Оценка финансовой устойчивости предприятия

5. Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала. Он рассчитывается по формуле:

                                   КФЗ = ВБ / СК,

     где ВБ – валюта банка, СК – собственный капитал.

     Данный коэффициент финансовой устойчивости характеризует деятельность фирмы, исходя из того, насколько ее активы финансируются на счет заемных средств. Если их доля слишком велика, считается, что платежеспособность самого предприятия при этом снижается. В результате, фирма приобретает небольшую финансовую устойчивость, что, в свою очередь, приводит к минимальной возможности получить не только кредит, но и доверие контрагентов.

     Правда, следует отметить, что и слишком  большое значение доли собственных  средств фирмы не считается оптимальным, поскольку, когда рентабельность бизнеса  является большей, чем стоимость  источника займов, в случае недостатка средств можно взять кредит. Именно поэтому, задачей каждого предприятия  является расчет оптимального значения коэффициента финансовой зависимости.

6. Коэффициент структуры долгосрочных вложений позволяет определить долю долгосрочных обязательств в общем объеме активов фирмы. Если значение этого показателя является низким, следует полагать, что предприятие не может привлечь долгосрочные займы и кредиты. Что касается слишком высокого значения этого коэффициента, то это означает, что предприятие способно предоставить залоги и финансовые поручительства, или же оно слишком зависит от сторонних инвесторов. Расчет коэффициента структуры долгосрочных вложений производится по следующей формуле:

                                           КСДБ = ДП / ВОА

       где ДП – долгосрочные пассивы,  ВОА – необоротные активы.

7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала. Сущность коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств состоит в возможности определения части источников формирования внеоборотных активов на отчетную дату, которая приходится на долгосрочные заемные средства и собственный капитал. Если этот показатель слишком велик, то предприятие обладает зависимостью от привлеченного капитала. Это приведет к тому, что в будущем владелец будет выплачивать большое количество денежных средств за пользование займами и кредитами. Расчет коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается по следующей формуле:

                         КДП = ДП / ДП + СК,

       где ДП – долгосрочные пассивы;  СК – собственный капитал фирмы.

     Из  коэффициентов финансовой устойчивости только три имеют универсальное  применение: коэффициент финансирования, коэффициент маневренности собственных  средств и коэффициент автономии. Соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и  резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств  лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей - запасов  и собственного капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными коэффициентами, однако на практике следует  иметь в виду, что увеличение собственных  оборотных средств приводит к  повышению финансовой устойчивости сразу по двум критериям ее оценки. В свою очередь, рост собственных  оборотных средств – это результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях  – и снижения стоимости внеоборотных активов.

     Увеличение  собственного капитала при определенных условиях приводит и к снижению соотношения  заемных и собственных средств.

     Следовательно, три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны  факторами, определяющими их уровень  и динамику. Все они ориентируют  предприятие на увеличение собственного капитала, при относительно меньшем  росте внеоборотных активов, то есть на одновременное повышение мобильности  имущества.

     Расчет  показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения  о целесообразности привлечения  дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без  привлечения источников финансирования.

     Интегральным  показателем финансовой устойчивости предприятия является показатель вероятности  банкротства Е. Альтмана (Z-показатель), который определяется по формуле:

               

     где ТА- текущие активы,

     ДК - добавочный капитал,

     ЧП - чистая прибыль,

     УК - уставный капитал,

     ВР -выручка от реализации,

     ВБ - валюта баланса.

     Расчет  показателя дает представление о  вероятности банкротства предприятия:

     менее 1,8 - очень высокая;

     от 2,81 до 2,7 - высокая;

     от 2,71 до 2,99 - средняя;

     от 3,0 – низкая.

     Для оценки финансовой устойчивости организации  определяют численное значение трех абсолютных показателей: ФП1, ФП2, ФП3.

     Показатель  ФП1 характеризует достаточность  собственных оборотных средств  для финансирования запасов и  затрат. Он определяется по формуле:

     ФП1 = СОС – ЗЗ,

     где СОС - собственные оборотные средства;

     ЗЗ - запасы и незавершенное производство.

     Достаточность собственных и долгосрочных заемных  средств для финансирования запасов  и затрат определяется величиной  ФП2, которая рассчитывается по формуле:

     ФП2 = СДОС - ЗЗ,

     где СДОС - собственные и долгосрочные заемные средства, определяется как  разность между собственными и долгосрочными  заемными средствами и внеоборотными  активами;

     ЗЗ - запасы и незавершенное производство.

     Показатель  ФП3 рассчитывается по формуле:

     ФП3 = ОВИЗЗ - ЗЗ,

     где ОВИЗЗ - достаточность нормальных источников формирования запасов и затрат организации  характеризует общая величина источников запасов и затрат;

     ЗЗ - запасы и незавершенное производство

     В зависимости от величины этих показателей  различают четыре типа финансовой устойчивости:

     - абсолютная устойчивость - все три  показателя больше нуля. Организация  имеет излишек всех источников  запасов и затрат. В любой момент  времени она обладает платежеспособностью,  не допуская задержек расчетов  и платежей;

     - нормальная (или относительная) устойчивость. Показатель ФП1 меньше нуля, а показатель ФП2 и ФП3 больше нуля. Организация обладает относительно стабильным финансовым состоянием, СДОС и ОВИЗЗ характеризуются излишками. Периодически может возникать недостаток СОС. Платежеспособность обеспечивается, но для оплаты первоочередных платежей привлекаются долгосрочные заемные источники финансирования;

     - неустойчивое финансовое состояние.  Показатели ФП1 и ФП2 меньше, показатель  ФП3 - больше нуля. В этом случае  возникают задержки обязательных  платежей и расчетов, организация  испытывает хроническую нехватку  «живых» денег, образуются долги  перед работниками по заработной  плате. Испытывается недостаток  СОС и СДОС. Такое финансовое  состояние в общем случае является  пограничным между нормальной  устойчивостью и кризисным финансовым  состоянием. Для восстановления  нормальной устойчивости следует  увеличивать показатели СОС и  СДОС. Если произойдет уменьшение  показателя ОВИЗЗ или увеличатся  запасы и затраты (ЗЗ), то финансовый  кризис неизбежен;

     - финансовый кризис. Все показатели  ФП - меньше нуля. Организация испытывает  недостаток всех видов источников, требования кредиторов не обеспечиваются, расчетный счет заблокирован, долги  перед бюджетом, внебюджетными фондами и работниками растут.

     В настоящее время многие предприятия  находятся в кризисном состоянии. Запасы и затраты превышают источники  формирования. Недостаток оборотных  средств покрывается за счет кредиторской задолженности, обязательств перед  бюджетом, по оплате труда и т. д.

     Чтобы снять финансовое напряжение предприятиям необходимо выяснить причины резкого  увеличения на конец года следующих  статей материальных оборотных средств: производственные запасы, незавершенное  производство, готовая продукция  и товары. Это уже задачи внутреннего  финансового анализа. 
 
 
 

     Заключение

     Итак, финансовая устойчивость фирмы, ее возможность  производить необходимые платежи  и расчеты в определенные сроки, зависящая как от притока денежных средств дебиторов, покупателей  и заказчиков фирмы, так и от оттока средств для выполнения платежей в бюджет, расчетам с поставщиками и другими кредиторами фирмы - ключевой фактор ее финансовой стабильности. Недаром в России какое-либо сотрудничество с предприятием, фирмой, банком всегда начинают с оценки его устойчивости. Для руководства фирмы особенно важно проводить систематический  анализ устойчивости предприятия для  эффективного управления им, для предупреждения возникновения и своевременного прекращения уже возникших кризисных  ситуаций.

     В современном финансовом менеджменте  различают абсолютные и относительные  показатели финансовой устойчивости предприятия. Первые характеризуют излишек или  недостаток собственных средств  для финансирования деятельности предприятия. Вторые - различение соотношения собственных  и заемных источников финансирования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  литературы

     1. Акулинин Д.Ю. Методы оценки экономической эффективности корпоративного управления в современных российских условиях// Экономика и финансы. - 2006.- №1.

     2. Бендиков М.А., Джамай Е.В. Совершенствование  диагностики финансового состояния  промышленного предприятия // Менеджмент  в России и за рубежом. - 2001. - №5.

     3. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике. - М., «Дело и сервис», 2010.

     4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2002.

     5. Крейнина М.Н. “Финансовое состояние предприятия. Методы оценки”.- М. .: ИКЦ “Дис”, 1997

     6. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.