Инвестиционная политика

Активное  воздействие государства на процессы инвестирования являются необходимым  условием обеспечения благоприятного инвестиционного климата и оживления  инвестиционной деятельности, что позволяет  обеспечить стабильное развитие социально-экономической  системы в целом и интересах  всего общества.

3. Сущность и классификация источников финансирования инвестиций.

Система финансирования обеспечения инвестиционного  процесса складывается из органического  единства источников финансирования инвестиционной деятельности и методов инвестирования. К последним относятся: бюджетный, кредитный, самофинансирования, а также комбинированный. За научными названиями этих методов в реальной жизни стоят различные субъекты рынка: фондовые биржи, коммерческие банки, бюджеты всех уровней, предприятия. Все они могут выступать инвесторами.

Наличие источников финансирования инвестиции в настоящее  время является одной  из главных  проблем в инвестиционной деятельности. С переходом России к рыночным отношениям наблюдается их острый дефицит.

По  действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может  финансироваться  за счет:

• собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора;
• заемных финансовых средств инвесторов или переданных им средств;
• привлеченных финансовых средств инвестора;
• финансовых средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
• средств внебюджетных фондов;
• средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, средств бюджетов субъектов Российской Федерации;
• средств иностранных инвесторов.

3.1 Бюджетное финансирование инвестиций

Государственные капитальные вложения осуществляются в процессе выполнения государством своих функций: экономической, оборонной, правоохранительной, созидательной, экологической, социальной и др. Посредством капитальных  вложений государство может реально  влиять на структурную перестройку  экономики, обеспечивая повышение  эффективности народнохозяйственного  комплекса, ликвидацию имеющихся диспропорций в развитии отдельных отраслей и  регионов, сохранение единого экономического пространства.

Получателями  государственных инвестиций могут  быть предприятия, находящиеся в  государственной собственности, а  также юридические лица, участвующие  в реализации государственных программ. Финансирование государственных инвестиций осуществляется в соответствии с  уровнем принятия решений. На федеральном  уровне финансируются федеральные  программы и объекты, находящиеся  в федеральной собственности, на региональном — региональные программы  и объекты, находящиеся в собственности  отдельных конкретных территорий.

Бюджетному  финансированию присущ ряд принципов: получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат; целевой характер использования бюджетных ресурсов; предоставление бюджетных средств стройкам и подрядным организациям в меру выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований.

Целевой характер использования бюджетных  ресурсов заключается в том, что  финансирование конкретных строек и  объектов осуществляется после утверждения бюджета на соответствующий год, тем самым  обеспечивается контроль за расходованием ресурсов по ранее определенным направлениям. Так, коммерческие банки, осуществляющие финансирование объектов, сооружаемых для федеральных нужд, не могут зачислять бюджетные средства на депозитные счета, использовать их для предоставления межбанковских кредитов, покупки свободно конвертируемой валюты, отвлекать их по другим направлениям.

3.2 Внебюджетные источники финансирования инвестиций

Самыми  надежными  являются собственные  источники  финансирования инвестиций. В идеале каждой коммерческой организации необходимо всегда стремиться к самофинансированию. В этом случае не возникает проблемы, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Имеются  и другие положительные стороны. В частности, самофинансирование развития предприятия означает его хорошее  финансовое состояние, а также имеет  определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности  нет. Основными собственными источниками  финансирования инвестиций в любой  коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные  отчисления.

4. Денежно-кредитные методы стимулирования инвестиций.

Обеспечение устойчивого инвестиционного подъема,  прежде всего, предполагает рост монетаризации экономики, ликвидацию диспропорций денежной массы, снижение процентных ставок, восстановлений платежной системы, дедолларизацию и повышение роли национальной валюты.

Рост монетаризации экономики может быть достигнут путем ограничения денежно-кредитной эмиссии. При определении степени опасности её инфляционных последствий следует учитывать, что инфляция инициируется не только эмиссионными, но и другими факторами. Поэтому борьба с ней не сводиться только к ограничению эмиссии, она предполагает и иные направления, в первую очередь – обеспечение устойчивого функционирования производства. Рост уровня монетаризации  реального сектора российской экономики выступает важнейшей предпосылкой оживления производства, которое, в свою очередь, является ключевым антиинфляционным фактором.

Важным  инструментом целевого регулирования  денежных потоков  является государственное воздействие  на динамику процентных ставок. Так  с целью активизации инвестирования поддержка производств и проектов, признанных приоритетными может  производиться путем кредитования по льготным ставкам. При этом движение льготных кредитов должно осуществляться через систему государственных  банков развития при установлении строгого контроля, исключающего нецелевое применение средств и финансовые спекуляции.

Использование государственного регулирования характеризуется  определенной цикличностью. В условиях обострения структурных диспропорций, когда действие рыночных механизмов становиться недостаточным для того чтобы обеспечить, с одной стороны, сдерживание развития избыточных производств и обесценения  основного капитала, а с другой, наращивание инвестиционной активности, роль государственного воздействия на экономику, в том числе целевого регулирования денежных потоков, возрастает, при переходе экономики к устойчивому росту – уменьшается.

Совершенствование структуры денежной массы связано  также со снижением доли наличных денег в обращении, для чего требуются  введение жестких ограничений на платежи наличными деньгами во всех сферах экономики, дальнейшая компьютеризация  расчетов, расширение безналичных форм платежного оборота. Проведение этих мероприятий, позволяющих расширить экономическое  пространство деятельности банковского  сектора, будет способствовать увеличению инвестиционного потенциала банков.

Создание  механизмов притока капитала в производственный сектор является важной составляющей эффективной организации денежного  предложения. В настоящее время  в российской экономике из всех  присущих рыночному хозяйству каналов  обеспечения производства инвестиционными  источниками в наибольшей степени  представлен лишь один – собственные  средства предприятий. Роль кредитной  сферы и фондового рынка в  механизме трансформации сбережений в производственные инвестиции в  настоящее время незначителен.

На сегодняшний  день, располагая мощным инвестиционным потенциалом и соответствующими ресурсами, российская экономика не имеет устойчивой тенденции к  росту и это обусловлено многими  причинами и в первую очередь  тем, что за годы реформ практически  была разрушена способность экономики  формировать внутренние ресурсы  для накопления.

4.1. Воздействие на инвестиционную активность банков.

Пересмотр прежней  системы регулирования в соответствии с заявленными приоритетами экономической  политики предполагает изменение форм  и методов воздействия на банковский сектор, реструктурирование банковской системы с учетом реализации инвестиционных функций банков в экономике. Реструктурированная банковская система должна отвечать требованиям высокой надежности, управляемости и инвестиционной направленности, гарантировать необходимый уровень предложения кредитных ресурсов по доступным для производственной сферы процентным ставкам. Однако для того чтобы банковская система смогла  обеспечить приток инвестиций в развитие производства, необходимо создание соответствующих макроэкономических условий.

Важное  значение в повышении инвестиционной активности  банковской системы имеет создание системы стимулирования и страхования инвестиций. Одним из условий предоставления банками долгосрочных займов на инвестиционные проекты при высоких кредитных и инвестиционных рисках производственной сферы является наличие государственных гарантий.

К числу мер, способствующих возрастанию  производственных инвестиций коммерческих банков, можно  также отнести снижение нормативов резервных отчислений и льготное налогообложение.

Среди возможностей использования льготного  налогообложения  для стимулирования инвестиций активности  коммерческих банков, могут быть рассмотрены  такие методы, как снижение налогооблагаемой базы на сумму инвестиционных активов, применение  льготного налогообложения  прибыли банков при условии выдачи долгосрочных кредитов по низким процентным ставкам, предоставление льгот по налогу на прибыль, возмещающее потери банков от выделения инвестиционных кредитных  ресурсов.

5.Проблемы согласования инвестиционной политики федерального центра и регионов.

С активизацией инвестиционной политики регионов возникает  ряд проблем, связанных с углублением  межрегиональных противоречий. В  их числе усиление конкуренции за привлечение инвестиционного капитала, возрастание дифференциации уровней социально-экономического развития, разрыв единого инвестиционного пространства. Эти противоречия достаточно тесно взаимосвязаны.

Российские  регионы характеризуются высокой  степенью экономической неоднородности, а, следовательно, и различием возможностей привлечения инвестиционных ресурсов (см. Приложение). Анализ региональной структуры инвестиций свидетельствует о неравномерном распределении средств: предпочтения инвесторов связаны в основном с вложениями ресурсов в крупные центры с развитой рыночной инфраструктурой, со сравнительно высокой платежеспособностью населения, а также в сырьевые регионы. Рост самостоятельности регионов в проведении региональной политики инициирует усиление конкурентной борьбы между регионами за привлечение инвестиционного капитала путем предоставления более благоприятных условий для его использования. Это имеет не только позитивные, но и негативные последствия.

Дифференцированность инвестиционной среды, многообразие форм и методов стимулирования инвестиций; отсутствие унифицированных схем продвижения проектов затрудняют активизацию инвестиционного процесса. Анализ фактологического и статистического материала свидетельствует о продолжающихся процессах вывоза отечественного капитала, отсутствии масштабного притока иностранных инвестиций и т.д.

Для инвесторов, особенно иностранных, первостепенное значение имеют стабильность и транспарентность экономики государства в целом, поэтому при принятии инвестиционных решений учитываются в первую очередь не региональные, а страновые риски. Мировой опыт показывает, что основные потоки средств стратегических инвесторов устремляются не столько в места, где созданы максимальные налоговые льготы, сколько в страны, экономика которых стабильно и последовательно развивается на собственной, внутренней основе, так как здесь можно рассчитывать на сохранность вложений, устойчивую прибыль и дальнейшие перспективы.

6. Иностранные инвестиции в РФ.

Государственное регулирование иностранных инвестиций в России является противоречивым и  малоэффективным, в первую очередь  из-за отсутствия концепции национальных интересов, без которой невозможно создать комплексную законодательную  базу такого регулирования, обеспеченную соответствующими исполнительными  структурами и жесткими механизмами  контроля.

Иностранные фирмы инвесторы заинтересованы, например, в получении из России продукции экологически «грязных»  производств. Вкладывая средства в  российскую экономику, они навязывают такие схемы финансирования инвестиционных проектов, которые стимулируют их собственных товаропроизводителей. В результате большая часть иностранного капитала привлекается в Россию в  самых невыгодных формах, например, в виде связанных кредитов.

Получили  распространение кредитно-бартерные  сделки, в соответствии с условиями  которых оборудование, необходимое  для реализации проекта, закупается за счет кредита в стране, предоставляющей  этот кредит, а 70-80% конкурентоспособной  продукции, которая будет произведена  на этом оборудовании, продается в  качестве уплаты по кредиту. В результате отечественные предприятия, выпускавшие, в частности, продукцию для нефтегазового  комплекса, сворачивают производство, а импорт аналогичного оборудования растет.

При осуществлении  прямых иностранных инвестиций и  реинвестировании иностранные инвесторы  и коммерческие организации с  иностранными инвестициями пользуются правовой защитой, гарантиями и льготами, предусмотренными «законом об иностранных инвестициях».

Иностранные инвестиции сопряжены с рисками, коммерческими и некоммерческими. Если коммерческие риски, связанные с конъюнктурой на рынке, нормальны для предпринимательской деятельности, то инвесторы проявляют особую внимательность к некоммерческим рискам, связанным с нестабильным положением в стране, возможностью национализации и другими неожиданными действиями государства.