Оценка стоимости предприятия ООО "Сладкий рай"

Таблица 8 – Активы и обязательства ООО «Сладкий рай» 

Наименование 

На начало 2007 года 

На конец 2007 года 

+,- 

1 

3 

4 

5 

АКТИВЫ 

   1. Внеоборотные  активы (стр. 190): 

2439 

3042 

+603 

Нематериальные  активы (стр. 110) 

290 

275 

-15 

Основные средства (стр. 120) 

1710 

2315 

+605 

Долгосрочные  фин/вложения (стр. 140) 

210 

210 

- 

Прочие внеоборотные активы (стр. 150) 

229 

242 

+13 

   2. Оборотные  активы (стр. 290): 

4475 

5632 

+1157 

Запасы и затраты (стр. 210)229 

2188 

2896 

+708 

Расчеты с дебиторами (стр. 240) 

1615 

2226 

+611 

Денежные средства (стр. 260) 

672 

510 

-162 

Итого активов 

6914 

8674 

+1760 

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 

Долгосрочные  обязательства (стр. 590) 

- 

- 

- 

Займы и кредиты (стр. 610)  

66 

51 

-15 

Кредиторская  задолженность (стр. 620) 

110 

241 

+131 

Итого обязательств 

176 

292 

+116 
 
 

Следует напомнить, что к числу активов предприятия  относятся следующие группы активов: нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, денежные средства, здания и сооружения, машины и оборудование, запасы, дебиторская задолженность и прочие аналогичные активы. 

Активы ООО  «Сладкий рай» на начало 2007 г. = 290+210+1710+ 2188+ 1615+ 672+ 229 = 6914 тыс.руб. 

Активы ООО  «Сладкий рай» на конец 2007 г. = 275+210+2315+ 2896+ 2226+ 510+ 242 = 8674 тыс.руб. 

Обязательства ООО «Сладкий рай» на начало 2007 г. = 66+110 = 176 тыс.руб. 

Обязательства ООО «Сладкий рай» на конец 2007 г. = 51+241 = 292 тыс.руб. 

Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО «Сладкий рай» на начало 2007 года = 6914 – 176 = 6738 тыс.руб. 

Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО «Сладкий рай» на конец 2007 года = 8674 – 292 = 8382 тыс.руб. 

По результатам  проведенных расчетов, можно сказать  следующее. Стоимость барнаульского  предприятия пищевой промышленности ООО «Сладкий рай», рассчитанная методом нескорректированных чистых активов, составила на начало 2007 года – 6738 тыс.руб., на конец 2007 года – 8382 тыс.руб. Следует отметить, что в данном случае стоимость предприятия ООО «Сладкий рай» является собственным капиталом данного предприятия, который сосредоточен в основных средствах, нематериальных активах, долгосрочных финансовых вложениях, материальных запасах, дебиторской задолженности, денежных средствах и прочих оборотных и внеоборотных активах. Величина собственного капитала ООО «Сладкий рай» (стоимости предприятия) в данном случае достаточно высока – но это объясняется очень просто. Финансовая политика предприятия ООО «Сладкий рай» такова – при наличии достаточного количества собственных средств предприятие крайне редко и неохотно прибегает к привлечению капитала со стороны (кредиты и займы), также кредиторская задолженность предприятия не очень высока. Именно поэтому ООО «Сладкий рай» является привлекательным предприятием, как для купли-продажи, так и для различного рода инвестирования. 
 

3.2. Доходный  подход к оценке стоимости  ООО «Сладкий рай» 

  

Как уже было отмечено, доходный подход применяется  в тех случаях, когда есть возможность  составить представление о дальнейшем развитии предприятия. В рамках этого  подхода используют метод капитализации и метод дисконтирования. Оценка доходным подходом предполагает построение прогноза доходов. В зависимости от равномерности поступления доходов выбирается либо метод капитализации, либо метод дисконтирования. В данном случае при оценке стоимости предприятия ООО «Сладкий рай» целесообразнее и понятнее будет использовать метод капитализации доходов. 

Суть метода капитализации заключается в  определении величины ежегодных  доходов и соответствующей этим доходам ставки капитализации, на основе которой рассчитывается рыночная стоимость предприятия. Использование данного метода заставляет оценщика решать следующие задачи:  

1. Определить  продолжительность анализируемого  периода. 

2. Определить  капитализируемую базу. 

3. Определить коэффициент капитализации. 

4. Рассчитать  рыночную стоимость. 

В настоящее  время существует множество методов  капитализации дохода предприятия, различающиеся в зависимости  от принятых для базы (видов) дохода и фактора, на который делятся  или умножаются эти доходы. Так, например, можно выделить: капитализацию чистого дохода (до налогообложения, выплаты процентов и капитализации затрат) – как в нашем случае с ООО «Сладкий рай»; капитализацию чистого дохода (после налогообложения, выплаты процентов и капитальных затрат); капитализацию фактических дивидендов; капитализацию потенциальных дивидендов; использование Различного рода мультипликаторов: цена / прибыль, цена / выручка и другие. 

При оценке рыночной стоимости предприятия ООО «Сладкий рай» попробуем использовать метод капитализации чистого дохода (валовой прибыли) до налогообложения, выплаты процентов и капитализации затрат. 

Метод капитализации  чистого дохода (валовой прибыли) заключается в расчете текущей  стоимости будущих доходов, полученных от нашего предприятия с помощью коэффициента капитализации (формула 3): 

                                                       Доход предприятия 

Стоимость =            —————---------————————— 

                                   Коэффициент капитализации                           (2) 

В качестве капитализируемой величины выбирается валовая прибыль. Валовая прибыль ООО «Сладкий рай» в 2007 году составила 2350 тыс. руб. Коэффициент  капитализации необходимый для  дальнейших расчетов находим методом  кумулятивного построения (формула 3): 

К=Сб+Рл+Рр                                                         (3) 

где Сб – безрисковая  ставка (в качестве «безрисковой»  взята ставка по депозитам для  юридических лиц в банках высокой  надежности, по данным агентства «Росбизнесконсалтинг» на 01.01.08 г. составляла 12 %); 

Рл – риск ликвидности (возможность потери, при  реализации объекта – в данном случае предприятия ООО «Сладкий рай» из-за недостаточной развитости рынка, несбалансированности, неустойчивости); 

Рр – региональный риск, присущ для конкретного региона (Алт. край). 

Таким образом, проведя необходимые расчеты  получаем: 

Коэффициент капитализации = К = 12%+10%+7% = 29% 

Стоимость ООО  «Сладкий рай» = 2 350 000 / 0, 29 = 8103 450 руб. 
 

Таким образом, рыночная стоимость предприятия ООО «Сладкий рай», рассчитанная методом капитализации, в 2007 году составила ≈8103 тыс.руб. 
 

3.3. Согласование  результатов оценки ООО «Сладкий  рай» 

  

Для определения  рыночной стоимости предприятия (бизнеса) ООО «Сладкий рай» в рамках данной работы использовалось два подхода - затратный подход (метод чистых активов) и доходный подход (метод прямой капитализации доходов). По результатам проведенных исчислений оба метода оказались достаточно достоверны, их конечные результаты составили: 

Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО «Сладкий рай» на конец 2007 года, рассчитанная методом чистых активов = 8382 тыс.руб. 

Рыночная стоимость  ООО «Сладкий рай» на конец 2007 года, рассчитанная методом капитализации  доходов = 8103 тыс. руб. 

Как видно, разрыв в результатах достаточно небольшой. Учитывая вышеизложенное, значимость расчетов различными подходами при определении итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки можно скорректировать рыночную стоимость предприятия таким образом (таблица 10): 

Таблица 9 - Расчет рыночной стоимости ООО «Сладкий рай» 

Подход 

Рыночная стоимость, 

тыс.руб. 

Затратный подход (чистые активы) 

8382 

Доходный подход (капитализация) 

8103  

Скорректированная величина  

8243 
 
 

Исходя из приведенных  аналитических расчетов, объект стоимостной оценки – барнаульское предприятие пищевой промышленности ООО «Сладкий рай» имеет рыночную стоимость в размере 8243 тыс.руб. 

Заключение 
 

В представленной курсовой работе была исследована тема – «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)». При изучении выбранной темы была поставлена конкретная цель – раскрыть содержание темы в теоретическом и практическом аспекте, и провести анализ полученных материалов и сведений. В процессе изучения и исследования были решены следующие задачи: 

▬ рассмотрены  теоретические и методические основы оценки стоимости предприятия (бизнеса) с точки зрения практической реальной экономики; 

▬ проанализирована деятельность и перспективы развития предприятия (бизнеса) на примере барнаульского  предприятия ООО «Сладкий рай»; 

▬ произведена  оценка стоимости предприятия (бизнеса) на примере барнаульского предприятия  пищевой промышленности ООО «Сладкий рай»; 

По итогам проведенных  исследований можно сделать такие  выводы. 

Оценка стоимости  предприятия (бизнеса) — это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка. 

Оценку предприятия (бизнеса) проводят в следующих целях: повышения эффективности текущего управления предприятием; принятия обоснованного  инвестиционного решения; купли-продажи  предприятия; установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора или в случае смерти одного из партнеров; реструктуризации предприятия; разработки плана развития предприятия; определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании; страхования; налогообложения; принятия обоснованных управленческих решений; и в иных случаях. 

Для определения  стоимости предприятия (бизнеса) применяют  специальные приемы и способы  расчета, которые получили название методов оценки. Каждый метод оценки предполагает анализ определенной информационной базы и соответствующий алгоритм расчета. Все методы оценки позволяют определить стоимость бизнеса на конкретную дату, все методы являются рыночными, так как учитывают сложившуюся рыночную конъюнктуру, ожидания инвесторов, риски, сопряженные с оцениваемым бизнесом, предполагаемую «реакцию» рынка при сделках с оцениваемым объектом.