Конвертируемость денег: понятие

 

 

Глава 1. Конвертируемость денег: понятие

 

Конвертируемость, в самом общем виде, есть не что  иное, как способность к обмену на любую другую валюту.

Необходимо  отметить, что обеспечение конвертируемости любой валюты, в том числе и  рубля, это длительный процесс перехода от одного этапа к другому этапу. Этот процесс не одноактный. Так, в  России в течение уже нескольких лет имеет место внутренняя конвертируемость рубля. Это свободный обмен рубля на иностранную валюту в обменных пунктах. Конвертируемость рубля - задача, которая поставлена и которая была объявлена 1 июля 2006 года, сегодня предполагает не только обмен национальной валюты (рубль) на внутреннем рынке, но и свободный обмен национальной валюты в зарубежных странах.

Для этого  необходимо выполнить 2 условия:

• первое условие - это либерализация (снятие всех ограничений), связанных с движением денег (рубля),
• второе условие связано с тем, чтобы зарубежные банки в структуре своих активов имели рубли, т.е. это заинтересованность зарубежных банков или банков-нерезидентов в накоплении рублёвой массы и банковских, финансовых операций с этой массой.

В нынешних условиях либерализация валютного  курса практически обеспечена полностью. Сняты все ограничения движения российских денег. Здесь можно отметить, что либерализация осуществилась.

Вторая  проблема - это заинтересованность банков-нерезидентов в накоплении в  структуре своих активов рублёвой массы. Она связана с тем, чтобы  банки-нерезиденты были заинтересованы в осуществлении операций по рублёвому  кредитованию.

Полностью конвертируемые национальные валюты не превышают двух десятков. Свободно конвертируемыми МВФ признает 4 валюты: доллар США, евро, английский фунт стерлингов и японскую иену. Россия - единственная страна из "восьмерки", валюта которой не относится к категории "СКВ".

Помимо  указанных основополагающих условий  полной и свободной конвертируемости рубля необходимо снять ограничения  с операций движения капитала. Определенные шаги уже сделаны в этом направлении, так в мае 2006 года отменена обязательная продажа валютной выручки, а с 1 июля 2006 года отменены резервирование и  специальные счета. Правительство  РФ и Банк России с 1 июля 2006 г утрачивает право устанавливать ограничения  на определенные операции движения капитала.

Снятие  ограничений на пути полной конвертируемости рубля увеличит приток инвестиций в  российскую экономику. Будет происходить  поэтапная конвертируемость рубля. Полная конвертируемость национальной валюты - не техническая мера, а признак  качественного состояния экономики. Экономический рост и профицит бюджета могут быть вызваны притоком нефтедолларов, низкой инфляцией - сверхжесткой финансовой политикой. Но свободное движение капитала требует инвестиционного климата на уровне развитых стран. Иначе свобода движения капитала приведет к увеличению оттока капитала за рубеж.

Одной из главных задач российской экономики  является ее диверсификация и придание ей инновационного характера. Конвертируемость рубля станет реальной при условии, если Россия выйдет на международный  рынок с конкурентоспособной  продукцией, а не только сырьем. Обратимость  национальной денежной единицы обеспечивает стране долгосрочные выгоды от участия  в многосторонней мировой системе  торговли и расчетов, таких как:

1) свободный выбор производителями и потребителями наиболее выгодных рынков сбыта и закупок внутри страны и за рубежом,

2) расширение возможности привлекать иностранные инвестиции и осуществлять инвестиционную политику за рубежом,

3) стимулирующее воздействие иностранной конкуренции на эффективность, гибкость и приспособляемость производства к меняющимся условиям,

4) подтягивание национального производства до международных стандартов по ценам, издержкам и качеству,

5) возможность осуществления расчетов в национальных деньгах,

6) возможность ограниченной денежной эмиссии национальной валюты в мировой финансовый оборот без каких-либо значительных последствий для данной страны,

7) на уровне народного хозяйства в целом - специализация с учетом относительных преимуществ, наиболее оптимальное и экономное расходование материальных, финансовых и трудовых ресурсов.

В современном  мире лишь ограниченное число стран  имеют полностью конвертируемые валюты: США, ФРГ, Великобритания, Япония, Канада, Дания, Нидерланды, Австрия, Новая Зеландия, Саудовская Аравия, ОАЭ, Оман, Малайзия, Сингапур, Гонконг, Бахрейн, Сейшельские Острова. Преимущественно это либо крупнейшие индустриальные страны, или основные нефтеэкспортеры, либо страны с развитой и очень открытой экономикой.

Понятие обратимости валют

Это возможность обменивать валюту данной страны на валюты других стран по действующему валютному курсу. Обратимость подразделяется на полную и частичную. Полная обратимость означает возможность обменивать определённую валюту на любые другие без каких–либо ограничений. Частичная обратимость означает наличие каких-то ограничений при обмене, например, по отдельным валютам, по количеству обмениваемых денег, лицензируемому (разрешаемому) порядку обмена. Самыми распространёнными формами ограничения обратимости в настоящее время являются ограничения по видам операций.

В зависимости  от допускаемой свободы выбора и  действий для участников внешнеэкономического оборота существует множество разновидностей и вариантов режима. При режиме полной обратимости все юридические и физические лица, как отечественные так и зарубежные, располагая той или иной суммой денег данной страны, независимо от источников и времени их происхождения, имеют возможность совершенно свободно, по своему выбору и усмотрению использовать эти средства на любые нужды и цели дома или за границей, в том числе путем беспрепятственного обмена (купли-продажи) на любые иностранные денежные единицы. Другими словами, полная обратимость охватывает все виды внешнеэкономических операций, действует в равной степени в отношении всех категорий юридических и физических лиц, распространяется на все регионы и валюты мира.

Частичная обратимость - это те случаи, когда  на какие-то отрасли внешнеэкономической  деятельности или на некоторые категории  владельцев валюты режим конвертабильности не распространяется. Обратимость может также не охватывать операции со всеми странами, а ограничиваться отдельными регионами, группами стран, валютно-экономическими группировками.

Обратимость как особое свойство, специфическое  качество денег, способствующее активному  участию в международном разделении труда, должно опираться на систему  трех основных факторов:

1. Рыночная форма народного хозяйства, достаточно глубоко интегрированная в мировую экономику на конкурентной основе.
2. Определенный уровень сбалансированности и стабильности внутренних и внешних факторов производства и обмена.
3. Сам механизм обратимости, под которым обычно понимается юридическое и организационно-техническое устройство денежного и кредитного обслуживания внешних связей через децентрализованный валютный рынок.

Отсутствие  или неразвитость любого из этих трех факторов (или их составляющих) неизбежно  будет тормозить процесс достижения конвертабильности, а в худшем случае обрекать всю создаваемую систему на бездействие.

В мировой  практике выделяются три основные причины  неконвертируемости денег:

1. завышенный валютный курс,
2. нерациональные внутренние цены,
3. товарная неконвертируемость.

Завышенный  валютный курс часто приводит к дефициту платежного баланса по текущим операциям. Постоянный дефицит приводит к неконвертируемости по мере истощения резервов иностранной  валюты.

Что касается цен, то после отмены диктаторской государственной  ценовой политики, потребительская  стоимость большинства товаров  и услуг стала зависеть от рыночной ситуации. На протяжении последних  лет российские цены приближаются к  мировым эквивалентам.

Товарная  неконвертируемость, являющаяся основной причиной плохой обратимости российской национальной валюты, означает, что  только относительно небольшой ассортимент  товаров, услуг и имущества свободно покупается нерезидентами.

От количества и вида практикуемых в стране валютных ограничений зависит режим конвертируемости валюты.

Различают два вида конвертируемости:

• внутренняя конвертируемость, предусматривает свободный обмен национальной денежной единицы на иностранные валюты для резидентов,
• внешняя конвертируемость означает полную свободу в части валютных обменных операций для нерезидентов.

По степени  конвертируемости различают:

• свободно-конвертируемые валюты (обладают полной внутренней и внешней конвертируемостью),
• частично конвертируемые валюты,
• замкнутые валюты (национальные валюты, функционирующие в пределах данной страны, ее обмен на иностранные денежные знаки производится по установленному государством валютному курсу и под его полным контролем).

Степень конвертируемости валюты определяется количеством и размером валютных ограничений. Валютные ограничения - это  действия официальных инстанций  ведущие к сужению возможностей в осуществлении валютного обмена. Целью применения валютных ограничений являются:

- поддержание валютного курса национальной валюты,

- концентрация валютных ценностей в руках государства,

- выравнивание платежного баланса.

Необходимо  также отметить влияние инфляционных процессов на обратимость валют. Как показывает мировая практика, они не являются помехой восстановлению и поддержанию стабильности, если соблюдаются два условия. Во-первых, обесценивание данной валюты должно быть на уровне падения ценности других денежных единиц (используемых в международном  обороте); а во-вторых, номинальный рост цен должен компенсироваться номинальным увеличением доходов.

Если  же инфляция носит бурный, неуправляемый  характер, то в таких случаях обратимость  исключена.

В целом  государственная финансовая и кредитно-денежная политика по обеспечению статуса  конвертабильности должна исходить из критериев максимально возможной экономической стабильности как внутри страны, так и во взаимоотношениях с зарубежными странами.

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Проблемы конвертируемости российского рубля

 

В мае 2003 года, в Послании Президента Федеральному Собранию в качестве одной из приоритетных была поставлена задача достижения полной конвертируемости рубля: не только внутренней, но и внешней; не только по текущим, но и по капитальным операциям. В Послании к Федеральному Собранию в мае 2004 года Президент поставил задачу создать в течение ближайших двух лет необходимые условия для обеспечения полной конвертируемости рубля. В мае 2006 года в Послании Президента к Федеральному Собранию было предложено ускорить отмену оставшихся валютных ограничений и завершить эту работу до 1 июля 2006 года.

Следует отметить неоднозначное отношение  российских экономистов к введению полной конвертируемости рубля. Практически  ни у кого не вызывает сомнения, что  в условиях глобализации, неразрывно связанной с беспрепятственным  трансграничным перемещением капиталов, растущей экономической открытостью  национальных хозяйств, интеграция России в мировое хозяйство с неизбежностью  предполагает либерализацию валютных потоков. Разногласия в научных  и деловых кругах возникли по поводу сроков и методов осуществления  валютной либерализации. Многие выступали  за немедленную отмену валютных ограничений  в России. Так, представленный в Государственную  Думу проект новой редакции Федерального закона "О валютном регулировании и валютном контроле" предусматривал фактически полную и немедленную либерализацию валютного регулирования.

Ряд ученых и практиков (особенно банкиры, опасающиеся  оттока банковских ресурсов в иностранные  банки), не возражая против введения полной конвертируемости рубля, рассматривали (и продолжают рассматривать) ее достижение как стратегическую задачу. Отказ  от валютных ограничений по операциям  движения капитала предлагалось осуществлять постепенно и перейти к полной конвертируемости рубля лишь при условии создания соответствующих социально-экономических предпосылок, таких как:

- обеспечение стабильности российской экономики, повышение ее конкурентоспособности (по техническому уровню, эффективности, качеству издержкам производства и ценам),

- диверсификация производства, уменьшение сырьевой ориентации российского экспорта и зависимости национальной экономики от мировых цен на энергоносители и другие сырьевые товары,

- повышение устойчивости финансовой и банковской систем, развитие рыночной банковской и валютной инфраструктуры,

- существенное снижение инфляции и установление экономически обоснованного курса рубля.

Введение  полной конвертируемости рубля нередко  объявлялся поспешным и потому, что вышеназванные предпосылки еще не созданы. Многие считают переход к полной конвертируемости на современном этапе неоправданным, поскольку под полной конвертируемостью понимается не только отмена ограничений по капитальным операциям, но и обеспечение свободного обращения рубля на международных финансовых рынках, его внедрение во внешнеэкономические расчеты. Иначе говоря, статус полностью конвертируемой валюты отождествляется со статусом свободно используемой валюты. Другим аргументом против отказа от валютных ограничений нередко являются ссылки на мировой опыт.

Россия  шла к отказу от валютных ограничений  по финансовым операциям практические 10 лет, если брать за точку отсчета ее присоединение к статье У111 Устава МВФ в середине 1996 года. Причем Россия осуществляла валютную либерализацию постепенно (иногда вынужденно отступая от курса на либерализацию и ужесточая валютные ограничения, например, во время кризиса 1998 г.), шаг за шагом отменяя регулирование трансграничного движения капитала.

От введения полной конвертируемости рубля ожидают, прежде всего, притока иностранных прямых инвестиций в Россию. Но в условиях столь значительного обесценения рубля это маловероятно. Поэтому есть предположение, что в нынешней ситуации картина с притоком и оттоком капитала едва ли существенно изменится. С другой стороны, отмена государственного регулирования трансграничного движения капитала может привести к значительному притоку и оттоку спекулятивного капитала.