Виды ЦБ и операции с ними коммерческих банков

В ряде случаев для распространения  собственных акций и облигаций  банк может привлечь посредников, в  качестве которых могут выступать  фондовые брокеры и дилеры. На западе чаще всего операциями по покупке  или гарантированной покупке  ценных бумаг при их первичном  размещении для продажипублике занимаются андеррайтеры – инвестиционные институты или их группа. Они же принимают на себя риски, связанные с неразмещением ценных бумаг.

Российская  практика проведения андеррайтинга весьма мала. Правда, в начале 90-х годов по инициативе ряда крупных американских банков и при финансировании британского Know How Fund внедрялся проект по осуществлению показательных андеррайтинговых компаний в четырех городах России. Однако этот проект был реализован лишь от части.

Коммерческие  банки могут выкупать собственные  ранее выпущенные акции с последующей  их перепродажей. Чаще всего покупка  акций на рынке осуществляется с  целью поддержки снижающегося курса  или последующего их погашения. Иногда акции приобретаются банками  для льготной перепродажи их сотрудникам  и руководству в целях поощрения.

Очень редко банки прибегают к выкупу акций для последующего их погашения. Коммерческие банки, созданные в  виде акционерных обществ, за счет погашения  акций могут снижать уставной фонд, уменьшать число акционеров.

Для расширения инвестиционных возможностей и предоставления инвесторам альтернативных вложений банки  могут заниматься изъятием ценных бумаг  с целью замены их другими типами бумаг. У инвестора при этом появляется возможность приобрести для себя бумаги с более выгодными условиями  получения дохода. Банки также  могут выкупать (отзывать) облигации  для их досрочного погашения. Выгодность погашения долга для банка  может быть особенно заманчива в  силу определенных конъюнктурных соображений.

Владельцы облигации согласятся расстаться с  бумагами при условии большего по сравнению с ожидаемым дохода. Для погашения долга и решения поставленной задачи банк может пойти на изменение условий приобретения облигаций.

Особое  место принадлежит посредническим операциям банков между эмитентами ценных бумаг и инвесторами. Основной задачей при этом является получение  максимально возможной прибыли  за счет посреднических услуг при  распространении ценных бумаг.

Наиболее  доходными до недавнего времени  являлись операции репо коммерческих банков с государственными ценными бумагами ГКО/ОФЗ. Они применялись Банком России для краткосрочного воздействия на ликвидность банковской системы.

Репо (репорт) – это финансовая операция, при которой одна сторона продает ценные бумаги другой стороне и одновременно берет на себя обязательства купить их на определенный день или по требованию второй стороны. Обязательству на обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которое берет на себя вторая сторона. Причем обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи.

Разница между ценами продажи и покупки  представляет тот доход, который  должен получить коммерческий банк, выступающий  в качестве покупателя ценных бумаг, определяется величиной ставки репо.

Ставки  репо могут быть:

- фиксированные;

- плавающие.

Между ними существуют промежуточные варианты.

Операции  репо на рынке ГКО/ОФЗ проводятся на основе типовых договоров, заключаемых между Банком России и первичными дилерами, подписавшими с Банком России генеральное соглашение и имеющими установленные лимиты.

Экономический смысл операции репо состоит в том, что одна сторона – Банк России – предоставляет денежные средства на время другой стороне – первичным дилерам рынка ГКО/ОФЗ – за определенную плату.

При выполнении других посреднических операций банки  могут осуществлять:

- полный  выкуп ценных бумаг с перепродажей;

- распространять  ценные бумаги с гарантией  выкупа;

- распространять  ценные бумаги без гарантии  выкупа.

Полный  выкуп ценных бумаг с перепродажей позволяет банку извлечь доход  на разнице цен покупки и продажи. Эмитенты и другие физические и юридические лица – владельцы ценных бумаг заинтересованы при минимуме средств, выделяемых на распространение, реализовать максимальное количество бумаг. При распространении ценных бумаг с гарантией выкупа банк, с одной стороны, выступает комиссионером для эмитентов, продавцов, а на остаток нераспроданных бумаг – покупателем. С другой стороны он является гарантом. Интерес банка состоит в получении максимального вознаграждения.

Отличие распространения ценных бумаг с  гарантией выкупа от распространения  бумаг без гарантии выкупа состоит  в том, что банк нераспределенную часть бумаг выкупает на себя.

Коммерческим  банкам разрешено выступать в  качестве комиссионера или поверенного  по отношению к клиенту или  продавцом – по отношению к  третьему лицу.

Занимаясь куплей или продажей ценных бумаг  на вторичном рынке за счет и по поручению клиента банк получает вознаграждение от клиента за точное и быстрое исполнение указаний по покупке или продаже ценной бумаги. Размер вознаграждения может быть увеличен при улучшении условий договора поручения.

Банк  может организовать хранение и учет ценных бумаг в своем хранилище  или хранилищах других кредитно-финансовых институтов. Банк также может по поручению клиентов организовать многосторонние расчеты по заключаемым клиентами  сделкам с ценными бумагами, предоставить дополнительные услуги: клиринг, кредитование, страхование и т.д. Интерес банка  при этом состоит в том, чтобы  получить максимальное вознаграждение за обслуживание клиентов, включая  ведение счета депо и организацию  расчетов по ценным бумагам.

В зависимости  от складывающейся ситуации на фондовом рынке банк может выходить на рынок  не только с целью поддержания  собственного инвестиционного портфеля ценных бумаг, но и с куплей-продажей бумаг, исходя из долгосрочной оценки их прибыльности.

Для предоставления клиентам услуг, обеспечивающих исполнение их наилучшим образом, банки могут  создать специальные подразделения  по управлению ценными бумагами клиентов. В функции этих подразделений  входят:

- инкассация  доходов по ценным бумагам;

- инкассация  погашаемых сумм по долговым  обязательствам;

- обмен  сертификатов и купонных листов;

- обмен  акций при слиянии АО;

- замена  одних видов ценных бумаг другими;

- информирование  клиентов об очередных собраниях  акционеров, о выпуске новых акций,  в которых клиенты имеют преимущественные  права на покупку;

- предоставление  интересов клиентов по их поручению  на собраниях акционеров, голосование  от имени клиентов и т.п.

Банк учитывая полученные от клиентов средства и выдавая при этом сертификаты, может направить эти средства исключительно на приобретение ценных бумаг создаваемых совместных фондов. Все доходы, за исключением вознаграждения менеджером, принадлежат вкладчикам фонда и реализуются ими через повышение рыночной цены сертификатов фонда.

Таким образом, коммерческие банки могут  осуществлять полный комплекс фондовых операций, выступая на рынке в качестве эмитента ценных бумаг, инвестора и  посредника в отношениях сторонних  эмитентов и инвесторов, предоставлять  депозитарные и расчетно-клиринговые  услуги, а также оказывать трастовые  услуги.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Экономический аспект операции с ценными бумагами связан с характеристикой цели, ради которой она заключается, возникающими при проведении операции рисками  и возможной финансовой эффективностью её осуществления. Поэтому, характеризуя ту или иную операцию, в каждом разделе  вначале выделяются цели проводимой операции, далее рассматриваются возможные риски и дается методика оценки эффективности той или иной операции. Следует отметить, что цель проведения операции уже по определению является классифицирующим признаком.

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации под сделкой с ценными  бумагами следует понимать взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах.

Другой  особенностью рынка ГКО является то, что все сделки заключаются  через дилеров.

Одним из основных видов операций коммерческих банков с ценными бумагами является заключение договора доверительного управления средствами клиентов (трастовые операции). Технология данной операции должна обеспечивать контроль за депонированием средств клиента до начала исполнения договора.

 
 
 
 
 
 

 
Список используемой литературы

1.      Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник / К 61 Колтынюк Б.А. Второе издание. – СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2001 г. – 352 с.

2.       Рынок ценных бумаг /. Н.Т. Клещев, А.А. Федулов, В.А, Симонов, и др.; Под ред. Н.Т. Клещева. – И.: ОАО Изд-во «Экономика», 2008, с. 559с.

3.       Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика.(Изд. 3 – перераб. и доп.) – М.: Издательство «Перспектива» Издательский дом «ИНФРА - М», 2008

4.       Финансы. Денежное обращение. Кредит / Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Дело, 2008