Государственное регулирование рынка ценных бумаг

     Торговый  оборот с акциями в 2010 году вырос  в 3,6 раза – до 18,2 млрд руб. Приэтом оборот долговых финансовых инструментов составил менее 0,95 млрд руб. и снизился на 21% по сравнению с уровнем 2010 года. Несмотря на рост объема валовой прибыли на 49% по сравнению с уровнем 2009 года (до 303,4 млн рублей), рентабельность торговых операций с ценными бумагами в 2010 году снизилась из-за опережающего роста торговых оборотов. Так, рентабельность по валовой прибыли в 2010 году составила 3,11%. Тем не менее данный показатель выше уровня докризисных

2006 и 2007 годов (диаграмма 3.3).

 
 

     По  итогам 2010 года наблюдается снижение показателей эффективности торговых операций по сравнению с 2009 годом, что стало отражением нестабильности на финансовых рынках. Тем не менее по итогам 2010 года показатели рентабельности продолжают оставаться на высоком уровне. Рентабельность продаж составила 2,78%, рентабельность собственного капитала – 7,14%, рентабельность активов – 6,33% (диаграмма 3.4).

     Уровень финансовой независимости компании, который всегда был комфортно высоким, по итогам 2010 года резко вырос. Доля собственных средств в структуре капитала компании выросла в 2010 году до 93% против 84% в 2009 году. Снижение доли привлеченного капитала 93% против 84% в 2009 году. Снижение доли привлеченного капитала распределенной прибыли в результате положительной переоценки активов компании (диаграмма 3.5).

     На  фоне положительного финансового результата в условиях нестабильности на финансовых рынках необходимо отметить высокий уровень налоговых отчислений, отражающий высокую степень налоговой дисциплины компании. Сумма уплаченного налога на прибыль по данным бухгалтерского баланса за 2010 год составила 91,75 млн. руб.

      4. Характеристика акций и их  рыночные показатели.

     С 2006 года обыкновенные акции ОАО «ИК  РУСС-ИНВЕСТ» торгуются на одной  из крупнейших в России, а также  широко узнаваемой за рубежом фондовой бирже ОАО «РТС». Получая допуск к торгам акций ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» на ОАО «РТС», компания не только стремилась обеспечить всем заинтересованным лицам возможность эффективного, быстрого и удобного осуществления сделок по купле-продаже акций ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ», но и фактически вступила в заочный контакт с инвестиционным сообществом, взяв долгосрочный курс на выстраивание последовательных отношений с инвесторами.

     Сегодня обыкновенные акции компании допущены к торгам в разделе списка «Ценные бумаги, допущенные к торгам без прохождения процедуры

листинга» фондовой биржи ОАО «РТС».

     2010 год стал успешным для показателей рыночной стоимости акций компании. Итогом внимания инвесторов к обыкновенным акциям компании стало то, что рыночная капитализация ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» на конец 2010 года, по данным сайта ОАО «РТС», составила 4076,51 млн руб., превысив аналогичное значение 2009 года на 11,2%. При этом рыночная стоимость акций компании продемонстрировала устойчивость своей динамики во время пика кризисных явлений в мировой экономике. Так, по данным сайта ОАО «РТС», рыночная стоимость обыкновенной акции ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» на конец 2010 года отстает в процентном отношении от докризисного значения конца 2007 года меньше, чем аналогичное отставание базового индекса «РТС» и индекса «РТС – Финансы».

     Кроме того, в отчетном году был отмечен  значительный рост объемов торгов ценными бумагами ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» на фондовой бирже ОАО «РТС» (диаграмма. 4.1), что может свидетельствовать о возросшей в 2010 году ликвидности акций ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ». Данный факт является важным фактором, который при прочих равных повышает спекулятивный и фундаментальный интерес к акциям компании.

 
 
 
 
 

Задание №3. 

Задача 1.

      Акция номинальной стоимостью N руб. приобретена по курсу Ка процентов (значение номинальной стоимости и курса акции приведены в табл. 3.1.).

      Значение  ставок дивидендов и курсовой стоимости  акции приведены в табл. 3.2.

Таблица 3.1

 

Таблица 3.2

 

      Определить:

     1) выплаченный дивиденд за каждый  год;

     2) прирост курсовой стоимости акции, если она будет продана через 1 год после приобретения, через 2 года, 3 года , 4 года, 5 лет после приобретения;

      3) совокупный доход, который принесет акция, если будет продана через 1, 2, 3, 4, 5 лет после приобретения;

      4) текущую доходность акции за каждый год;

      5) конечную доходность акции, если она будет продана через 1, 2, 3, 4, 5 лет после приобретения;

        Все полученные результаты свести в таблицу. Необходимо представить все расчеты и сделать вывод. 

  Решение:

     1) выплаченный дивиденд за каждый год:

     

     2) прирост курсовой стоимости акции, если она будет продана через 1 год после приобретения, через 2 года, 3 года , 4 года, 5 лет после приобретения:

     

     3) совокупный доход, который принесет  акция, если будет продана через  1, 2, 3, 4, 5 лет после приобретения:

     

      4) текущую доходность акции за каждый год:

      

     5) конечную доходность акции, если  она будет продана через 1, 2, 3, 4, 5 лет после приобретения:

     

Результаты

 

      Вывод: конечная доходность акции, если она будет продана через год составит -4,2%, в связи с тем, что совокупный доход, который принесет акция, если будет продана через год после приобретения равен -0,5 руб. (т.к.  приростом курсовой стоимости акции -0,8 руб., а дивидендные выплаты 0,3 руб.). Конечная доходность акции, если она будет продана через 2 года составит 1,7%, в связи с тем, что совокупный доход, который принесет акция, если будет продана через 2 года после приобретения равен 0,7 руб. (т.к.  приростом курсовой стоимости акции 0,2 руб., а дивидендные выплаты 0,5 руб.). Конечная доходность акции, если она будет продана через 3 года составит 76,3%, в связи с тем, что совокупный доход, который принесет акция, если будет продана через 3 года после приобретения равен 9 руб. (т.к.  приростом курсовой стоимости акции 8,2 руб., а дивидендные выплаты 0,8 руб.). Конечная доходность акции, если она будет продана через 4 года составит 120,3%, в связи с тем, что совокупный доход, который принесет акция, если будет продана через 4 года после приобретения равен 14,2 руб. (т.к.  приростом курсовой стоимости акции 13,2 руб., а дивидендные выплаты 1 руб.). Конечная доходность акции, если она будет продана через 5 лет составит 171,2%, в связи с тем, что совокупный доход, который принесет акция, если будет продана через 5 лет после приобретения равен 20,2 руб. (т.к.  приростом курсовой стоимости акции 18,2 руб., а дивидендные выплаты 2 руб.). Текущая доходность за каждый год составит: 2,5% за первый год (т.к. дивидендные выплаты – 0,3 руб.), 4,2% - 2 год (т.к. дивидендные выплаты – 0,5 руб.), 6,8% - 3 год (т.к. дивидендные выплаты – 0,8 руб.), 8,5% - 4 год (т.к. дивидендные выплаты – 1 руб.), 16,9% - 5 год (т.к. дивидендные выплаты – 2 руб.).

Задача 2.

     По  данным, представленных в табл.3.3., определить какие акции более доходны в отчетном году - обыкновенные или привилегированные, если:

     - прибыль предприятия, предназначенная для выплаты дивидендов по акциям равна А тыс.руб.;

     - количество привилегированных акций равно Х шт;

     - количество обыкновенных акций равно У шт.;

     - ставка дивиденда по привилегированным акциям равна С %;

     - номинальная стоимость всех акций одинакова и равна 100 руб. 

     Таблица 3.3.

 

     Проанализируйте полученные результаты и сделайте выводы.

Решение:

      1) Расчет дивидендов, приходящихся  на привилегированные акции:

      

      2) Определение чистой прибыли, которую  можно использовать для выплаты  дивидендов по обыкновенным акциям:

      50000-10000=40000 руб.

      3) Расчет дивиденда, выплачиваемого по одной обыкновенной акции:

      40000 руб. : 2000 шт. = 20 руб. на одну акцию.

      Вывод: на основании полученных результатов  размер дивидендных выплат за отчетный год, приходящийся на одну привилегированную  акцию, составил 20 рублей и на одну обыкновенную акцию 20 рублей, следовательно, оба вида акций одинаково доходны.

Задача  3.

     Облигация номинальной стоимость N руб. и купонной ставкой g % годовых, выплачиваемой один раз в год, будет приниматься  к погашению через n лет.  По данным табл.3.4., согласно Вашего варианта, произвести оценку рыночной стоимости облигации и ее конечную доходность при различных значениях приемлемой нормы прибыли ( i ).