Инвестиционный потенциал сбережений населения и методы его использования

Акции акционерного общества бывают двух категорий : обыкновенные (простые ) и привилегированные. Среди них  можно выделить отдельные разновидности и типы акций (конвертируемая акция, "золотая акция" и т.п.)

Обыкновенные акции дают право  на участие  в  управлении акционерным  обществом (одна акция - один  голос  при решении вопросов на собрании акционеров) и участвуют в распределении  чистой прибыли общества после пополнения  резервов   и   выплаты дивидендов  по  привилегированным акциям. Привилегированная акция не дает право на участие в управлении,  но  приносит  постоянный  ( фиксированный )  дивиденд  и имеет преимущество перед обыкновенными акциями  при распределении прибыли и ликвидации общества.  Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций.

Конвертируемые  акции  это такие привилегированные  акции,  которые   могут  обмениваться  по  желанию  владельца на обыкновенные  акции  или  облигации того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии. Эти  условия определяются при подготовке выпуска  конвертируемых акций. Конверсионная  цена  устанавливается  обычно  с  небольшими превышениями  над   рыночной   ценой   обыкновенных   акций. Это делается с целью избежать преждевременной конвертируемости акций. Конвертируемые акции являются переходной формой между собственным заемным капиталом.

Акционеру  на все принадлежащие ему акции   выдается сертификат.

Сертификат  акций - это  ценная  бумага, которая является свидетельством  владения, указанного  в  нем  лица,  определенным числом  акций.   Передача  сертификата  от  одного  лица  к другому  означает совершение сделки и переход права собственности на акции только в случае регистрации операции  в установленном порядке.

Держатели акций получают на них дивиденды , т.е. доход. Доход  выплачивается за счет прибыли акционерного общества или  предприятия.  По  привилегированным  акциям  акционерного общества при нехватке прибыли, выплата дивидендов производится за счет резервного фонда общества.  Дивиденд может быть промежуточный и окончательный. Промежуточный дивиденд выплачивается один раз в квартал или в полгода. Его размер объявляется директорами акционерного общества и имеет фиксированный характер.

Окончательный дивиденд  выплачивается  один  раз в год. Его размер устанавливается общим  годовым  собранием акционеров по результатам  работы за год с  учетом выплаты промежуточных дивидендов.  Фиксированный дивиденд  по привилегированным акциям определяется при их выпуске.  Дивиденд не выплачивается по акциям, которые не были выпущены  в обращение или находятся на  балансе общества.  Дивиденд  может выплачиваться также акциями ( этот процесс называется  капитализацией  прибыли )  или ,  если  это  предусмотрено  в  уставе акционерного общества, облигациями, товарами.

Облигация - ценная  бумага,  удостоверяющая  внесение  ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить  ему  номинальную  стоимость  этой  ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой  фиксированного процента. Облигации выпускаются на определенный срок. Различаются облигации внутренних государственных и местных займов и  облигации хозяйствующего субъекта. Облигации могут выпускаться именные или на предъявителя, процентные или беспроцентные   (целевые под товар или услуги ), свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения.  Облигации внутренних государственных и местных займов  выпускаются  на  предъявителя. Облигации хозяйствующего субъекта эмитируются как именные, так и на предъявителя.  На процентных облигациях указываются уровень  и  сроки выплачиваемого процента, на целевых ( беспроцентных ) - товар  или  услуга,  под  которые  они  выпущены. Доход  по процентным  облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям.  Оплата  производится ежегодно или единовременно  при  погашении займов путем начисления процентов к номинальной стоимости.

Купон - часть  облигационного  сертификата ,  которая  при отделении от сертификата  дает  владельцу  право  на  получение процента   ( дохода ).   Величина  процента  и  дата  его  выплаты указывается  на  купоне.  По  облигациям  целевых займов доход не выплачивается.  Владелец такой облигации получает право на приобретение  соответствующих  товаров или услуг, под которые выпущены займы.

Купон или купонный процент  это фиксированный процент, который  устанавливается в момент эмиссии  облигации.   Исходя из данного  процента,  инвестор  получает  ежегодный  платеж  по  облигации.   Купонный   процент   представляет   собой   главную характеристику облигации.  При прочих равных условиях облигация будет тем привлекательнее для инвестора, чем

 

 

более высокий процент  по купону она предлагает.

Облигации  хозяйствующих   субъектов   выпускаются  для привлечения  дополнительных финансовых ресурсов. Данные облигации подтверждают обязательство  хозяйствующего субъекта возместить владельцу их номинальную стоимость в  предусмотренный в них срок с ежегодной платой  фиксированного  процента. Облигации хозяйствующего субъекта не дают их владельцам право на участие в управлении этим хозяйствующим  субъектом. Облигации   являются   твердыми   долговыми    обязательствами эмитента и поэтому более надежными, чем  акции.  Однако  цена облигации  подтверждена  риском  изменения  процентных   ставок. Поэтому в целях уменьшения влияния уровня инфляции на цену облигации, могут выпускаться конвертируемые облигации.

Конвертируемые облигации - это такие облигации, которые  дают  владельцу право обменивать их на обыкновенные акции того же эмитента  в  соответствии  с  условиями  конверсионной привилегии. Для конвертируемой облигации  в  качестве  основных характеристик обязательно указывают первую дату, открывающую возможность перевода облигаций  в  акцию  и  переводную премию. Под переводной премией понимается выраженная в процентах от текущей цены акции сумма переплаты за право перевода   облигации в обыкновенную акцию. Размер премии тесно связан с доходностью акции. Чем ниже премия, тем ниже доходность акции, но одновременно выше  шанс  обменять   на облигацию на акцию и наоборот.

Сберегательные  сертификаты  банков  это письменное свидетельство кредитного  учреждения  о депонировании денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного  срока депозита (вклада ) и процентов по нему. Сберегательные сертификаты предназначены для физических  лиц. Они выдаются банками под определенный договором процент на определенный срок или до  востребования. Если держатель сертификата требует возврата вложенных средств по срочному сертификату   ранее обусловленного срока, то ему выплачивается положенный процент, уровень которого определяется на договорной основе при взносе денег на хранение.

Депозитные  сертификаты банков представляют собой срочные сертификаты с крупным номиналом. Депозитный, как и сберегательный  сертификат, служит свидетельством о принятом банком вкладе на конкретный срок с указанными процентами. В принципе  это тот же механизм, что и депозитный (или сберегательный) вклад, но сертификат, будучи ценной бумагой, может быть передан одним владельцем другому. Депозитные   сертификаты являются разновидностью срочных банковских вкладов, при которых клиенту выдается не сберегательная  книжка, а  сертификат (удостоверение), выполняющее роль долговой расписки банка. Средства  с  такого вклада, как правило, можно изъять и до истечения оговоренного срока, но лишь уплатив штраф в форме удержания определенной части процентов.  Сертификаты бывают именные и на предъявителя.

Под депозитными вкладами банка понимаются все срочные и бессрочные вклады клиентов банка, кроме сберегательных. Депозиты бывают двух видов: счета до востребования и срочные счета. Вклады до востребования – это средства на счетах, они могут быть востребованы в любой момент. По вкладам до востребования выплачивается низкий процент. Вклады до востребования в основном предназначены для текущих расчетов. Открыв этот счет, клиент передает банку техническое ведение своих платежных операций. С депозитного счета клиент может снять сумму в пределах фактического остатка на нем.

Вторую форму депозитов составляют срочные вклады. Эти вклады в отличие от текущих вносятся на более длительные сроки. Вкладчику выплачивается в этом случае более высокий процент, банк же может располагать этими средствами более длительное время, увеличив доходы от процентов за счет ссуд, выданных под эти вклады. Срочные вклады являются промежуточными между текущими и сберегательными. Их отличие от сберегательных депозитов состоит в том, что они имеют строго обусловленный небольшой срок. Особенностью сберегательного вклада является свидетельство о наличии вклада – сберегательная книжка.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3 Оценка и анализ сбережений населения

 

3.1 Исследование сбережений населения  в России

Когда речь идет об инвестиционном процессе, то чаще всего обращается внимание на инвестиции, их источники, но не учитывают их связь с конечными результатами этого процесса – с потреблением, его динамикой, социальным развитием общества. Эта односторонность подхода нашла свое отчетливое подтверждение в выборе весьма жесткого способа экономических и общественных преобразований в России, сведенного к голой экономизации и капитализации.

Рыночные преобразования в России с самого начала их осуществления  были ориентированны на достижение целей  экономического роста за счет факторов снижения жизненного уровня и социального развития общества.

В результате социально-трудовая сфера отношений оказалась наименее реформированной частью экономики. В результате приватизации государственных  предприятий федеральная и региональная власть потеряла инструменты управления и контроля за экономической и социальной ситуацией на приватизированных предприятиях.

В связи с резким ослаблением  социальной составляющей экономических  реформ произошло резкое снижение личных доходов большой части населения, сокращение их покупательного спроса. В 1986 году по данным ЦСУ СССР, денежные фонды рабочих и служащих страны составляли 38% ВНП. С учетом выплат и льгот из общественных фондов потребления общий объем доходов населения достигал более 54% ВНП.⁴

После 2004 года структура доходов подверглась усиленной деформации. Прежде всего произошло падение доходов лиц наемного труда с 495 в2003. до 18-205 ВНП в 2000г. В течение всего рыночной трансформации потребительские расходы сокращаются, что не стимулирует инвестиционный

процесс и экономический рост. В 2003 г. располагаемые денежные доходы населения снизились на 18,2%. Сохранялась тенденция к уменьшению номинальной начисленной среднемесячной зарплаты. Это сокращение составило 13,85 в течение года. Темпы роста величины прожиточного минимума опережали темпы роста среднемесячного денежного дохода населения в течение 2003г. В декабре2003 г. соотношение среднедушевого денежного дохода к величине прожиточного минимума снизилось по сравнению с декабрем 2002 г. на 89,5 процентных пунктов.

Объем сбережений населения во вкладах и «на руках» к концу июля 2002 года составлял порядка 496 млрд. рублей. Из них вклады в банки составляли порядка 49% от всего объема сбережений (в том числе 41% - рублевые вклады и 8,2% - валютные). Наличные сбережения насчитывали примерно 253 млрд. рублей (51% от общего объема сбережений населения), в том числе 20,4% в национальной валюте и 30,6% - в иностранной.

В результате резко возросшего курса иностранной валюты объем  сбережений к декабрю 2002года оценивался уже в 788,8 млрд. рублей. Причем и рублевая и валютная их составляющие сократились – до 301,1 млрд. рублей (на 0,8% против докризисного уровня) и 26,4 млрд. долларов (на 14%) соответственно. Однако в рублевой оценке объем валютных сбережений населения резко возрос -–до 487,7 млрд. рублей (прирост составил 153%), и его доля достигла 62% всех сбережений. Следует отметить, что наибольшему сокращению подверглись банковские валютные вклады населения (на 54% в долларовом выражении), валютные сбережения на руках уменьшились лишь на 3,3%, однако, как уже было отмечено, рублевая оценка этих сбережений возросла.

Номинально величина банковских валютных вкладов возросла в той же мере , что и наличные валютные сбережения, однако в условиях банковского кризиса получение  из было сопряжено с большими трудностями. По данным исследования, половина владельцев валютных вкладов пытались получить их после кризиса, но только четверть всех вкладчиков смогли это сделать без проблем. Десятая часть вкладчиков выручили свою валюту лишь частично, а примерно восьмая часть из них не получили ничего.

В настоящее время  ситуация в сфере сбережений населения  значительно улучшилась, доверие  к банкам начинает восстанавливаться, и объем операций кредитных учреждений с физическими лицами постепенно приближается к докризисному уровню.

Так, депозиты и вклады в рублях физических лиц на 1 апреля 2000 г., по данным Банка России, составили 226,6 млрд. рублей, вклады в иностранной  валюте – 3,9 млрд. долларов против 3,1 млрд. долларов в декабре 2001 г.

Объем привлеченных вкладов и депозитов

физических  лиц⁵

Дата	Вклады и депозиты в рублях	Вклады и депозиты в иностранной валюте	Сумма
2002 год 1.01	143125	28514	1711639
1.12	126995	54983	181978
2001 год 1.01	140982	60282	201264
1.12	189119	90047	279166
2000 год 1.01	202783	97666	300449
1.04	226599	110511	337110