Европейская валютная система

                Примечание - Собственная разработка [19, c.130]

      С 1 января 1999 г. евро вошел в практику безналичных банковских расчетов. В соответствии с межправительственными соглашениями стран ЕС в отношении использования евро в период между 1999 и 2002 годами не существовало терминов «принуждение» или «запрещение», поскольку национальные валюты стали взаимозаменяемыми, фактически, замещая евро, любой банковский вклад в национальной деноминации имел соответствующие суммы в валюте евро.

    Основные  принципы, связанные с переходом  к единой валюте состояли в следующем:

    - замещение национальных валют  по фиксированным курсам начиналось  с 1 января 1999 года;

    - с 1 января 1999 года все ссылки в юридических документах на ЭКЮ заменялись ссылками на евро по курсу 1:1;

    - все ссылки в юридических документах  на национальные денежные единицы  остались действительными точно  так же, как если бы они относились  к евро;

    - был реализован принцип непрерывности контрактов, который заключался в том, что:

     1. Введение евро не вело к изменению каких-либо условий, зафиксированных в юридических документах, и не могло служить предлогом для одностороннего изменения или отмены этих документов;

     2. Любые платежные обязательства, выраженные в евро или в национальных денежных единицах данной страны-участницы, могли погашаться должником в этой стране либо в евро, либо в национальной валюте;

      - с 1 января 1999 гола по 31 декабря  2001 года реализовывался принцип свободы выбора для участников сделок (национальная валюта или евро). При этом по отношению к участникам было недопустимо принуждение или запрещение со стороны государств-членов новой валютной системы. Это означало, что в новых контрактах и во всех связанных с ними документах может использоваться (по договоренности сторон) любая деноминация. [19, с.133]

    Таким образом, к 1 января 2003 года полный переход  на евро во всех странах – участницах ЕВС был завершен. Отныне, евро стал единственным законным платежным средством в странах Еврозоны. Новая валюта неожиданно быстро завоевала популярность и расположение европейцев. Руководство Европейского союза позитивно оценило этот процесс. Европейская валюта даже стала пользоваться популярностью в странах, не присоединившихся к Еврозоне. Согласно результатам опросов, проведенных в Великобритании, Дании и Швеции, доля населения, поддерживающего идею вступления своих стран в зону евро, в январе 2002 года в Дании выросла до 57,2% (против 51,9% в декабре 2003 г.), а в Швеции – до 51% (43%). Даже в Великобритании, считающейся самым упорным противником перехода на евро, 47% респондентов заявили, что за последние полгода они стали более позитивно относиться к идее введения единой европейской валюты. Стоит также сказать, что с завершением перехода на единую европейскую валюту развитие и расширение как Европейского союза в целом, так и Европейского валютного союза не остановилось. Совсем недавно в Евросоюз были приняты 10 новых членов – Венгрия, Кипр, Латвия, Литва, Мальта, Польша, Словакия, Словения, Чехия и Эстония. План их принятия предусматривал переход некоторых из них на евро уже с 1 января 2007 года, а остальных – не позднее 2010 года.

    Новейшая  тенденция расширения Европейского Союза происходит на стадии завершения формирования экономического и валютного союза, который усложняет политические и процедурно-правовые аспекты взаимодействия как стран-членов, так и стран-соседей. [3, с. 520]

    Опираясь  на вышеизложенный материал, можно  сделать следующий вывод:

    Европейские страны прошли долгий и тернистый путь к образованию европейского валютного союза. Не раз переговоры по созданию ЕВС заходили в тупик, постоянно шли споры по необходимости тех или иных действий, договоренностей. До сих пор не все страны – первоначальные участницы Европейского союза перешли на единую валюту. Поэтому для того, чтобы оценить перспективы дальнейшего развития ЕВС, необходимо взвесить все положительные и отрицательные стороны введения евро, проанализировав экономические и социальные аспекты этого бесспорно одного из самых значимых событий начала XXI века. 

    ГЛАВА 3                                                                РЕЗУЛЬТАТЫ ВВЕДЕНИЯ ЕВРО И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕГО ДАЛЬНЕЙШЕГО РАЗВИТИЯ 

    3.1 Положительные и отрицательные моменты введения евро 
 

    В каждом нововведении необходимо учитывать преимущества и недостатки. Именно поэтому принципиально важно выделить отрицательные и положительные моменты введения евро, как закономерного этапа европейской интеграции. Одним из главных достижений, конечно же, является повышение эффективности валютной системы и монетарной политики ЕС. При наличии одного Центрального банка вместо пятнадцати будет намного проще проводить общую политику в области организации кредитования, расчетов, ценообразования, налогов и др. Это позволит эффективно бороться с инфляцией, снизить процентные ставки и уровень налогов. Имея полный контроль над национальной валютой, отдельные страны сегодня склонны к проведению ее девальвации с целью повышения конкурентоспособности национальной продукции, оказывая негативное влияние на единый рынок товаров и услуг.

    Другим  немаловажным моментом является достижение большей эффективности торговых сделок между странами Европейского Союза. Во-первых, это произошло за счет устранения издержек по конвертации  средств и сокращению сроков их перевода в другие страны ЕС. Это дало возможность сокращения размеров оборотного капитала или ускорения его оборачиваемости в рамках отдельных компаний. Во-вторых, устранилась возможность потерь, связанных с колебаниями курсов валют за время осуществления сделок. Таким образом, заключая долгосрочный контракт, предприниматель может быть уверен, что его прибыль по сделке не будет "съедена" за счет изменения обменного курса.

    Ежегодно  на конвертацию национальных валют  хозяйствующие субъекты ЕЭС тратили около 20 млрд $. С введением евро эти издержки значительно сократились.

    С политической точки зрения переход  на единую валюту демонстрирует жителям  стран зоны евро зримый признак европейского единства, передает рычаг хозяйственного правления ЕЦБ, неподвластного национальным правительствам, укрепляет единство национальных элит и практически исключает возможность выхода стран-участниц из зоны общеевропейской валюты. [2, с. 425]

    Основные  недостатки введения евро:

    1. Спекулятивная атака на евро. Так как введение евро сопровождалось определенными трудностями, в частности необходимостью четкой координации действий ЕЦБ и национальных центральных банков, отмечалась попытка проведения спекулятивных операций с евро.

    2. Достаточно заметно возросшая безработица и экономический спад общеевропейского масштаба. Главным фактором конкурентной борьбы стала стоимость труда. Единая валюта, привела к тому, что ставки зарплаты в разных странах зоны евро легко сравнимы. Рабочие и их профсоюзы инстинктивно давят на работодателей с целью повысить зарплаты до высшего уровня. И единственный выход для работодателей - дальнейшее сокращение рабочей силы.

    3. Евро как единая валюта облегчила процесс сравнивания цен. Более высокая ценовая прозрачность и более серьезная конкуренция привели к пересмотру цен по более низкому уровню.

    Самый серьезный недостаток евро в том, что члены еврозоны, приведя в  соответствие свои монетарные политики, сохранили другие рычаги управления экономической политики.

    С появлением евро появилась возможность создания единого рынка ценных бумаг, охватывающего все крупные европейские страны. Спрос на ценные бумаги может достичь таких же размеров, как бывало в случаях предоставления кредитов на очень выгодных для получателя условиях.

    В банковской сфере евро выступило в качестве катализатора межбанковской конкуренции в регионе, причем единая валюта вызвала изменения в самом характере конкуренции. Этому способствовала также электронная связь и Интернет, которые исключают необходимость личного присутствия клиента при заключении сделки, а также различия банковских законодательств европейских стран.

    С ликвидацией риска, связанного с  колебаниями курсов валют, банки  больше внимания стали уделять рискам по кредитованию, следить за тем, куда идут кредиты и с какой целью они будут использоваться, т.е. четко отличать надежные кредиты от сомнительных. Евро стал в этом плане мощным катализатором крупных изменений в европейской банковской системе. [4, с. 202]

     3.2 Дальнейшее внедрение  евро в мировую  хозяйствующую систему 

    Важным  является вопрос – будет ли евро и дальше укрепляться на мировом рынке. Для того чтобы выяснить это, нужно понять, зачем европейцы все это затеяли и каковы цели ЭВС.

      Целей три. Первая - заставить  европейскую экономику работать  более эффективно. Вторая задача, поставленная перед экономическим и валютным союзом - это упрочить позиции ЕС в мире в условиях новой изменившейся геополитической ситуации, когда больше не существует социалистической системы и сделать так, чтобы Евросоюз мог стать второй крупнейшей опорой современного устройства мира. В противном случае, если бы не единая валюта, если бы не единое денежное пространство, Евросоюз продолжал бы оставаться группой государств и никогда бы в принципе не смог быть образованием, способным соревноваться или составить равное партнерство с США. Третья причина - сделать единую европейскую валюту гораздо более сильной, чем были до этого отдельные валюты европейских стран, включая немецкую марку. Во всех официальных документах написано, что европейская валюта вводится, чтобы экономить на издержках обращения, то есть конверсионных издержках, для того чтобы понизить процентные ставки и тогда граждане будут меньше платить по ипотечным платежам, уменьшить инфляцию и даже сократить безработицу. Таким образом, граждане приняли эту идею, проголосовали "за". Хотя на самом деле решение о валютном союзе принималось в ситуации высокой степени неясности, и просчитать реальные издержки от этой программы было невозможно.

    Естественно одним из основных побудительных  мотивов к европейской интеграции является попытка ослабить господство США на мировой арене. Нестабильность Ямайской валютной системы, вызванная противоречивой экономической политикой Соединенных Штатов Америки, ставшей причиной различных экономических кризисов, вынудило ЕЭС создать собственную региональную валютную систему. На сегодняшний день в роли безраздельно господствующего денежного мерила остается американский доллар. В 90-х годах в мире в долларах США формировалось 50-60% валютных резервов государств, 60-70% экспорта и импорта, 70% банковских кредитов, примерно 50% облигационных займов, 80% операций на валютных рынках. В 80 процентах всех финансовых трансакций доллар выступает одной из сторон. [6]

    Но  появление евро, по мнению ряда экспертов, нужно расценивать как начало процесса частичной дедолларизации мировой экономики. Экономика Соединенных Штатов не настолько сильна, чтобы доллар оставался единственным фаворитом финансовых рынков. Однако когда иностранные государства и их граждане держат свои сбережения или ведут расчеты в долларах, они в непрямой форме субсидируют Соединенные Штаты, обеспечивая им высокий, а вернее, завышенный уровень жизни, который не соответствует их реальным доходам. С укреплением евро, как пишет эксперт газеты «Вашингтон пост», «Соединенные Штаты вынуждены будут жить по средствам, как все остальные».

    Чтобы оценить сможет ли евро составить  реальную конкуренцию доллару, необходимо выделить три основных фактора, которые  дают валюте возможность стать широко используемой в мире, то есть доминирующей или ведущей международной валютой.

    Во-первых, объем самой экономики той  страны, которая эмитирует данную валюту. Совершенно ясно, какими бы не были замечательными финансы Люксембурга, люксембургский франк никогда не станет широко используемой мировой валютой.

    Второй  показатель - это степень участия  страны в международном разделении труда в мировой торговле. Страна, которая хорошо себя чувствует, но при  этом не участвует в мировой торговле, тоже не может претендовать на то, чтобы  ее валюта стала международной.

    И третий показатель - степень развития финансовых рынков. Для того чтобы  иностранные инвесторы могли  использовать данную валюту, им нужно  предоставить возможность не только класть ее на свои счета, но и иметь  возможность вкладывать в финансовые инструменты, имитированные в данной валюте. То есть в акции, облигации и другие инструменты финансового рынка. Теперь необходимо рассмотреть, как по этим трем показателям смотрятся позиции США и Европы. В зоне евро население более 450 млн., в США - 270 млн. человек. Прибавим к этому то, что в скором будущем в ЕЭС собираются вступить новые страны. Доля зоны евро в мировом ВВП - 25%, у США - 20%, по степени участия в мировой торговле преимущество за зоной евро - у них 25% мировой торговли, у США - 15%. Но по степени развития финансовых рынков Европа очень сильно отстает от США.

    В 1999 объем капитализации финансовых рынков зоны евро составлял четыре с небольшим трлн. евро. В США  этот показатель равнялся 14 трлн. евро, то есть почти в 3.5 раза больше. Особенно велик разрыв по объему находившихся в обращении корпоративных ценных бумаг, то есть акций, выпущенных предприятиями. В зоне евро их объем составлял 200 млрд. евро, а в США - 2,5 трлн. евро, то есть разница почти в 12 раз. И именно из-за этого, из-за слабого развития финансовых рынков, которые, к тому же, в Европе раздроблены из-за того, что каждая страна по-разному регулирует деятельность пенсионных фондов и акционерных обществ. Именно поэтому евро по объективным причинам не сможет быть в ближайшее время наравне с долларом в международных финансах. Сейчас на доллар приходиться порядка 70% резервов всех стран мира, в то время как доля евро составляет 12-15%. В долларах ведется 52% мировой торговли. [9]

    Введение  евро качественно повлияло и на международные валютно-финансовые отношения Республики Беларусь как члена международных валютно-кредитных и финансовых организаций, государства европейского сообщества. Национальный банк Республики Беларусь с 4 января 1999 года начал котировку евро, Белорусская валютно-фондовая биржа приступила к торгам евро.