Контрольная работа по "Рынок ценных бумаг"

Размещение  акций повторного выпуска может  осуществляться путем подписки (открытой или закрытой), путем распределения  среди акционеров общества и путем  конвертации. Регистрация дополнительного  выпуска акций должна по общему правилу  сопровождаться регистрацией проспекта  эмиссии.

Рассмотрим  подробнее этапы эмиссии ценных бумаг.⁵

Первый этап. Решение о выпуске ценных бумаг принимается либо общим собранием акционеров, либо Наблюдательным советом банка. Чтобы получить право выпускать ценные бумаги, банк должен: быть безубыточным в течении последних трех завершенных финансовых лет (или с момента образования, если этот срок меньше трех лет); не подвергаться санкциям со стороны государственных органов за нарушение действующего законодательства в течении трех лет (или с момента образования); не иметь просроченной задолженности кредиторам и по платежам в бюджет. Данные, подтверждающие соответствие банка этим требованиям, содержаться в проспекте эмиссии.

Второй этап. Проспект эмиссии подготавливается Правлением банка и подписывается его председателем и главным бухгалтером. Для первого выпуска акций впервые учреждаемого банка проспект эмиссии подготавливается его учредителями и подписывается членами назначенного учредителями органа по организации банка. В проспекте эмиссии содержаться данные о банке, о его финансовом положении и сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг (общие данные о ценных бумагах, условия и порядок их распространения, данные о ценовых и расчетных условиях выпуска ценных бумаг, данные о получении доходов по ценным бумагам). При первом выпуске акций в случае преобразования банка из паевого в акционерный, а также при повторном выпуске акций и выпуске облигаций всеми банками проспект эмиссии должен быть заверен независимой аудиторской фирмой.

Третий этап. Для регистрации выпуска ценных бумаг банк-эмитент представляет в Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России или в территориальное учреждение Банка России по месту своего нахождения следующие документы:⁶

1. заявление на регистрацию;
2. выписка из протокола собрания акционеров или Совета, на котором было принято решение о выпуске ценных бумаг;
3. проспект эмиссии;
4. документ, подтверждающий согласование данного выпуска

с соответствующим  учреждением Государственного комитета РФ по антимонопольной политике и  поддержке новых экономических  структур (для банков, уставный капитал  которых более 500 млн. руб.);

5. копию платежного поручения об уплате налога на операции с ценными бумагами (за регистрацию проспекта эмиссии).

Представленные  банком документы рассматриваются  регистрирующим органом на предмет  соответствия действующему законодательству, банковским правилам и инструкциям.

В момент государственной регистрации выпуска  ценных бумаг им присваивается государственный  регистрационный номер. Зарегистрированные документы и письмо о регистрации  подписываются уполномоченным лицом, заверяются печатью регистрирующего  органа и выдаются банку-эмитенту. Вместе с зарегистрированными документами  банку передается письмо в адрес  Расчетно-кассового центра ЦБ РФ по месту ведения основного корреспондентского счета об открытии ему специального накопительного счета для сбора средств, поступающих в оплату ценных бумаг.

Четвертый этап. Публикация проспекта эмиссии (в случае, если регистрация ценных бумаг сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии) осуществляется банком-эмитентом путем издания ее проспекта в виде отдельной брошюры тиражом, достаточным для информирования всех потенциальных покупателей. Одновременно банк сообщает через средства массовой информации о проводимом им выпуске ценных бумаг и приступает к их реализации.

Пятый этап. Размещение выпускаемых ценных бумаг начинается после регистрации и публикации проспекта эмиссии. Она может осуществляться различными способами.

При продаже  ценных бумаг банками оплата их может  производиться либо наличными деньгами, либо в безналичном порядке. Если оплата происходит безналичным путем, покупатели переводят средства непосредственно  на специальный накопительный счет коммерческого банка в Банке  России, открываемый по месту ведения  основного корреспондентского счета  этого банка. Средства на накопительном  счете блокируются до момента  регистрации итогов выпуска. После  регистрации итогов выпуска средства с накопительного счета перечисляются  на основной корреспондентский счет. В случае нерегистрации итогов выпуска средства с накопительного счета возвращаются лицам, перечислившим средства на этот счет.

Имущество, которое было представлено акционерами  в натуральной форме в оплату акций, становится собственностью банка. Оно приходуется на баланс банка  в оценке, определенной совместным решением учредителей банка и  утвержденной общим собранием акционеров.

Материальные  ценности и нематериальные активы, внесенные инвесторами в оплату акций банка, до регистрации итогов выпуска не могут быть проданы  банком-эмитентом или отчуждены  другим способом.

Шестой этап. Публикация итогов выпуска ценных бумаг должна производиться банком-эмитентом в том же печатном органе, где было опубликовано сообщение о выпуске. Все реализованные акции, отчет об итогах выпуска который зарегистрирован, должны быть полностью оплачены покупателями в течение одного года со дня регистрации выпуска. Доплата за акции, проводимая в течении года, приходуется банком в уставный фонд.

Банки, регистрация  выпуска ценных бумаг которых  сопровождалась регистрацией проспекта  эмиссии, ежегодно - в течение двух недель после проведения общего годового собрания акционеров - представляют в  регистрирующий орган отчет, содержащий данные о банке, о его финансовом положении (включая сведения о санкциях, наложенных на банк), экономических  нормативах, а также сведения о эмитированных банком акциях и облигациях, информацию о других видах ценных бумаг, выпущенных банком (депозитных и сберегательных сертификатах, опционах и т.п.). при первичном размещении акций банк-эмитент не имеет права приобретать их за свой счет (и на свой баланс), на вторичном же рынке банки могут выступать в качестве покупателей своих собственных акций, но в строго установленных законом случаях.

Многие  акционерные банки с целью  поддержания рыночного курса  собственных акций проявляют  высокую активность на вторичном  рынке собственных акций. Известно, что рыночный курс акций отражает положение банка на рынке, его  устойчивость и рентабельность. Падение  курса служит сигналом наметившихся неблагоприятных тенденций в  развитии данного банка и может  спровоцировать не только сброс его  акций акционерами, но и массовый отток вкладов из банка, что окажет на него пагубное воздействие. В случае снижения курса акций банки не непосредственно, а через инвестиционные компании активно скупают их на вторичном  рынке. Операции с собственными акциями  на вторичном рынке банки проводят не только ради нивелирования нежелательных  тенденций в движении их курса, но и для того, чтобы спровоцировать его движение в нужном для банка направлении.

 

3. Задачи

Задача №1.

Акционерное общество зарегистрировало проспект эмиссии. Структура капитала складывается из обыкновенных и привилегированных  акций. За год работы была получена прибыль, которая была распределена между акционерами. На получение какого дивиденда может рассчитывать владелец обыкновенной акции (в рублях), если уставной фонд акционерного общества равен 8000000 руб., количество обыкновенных акций - 100 шт., количество привилегированных акций - 60 шт., фиксированный дивиденд 5%, прибыль за год равна 3000000 руб.

Решение задачи №1

1. Номинальная цена акции = 8000000/ (100+60) = 50000 (руб.)
2. Распределенная прибыль (количество чистой прибыли на выплату дивидендов) равна 3 млн. руб., т.к вся прибыль идет на выплату дивидендов.
3. Размер дивидендов на одну привилегированную акцию = 50000*5/100 = 2500 (руб.)
4. Размер дивидендов на все привилегированные акции = 2500*60 = 150000 (руб.)
5. Тогда размер дивидендов на все обыкновенные акции будет равен 3000000-150000 = 2850000 (руб.)
6. На одну обыкновенную акцию дивиденд равен 2850000/100 = 28500 (руб.)

 

Задача №2.

Инвестор  приобрёл привилегированную акцию  с фиксированным размером дивиденда  по рыночному курсу. Через пять лет  акция была продана. В течение  этих лет регулярно выплачивались  дивиденды. Определить конечную (в перерасчёте  на год) доходность по данной акции (в  процентах), если известно, что цена акции по рыночному курсу равна 7200 руб., номинальная стоимость акции - 7000 руб., фиксированный дивиденд  4%, цена продажи составила 7800 руб.

Решение задачи №2

1. Сумма дивидендов за пять лет по привилегированной акции: 7000*0,04*5 = 1400 (руб.)
2. Конечная доходность = ((1400+ (7800-7200)) / 7200) * (365/1825) * 100% = 5,56%.
3. Пояснения к формуле конечной доходности:

а) 7200 (руб.) - цена покупки акции

б) 7800 (руб.) - цена продажи акции

в) 1825 - число  дней в 5 лет (365*5 = 1825)

 

Задача №3.

Инвестор, являющийся юридическим лицом, приобрёл привилегированную акцию АО с  фиксированным дивидендом по рыночному  курсу. Какова текущая доходность данной акции с учётом налогов (в процентах), если цена акции по рыночному курсу равна 7600 руб., номинальная стоимость акции - 7000 руб., фиксированный дивиденд 3%, величина налога составила 15%

Решение задачи №3

1. Дивиденд за год равен 7000*0,03 = 210 (руб.)
2. Сумма налога равна 360*0,15 = 31,5 (руб.)
3. Текущая доходность равна ((210-31,5) / 7600) * 100% = 2,35%

 

Задача №4.

Покупка какой из облигаций обеспечит  ее держателю большую доходность за первый год (без учет налогов), если известно, что величина дисконта облигации А со сроком погашения 1 год 30%, купонная ставка облигации В 40% со сроком погашения 3 года, а облигация С погашается через год при купонной ставке 10% и рыночной цене 95%.

Решение задачи №4

Предположим, что каждая из облигаций стоит 1000 (руб.)

1. Облигация А:

Дисконт облигации А = 30%.

Доход по данной облигации =1000*300/100=300 (руб.)

Расходы по данной облигации =1000 - 300 = 700 (руб.)

Относительная доходность   =300/700*100 =43%

2. Облигация В:

Т.к. купонная ставка данной облигации составляет 40% годовых, то доходность облигации В = 40%

3. Облигация С:

Т.к. облигация  В имеет рыночную цену 95%, то расход по данной облигации =1000*95/100 = 950 (руб.)

Доход = 1000 – 800 950= 50 (руб.)

Т.к. купонная ставка составляет 10%, то купонный доход =1000*10/100 = 100 (руб.)

Доход по облигации = доход +купонный доход = 50 +100 =150 (руб.)

Доходность = 150/950*100=15,8%

Ответ: Покупка облигации А обеспечит ее держателю большую доходность за первый год.

 

Задача №5.

Сравнить  текущую и конечную доходность облигации, выпущенной с купонной ставкой сроком на несколько лет, если она продавалась  с дисконтом. Условия задачи: номинал облигации составляет 4000 руб., купонная ставка 6%, срок, на который выпущена облигация, равен 4 года, дисконт 16%.

 

Решение задачи №5

1. Доход за один год = (4000*6) / 100 = 240 (руб.)
2. Текущая доходность за один год = (240*100%) / 4000 = 6%
3. Конечная (среднегодовая) доходность = (((240*4+16) /4) *100%) / (4000-16) = 24400/3984 = 6,12%
4. 6,12% - 6% = 0,12%

Расчет показал, что конечная доходность по облигации  выше на 0,12% текущей доходности.

Список использованной литературы

1. Белоглазова Г. Н., Кроливецкая Л. П. Банковское дело. Учебник. – М.: «Финансы и статистика», 2003. – 592 с.
2. Голубкин П. А., Трофимов Н. В. Банковское дело. Учебник. –М.: Дело, 2001. – 324 с.
3. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. Лаврушина О.И. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2004. – 576 с.
4. Смирнов П.С. Анализ операций коммерческого банка с ценными бумагами. // Банковское дело, 2000, №4, с.31-37.
5. Фельдман А.А. Вексельное обращение. - М.: Инфра - М, 2001. – 280 с.
6. Ценные бумаги /Под ред. ВН. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Финансы и статистика. - 1998. - 416с.