Финансовый менеджмент: цели и задачи

8). Концепция альтернативных  затрат: любое вложение всегда  имеет

альтернативу.

4. Основные этапы  развития финансового  менеджмента.

В настоящее время  западными специалистами выделяются пять подходов в

становлении и развитии финансового менеджмента.

Первый подход связан с деятельностью «школы эмпирических

прагматиков».(50е года) Ее представители - профессиональные аналитики,

которые, работая в  области анализа кредитоспособности компаний, пытались

обосновать набор  относительных показателей, пригодных  для такого анализа.

Они впервые попытались показать многообразие аналитических  коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской  отчетности и являются полезными  для принятия управленческих решений.

Второй подход обусловлен деятельностью школы «статистического

финансового анализа».(60е  года) Основная идея в том, что аналитические

коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать.

Третий подход ассоциируется  с деятельностью школы «мультивариантных аналитиков» (70е года). Представители этой школы исходят из идеи построения концептуальных основ, базирующихся на существование несомненной связи частных коэффициентов, характеризую-щих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности.

Четвертый подход связан с появлением «школы аналитиков, занятых

прогнозированием  банкротства компаний».(30е года) Представители этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании, предпочитая перспективный  анализ ретроспективному.

Пятый подход представляет собой самое новое направление (развивается

с60хгодов) - школа «участников  фондового рынка». Ценность отчетности

состоит в возможности  ее использования для прогнозирования  уровня

эффективности инвестирования в ценные бумаги. Ключевое отличие  этого

направления состоит  в его излишней теоритеризованности , не случайно оно

развивается главным  образом учеными и пока не получило признания в

практике.

5. Финансовый менеджмент, его состав, структура  и механизм функционирования.

Любое предприятие  или организация, желающие уве-личить прибыль, должны планировать свою деятельность. В процессе планирования производственной и коммерческой деятельности предприятию требуется эффективная обратная связь, в частности, получение количественных данных о результатах своей работы, контроль за состоянием имущества, капитала и прибыли. При этом исключительное значение имеет его финансовая стабильность.

Для поддержания финансовой стабильности предприятия следует  правильно выбрать источник и  направление исполь-зования капитала, поддерживать высокую величину рента-бельности капитала и иметь хорошую платежеспособность. Этим и определяется цель финансового менеджмента.

Для принятия финансовых решений необходимо: рассчи-тать текущую стоимость будущей наличности, например при оценке доходов обыкновенной акции, облигации и реального имущества; хорошо знать сумму, до которой средства, на-ходящиеся в настоящее время в наличности, увеличатся в течение установленного периода времени; вычислить ставку процента, включенного в облигацию или договор о ссуде. Таким образом, основные задачи финансового менедж-мента состоят в определении текущей и будущей стоимости капиталовложений.

Формирование бюджета  является очень важным момен-том, включающим планирование производственных затрат общих расходов организации, ожидаемых доходов от реали-зации товаров, продукции, работ и услуг. Бюджет предприя-тия можно сравнить с картой дорог, по которым можно уве-ренно двигаться к успеху.

Прогнозируя деятельность предприятия, необходимо знать, окупят ли новый вид товара или новое  предложение связанные с ними затраты и как должным образом  следует распорядиться средствами для получения наибольшей воз-можной прибыли, соразмерной с приемлемым уровнем риска. Финансовый менеджмент рассматривает способы манипули-рования и управления денежной наличностью, которые по-могают ускорить денежные поступления и отсрочить плате-жи; определиться, стоит ли предоставлять скидку за предва-рительную оплату, продлевать ли кредит сомнительному кли-енту, и подсказывают, как распорядиться имеющимися то-варными запасами.

Ha практике финансовый менеджмент принимает реше-ния по расчету рентабельности возможных капиталовложе-нии и выбора проекта долгосрочных инвестиций. В книге при-водятся методы расчета рентабельности капиталовложений, которые помогают установить период окупаемости (т. е. то время, которое потребуется, чтобы вернуть первоначальные капиталовложения) и с учетом текущей стоимости денег сни-жают сегодняшнюю стоимость рубля и определяют поступле-ния денежных средств.

Возникает потребность  в определении общей стоимости  капитала для бизнеса. Стоимость  капитала складывается из стоимости  финансирования, определяемой с учетом средне-взвешенной стоимости займа, и стоимости акций и ценных бумаг. Эта стоимость капитала является основой для опреде-ления учетного курса, используемого при расчетах текущей стоимости будущего притока денежных средств и рентабель-ности капиталовложений.

Финансовый менеджер обязан уметь определить рациональную схему финансирования организации, т. е. выбрать соответствующие стратегические направления.

Финансовый менеджмент включает процесс планирова-ния решений, направленных на максимизацию благосостоя-ния предпринимателей. Финансовые менеджеры решают задачи по контролю и регулированию денежных операций, приобретению фондов, мобилизации и распределению финансового капитала, а также учету соотношения между риском и прибылью: При исполнении своих обязанностей финансовый менеджер соприкасается с бухгалтерским учетом и финансовой информацией.

Целью любой организации, как правило, являются:

1) максимизация акционерной  собственности;

2) максимизация прибыли;

3) максимизация управленческого  вознаграждения;

4) социальная ответственность.

Максимизация акционерной  собственности учитывает: благосостояние в долгосрочном плане, риски и  неопределен-ность, распределение поступления прибыли во времени, доходы акционеров.

Распределение поступления  прибыли во времени для предпринимателей играет важную роль. Чем раньше получена прибыль, тем лучше, так как быстрое  получение прибыли снижает неуверенность  в ее поступлении, полученные деньги могут быть скорее реинвестированы.

Финансовые менеджеры  должны знать ценообразование товаров, продукции, работ и оказываемых  услуг, планирова-ние и анализ отклонений от нормативных затрат, как управ-лять фондами и оптимизировать ставку доходам

В обязанности финансового  менеджера входит:

- финансовый анализ  и планирование;

- определение количества  фондов, требующихся орга-низации;

- принятие инвестиционных  решений;

- выделение денежных  средств на определенное недви-жимое имущество (имущество, находящееся в собственнос-ти организации). Финансовый менеджер принимает решения в отношении состава и типа приобретаемого имущества, а также по вопросам модификации или замены имущества, особенно когда имущество неэкономично или устарело;

- принятие решений  по финансированию и структуре  капитала (получение ссуд на благоприятных  условиях, т. е. по пониженной  процентной ставке или с очень  небольшими ограничениями);

- управление финансовыми  ресурсами;

- управление наличными  денежными средствами, деби-торской задолженностью и товарно-материальными запасами с целью получения большей прибыли без неоправданных рисков;

- определение политики  бухгалтерского учета, подго-товка бухгалтерской отчетности, внутренняя ревизия, систе-ма и порядок учета и др.;

- защита имущества  (страхование, установление надеж-ного внутреннего контроля);

- определение налоговой  политики и методики, подго-товка налоговой отчетности, планирование налога;

- поддержание связей  с инвесторами;

- проведение консультаций  с другими руководителями подразделений  организации и разработка для  них рекоменда-ций по вопросам организационной политики, торговых и фи-нансовых операций, целей и эффективности.

6. Элементы финансового  менеджмента

Элементами финансового  менеджмента являются: анализ финансового  состояния предприятия; анализ и  принятие ре-шений по оценке инвестиций; управление активами пред-приятий, бюджеты и прогнозы наличия потока денежных средств, определение точки безубыточности и доли постоян-ных издержек в полных издержках и др.

Чтобы быстрее определить, что искать, чего опасаться, что и  как делать в условиях рыночных отношений, финансовый менеджер должен уметь читать баланс, знать содержа-ние его статей, владеть техникой анализа финансового положения на основе бухгалтерского учета.

Анализ финансового  состояния предприятия необходим

инвестору для принятия решения о формировании портфеля ценных бумаг; кредитору -- для подтверждения, что предприятие платежеспособно  и уплатит ему долги; аудитору- для уверенности в отсутствии риска, что после его проверки будут выявлены ошибки в финансовой отчетности; руководителю предприятия, финансовому менеджеру -- для реальной оценки деятельности предприятия.

Предприятия, имеющие  свободные денежные средства, вкладывают их в ценные бумаги и другие инвестиционные программы.

При альтернативе риска  и доходов инвестиционные предложения  оценивают, сравнивают и выбирают оптимальный  вариант.

Управление активами предполагает регулирование потребности  оборотного капитала, так как чем  больше размер текущих активов, тем  больше надо погасить задолженность  предприятиям и бюджету. Кроме того, необходимо контролировать и регулировать денежные операции.

Если предприятие  имеет чрезмерное количество наличности, то оно теряет прибыль, которую можно  было бы получить при инвестировании этих денег. Запас наличности должен соответствовать ее прогнозируемому  движению.

Для определения потребности  наличности денежных средств предприятия  составляют бюджеты, в которых отра-жают предстоящие поступления от реализации, дебиторской задолженности, авансовых платежей и предстоящие плате-жи по краткосрочным и долгосрочным платежам. Такая ин-формация нужна предприятию для того, чтобы установить время, удобное для займа недостающей денежной наличнос-ти и оплаты долгов, и определить ежедневные суммы переводов со счета на счет.

Ускорить получение  наличности можно при постоянно  работе с дебиторами. Удержание наличности, необходимо: для инвестиций, возможно при отсрочке платежей наличных денег  другим предприятиям, бюджетным и  прочим организациям.

Управление финансами  предполагает определение оптимального количества наличности, необходимой  для совершения операций при определенных условиях.

Целью предприятия  является не только безубыточность производства, но и получение прибыли. Между  безубыточ-ной работой предприятия и долей постоянных издержек в полных издержках существует взаимосвязь. Для определе-ния этой взаимосвязи необходимо знать точку критического объема производства (точку безубыточности), постоянные издержки, переменные издержки.

Точки критического объема производства (точка без-убыточности) -- это уровень деловой активности предприя-тия, при которой общий доход равен общим издержкам (пре-вышение стоимости продаж над общими переменными из-держками совпадает с общими постоянными издержками).

Постоянные издержки -- это расходы, кото-рые остаются относительно постоянными в течение опреде-ленного времени и не изменяются в связи с изменением объема производства и деловой активности.

Переменные издержки -- это расходы, кото-рые изменяются примерно пропорционально изменению уров-ня деловой активности. Для покрытия постоянных расходов и формирования прибыли вычисляют контрибуцию, т. е. разницу между доходом от продаж и переменными расхода-ми. Эта разность зависит от уровня деловой активности.

Стоимость сегодняшних  рублей и их стоимость в буду-щем различны. Поэтому важно знать текущую и будущую стоимость денег. Знание текущей и будущей стоимости денег и ценных бумаг необходимо для определения выгодности ин-вестиций.

7. Сущность и теоретические  основы деятельности  финансового менеджера.