Долгосрочная финансовая политика

     1. Характеристика составных  элементов долгосрочной  финансовой политики.

     Содержание  долгосрочной финансовой политики составляет—  формирование рациональной структуры источников средств предприятия в целях финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов. При этом возможно объединить два важных вопроса — рациональную структуру источников средств и дивидендную политику.

            С помощью инвестиционной (долгосрочной  финансовой) политики  предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

     Связь между определением нужной структуры  источников средств, с одной стороны, и разработкой разумной дивидендной  политики, с другой стороны, заключается  в том, что достижение достаточной чистой рентабельности собственных средств и высокого уровня дивиденда зависит от структуры источников средств; в свою очередь, возможности предприятия по формированию той или иной структуры капитала зависят от чистой рентабельности собственных средств и нормы распределения прибыли на дивиденды. При высокой чистой рентабельности собственных средств можно оставлять больше нераспределенной прибыли на развитие (наращивание собственных средств). Таким образом, внешнее — за счет заимствований и эмиссии акций — и внутреннее — за счет нераспределенной прибыли — финансирование тесно взаимозависимы. Это не означает, тем не менее, взаимозаменяемости. Так, внешнее долговое финансирование ни в коем случае не должно подменять привлечение и использование собственных средств. Только достаточный объем собственных средств может обеспечивать развитие предприятия и укреплять его независимость, а также свидетельствовать о намерении акционеров разделять связанные с предприятием риски и подпитывать тем самым доверие партнеров, поставщиков, клиентов и кредиторов. 

     Существует  два главных метода финансового  прогнозирования с целью формирования и реализации долгосрочной финансовой политики.

     Один  из них — так называемый бюджетный — основан на концепции денежных потоков. Он сводится, по существу, к расчету финансовой части бизнес-плана.

     Второй  – имеет две модификации: так называемый «метод процента от продаж» (первая модификация) и «методе формулы» (вторая модификация).

           Итак, все вычисления делаются на основе трех предположений:

1. Переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов. 
   Это означает, что и текущие активы, и текущие пассивы 
   будут составлять в плановом периоде прежний процент от выручки.
2. Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота в соответствии с технологическими условиями бизнеса и с учетом наличия 
   недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования, степенью материального и морального износа наличных 
   средств производства и т. п.
3. Долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся 
   в прогноз неизменными. Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая чистая прибыль (произведение прогнозируемой выручки на чистую рентабельность реализованной продукции*) и вычитаются дивиденды (прогнозируемая чистая прибыль, умноженная на норму распределения чистой прибыли на дивиденды).

 

     Финансовое планирование - это процесс систематической подготовки и принятия управленческих решений в области финансов предприятия. После планирования следуют реализация решений и контроль полученных результатов (планирование, реализация и контроль результатов составляют процесс управления предприятием - менеджмент).

     Значение  финансового планирования (ФП):

• в выражении выбранных стратегических целей в конкретных финансовых показателях;
• в установлении стандартов финансовой информации;
• в определении приемлемых границ затрат, необходимых для реализации планов фирмы;
• в определении информации для разработки и корректировки стратегии фирмы.

 

     Задача  финансового планирования состоит в целевом влиянии на денежные потоки предприятия. Влияние на денежные потоки - это изменение их характеристик. Характеристики денежных потоков:

     Величина  – денежные потоки измеряются деньгами (валютой). Возможно параллельное измерение в нескольких валютах.

     Владелец  – лицо, которое в данный момент управляет денежным потоком (собственник или его доверенный).

     Движение  – процесс смены владельцев. Предыдущий и последующий владельцы потока обозначают пункты движения.

     Экономический и юридический  смысл – смена владельцев происходит из-за их желания решить некую экономическую задачу, которая имеет юридическое оформление.

     Форма денег – монеты, банкноты, банковские депозиты, чеки, инструменты денежного рынка и др.

     Вероятность характеристик – реальные и потенциальные денежные потоки различаются вероятностью осуществления их характеристик (величина, пункты движения, экономический и юридический смысл, форма денег). Для реальных потоков вероятность характеристик равна единице.

     Период (график движения) –  временной интервал для измерения величины денежного потока. Иногда требуется раздробить денежный поток одного периода на части, в этом случае составляется график движения. График движения определяет даты движения частичных денежных потоков или их периодичность (длину интервалов между последовательными датами движения в рамках периода).

     Объектами финансового планирования на предприятии являются его денежные потоки и их характеристики. Это означает, что при планировании задаются характеристики будущих денежных потоков (устанавливаются экономические и юридические цели, пункты и период движения, величина, форма денег, прогнозируется вероятность осуществления характеристик). 

     Финансовое планирование - это процесс систематической подготовки и принятия управленческих решений в области финансов предприятия. После планирования следуют реализация решений и контроль полученных результатов (планирование, реализация и контроль результатов составляют процесс управления предприятием - менеджмент).

     Значение  финансового планирования (ФП):

• в выражении выбранных стратегических целей в конкретных финансовых показателях;
• в установлении стандартов финансовой информации;
• в определении приемлемых границ затрат, необходимых для реализации планов фирмы;
• в определении информации для разработки и корректировки стратегии фирмы.

 

     Задача  финансового планирования состоит в целевом влиянии на денежные потоки предприятия. Влияние на денежные потоки - это изменение их характеристик. Характеристики денежных потоков:

     Величина  – денежные потоки измеряются деньгами (валютой). Возможно параллельное измерение в нескольких валютах.

     Владелец  – лицо, которое в данный момент управляет денежным потоком (собственник или его доверенный).

     Движение  – процесс смены владельцев. Предыдущий и последующий владельцы потока обозначают пункты движения.

     Экономический и юридический  смысл – смена владельцев происходит из-за их желания решить некую экономическую задачу, которая имеет юридическое оформление.

     Форма денег – монеты, банкноты, банковские депозиты, чеки, инструменты денежного рынка и др.

     Вероятность характеристик – реальные и потенциальные денежные потоки различаются вероятностью осуществления их характеристик (величина, пункты движения, экономический и юридический смысл, форма денег). Для реальных потоков вероятность характеристик равна единице.

     Период (график движения) –  временной интервал для измерения величины денежного потока. Иногда требуется раздробить денежный поток одного периода на части, в этом случае составляется график движения. График движения определяет даты движения частичных денежных потоков или их периодичность (длину интервалов между последовательными датами движения в рамках периода).

     Объектами финансового планирования на предприятии являются его денежные потоки и их характеристики. Это означает, что при планировании задаются характеристики будущих денежных потоков (устанавливаются экономические и юридические цели, пункты и период движения, величина, форма денег, прогнозируется вероятность осуществления характеристик). 

     Финансовое планирование - это процесс систематической подготовки и принятия управленческих решений в области финансов предприятия. После планирования следуют реализация решений и контроль полученных результатов (планирование, реализация и контроль результатов составляют процесс управления предприятием - менеджмент).

     Значение  финансового планирования (ФП):

• в выражении выбранных стратегических целей в конкретных финансовых показателях;
• в установлении стандартов финансовой информации;
• в определении приемлемых границ затрат, необходимых для реализации планов фирмы;
• в определении информации для разработки и корректировки стратегии фирмы.

 

     Задача  финансового планирования состоит в целевом  влиянии  на денежные потоки предприятия. Влияние на денежные потоки - это изменение их характеристик. Характеристики денежных потоков:

     Величина  – денежные потоки измеряются деньгами (валютой). Возможно параллельное измерение в нескольких валютах.

     Владелец  – лицо, которое в данный момент управляет денежным потоком (собственник или его доверенный).

     Движение  – процесс смены владельцев. Предыдущий и последующий владельцы потока обозначают пункты движения.

     Экономический и юридический  смысл – смена владельцев происходит из-за их желания решить некую экономическую задачу, которая имеет юридическое оформление.

     Форма денег – монеты, банкноты, банковские депозиты, чеки, инструменты денежного рынка и др.

     Вероятность характеристик – реальные и потенциальные денежные потоки различаются вероятностью осуществления их характеристик (величина, пункты движения, экономический и юридический смысл, форма денег). Для реальных потоков вероятность характеристик равна единице.

     Период (график движения) –  временной интервал для измерения величины денежного потока. Иногда требуется раздробить денежный поток одного периода на части, в этом случае составляется график движения. График движения определяет даты движения частичных денежных потоков или их периодичность (длину интервалов между последовательными датами движения в рамках периода).

     Объектами финансового планирования на предприятии являются его денежные потоки и их характеристики. Это означает, что при планировании задаются характеристики будущих денежных потоков (устанавливаются экономические и юридические цели, пункты и период движения, величина, форма денег, прогнозируется вероятность осуществления характеристик). 

     Финансовое планирование - это процесс систематической подготовки и принятия управленческих решений в области финансов предприятия. После планирования следуют реализация решений и контроль полученных результатов (планирование, реализация и контроль результатов составляют процесс управления предприятием - менеджмент).

     Значение  финансового планирования (ФП):

• в выражении выбранных стратегических целей в конкретных финансовых показателях;
• в установлении стандартов финансовой информации;
• в определении приемлемых границ затрат, необходимых для реализации планов фирмы;
• в определении информации для разработки и корректировки стратегии фирмы.