Клиринг

Клиринг (англ. clearing, от clear — очищать, вносить ясность), система безналичных расчетов, основанная на зачёте взаимных требований и обязательств. Широко используется как во внутренних, так и в международных расчётах. Впервые начала применяться в расчётах между английскими банками в середине 18 в., что было вызвано узостью металлической базы обращения (недостатком золота) и развитием кредитных средств обращения. Развитие клиринговых расчетов, рост числа участвующих в расчетах банков привели к возникновению специальных банковских институтов, осуществлявших зачёты взаимных требований банков — расчётных палат.

Клиринговая деятельность в Российской Федерации 

Можно выделить четыре сферы применения клиринга при осуществлении безналичных  денежных расчетов и операций на финансовых рынках в Российской Федерации. Возможные  сочетания клиринговой с другими  видами деятельности приведены в  Приложении.

 

При внебиржевой деятельности клиринг  может осуществляться расчетно-клиринговой  палатой (расчетной НКО) самостоятельно (2-й тип) или расчетной НКО с  участием другого юридического лица, обеспечивающего расчет нетто-позиций (1-й тип).

 

Типичным примером клиринговых  расчетов с участием другого юридического лица являются денежные расчеты по операциям с использованием банковских платежных карт, осуществляемые на основании реестров нетто-платежей получаемых от процессинговых компаний.

 

По такому же принципу может быть построена и система межбанковских  клиринговых расчетов. В этом случае основными участниками межбанковского клиринга являются: банк - участник расчетов, клиринговая палата и расчетный  агент. При этом клиринговая палата является одной из возможных институциональных  форм организации клиринга и предполагает организацию обмена платежными документами  между участниками клиринга в  соответствии с оговоренными условиями. Основной функцией клиринговой палаты является учет взаимных обязательств участников клиринговой системы. В компетенцию клиринговой входит осуществление окончательного расчета по клирингу, предоставление кредитов для завершения расчетов, хранение залога для обеспечения обязательств по расчетам и др. функции. Однако, на практике такая форма взаимодействия применяется редко.

 

При биржевой деятельности, в том  числе на организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ), клиринг может осуществляться расчетной НКО (4-й тип) или непосредственно  Биржей (3-й тип).

 

Вариант, при котором клиринг  по биржевым сделкам осуществляет не биржа, а специализированная расчетно-клиринговая  организация, является наиболее распространенным в зарубежной практике. Там биржа, как правило, выполняет только функции  организатора торгов. В качестве примера  можно привести взаимодействие с 1976 года Нью-Йоркской фондовой биржи (New York Stock Exchange ) и Американской фондовой биржи (American Stock / Exchange ) с Национальной клнрннговой корпорацией ( National Securities Clearing Corporation ), а также многолетнее сотрудничество Лондонской международной финансовой биржей фьючерсов и опционов (London International Financial Futures and Options Exchange - EIFFE ) с Лондонской клиринговой палатой (London Clearing House ). Помимо обеспечения централизованного клиринга такие палаты, как правило, выполняют функции управления рисками, осуществления расчетов, а также оказывают информационные услуги.

В настоящее время в Российской Федерации, практически все биржи  выполняют клиринговые функции  самостоятельно, осуществляя через  кредитные организации только денежные платежи в размере нетто-позиций  по итогам клиринга. Безусловно, биржам было бы удобнее осуществлять и денежные расчеты самостоятельно, замыкая  весь процесс выполнения денежных обязательств по итогам сделок в рамках одной  организации. Такая практика существовала на ММВБ до 1997 года, однако осуществление  денежных расчетов не кредитными организациями  противоречит действующему законодательству, в связи с чем, биржи вынуждены  прибегать к услугам НКО (чаще всего дочерних или контролируемых организаций). В результате возникает своего рода тандем, без которого расчетно-клиринговая система биржевой торговли была бы нереализуемой.

 

Обобщенный анализ нормативно-правовых актов, определяющих правовой статус клирингового учреждения, показывает, что российское законодательство устанавливает различные  требования к организациям, осуществляющим расчеты по клирингу на основании  лицензии Центрального Банка, и к  организациям, осуществляющим клиринговую  деятельность на рынке ценных бумаг, на основании лицензии профессионального  участника рынка ценных бумаг, которую  выдает ФСФР. Указанные различия касаются минимального размера уставного капитала клиринговой организации, внутренних нормативных документов, регламентирующих порядок осуществления клиринговой деятельности и разрабатываемых клиринговой организацией самостоятельно, требований к договорам, заключаемым клиринговым учреждением с участниками клиринга, порядку ведения учета и отчетности.

 

На практике сегодня клиринговая  организация руководствуется требованиями того органа (Центрального Банка или  ФСФР), которым была выдана лицензия на клиринговую деятельность, и, соответственно, который осуществляет контроль за деятельностью той или иной организации.

 

Противоречия в действующих  нормативно-правовых актах, регулирующих сегодня деятельность по осуществлению  расчетов путем 

 

 

 

взаимных зачетов требований и  обязательств, породили неопределенность правового статуса клиринговых  учреждений.

 

Такая ситуация отрицательно сказывается  на развитии клиринга в Российской Федерации, в то время как такая  система расчетов имеет много  преимуществ по сравнению с другими, например, ускоряет расчеты между  банками и другими кредитными учреждениями, способствует повышению  скорости и надежности расчетов, способствует наиболее рациональному использованию  временно свободных ресурсов банков.

 

Очевидно, что необходимым условием для развития клиринговой деятельности в Российской Федерации является устранение существующих противоречий в законодательстве путем принятия единого унифицированного акта, исчерпывающим  образом определяющего вопросы  правового статуса клиринговых  учреждений.

 

Если рассматривать межбанковский  клиринг, то в соответствии с Временным  Положением Банка России "О клиринговом  учреждении" от 10 февраля 1993 года, клиринговое  учреждение — эт о организация, являющаяся юридическим лицом, заявившая себя в качестве центра взаимных расчетов, которой на основании лицензии, выданной Центральным Банком, предоставлено право осуществлять расчетные (клиринговые) операции, а также ограниченное количество банковских операций, поддерживающих выполнение клиринга. Учредителями клирингового учреждения (расчетной НКО) могут быть коммерческие банки, Центральный банк Российской Федерации и его учреждения, биржи, процессинговые центры, другие юридические и физические лица за исключением органов власти, политических организаций и специализированных общественных фондов. Клиринговое учреждение может создаваться на основе любой формы собственности и осуществлять свою деятельность на коммерческой основе (частные клиринговые системы). Надзор за деятельностью таких клиринговых учреждений осуществляет Центральный банк России и его территориальные учреждения

 

Принципы построения современной  расчетно-клиринговой системы на организованном фондовом рынке РФ

Принципы 

построения современной расчетно-клиринговой  системы на организованном фондовом рынке РФ

 В качестве принципов построения современной централизованной расчетно-клиринговой системы – Центрального депозитария (РКС/ЦД) на организованном рынке ценных бумаг РФ предлагаются следующие:

 1. РКС/ЦД образуют клиринговая организация (организации), осуществляющая обслуживание бирж/организаторов торговли, и регистраторы/спецдепозитарии ведущие реестры торгуемых на них ценных бумаг[1]. Они взаимодействуют посредством электронного документооборота. РКС/ЦД по ценным бумагам взаимосвязана с расчетными банками, выполняющими денежные расчеты по результатам сделок с ценными бумагами на организованном рынке;

 2. Клиринговая организация в составе РКС/ЦД выступает в качестве оператора счетов владельцев ценных бумаг в реестрах, сделки от имени и/или по поручению которых заключаются на организованном рынке и, при необходимости, их торговых денежных счетов в расчетных банках[2]. Клиринговая организация может являться единственной «точкой входа» для участников рынка, открывающих в реестре «торговые» лицевые счета своих клиентов в целях их участия в организованной торговле ценными бумагами.

3. Брокеры в РКС/ЦД выступают  в качестве попечителей лицевых  счетов владельцев ценных бумаг,  открываемых на имя владельцев  торгуемых бумаг в соответствующих  реестрах. Зачисления и списания  бумаг по этим лицевым счетам  проводятся брокерами только  с согласия клиринговой организации  или по прямому поручению последней,  если они включены ею в клиринговый  пул[3].

4. РКС/ЦД должна обеспечивать  возможность ежедневного обновления  информации о реальных владельцах  ценных бумаг торгуемых на  организованном рынке в соответствующих  реестрах;

 5. Представленные в реестрах торгуемых ценных бумаг и действующие на внебиржевом рынке номинальные держатели ценных бумаг (кастодиальные депозитарии) обязаны обеспечивать раскрытие информации о реальных владельцах ценных бумаг (бенефициарах) регистраторам/спецдепозитариям

с периодичностью установленной их эмитентами, но не чаще, чем раз день[4];

 6. Окончательность расчетов по ценным бумагам в РКС/ЦД подтверждается получением клиринговой организацией подтверждений о проведении операции в реестре, направляемых ей регистраторами/спецдепозитариями (момент перехода прав собственности) до конца соответствующего рабочего дня. Взаимодействие клиринговой организации с попечителями счетов владельцев торгуемых ценных бумаг (брокерами, кастодиальными депозитариями) осуществляется в порядке, устанавливаемом правилами клиринговой деятельности;

 7. Клиринговая организация и регистраторы/спецдепозитарии, входящие в РКС/ЦД, в целях обеспечения надежности и эффективности взаимодействия между собой, должны входить в общую систему электронного документооборота (СЭД) и применять для указанного взаимодействия ключи электронной цифровой подписи выданные удостоверяющим центром СЭД, (капитализация которого соответствует уровню принимаемым им на себя рисков) и унифицированные форматы электронных сообщений, разработанные СРО и согласованные ФСФР[5];

 8. Иностранные депозитарии получают возможность открывать счета номинального держателя либо непосредственно в реестре, но при назначении российского участника рынка оператором счёта, либо в российских кастодиальных депозитариях. Изложенный выше принцип (п. 5) раскрытия информации о реальных владельцах распространяется на российские и иностранные кастодиальные депозитарии без изъятия;

 9. Клиринговая организация в составе РКС/ЦД может дополнительно осуществлять кастодиальную депозитарную деятельность в отношении иностранных ценных бумаг, а также выступать в качестве держателя реестра владельцев государственных и муниципальных ценных бумаг РФ;

 10. Регистраторы, входящие в РКС/ЦД, могут совмещать свою деятельность с клиринговой деятельностью в целях реализации принципа «поставки против платежа».

[1] Спецдепозитарий указан в качестве лица имеющего право на ведение реестра владельцев паев ПИФ.

 [2] Клиринговая организация (кроме ЦКА) может совмещать свою деятельность с ведением реестра владельцев ценных бумаг, если эмитент добровольно привлекает ее к таковой на основании соответствующего договора. Нынешние расчетные депозитарии могут быть трансформированы в клиринговую организацию (организации) РКС/ЦД.

[3] Не допускается совместное  осуществление брокерской и кастодиальной депозитарной деятельности по одним и тем же ценным бумагам.

 [4] Таким образом, будет де-факто технологически (а не административно) ограничена «вложенность» номинальных держателей.

 [5] Указанные форматы должны базироваться на стандартах ISO и учитывать специфику национального законодательства.

СИСТЕМА МЕЖБАНКОВСКИХ  ЭЛЕКТРОННЫХ КЛИРИНГОВЫХ РАСЧЕТОВ

("ЧИПС") (Gearing House Inter-Bank Payments System, CHIPS) Американская банковская клиринговая палата (clearing house), созданная для осуществления платежей и приема средств. Это электронная система, оперирующая через терминалы, установленные в отделениях банков. Банки-участники системы должны быть членами Нью-Йоркской ассоциации клиринговых палат либо иметь доступ к ней; например, иностранные банки, действующие в США, могут подключиться к системе только через своих корреспондентов, являющихся членами одной из 12 нью-йоркских клиринговых палат. За пределами Нью-Йорка аналогичные функции выполняет "Фед-вайр" – клиринговая система, созданная для обслуживания членов Федеральной резервной системы (Federal Reserve System).

РАСЧЕТНО-КЛИРИНГОВАЯ СИСТЕМА: БИЗНЕС-СХЕМА

 Клиринг (Clearing) и расчеты (Settlement) — это процессы, которые следует непосредственно за осуществлением сделки и завершаются окончательным и безвозвратным обменом ценными бумагами и денежными средствами между сторонами сделки.

 Стандартная схема расчетно-клиринтово-го процесса показана на рис. 4.

 

 

 

РАСЧЕТНО-КЛИРИНГОВАЯ СИСТЕМА: БИЗНЕС-СХЕМА

 Клиринг (Clearing) и расчеты (Settlement) — это процессы, которые следует непосредственно за осуществлением сделки и завершаются окончательным и безвозвратным обменом ценными бумагами и денежными средствами между сторонами сделки.

 Стандартная схема расчетно-клиринтово-го процесса показана на рис. 4.

В нижней части рисунка указаны  организации, которые отвечают за поэтапную  реализацию данного процесса (второй ряд снизу) и за проведение каждого  этапа на Лондонской фондовой бирже (первый ряд снизу).

Процесс клиринга описан по шагам 3-6. Он начинается после того, как контрагенты  осуществили транзакцию, и заканчивается, когда стороны выписывают суммарные  расчетные поручения (Instructions) от имени посредника. Клиринговые услуги могут предоставляться как отдельной организацией, так и подразделением биржи (клиринговой палатой), национальным или международным центральным депозитарием (МЦД). В частности, на LSE такие услуги выполняются независимой организацией London Clearing House (LCH).

 

Клиринговый процесс имеет два  основных компонента:

обработка самой транзакции (включая  сверку поручений), неттинг (взаимозачет);