Инвестиционная политика предприятия

В тысячах  рублей

     S (2011) = 744000 / 40 + 1155 = 19755 руб.

     Аналогично  рассчитывается себестоимость на последующие  годы с учетом инфляции 13%:

     S(2012) = 892800/ 60 + 1386=  21546 руб.;

     S(2013) = 1071360/ 90 + 1664= 23198 руб.;

     S(2014) = 1285632/ 100 + 1997= 25363 руб.;

     S(2015) = 15427584/ 120 + 2397= 28541 руб.  

3.3 Расчет  денежных потоков

 

     Определение   интегральной   эффективности    начинается    с   расчета  денежных потоков (ДПо, ДПи, ДПф) и их дисконтирования.

     Рассчитаем  ДП от операционной деятельности, представленный в       таблице 12.

Таблица 12 - Денежный поток от операционной деятельности

В рублях

     При планируемых затратах и выручке  денежный поток от операционной деятельности будет положительным на протяжении всех периодов.

     Далее рассчитаем денежный поток, от инвестиционной деятельности, представленный в таблице 13.

Таблица 13 - Денежные потоки от инвестиционной деятельности

В рублях 

      По  инвестиционной деятельности не ожидается  выбытия активов в течение расчетного периода, поэтому денежный поток от инвестиционной деятельности будет отрицательной величиной.

      Наконец, проведем расчет денежный поток, от финансовой деятельности, представленный в таблице 14.

Таблица 14 - Денежные потоки от финансовой деятельности

В рублях 

     По  финансовой деятельности поступления  будут только в 2011 году (уставный капитал и полученный кредит).

     В дальнейшем планируется, что по финансовой деятельности будут только расходы на выплату основной суммы долга.

     Так, ставка дохода по вышеупомянутому банковскому  кредиту составляет 15 % годовых.

     Следовательно, рассчитаем дисконтированные денежные потоки с учетом коэффициента дисконтирования при i = 15 % в год.

Таблица 15 - Дисконтированные денежные потоки по всем видам деятельности 

      Согласно  данным таблицы 15, наибольшая прибыль ожидается в 2011 году, в дальнейшем она будет только уменьшаться. 

3.4 Расчет  показателей эффективности

 

     Основными показателями являются чистый доход (ЧД), ЧЧД, индекс доходности (ИД). ЧД проекта равен: ЧД = (489483,52 + 57974,62 +639142,71 + 581998,57 + 643041,27) + (-2702856) = 230584,69 руб.; ЧДД = 208711,16 руб.

     Итого разница между ЧД и ЧДД составляет 21873,53 руб. Это значит, что под влиянием фактора времени доход от проекта уменьшается на 9,48 %.

     Индекс  доходности равен отношению суммы  ЧДД от ОД к сумме ЧДД.

     ИД = 2600902/2392191 = 1,09

     Следовательно, на 1 рубль вложенных инвестиций приходится 1 руб. 09 коп. операционного дохода.

     3.5 Расчет   финансового  плана

     1) Доля кредита в инвестициях:

     - инвестиции в основной капитал: 1800 тыс. руб.

     - инвестиции в оборотный капитал: 18000 * 0,1 = 180000 руб.

     - общая сумма инвестиций: 18000 + 180000 =  1980 тыс. руб.

     Кредит  составляет: 1980 тыс. руб. * 0,2 = 396000  руб.

     2) Доход от реализации проекта  составит:

                                            Д = Ц * Vпр-ва,                            (10)

где Д – доход предприятия;

    Ц – средняя цена оказания услуг;

    V  - количество оказанных услуг.

     Д₂ = 41100 * 60 =  2466   тыс. руб.

     Д₃ = 41100 * 90 = 3699 тыс. руб.

     Д₄ = 41100 * 100 = 4110  тыс. руб.

     Д₅ = 41100 * 120 = 4932 тыс. руб.

     3) Финансовые издержки за пользование  кредитом:

     1 год: 396000 * 0,15 = 59400 руб.

     2 год: (396000 – 99000) * 0,15 = 44500 руб.

     3 год: (297000 – 99000) * 0,15 = 29700 руб.

     4 год: 99000 * 0,15 = 14850 руб.

     Кредит  выплачивается равными частями (99000 руб.) в течение 4 лет.

Таким образом, проект по обновлению основных фондов является эффективным, источниками финансирования данного проекта служат как собственные так и привлеченные средства.

3.6 Оценка рисков

 

     Основные  возможные риски предприятия следующие:

     1. риск отсутствия сбыта – минимален,  т.к. почти 50% потенциальных покупателей  ООО «Восток» заявило о желании  приобретать продукцию компании;

     2. риск отсутствия платежеспособности  покупателей – риск минимален,  т.к. продукция дешевая, относится к предметам первой необходимости (питание) и по прогнозам ожидается рост денежных доходов населения края;

     3. риск несвоевременности поставки  сырья и материалов – отсутствует,  т.к. предприятие планирует работать  с местными производителями сырья  на основании долгосрочных хозяйственных связей, что обеспечит своевременные поставки;

     4. риск появления новых конкурентов  – высок, однако, компании удастся выдержать ценовую конкурентную борьбу, т.к. компания имеет большой запас финансовой прочности.

     При предоставлении необходимых инвестиций наиболее возможны следующие факторы риска:

     1)  Отсутствие участка земли для  размещения пункта быстрого питания. 

     2) Низкий уровень управления и  организации работ. 

     3) Возрастающая конкуренция в данном  сегменте рынка. 

     4) Нестабильность спроса.

     5) Плохое планирование сбыта. 

     6) Непредвиденные изменения ситуации на рынке.

     7) Неудачное расположение пунктов  быстрого питания с точки зрения  реализации продукции 

     Целью анализа чувствительности проекта  является определение степени влияния критических факторов на финансовые результаты проекта. Наибольшее влияние на чувствительность проекта могут оказать такие факторы, как «цена сбыта продукции» и увеличение «прямых издержек». Наиболее уязвимым фактором является «цена сбыта продукции». Критическое значение проекта, соответствует уменьшению цены сбыта продукции на 11%. Критическое значение по показателю «объема сбыта» соответствует уменьшению «объема сбыта» до 26%. Критическое значение по «прямым издержкам» соответствует увеличению издержек до 11%; по «постоянным издержкам» - не более 50%. Такие критические факторы, как «постоянные издержки», при их увеличении не оказывают существенного влияния на расчетные интегральные показатели проекта. В связи с этим можно констатировать, что данный проект достаточно устойчив к изменению критических факторов.