Оценка кредитоспособности

Коэффициент маневренности  собственных средств показывает, насколько мобильны собственные  источники средств предприятия, и рассчитывается делением собственных оборотных средств на все источники собственных средств предприятия. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

В числителе обоих показателей - собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение  состояния оборотных средств  зависит от опережающего роста суммы  собственных оборотных средств  по сравнению с ростом материальных запасов и источников собственных  средств.

Оценка финансовой устойчивости предприятия была бы односторонней, если бы ее единственным критерием  была мобильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциала предприятия, то есть состояния его  основных средств.

Индекс постоянного актива - коэффициент отношения основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст единицу. Собственными источниками покрываются либо основные, либо оборотные средства предприятия, поэтому сумма основных средств, внеоборотных активов и собственных оборотных средств при отсутствии в составе источников долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств. В этих условиях увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счет снижения индекса постоянного актива, и наоборот.

Такая ситуация существует на практике, если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами  для капитальных вложений. Как  только в составе источников средств  появляются долгосрочные заемные средства, ситуация меняется: можно достигать  увеличения обоих коэффициентов.

В этом случае сумма коэффициента маневренности собственных средств  и индекса постоянного актива равна:

Км + Кп = 1+ (Дк / Cc),

где Дк - сумма долгосрочного кредита; Cc - собственные источники средств предприятия.

Соотношение (Дк / Сс) в пределах которого растет коэффициент маневренности без снижения индекса постоянного актива - это тоже измеритель финансовой устойчивости в части оценки основных средств. Он называется коэффициентом долгосрочного привлечения заемных средств. Его значение состоит не только в том, что он увеличивает коэффициент маневренности собственных средств. Кроме того, он оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства.

Интенсивность формирования другого источника средств на капитальные вложения определяется еще одним показателем финансовой устойчивости - коэффициентом накопления износа. Этот коэффициент рассчитывается как соотношение начисленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости основных фондов. Он измеряет, в какой степени замена и обновление основных средств профинансированы за счет износа.

Очень важным показателем  финансовой устойчивости является коэффициент  реальной стоимости имущества. Он определяет, какую долю в стоимости имущества  составляют средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для  предприятий, производящих продукцию. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов на стоимость активов  предприятия. По существу, этот коэффициент  определяет уровень производственного  потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства.

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств, как следует из названия - результат  деления величины заемных средств  на величину собственных. Коэффициент  отражает степень зависимости предприятия  от заемных средств. Он показывает, каких средств у предприятия  больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает  единицу, тем больше зависимость  предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости  определяется условиями работы каждого  предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных  средств. Его расчет по состоянию  на какую-либо дату недостаточен для  оценки финансового состояния предприятия. Дополнительно к расчету коэффициента необходимо определить скорость оборота  материальных оборотных средств  и дебиторской задолженности  за анализируемый период. Если дебиторская  задолженность оборачивается быстрее  материальных оборотных средств, это  означает довольно высокую интенсивность  поступления денежных средств на счета предприятия, то есть в итоге - увеличение собственных средств предприятия. Поэтому при высокой скорости оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой скорости оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу.

Кроме того, при оценке нормального  для предприятия уровня этого  коэффициента надо сопоставить его  с рассмотренным выше коэффициентом  обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Если последний  высок, то есть материальные запасы покрыты  в основном собственными источниками, то заемные средства покрывают главным  образом дебиторскую задолженность. Условием уменьшения заемных средств  в этом случае является возврат предприятию  дебиторской задолженности.

В то же время коэффициент  обеспеченности, как правило, невысок  на предприятиях, где, даже при одинаковом соотношении заемных и собственных  средств в структуре имущества, большой удельный вес занимают материальные средства - не самая мобильная часть имущества.