Контрольная работа по "Рынку Ценных Бумаг "

Инвестиционная  деятельность в условиях рыночной экономики  связана с деятельностью банков в качестве финансово-кредитных  институтов, так как кредит в роли инвестиционного ресурса по своей  природе наиболее полно соответствует  задачам инвестиционной сферы.

В настоящее  время для банковской системы России характерны следующие общие принципы предоставления инвестиционного кредита:

• кредитный проект должен обеспечивать хорошие перспективы получения дохода, в том числе в иностранной валюте, т. е. предпочтение получают экспортно-ориентированные проекты;
• собственные средства заемщика должны превышать 30%;
• проект должен быть безопасным для окружающей среды и соответствовать задачам экономического развития страны.

Отличие инвестиционного  кредита от денежного по содержанию состоит в том, что он не может  быть использован как недостающий  ресурс. Его основная функция —  влияние на ускорение кругооборота средств в инвестиционной сфере. Поэтому погашение кредита может  отклоняться от срока окупаемости  только при том условии, что денежный поток от данных инвестиций оказался больше предполагаемого по проекту. В противном случае кредит утратит  свойства инвестиционного, т. е. перестанет стимулировать экономический рост.

В России наиболее яркой иллюстрацией реальных (прямых) инвестиций коммерческих банков являются вложения в строительный комплекс.

Во втором случае осуществляются вложения в различные  ценные бумаги. Эти вложения не характеризуются  реальным приростом капитала, так  как закрепляется лишь титул собственности  или перераспределяются ресурсы  по отраслям с помощью механизма  смены титула собственника. Это же наблюдается при вложении ресурсов в покупку земли и недвижимости.

В процессе инвестирования средств на рынке ценных бумаг  важным вопросом для банка является выявление инвестиционных предпочтений: доходность, ликвидность или надежность.

Вся совокупность средств, вложенных в ценные бумаги юридических лиц и приобретенных  банком, составляет инвестиционный портфель банка.

Инвестиционный  портфель банка — это совокупность вложений банка на фондовом рынке. Портфель ценных бумаг может характеризоваться как диверсифицированный, т. е. содержащий несколько наименований ценных бумаг, и как недиверсифицированный, состоящий из одного вида финансовых активов.

Расчеты, проведенные  специалистами, показывают, что нет  особой необходимости во включении  в инвестиционный портфель большого количества ценных бумаг. Для успешной диверсификации несистематического риска  по ценным бумагам достаточно иметь 10 — 15 видов акций различных эмитентов.

Помимо диверсификации существует еще ряд методов, способствующих снижению инвестиционного риска. К  ним относятся факторы, связанные  с продуманностью принятия управленческого решения: приобретение дополнительной информации; хеджирование; страхование и некоторые другие.

Работа банков с ценными бумагами имеет определенную специфику, что связано с особенностями  банка как финансового института.

Во-первых, коммерческие банки являются наиболее регулируемыми  фирмами финансовых услуг и обязаны  в своей деятельности учитывать  все законодательные ограничения  и нормативы.

Во-вторых, основная часть ресурсов банка носит платный  характер. Это означает, что влияние  процентного риска на прибыль  и финансовые потери банка значительно  выше, чем у других инвесторов.

В-третьих, срочные  ресурсы преобладают над бессрочными  в пассивах банка. Этот факт заставляет обращать внимание банка на риск несбалансированной ликвидности.

Управление портфелем  составляет инвестиционную политику и  стратегию банка, направленную на увеличение прибыли банка, поддержания допустимого  уровня риска и ликвидности активов.

В зависимости  от целей инвестора можно формировать  портфель с большим или меньшим  риском. Исходя из этого, инвестор может  быть агрессивным или консервативным. Агрессивный инвестор делает акцент на покупку акций, а консервативный — на покупку облигаций и краткосрочных  ценных бумаг.

Банковским инвестициям  присущи следующие факторы риска: кредитный, рыночный и процентный. 
Кредитный риск связан с вероятностью снижения финансовых возможностей эмитента и, как следствие, с невозможностью выполнения им своих финансовых обязательств.

Рыночный риск вероятен из-за непредвиденных изменений  в экономике и изменения цен  на рынке ценных бумаг.

Активы также  могут быть подвержены риску изменения  процентных ставок и связанному с  ним риску снижения их рыночной цены.

Уровень доходности инвестиций должен превосходить стоимость  издержек по мобилизации средств, Иногда приемлемой оказывается и небольшая  прибыль или ее отсутствие, если программа способствует росту прибыли  от других инвестиций. Коммерческие банки  прилагают все усилия к тому, чтобы  минимизировать снижение стоимости  портфеля инвестиций, так как он служит главным источником ликвидности в периоды, когда процентные ставки по кредитам особенно высоки.

Таким образом, потребность в доходе и ликвидности  — это основные факторы, определяющие цели инвестиционной политики.

Как правило, инвестиционная политика банка представляет собой  письменный документ, в котором сформулированы указания сотрудникам банка относительно структуры инвестиционного портфеля, видов ценных бумаг, стратегии банка  в части их покупки и продажи  и т. д. По мере изменения экономической  конъюнктуры меняется и политика банка в отношении инвестиций. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Вопрос 8. Финансовый рынок: сущность, структура 

1. Сущность  финансового рынка и его функции

Финансовый рынок  выступает сферой обеспечения нормального  функционирования финансовых отношений  в обществе. Роль финансового рынка  в современной экономике состоит  в аккумулировании сбережений и  временно свободных финансовых ресурсов и использовании их для обеспечения  потребности в денежном капитале, как физических лиц, так и предпринимательских  структур, организаций и государства. Он занимает особое место в финансовой системе государства как важная сфера финансовых отношений, которая  способствует эффективному функционированию сфер и звеньев финансовой системы  страны.

Этот рынок  оперирует разнообразными финансовыми  инструментами, обслуживается специфическими финансовыми институтами и имеет  довольно разветвленную и разнообразную  структуру.

В литературе встречаются  следующие определения финансового  рынка.

Финансовый рынок, по мнению О.Р. Романенко, это «совокупность  экономических отношений, связанных  с распределением финансовых ресурсов, куплей-продажей временно свободных  денежных средств и ценных бумаг»

Если же опираться  на В.М. Шелудько, то «финансовый рынок – это система экономических и правовых отношений, связанных с куплей-продажей или выпуском и оборотом финансовых активов»

С точки зрения организации, это совокупность финансовых институтов, которые направляют поток  денежных средств от собственников  к заёмщикам, и наоборот. К таким  институтам принадлежат банковские учреждения, валютные и фондовые биржи, инвестиционные фонды, негосударственные  пенсионные фонды, страховые компании, расчетно-клиринговые организации, депозитарии и другие.

В общем, финансовый рынок – это особенный механизм взаимодействия владельцев сбережений, реальных инвесторов и финансовых посредников, который базируется на добровольной договорной основе и принципах экономической  целесообразности и обеспечивает на основе спроса и предложения мобилизацию  сбережений и трансформацию их в  инвестиции.

Финансовый рынок  необходимо рассматривать как специфическую  сферу денежных отношений, которые  возникают в процессе движения финансовых фондов между государством, юридическими и физическими лицами с помощью  специализированных финансовых институтов. Так как характерной особенностью финансового рынка является то, что эти отношения реализуются на этапах распределения и перераспределения финансовых ресурсов и средств процесса расширенного воспроизводства.

Главная предпосылка  существования финансового рынка  состоит в несоответствии потребностей в финансовых ресурсах того или иного  субъекта рыночных отношений с наличием источников удовлетворения таких потребностей.

Основной задачей  финансового рынка является обеспечение  перемещения финансовых ресурсов от тех, кто имеет их излишек, и тех, кому нужны инвестиции. При этом, как правило, они направлены от тех, кто не может эффективно использовать средства, к тем, кто использует их продуктивно. Это способствует не только повышению эффективности и продуктивности экономики в целом, но и улучшению  экономического благосостояния каждого  члена общества. Так, для современной  рыночной экономики финансовый рынок  является центром хозяйственного организма. По состоянию финансового рынка  можно судить о состоянии экономики, влияя на финансовый рынок, можно  управлять экономической активностью  общества.

Поскольку передача в пользование капиталом происходит через продажу финансовых активов, которые отображают права на получение  дохода на вложенный капитал, то можно  утверждать, что финансовый рынок  – это система экономико-правовых отношений, связанных с выпуском и куплей-продажей финансовых активов. Обязательными атрибутами финансового  рынка являются четкие правила торговли, наличие профессиональных участников рынка и развитая инфраструктура, которая обеспечивает минимальные  расходы и максимальную надежность заключения договоров.

Формирование  и функционирование финансового  рынка обусловлено следующими экономическими, правовыми и организационными факторами. К экономическим факторам относится  наличие в экономике реальных собственников, обладающих реальной самостоятельностью, которые способны заключать сделки, предлагая спрос на денежные средства, а также инвестировать их (это  реальный спрос на денежные средства). Правовыми основами являются соответствующие  юридические документы, регламентирующие деятельность рыночных структур. Организационные  основы воплощаются через формы  организации рыночных операций (фондовые биржи и межбанковские объединения). На фондовых биржах и межбанковских  объединениях наряду со сберегателями, эмитентами и инвесторами функционируют посредники: брокеры и дилеры. Брокеры осуществляют число посреднические операции. Дилеры выполняют посреднические операции и самостоятельно принимают участие в купле - продаже ценных бумаг.

Сущность финансового  рынка отображена в его функциях. В современных условиях финансовый рынок выполняет такие функции:

1)  Активная мобилизация временно свободного капитала частных лиц, частного бизнеса, государственных органов, зарубежных инвесторов.

Этот свободный  капитал, находящийся в форме  общественных сбережений, т.е. денежных и других финансовых ресурсов населения, предприятий, государственных органов, не истраченных на текущее потребление  и реальное инвестирование, вовлекается  через механизм финансового рынка  отдельными его участниками для  последующего эффективного использования  в экономике страны;

2)  Эффективное распределение аккумулированного свободного капитала на взаимовыгодных условиях с целью их эффективного использования между конечными его потребителями. Механизм функционирования финансового рынка обеспечивает выявление объема и структуры спроса на отдельные финансовые активы и своевременное его удовлетворение в разрезе всех категорий потребителей, временно нуждающихся в привлечении капитала из внешних источников.

3)  определение эффективных направлений размещения капитала с позиций обеспечения высокого уровня доходности. Удовлетворяя значительный объем и обширнейший круг инвестиционных потребностей хозяйствующих субъектов, механизм финансового рынка через систему ценообразования на отдельные инвестиционные инструменты выявляет наиболее эффективные сферы и направления инвестиционных потоков с позиций обеспечения высокого уровня доходности используемого в этих целях капитала;

4)  Формирование рыночных цен на отдельные финансовые инструменты и услуги, которые объективно отображают соотношение между спросом и предложением. Рыночный механизм ценообразования совершенно противоположен государственному, хотя и находится под определенным воздействием государственного регулирования. Этот рыночный механизм позволяет полностью учесть текущее соотношение спроса и предложения по разнообразным финансовым инструментам, формирующее соответствующий уровень цен на них; в максимальной степени удовлетворить экономические интересы продавцов и покупателей финансовых активов;

5)  Совершение квалифицированного посредничества между продавцами и покупателями финансовых инструментов. В системе финансового рынка существуют специальные финансовые институты, осуществляющие такое посредничество. Такие финансовые посредники хорошо ознакомлены с состоянием текущей финансовой конъюнктуры, условиями осуществления сделок по различным финансовым инструментам и в кратчайшие сроки могут обеспечить связь продавцов и покупателей. Финансовое посредничество способствует ускорению не только финансовых, но и товарных потоков, обеспечивает минимизацию связанных с этим общественных затрат;