Международная валютная система

Семинар-2 
Тема-2 МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

Вопрос-1. Валютная система и ее виды

Организация, а  вместе с ней и регулирование  валютных отношений обеспечивается благодаря действию двух механизмов: рыночного и нерыночного (государственного). Рыночный механизм играет основную роль в функционировании валютной сферы национальной экономики. Соответствующая деятельность государства в виде валютного регулирования дополняет действие рыночного механизма. Таким образом, на основе единства рыночного и государственного начал в организации валютных отношений складывается валютная система. Валютная система – это форма организации и регулирования валютных отношений, основанная на взаимодействии механизмов рынка и валютного регулирования (при ведущей роли рыночного механизма) и закрепленная национальным законодательством и межгосударственными соглашениями.

Масштабы функционирования и характер нормативного закрепления являются основанием выделения трех видов валютных систем: национальной, региональной и мировой. В этом ряду особое место занимают национальные валютные системы. В истории они появились раньше других. Из взаимодействия национальных валютных систем складываются региональные и мировая валютные системы.

Национальная валютная система (НВС) – составная часть денежной системы страны, обеспечивающая функционирование ее внешнеэкономической сферы. Каждая НВС обладает особенностями, которые обусловлены уровнем развития экономики страны и состоянием ее внешнеэкономических связей. Стержнем любой национальной валютной системы является денежная единица страны (национальная валюта). В качестве других важных элементов НВС выступают:

• национальный валютный рынок;
• режим образования курса национальной денежной единицы;
• особенности применения валютных ограничений;
• регулирование международной валютной ликвидности страны;
• регламентация международных расчетов;
• деятельность государственных органов, прежде всего Центрального банка, осуществляющих регулирование валютной сферы национальной экономики.

Развитие мирового рынка, интернационализация хозяйственных связей определили необходимость взаимодействия различных национальных валютных систем, объективным результатом которого стала мировая валютная система (МВС). Мировая валютная система представляет собой исторически сложившуюся форму организации международных валютных отношений, закрепленную межгосударственными соглашениями. МВС посредством определенной совокупности способов, инструментов и межгосударственных органов обеспечивает платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Преследуя глобальные мирохозяйственные цели, мировая валютная система имеет особый механизм функционирования

Региональные валютные системы (РВС) занимают промежуточное положение между национальными и мировой валютными системами. РВС складываются вокруг валюты наиболее развитой страны или общей валюты и выполняют соответствующие функции в масштабах определенного региона, образуя валютные зоны. В настоящее время самой развитой региональной валютной системой является «зона евро», в которой принимают участие 15 европейских государств.

Вопрос-2Структура  мировой валютной системы

Особо важную роль в развитии международной экономики  сыграла и продолжает играть мировая валютная система. Она обладает своеобразием, которое отличает ее от участвующих в ней национальных и региональных валютных систем. Прежде всего это своеобразие проявляется в структуре МВС, состоящей из следующих элементов:

1. валютных рынков;
2. мировых денег (мирового денежного товара) и международной ликвидности;
3. режимов валютного курса;
4. деятельности межгосударственных валютно-финансовых организаций;
5. специальных межгосударственных соглашений.

Мировые валютные рынки – базовый элемент мировой валютной системы с механизмом регулирования в виде взаимодействия спроса и предложения. На его основе выстраивается сложная архитектоника МВС.

Второй элемент МВС включает в себя мировые деньги (мировой денежный товар) и международную ликвидность. Мировыми называются деньги, которые непосредственно обслуживают международные экономические отношения. Исторически их первым воплощением было золото – денежный товар естественного происхождения, лишенный национальной принадлежности. В настоящее время мировые деньги имеют общественные истоки, являются по своей природе кредитными деньгами.

Современный мировой  денежный товар воплощается в двух формах: 1) национальных валютах экономически развитых стран; 2) композиционных деньгах. Примером последних служат специальные права заимствования (Special Drawing Rights – СДР). Специальные права заимствования представляют собой международное платежное средство, эмитируемое в безналичном виде Международным валютным фондом. Стоимость СДР рассчитывается на основе «корзины», которую составляют основные мировые валюты (доллар США – 45%, евро – 29%, японская иена – 15%, фунт стерлингов – 11%).

С мировыми деньгами непосредственно связана международная ликвидность (МЛ). Международная ликвидность представляет собой способность страны обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредиторов платежными средствами. Это значит, что МЛ характеризует внешнюю платежеспособность страны. Она может обеспечиваться как за счет собственных, так и заемных источников. К числу таких источников относятся:

1. официальные валютные резервы страны;
2. официальный золотой запас;
3. резервная позиция в МВФ;
4. счета в СДР;
5. кредиты МВФ, иностранных центральных и частных банков.

Официальные валютные резервы (ОВР) – основной элемент международной ликвидности страны. Официальные валютные резервы представляют собой запасы свободно конвертируемой (резервной) валюты центрального банка и финансовых органов страны. Объем и структура валютных резервов определяются возможностями страны, особенностями ее международных обязательств.

Благоприятная конъюнктура, сложившаяся на мировых  рынках сырья, прежде всего нефтяных и газовых, позволила России к 2008 г. довести свои валютные резервы до 480 млрд долл. США. В последние годы в структуре ОВР Центрального банка РФ достигнут баланс между долларом и евро (по 47%), на прочие валюты приходится 6% резервных активов государства.

Такая структура  валютных резервов соответствует: 1) потребностям расширения внешнеэкономических связей России с Европой; 2) тенденциям, с одной стороны, укрепления позиций евро на мировых валютных рынках и усиления его роли как резервного средства, с другой – ослабления доллара, утраты им значения ведущей резервной мировой валюты; 3) требованиям обеспечения экономической безопасности государства. К числу важнейших таких требований относится выбор денежными властями страны финансовых инструментов для инвестирования средств ОВР с учетом надежности, ликвидности, прибыльности. В настоящее время основная часть резервных активов России размещена в высоколиквидные кратко- и среднесрочные обязательства правительств США и Германии. Остальная часть резервов хранится на депозитах в первоклассных зарубежных банках на условиях овернайт.

Официальный золотой запас страны содержится в центральном банке в виде стандартных золотых слитков. Мировая практика свидетельствует о том, что золотой запас как источник международной ликвидности утрачивает свое значение по сравнению с валютными резервами. Он не приносит доходов, а требует расходов на хранение. Вместе с тем золото продолжает оставаться высоколиквидным активом, который может быть достаточно быстро реализован на мировом рынке. Обычно золотой запас используют в качестве залогового средства при получении кредитов, а также для покрытия международных обязательств в исключительных случаях, при дефиците валютных резервов. Основная масса (около 77% мирового запаса) официальных золотых резервов приходится на экономически развитые страны. В США они составляют более 8100 т, Германии – около 3700 т. Россия обладает золотым запасом примерно в 500 т.

Резервная позиция в МВФ представляет собой право страны-члена фонда на автоматическое получение безусловного кредита в пределах 25% ее квоты в МВФ¹. Это право применяется довольно редко, когда отсутствует возможность использования других резервных средств для выполнения международных обязательств.

Счета в СДР ведутся для всех участников МВФ. Сумма средств в данной валюте устанавливается для каждой страны-участницы в соответствии с объемом ее национального дохода и размером внешнеторгового оборота. В основном эти средства направляются для погашения задолженности стран по кредитам МВФ и на покрытие дефицита платежного баланса.

Если собственные  резервы образуют безусловную ликвидность, которой государственные банки распоряжаются без ограничений, то заемные средства используются при условии выполнения определенных требований кредитора. Поэтому их относят к условной ликвидности.

Для измерения  международной ликвидности используются два показателя: 1) отношение суммы  золотовалютных резервов к сумме  внешнего долга; 2) отношение суммы  золотовалютных резервов к объему годового товарного импорта.

Третьим элементом мировой валютной системы является режим валютного курса. Валютный курс – основной параметр валютного рынка, который играет важную роль в международных экономических отношениях, способствуя обмену товаров и услуг, движению капитала и кредита. Без валютного курса невозможно провести сравнение цен на мировых рынках, показателей экономического развития различных стран, произвести переоценку счетов в иностранной валюте юридических и физических лиц.

Режим валютного курса  выражает: а) способ, каким устанавливается валютный курс; б) характер участия в этом процессе государства.

В мировой практике находят применение два основных режима валютного курса, противоположных друг другу с точки зрения участия государства в их установлении: «свободное плавание» и фиксированный курс. Режим «свободного плавания» означает, что валютные курсы складываются без участия государства под воздействием рыночных сил. В основе фиксированного курса лежит валютный паритет – соотношение денежных единиц разных стран, устанавливаемое государством, т.е. официально. Своеобразное промежуточное положение между данными противоположными режимами занимает «регулируемое плавание» (смешанный валютный курс). В нем объединены рыночное и нерыночное начала регулирования валютных отношений.

Четвертый элемент мировой валютной системы представлен в деятельности международных валютно-финансовых организаций. Главную роль среди них играет Международный валютный фонд (МВФ), деятельность которого направлена на обеспечение международного сотрудничества в валютной сфере, финансовой помощи странам-членам, оказание консультационной и технической помощи по вопросам валютных операций и т.д. Значительные усилия МВФ тратит на противодействие валютным ограничениям, совершенствование на либеральных принципах национальных валютных систем.

Кроме МВФ к международным валютно-финансовым организациям относится ряд финансовых институтов инвестиционно-кредитной направленности: Мировой банк, Банк международных расчетов, Европейский инвестиционный банк, Азиатский банк развития, Африканский банк развития и др.

Пятым элементом МВС являются международные договоренности, которыми устанавливаются правила осуществления расчетов по обязательствам участников международных экономических отношений. Эти правила имеют универсальный характер, их придерживается большинство государств мира, что крайне важно для нормального функционирования мирового хозяйства.

Указанные договоренности нашли отражение  в Унифицированных правилах для документарных аккредитивов, Унифицированных правилах для документарного инкассо, Единообразном вексельном законе, Единообразном законе о чеках, Уставе СВИФТ и др.

Мировое хозяйство  предъявляет определенные требования к мировой валютной системе, которая должна обеспечивать его функционирование достаточным количеством пользующихся доверием платежных средств, поддерживать относительную стабильность и приспособляемость механизма данной системы к изменениям условий развития мировой экономики. При изменении этих условий происходят изменения в мировой валютной системе, подтверждением чему является вся ее история.

Вопрос-3. Становление мировой валютной системы

В ходе исторического развития мировая  валютная система прошла ряд этапов, каждый из которых представлял собой  ее особую разновидность со своими специфическими основами (табл. 1.3).

Таблица 1.3

Этапы становления мировой валютной системы