Функции рынка ценных бумаг

Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства.

Регулирующая  функция означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем.

Рынок ценных бумаг как  инструмент рыночного регулирования  играет важную роль. К вспомогательным  функциям фондового рынка можно  отнести использование ценных бумаг  в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.

Эффективно работающий рынок  ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития.

 Развитие инфраструктуры  российского финансового рынка  является важнейшей задачей, решение  которой предопределяет усиление  конкурентоспособности российского  финансового рынка и формирование  в России мирового финансового  центра. Решение этой задачи имеет  среднесрочный и долгосрочный  аспекты.³

 Таким образом, рынок  ценных бумаг является одним  из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Современные тенденции развития рынка ценных бумаг в России

 

Рынок ценных бумаг начал формироваться  в России около 10-12 лет назад. 
Несмотря на его юность, он пережил взлеты и падения сравнимые по размаху с западными рынками.

Возникновение РЦБ РФ было во многом обусловлено внеэкономическими  причинами, что определило западную модель его формирования. Являясь  составной частью мирового РЦБ, фондовый рынок РФ в то же время имеет  свои особенности, связанные с рядом  обстоятельств.

Принципиальной особенностью РЦБ РФ является маленький уровень капитализации российских компаний, составляющий ~10% от номинальной стоимости ВВП, тогда как в развитых странах этот показатель колеблется в пределах от 55 до 60%. Для приобретения русским РЦБ статуса развивающегося фондового рынка этот показатель должен возрасти до 35-40% от номинальной стоимости ВВП страны.

Следующей принципиальной особенностью РЦБ РФ является внедрением акционирования, как формы передела принадлежности. В первое десятилетие существования  фондового рынка РФ подавляющее  большая часть эмиссий акций  русских компаний преследовало отнюдь не экономические цели,(повышение капитализации компании, привлечение инвестиций и т.д.), а было ориентировано на размытие контрольного пакета акций владельцев компаний для перераспределения принадлежности, часто незаконного.

Следует упомянуть также зависимость  формирования фондового рынка РФ от приватизации. Результатом таковой  зависимости явилось то, что абсолютное большая часть русских компаний в первые 7-8 лет существования рынка ценных бумаг юридически имели статус акционерного общества, но в то же время, по сути, являлись частным делом очень ограниченного круга лиц, вплоть до одного либо нескольких инвесторов. Такое акционирование не предусматривало свободную продажу акций и, как следствие, они не котировались ни на одной биржевой площадке России и зарубежья.

И, наконец, следует отметить очень  низкую ликвидность русских ценных бумаг, т.е. их вторичный рынок часто просто отсутствует. 
Относительно ликвидным ценными бумагами в России и по сей день, остаются акции компаний сырьевой индустрии, ориентированной на экспорт. 
Несмотря на то, что на организованном рынке обращается более 200 акций русских компаний, сделки устойчиво концентрируются вокруг нескольких эмитентов.

В настоящее время фондовый рынок  РФ менее зависим от западных рынков, чем в 90-е годы. В то время за счет иностранных капиталов на 30-35% финансировался внутренний государственный  долг и на 60-70% - рост размеров и курсовой стоимости рынка акций. Но в настоящее  время корреляция меж русскими и западными рынками сохраняется.⁴

В последнее время отмечены положительные  сдвиги на русском РЦБ, к примеру, рост котировок недооцененных, по мнению большинства русских и западных аналитиков, на 30-40% акций русских компаний на внутреннем рынке.

Нужно отметить, что на русском рынке ценных бумаг наблюдаются положительные сдвиги в сторону роста информационной прозрачности компаний.

Важнейшим документом, регулирующим русский фондовый рынок, стал 
Федеральный закон № 39 – ФЗ от 22.04.96 г. “О рынке ценных бумаг”. Но, неразрешенными остаются структурные трудности фондового рынка, касающиеся сферы государственного регулирования и полноценного законодательного обеспечения его участников. Современные тенденции развития РЦБ РФ соединены с преодолением негативного влияния этих факторов.

Правительство РФ предпринимает шаги по доработке «Программы развития рынка ценных бумаг в русской Федерации до 2010 года», ФЗ “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг”. На стадии разработки и внесения в Государственную Думу русской Федерации находятся законопроекты «Об электронном документе», «О биржах и биржевой деятельности», предусматриваются мероприятия по широкому информированию населения о мерах, принимаемых государственными органами по защите прав инвесторов и акционеров.

На заседании Подкомитета по фондовому рынку 14 января 2003 года была рассмотрена концепция Программы развития рынка ценных бумаг России на 2003-2010 годы, ориентированной на развитие, в первую очередь, региональных рынков ценных бумаг и выведение на эти рынки значимого числа акционерных обществ в интересах привлечения инвестиций. По расчетам на базе данных ФКЦБ, ЦБ РФ, ММВБ, РТС численность столичных брокеров- дилеров, в т.ч. Банков, составляет 40-45% от русской, на их операции приходится 80-90% оборотов внутреннего рынка акции, при этом рыночная ниша 
ММВБ, РТС и МФБ – более 90% русского рынка.

Принимая во внимание произнесенное, можно заключить, что РЦБ РФ становится одним из частей экономической политики страны, влияющих на привлечение внутренних и внешних инвесторов на долгосрочной базе.

Посреди более принципиальных тенденций можно также выделить изменение инфраструктуры фондового рынка. Инфраструктура русского фондового рынка за последнее время значительно усовершенствовалась, но, положительные конфигурации могут происходить и далее. Тенденция доминирования иностранных инвесторов на русском фондовом рынке приведет к продолжению начавшейся с августа 1998 г. Консолидации денежной инфраструктуры, укрупнению брокерских и регистраторских компаний, ликвидации либо объединению неких расчетных депозитариев, клиринговых центров и фондовых бирж.

Влияние иностранных инвесторов и  выдвигаемые ими требования по оперативности  и качеству обслуживания, управлению рисками будет также в большой  степени способствовать возрастанию  роли информационных технологий. 
В настоящее время происходит сложный процесс сотворения структуры фондового рынка, который отвечал бы интернациональным эталонам.

Кроме рассмотренных тенденций существует и тенденция к сокращению количества фондовых бирж до 7-8, как в развитых странах. Сейчас в России около 60 биржевых структур, что составляет ~40% от их количества в мире.

Инвестиционный климат в России в настоящее время заметно  улучшается, что дозволяет надеяться  на присвоение ей в наиблежайшие 1-1,5 года инвестиционного кредитного рейтинга. Это заметно упрочит позиции России в очах иностранных инвесторов и даст возможность привлечения дополнительных денежных средств.

Таковым образом, основной целью развития рынка ценных бумаг России в наиблежайшее десятилетие обязано стать его перевоплощение в высокоэффективный механизм перераспределения денежных ресурсов, способствующий существенному увеличению привлечения инвестиций русскими реципиентами и понижению стоимости инвестиционных ресурсов. 
Применительно к текущей ситуации, рынок ценных бумаг обязан превратиться из механизма обслуживания в большей степени спекулятивных операций в механизм перераспределения инвестиций. Можно констатировать, что русский рынок ценных бумаг при всех имеющихся недостатках владеет большущим потенциалом развития

Основной задачей рынка ценных бумаг России в 2010 году стало восстановление позиций трехгодичной давности на фоне мирового финансового кризиса. Несмотря на то, что большая часть российских ценных бумаг не была подвержена резким спадам, индекс деловой активности в 2009 году значительно снизился. 

В 2010 году наблюдается стабильное повышение деловой активности на рынке ценных бумаг России, рост индекса ММВБ наблюдался практически  в течении всего года, за исключением летних месяцев. В период с октября по ноябрь 2010 года индекс ММВБ вырос почти на 40 пунктов, хотя в некоторые дни наблюдался некоторый спад деловой активности. 

Еще одной из важнейших  тенденций развития рынка ценных бумаг в России в 2010 году является создание новых законодательных  актов, которые более жестко регулируют работу рынка ценных бумаг. 

Для работы на рынке ценных бумаг в России организации должны более полно раскрывать информацию о своей деятельности. Если раньше было достаточно ежеквартально предоставлять  информацию о своем финансовом состоянии, то для работы на рынке ценных бумаг  в России в 2010 году необходимо раскрывать 50 обязательных показателей работы компании. По мнению законодателей, данная мера позволит сделать сделки с ценными  бумагами более прозрачными, кроме  того, действующее законодательство усиливает ответственность компаний за предоставление ложной информации. 

Данные нововведения касаются только публичных акционерных обществ, что позволит привлечь большее внимание иностранных инвесторов к рынку  российских ценных бумаг в 2010 году. 

Как и в предыдущие годы, наибольшим интересом со стороны  инвесторов на рынке ценных бумаг в России в 2010 году пользуются акции нефтегазовых компаний, а также компаний, работающих в области связи и телекоммуникаций. Развитие промышленности в нашей стране все еще идет довольно низкими темпами, поэтому акции многих крупных промышленных предприятий не пользуются особой популярностью. ⁵

На рынке ценных бумаг  в 2010 году в России практически не появилось новых компаний, последствия  финансового кризиса не дают возможности  активно развиваться многим предприятиям. Все более активными участниками  торгов на рынке ценных бумаг в  России становятся управляющие компании, которые занимаются развитием паевых инвестиционных фондов. 

По мнению аналитиков, рынок  ценных бумаг России в 2011 году будет  активно развиваться, привлекая  различных инвесторов. 

 

Заключение

 

Формирование рынка ценных бумаг в России в значительной степени связано с темпами  приватизации в стране и созданием  класса собственников. Особенностью отечественной  практики является то, что первичный  рынок ценных бумаг пока преобладает. Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых оборотах по сравнению с рынком капиталов и прочими рыночными механизмами. Но, несмотря на кризис и неутешительные мнения специалистов, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п.

Эффективно работающий рынок  ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению  инвестиционных ресурсов, обеспечивая  их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним  из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в  инвестиции. В то же время рынок  ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать  их сбережения.

Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе  перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим  для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового  рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

 

Список литературы

 

1. http://www.invest-profit.ru
2. Концепция развития рынка ценных бумаг в РФ, утвержденная Указом Президента РФ от 01.07.2006 года №1008.
3. П.П. Кравченко. «Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ» // Менеджмент в России и за рубежом. – 2007 г. №3
4. Экономика / Под ред. А.С. Булатова. М.: экон., 2005г. С.831
5. Стародубцева Е. Б. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. — 176 с. — (Профессиональное образование).
6. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 300 с.