Лизинг как вид инвестиционной деятельности

3.                  Приобретение предприятием имущества по договору лизинга без учета НДС*.

4.                  Уменьшение налога на имущество.

Плюсы:

1.                  Ускоренная амортизация

2.                  Отнесение лизинговых платежей на себестоимость.

3.                  Облегчает замену и модернизацию оборудования.

4.                  Платежи не единовременно, а частями и в согласованные сроки.

5.                  Возможность его (лизинга) на компенсационной основе, т.е. арендная плата может осуществляться поставками товаров.

Минусы:

1.                  Абсолютное и безусловное обязательство производить платежи в установленные сроки, даже если оборудование вышло из строя.

2.                  Риски порчи, гибели имущества лежат на предприятии.

5.                  Страховка + тех. обслуживание за счет предприятия.[13]

2) Левередж (кредитный паевой, раздельный) лизинг.

 Основные признаки

Основным признаком этого вида лизинга является выплата лизингодателем, который покупает оборудование, не всей суммы, а только части, остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов.

 Основные финансовые показатели (лизингодатель)

1.                  Амортизационные отчисления.

2.                  Плата за используемые кредитные ресурсы.

3.                  Комиссионное вознаграждение.

4.                  Плата лизингодателю за дополнительные услуги.

 Основные финансовые показатели предприятия (лизингополучатель)

1.                  Ускоренная амортизация с коэффициентом "3" позволяет ускорить списание лизингуемого имущества на себестоимость продукции, тем самым уменьшается налогооблагаемая база.

2.                  Лизинговые платежи в полном объеме относятся на себестоимость, тем самым уменьшается налогооблагаемая база.

3.                  Приобретение предприятием имущества по договору лизинга без учета НДС*.

4.                  Уменьшение налога на имущество

Плюсы:

1.                  Данный вид лизинга позволяет приобретать необходимое дорогостоящее оборудование, которое не в состоянии приобрести на собственные средства.

2.                  Лизинговые платежи в полном объеме относятся на себестоимость.

3.                  Платежи не одновременно, а частями и в согласованные сроки.

Минусы:

1.                  Т.к. оборудование дорогостоящее, то и возрастают расходы по лизинговым платежам.

5.                  Имущество может находиться в залоге у кредиторов.[14]

3. Лизинг помощь в продажах

Основные признаки

1.                  Осуществление сбыта имущества предприятием- изготовителем происходит с использованием лизинга на основании специального соглашения, заключенного между Поставщиком (Продавцом) имущества и лизинговой компанией.

2.                  Поставщик продукции вправе сам заключить лизинговый договор от лица лизинговой компании  

Основные финансовые показатели (лизингодатель)

1.                  Амортизационные отчисления.

2.                  Плата за используемые кредитные ресурсы.

3.                  Комиссионное вознаграждение.

4.                  Плата лизингодателю за дополнительные услуги.

 Основные финансовые показатели предприятия (лизингополучатель)

1.                  Ускоренная амортизация с коэффициентом "3" позволяет ускорить списание лизингуемого имущества на себестоимость продукции, тем самым уменьшается налогооблагаемая база.

2.                  Лизинговые платежи в полном объеме относятся на себестоимость, тем самым уменьшается налогооблагаемая база.

3.                  Приобретение предприятием имущества по договору лизинга без учета НДС*.

4.                  Уменьшение налога на имущество.

Плюсы:

1.                  Ускоренная амортизация

2.                  Отнесение лизинговых платежей на себестоимость.

3.                  Облегчает замену и модернизацию оборудования.

4.                  Платежи не единовременно, а частями и в согласованные сроки.

5.                  Возможность его (лизинга) на компенсационной основе, т.е. арендная плата может осуществляться поставками товаров.

Минусы:

1.                  Абсолютное и безусловное обязательство производить платежи в установленные сроки, даже если оборудование вышло из строя.

2.                  Риски порчи, гибели имущества лежат на предприятии.

5.                  Страховка + техобслуживание за счет предприятия.[15]

Краткие выводы .

В настоящее время существует множество классификаций лизинговых сделок в зависимости от:

- количества участников сделки;

 типа имущества;

 сектора рынка;

 формы лизинговых платежей;

 объема обязанностей (объема обслуживания);

 срока использования имущества и связанных с ним условий амортизации;

 условий контракта (лизинг разделяется на оперативный, финансовый и           возвратный);

 финансовый лизинг разделяется на левередж, лизинг помощь в продажах и сублизинг.

Выбор формы лизинга зависит от условий сделки (объект сделки, срок договора, система налогообложения лизингодателя и лизингополучателя, цель лизингополучателя, наличие свободных денежных средств у лизингодателя и т.п.).

На практике наиболее распространены финансовый и возвратный виды лизинга, а из неклассического финансового - левередж-лизинг.

Финансовый (классический) лизинг удобен для предприятия, имеющего целью обновление производственных фондов, приобретение новейших технологий, требующих значительных одновременных инвестиций.

При возвратном лизинге лизинговая компания покупает у лизингополучателя его оборудование, а затем передает это оборудование в лизинг ему же. Это дает предприятию возможность получить свободные денежные средства, не прибегая к займам и не отвлекаясь от производственного процесса. Применение возвратного лизинга помогает оптимизировать налогообложение.

Левередж-лизинг (кредитно-паевой лизинг) нашел применение в определенных сферах бизнеса, когда лизинговая компания является подразделением кредитной организации. При левердже лизингодатель вкладывает в покупку оборудования лишь часть собственных средств, другая же их часть – это заемные средства (кредит).

В последнее время всё большим спросом пользуется лизинг помощь в продажах, т.к. продавец заинтересован в сбыте своего товара, в том числе предлагая покупателю лизинговую сделку с участием лизинговой компании.

Многообразие форм лизинга дает возможность выбрать наиболее подходящий вариант для каждой конкретной сделки.

Глава 2. Лизинг как инвестиционная деятельность.

2.1. Инвестирование предприятий с помощью лизинга

Лизинг — это уникальная возможность получить оборудование, транспорт и/или обновить основные средства, используемые для предпринимательских целей.

Следует отметить, что для реализации инвестиционной политики необходимо использовать многоисточниковую систему инвестирования, несмотря на неравнозначность этих источников[16]:

1) Совсем недавно в глазах многих предприятий государственные капиталовложения были единственно возможными источниками финансирования.

Государство на сегодняшний день не является эффективным инвестором прежде всего из-за слабости доходной части бюджета и необходимости первоочередного решения социальных и политических задач. Невыполнение договорных обязательств по выплате зарплаты в бюджетной сфере, невыполнение инвестиционной программы, содержание широкого ряда нерентабельных предприятий за счет бюджета, выпуск большого количества недействующих решений и инструкций – все это ухудшает общеэкономический климат и замедляет выход страны из кризиса. С другой стороны, главное значение государства в рыночной экономике – создание условий для развития частного предпринимательства и регулирование его деятельности. Важной задачей является активизация вмешательства государства в экономику на всех уровнях, обусловленная потребностью в его присутствии в качестве действующего гаранта экономических прав и обязанностей.

2) Одним из возможных источником инвестирования являются денежные средства населения. “На начало 1997 г. на счетах в банках и в ценные бумаги было вложено около 177 трлн. руб. сбережений населения. Более 100 трлн. руб. в 1999 г. находилось на руках”[17]. К этому следует добавить средства в наличной валюте, находящиеся на руках граждан. В последние годы у населения появились реальные возможности осуществлять сбережения: в 2000-х годах произошло значительное увеличение реальных доходов населения, а также снижение численности населения, живущего ниже уровня бедности (с 29 % в 2000 году до 12,7 % в 2011[18]). Однако, уровень доверия к различным финансовым институтам еще низок и поэтому большинство россиян отдают предпочтение неорганизованным формам хранения денежных средств.

Сбережения населения не являются основным источником инвестиций, но на данном этапе они являются наиболее реальным источником.

3) Другим источником инвестиционных ресурсов могли бы быть средства отечественной теневой экономики, которые в связи с неустойчивостью хозяйственного законодательства и действием налогового пресса перетекают из реального сектора экономики. Фактором, препятствующим инвестированию, является гипертрофированный неформальный сектор, который, по оценкам экономистов, составляет 40 % от официально регистрируемой деятельности[19]. Возможно, если ликвидировать причины, обусловливающие наличие теневой экономики, или смягчить их влияние на экономическую среду вместе с легализацией капиталов, накопленных непреступным путем, то все это может привести к увеличению производственных инвестиций. Тем более что подобные прецеденты уже были в истории. В США во времена Великой депрессии президент Ф. Рузвельт предложил закон о легализации доходов теневой экономики в обмен на гарантии не преследования по закону и льготного налогообложения, при условии инвестирования средств в реальную экономику.

4) Источником инвестиционной деятельности могут являться также финансово-кредитные средства банков. Однако даже вложенные в банк денежные средства не станут инвестициями, если сами банки не будут заинтересованы в кредитовании промышленности. Нежелание российских банков рисковать своими капиталами, вкладывая их в долгосрочные инвестиции, высокая стоимость отечественного кредита, отсутствие денег для долгосрочных инвестиций – вот основные причины недостаточного использования средств банков в процессе инвестирования.

5) Среди собственных средств предприятия, которые могут использоваться на финансирование капитальных вложений, можно выделить прибыль и амортизационные отчисления. В настоящее время многие предприятия пищевой промышленности нерентабельны, поэтому роль прибыли в финансировании капитальных вложений значительно сократилась. Не позволяют аккумулировать финансовые средства для целей инвестирования и существующая система неплатежей, налогов, штрафов.

6) Эмиссионный источник. «На первый план выдвигается эмиссионный источник, других серьезных ресурсов для инвестиционного кредитования на сегодня нет»[20]. На первый взгляд данное высказывание может показаться неприемлемым для России, так как вызовет ответную реакцию рынка в виде инфляции и сопутствующих ей негативных последствий. С другой стороны, если мы направим эмиссионные ресурсы на производство и внедрение высокотехнологичного оборудования, на нужды предприятий, то это вызовет увеличение объема производства, движения товарных масс и будет являться антиинфляционным направлением развития экономики. Таким образом, единственным выходом из сложившейся ситуации является резкое повышение темпов прироста инвестиций в реальный сектор экономики, что возможно сделать в сжатые сроки только с помощью эмиссии денег. Следовательно, при всем неоднозначном отношении к данному источнику инвестиций, он является на данном этапе одним из самых существенных источников.

7) Еще одним источником инвестирования, прочно закрепившийся на российском рынке после августовского кризиса 1998 г., является лизинг. В результате отсутствия банковского кредитования, снижения масштабов инвестирования многие предприятия обратились к лизингу как наиболее реальному способу приобретению новой техники. Несмотря на увеличение спроса на лизинговые услуги, доля лизинга в общем объеме  внутренних инвестиций незначительна. По данным рейтингового агентства «Эксперт  РА» доля лизинга в общем объеме внутренних инвестиций составляет 15,5%, в то время как в развитых странах может достигать 40%[21]. Причиной такой неразвитости масштабов лизинговых операций может быть неразработанность механизма возврата лизингового имущества. Лизингодатель не может вернуть свое имущество без решения суда, даже если оно используется неэффективно. Возврат оборудования возможен только при согласии лизингополучателя. Очевидно, что при таких условиях лизинговые компании стремятся свести риск потери своего оборудования к минимуму. Несмотря на отсутствие крупных единовременных затрат со стороны лизингополучателя, лизинг остается все же дорогой услугой. Так же к причинам, сдерживающим развитие лизинга в, можно отнести недостаточность развития инфраструктуры лизингового рынка.