Операции коммерческого банка с ценными бумагами: проблемы и перспективы развития

Содержание

 

Введение

Коммерческие банки как универсальные  кредитно-финансовые институты являются участниками рынка ценных бумаг. В разных странах место, отводимое коммерческим банкам на рынке ценных бумаг, различно. Тем не менее можно сформулировать некоторые общие моменты взаимодействия коммерческих банков с национальными и международными рынками ценных бумаг.

С конца 50-х гг. в мировой практике наблюдается активное проникновение коммерческих банков на рынок ценных бумаг – как в прямой, так и опосредованной формах. В тех странах, где место коммерческих банков на фондовых рынках ограничено законом (Япония, США, Канада), они находят косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через трастовые операции, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков и т.п.

Наиболее широкое участие в  операциях с ценными бумагами принимают коммерческие банки Германии. Здесь банкам законодательно разрешено осуществлять все виды операций с ценными бумагами: они выступают эмитентами (выпуская в обращение главным образом облигации), посредниками, и, наконец, крупными инвесторами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Операции, выполняемые коммерческими  банками

Во всех странах в настоящее  время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании прибыли.

Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке  ценных бумаг привели к организации  крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные подразделения – инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консалтинговые фирмы и т.п.

В результате интернационализации рынка ценных бумаг национальные коммерческие банки расширяют объемы своих операций с иностранными акциями и облигациями, которые приносят банкам значительные прибыли, в том числе за счет игры на курсовых разницах. Значителен объем таких операций у крупных банков, имеющих международную известность и обладающих тесными связями с зарубежными финансово-кредитными учреждениями.

Создавая сеть заграничных инвестиционно-банковских филиалов и дочерних компаний, коммерческие банки выходят на международный рынок ценных бумаг. Инвестиционная деятельность заграничных филиалов приобретает наиболее широкие масштабы у банков тех стран, где существуют прямые ограничения банкам на операции с ценными бумагами.

Рис. 1. Операции, выполняемые коммерческими банками на рынке ценных бумаг

Новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг стало  оказание консультационных услуг (консалтинг) по кругу вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные финансовые активы.

В начале 90-х гг. в России была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно с равными правами присутствуют и банки, и небанковские инвестиционные институты. Это европейская модель деятельности универсального коммерческого банка на фондовом рынке, не предполагающая ограничений на операции с ценными бумагами. Подобная модель в нашей стране не сформировалась, ограничения существуют, поскольку в чистом виде она связана с повышенным риском операций банка. Риски банка по операциям с ценными бумагами не разграничены с рисками по кредитно-депозитной и расчетной деятельности. В то же время банк в значительной степени зависит от положения дел у своих клиентов, в оборот которых втянуты значительные средства банка (через участие в акционерном капитале и облигационных займах).

Коммерческие банки могут выступать  в качестве:

• эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и других ценных бумаг;
• инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет,
• посредников, осуществляя посреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение (рис. 1).

Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Инвестиционная и посредническая деятельность менее регламентирована. Тем не менее по всем этим направлениям банки проявляют практически одинаковую активность.

 

 

 

 

 

 

 2.  Выпуск ценных бумаг коммерческими банками

2.1. Правовое регулирование эмиссии  ценных бумаг

Коммерческие банки, являясь посредниками на финансовом рынке¹, могут выступать эмитентами различных видов ценных бумаг. Они эмитируют не только акции и облигации, но и инструменты денежного рынка — депозитные и сберегательные сертификаты, векселя.

В России выпуск в обращение акций и облигаций регламентируется одними нормативными документами.

Федеральные законы:

• «Об акционерных обществах»,
• «О банках и банковской деятельности»,

А также Инструкция ЦБ РФ № 8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории Российской Федерации» от 17 сентября 1996 г., регламентирующая эмиссию ценных бумаг, которую акционерный банк может осуществлять в трех случаях:

• при своем учреждении;
• при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка путем выпуска акций;
• при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций и других долговых обязательств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 2.2. Общий порядок эмиссии

Право эмиссии собственных акций  и облигаций имеет коммерческий банк, образованный как акционерное  общество, и это право обусловлено его формой собственности. Депозитные сертификаты и векселя может выпускать любой коммерческий банк по истечении двух лет деятельности.

В настоящее время продолжаются создание новых акционерных банков, расширение капитала функционирующих и преобразование паевых банков в акционерные, сопровождаемое эмиссией акций банков. Последние обладают наиболее привлекательными инвестиционными характеристиками: высокой доходностью, надежностью и ликвидностью. Акции банков приносят их владельцам довольно высокие дивиденды.

Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных  акций и их размещении на открытом рынке объясняется рядом обстоятельств. Прежде всего это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка и. Среди акций банков наибольшее распространение имеют обыкновенные  акции.  Привилегированные  акции  выпускаются довольно  редко объем их эмиссии ограничен 25% уставного фонда банка.

Банковские облигации в России пользуются еще меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место на финансовом рынке. Например, в Германии банки выпускают наибольшее число облигаций значительная часть которых обеспечивается залогом или государственными гарантиями.

Действующими нормативными документами  предусматривается, что при учреждении акционерного банка, а также при преобразовании банка из паевого в акционерный все акции первого выпуска распределяются среди учредителей банка, т.е. допускается только закрытое распределение акций первого выпуска. Другими словами, в момент учреждения банка не должно быть акций, предполагаемых к размещению путем открытой продажи.

Первый выпуск акций банка должен полностью состоять из обыкновенных именных акций. Регистрация и продажа банком-эмитентом этих акций освобождается от обложения налогом на операции с ценными бумагами.

Повторный выпуск акций с целью  увеличения уставного фонда (капитала) акционерного банка разрешается лишь после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций. Он может содержать как обыкновенные, так и привилегированные акции.

Размещение акций повторного выпуска  может осуществляться либо путем  закрытой подписки, либо путем первичной  публичной продажи.

Закрытая подписка на акции банка (без регистрации проспекта эмиссии) допускается, если одновременно выполняются два условия:

• число заранее известных покупателей не превышает 500 лиц;
• общий объем эмиссии не превышает 50 тыс. МРОТ (минимального 
  размера оплаты труда) на дату принятия решения.

Минимальный размер уставного капитала банка, необходимый для регистрации, установлен в размере 1 млн. ЭКЮ, поэтому закрытая подписка на акции повторного выпуска банками в России практически не может быть использована.

Все выпуски ценных бумаг банка, независимо от величины выпуска и количества инвесторов, подлежат обязательной государственной регистрации в Банке России. Регистрация выпусков ценных бумаг предполагает регистрацию проспектов их эмиссии.

Непосредственно в Департаменте контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России регистрируются выпуски акций банков с уставным капиталом 100 млрд. руб. и более, включая предполагаемые итоги выпуска, а также банков, имеющих иностранных учредителей и учредителей из стран СНГ, если их доля в уставном капитале более 50%. Здесь же регистрируются выпуски облигаций банков на сумму 50 млрд. руб. и более. Все остальные выпуски регистрируются в главных территориальных учреждениях Банка России.

Акции коммерческих банков отличаются повышенным финансовым риском для их держателей, так как банки, в отличие от промышленных и торговых предприятий, работают преимущественно не с собственными, а с заемными и привлеченными средствами. Процедура государственной регистрации направлена на снижение финансовых рисков, предотвращение злоупотреблений и махинаций.

2.3. Этапы эмиссии ценных бумаг коммерческим банком

В процедуру эмиссии ценных бумаг  коммерческим банком входит семь этапов (рис. 2).

Рис.  2. Эмиссия ценных бумаг

 

При некоторых обстоятельствах² возможна регистрация выпуска без регистрации проспекта эмиссии. В этом случае из процедуры выпуска исключаются второй и четвертый этапы.

Рассмотрим  подробнее все этапы.

Первый этап. Решение о выпуске ценных бумаг принимается либо общим собранием акционеров, либо Наблюдательным советом банка.

Чтобы получить право выпускать ценные бумаги, банк должен:

• быть безубыточным в течение последних трех завершенных финансовых лет (или с момента образования, если этот срок меньше трех лет);
• не подвергаться санкциям со стороны государственных органов за нарушение действующего законодательства в течение трех лет (или с момента образования);
• не иметь просроченной задолженности кредиторам и по платежам в бюджет.

Данные, подтверждающие соответствие банка этим требованиям, содержатся в проспекте эмиссии.

Второй этап. Проспект эмиссии подготавливается Правлением банка и подписывается его председателем и главным бухгалтером. В проспекте эмиссии содержатся данные о банке, о его финансовом положении и сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг (общие данные о ценных бумагах, условия и порядок их распространения, данные о ценовых и расчетных условиях выпуска ценных бумаг, данные о получении доходов по ценным бумагам).

Третий этап. Для регистрации выпуска ценных бумаг банк-эмитент представляет в Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России или в территориальное учреждение Банка России по месту своего нахождения необходимые документы.

В момент государственной регистрации выпуска ценных бумаг им присваивается государственный регистрационный номер.

Четвертый этап. Публикация проспекта эмиссии (в случае, если регистрация ценных бумаг сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии) осуществляется банком-эмитентом путем издания ее проспекта в виде отдельной брошюры тиражом, достаточным для информирования всех потенциальных покупателей. Одновременно банк сообщает через средства массовой информации о проводимом им выпуске ценных бумаг и приступает к их реализации.

Пятый этап. Реализация выпускаемых ценных бумаг начинается после регистрации и публикации проспекта эмиссии.

Реализация акций может осуществляться различными способами.

1 Реализация акций может происходить путем продажи акций за рубли. С этой целью покупателем заключается договор купли-продажи на определенное число акций.

2 В оплату акций могут поступать взносы от акционеров в капитал банка материальными ценностями, нематериальными активами, иностранной валютой.

3 Капитализация прочих собственных средств банка с распределением соответствующего количества акций среди акционеров и внесением изменений в реестр акционеров.

4 Переоформление внесенных ранее паев в акции — при преобразовании банка из паевого в акционерный.

5 Замена на ранее выпущенные банком ценные бумаги, а также путем консолидации и дробления акций.

 

Реализация облигаций может происходить двумя путями:

• при продаже на основе договоров с покупателями;
• при обмене на ранее выпущенные ценные бумаги.

Расчет стоимости всех внесенных  при реализации акций средств  и их доли, которая будет оприходована в уставный фонд после регистрации  итогов выпуска, банк-эмитент приводит в отчете об итогах выпуска акций.

Шестой этап. Регистрация итогов выпуска происходит после завершения процесса реализации ценных бумаг. Банк-эмитент анализирует его результаты и составляет отчет об итогах выпуска, который подписывается председателем Правления банка и представляется в регистрирующий орган³. Регистрирующий орган после рассмотрения отчета об итогах выпуска в течение двух недель (при отсутствии претензий к эмитенту) должен зарегистрировать отчет и итоги выпуска. Затем он выдает банку письмо о регистрации, одну копию регистрационного отчета и подтверждает государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг.