. Руденко. Экономика промышленных  предприятий. – Мн.: 1995. – 475с.
8. О.И. Волков. Экономика предприятия (фирмы). – М.: ИНФРА-М, 2002, 601 с.
9. Н.Л. Зайцев. Экономика организации. М.: Экзамен, 2004, 624с.
10. В.Ф. Балащенко. Основы экономики промышленного предприятия. Мн.: 2000, - 160 с.
11. Методические указания к выполнению курсовой работы.
12. Конспект лекций.