Организация, состояние, проблемы и перспективы развития рынка акций в Украине

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ, МОЛОДЕЖИ И  СПОРТА УКРАИНЫ

КРЫМСКИЙ  ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ ГВУЗ «КИЕВСКИЙ  НАЦИОНАЛЬНЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ  имени ВАДИМА ГЕТЬМАНА» 
 

Кафедра «Финансы» 
 

САМОСТОЯТЕЛЬНАЯ РАБОТА

ПО  ДИСЦИПЛИНЕ «ФИНАНСОВЫЙ  РЫНОК»

НА  ТЕМУ: ОРГАНИЗАЦИЯ, СОСТОЯНИЕ, ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА АКЦИЙ В УКРАИНЕ 
 
 
 
 
 

                                                         вЫПОЛНИЛА:

                                                                                 СТУДЕНТКА ГРУППЫ Ф-41                                      

                                                      ПРОВЕРИЛА:

                                                        ГОРОВЕЦ Н.А. 
 
 
 
 

Симферополь, 2011 

Содержание:

введение…………………………………………………………………………...3

1. Экономическое содержание, функции, задачи и роль

фондовой  биржи в рыночной экономике…………………………………….4

2. Условия создания и функционирования фондовых бирж в Украине…10
3. Члены и участники биржевых операций, их

взаимодействие  и сотрудничество…………………………………………..12

4. Механизм осуществления биржевых операций и

финансовые показатели деятельности фондовых бирж в Украине……….16

Заключение……………………………………………………………………….19

Список  используемой литературы……………………………………………...20 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение:

     В начале 90-х годов Украина стала на путь создания рыночной экономики, но рыночная трансформация экономики предполагает не только изменения в области отношений собственности и производственных отношений, но и скорей формирования адекватной этим отношениям финансово-кредитной системы. В мировой практике, включая развивающиеся страны и страны с переходной экономикой, фондовая биржа является одной из центральных звеньев рынка ценных бумаг, как части этой системы, и играет важную роль в экономической жизни государства. 
 Рынок ценных бумаг является многоаспектной социально-экономической системой, на основе которой функционирует рыночная экономика в целом. Он способствует аккумулированию капитала для инвестиций в производственную и социальную сферы, структурной перестройке экономики, позитивной динамике социальной структуры общества, повышению благосостояния каждого человека путем владения и свободного распоряжения ценными бумагами, психологической готовности населения к рыночным отношениям.

     В некоторых странах фондовые биржи  предстают единственным видом организаторов торговли ценными бумагами, концентрируя в себе значительную и даже большую часть всего рынка. Хотя во многих странах сохраняется и внебиржевая торговля (электронные торгово-информационные системы-ТИС), ведущая роль именно фондовых бирж удерживается на протяжении веков. Но в Украине сложилась совсем другая, уникальная ситуация, которая характеризуется беспрецедентную в мировой практике превалированием неорганизованного рынка над организованным, крайне недостаточным количеством ценных бумаг в обороте, которые были бы привлекательными для инвесторов, а также их низкой ликвидностью. Рынок обслуживает в основном процессы передела бывшей государственной собственности и различные финансовые схемы, но практически не ориентирован на процессы концентрации и движения капитала.

     1. Экономическое содержание, функции, задачи  и роль фондовой  биржи в рыночной  экономике

      Развитие мирохозяйственных связей привело к созданию постоянно действующих рынков сырьевых и сельскохозяйственных товаров массового спроса, а также рынков валюты и ценных бумаг-бирж (от лат.bursa-кошелек). В зависимости от товара, на которые заключаются сделки на международных биржах, их разделяют на товарные, валютные и фондовые (рис. 1):

     Все элементы данной схемы, кроме рынков труда и природных ресурсов, объединяются под названием полисистемы рынка-это обобщенное название рынков, где выявляются спрос и предложение на различные финансовые активы) финансовые услуги). По степени организованности его разделяют на организованный и неорганизованный. Организованный - это обращение ценных бумаг на основе жестких правил между лицензированными профессиональными посредниками (это и есть фондовые биржи), неорганизованный (традиционный) - это обращение ЦБ без единых для всех участников правил со многими торговцами и без определенного места торговли (то есть внебиржевой рынок).

     Фондовая  биржа (ФБ) - это организованная постоянно действующая структура, которая выступает особым посредником на рынке ценных бумаг, то есть является центром торговли ими. Цены на ЦБ определяются предложением и спросом на них, а сам процесс купли - продажи регламентируется определенными правилами и нормами. Соглашения купли - продажи владельцы ЦБ осуществляют через членов ФБ, выступающих в качестве посредников. При этом, само оформление и передача ЦБ происходит за ее пределами.

     В широком смысле категория ФБ - это  организация, ассоциация или группа лиц, которая устанавливает, поддерживает и обеспечивает на постоянной основе торговое место и соответствующие  организационно-правовые и технические условия для покупателей и продавцов ЦБ. По своему экономическому содержанию и функциям она призвана максимально концентрировать спрос и предложение ЦБ, способствовать формированию их биржевого курса.

     С точки зрения правового статуса  деятельности ФБ в мировой практике существуют следующие типы:

     - публично - правовые, когда государство принимает участие в составлении правил биржевой торговли и контролирует их выполнение (примером такого типа является Германия, Франция и др.)

     – частные создаются в форме акционерных обществ, то есть они абсолютно самостоятельны в организации биржевой торговли. Все сделки на бирже осуществляются в соответствии с действующим в стране законодательством, нарушение которого предусматривает правовую ответственность. При этом государство не несет никаких гарантий по обеспечению стабильности биржевой торговли (Англия, США);

     - смешанные - это такой тип, при котором ФБ создаются как акционерные общества, но при этом не менее 50% процентов принадлежит государству. Во главе таких бирж стоят выборные биржевые органы, однако Биржевой комиссар осуществляет надзор за биржевой деятельностью (Австрия, Швейцария, Швеция).

     В рыночной экономике, ФБ является элементом рыночной инфраструктуры. Представляя собой рыночный механизм, она выполняет стабилизирующую функцию в экономике через обеспечение ликвидности и оптимального распределения финансовых ресурсов, стабилизацию цен и издержек. Учитывая наличие разных экономических систем в мировой экономике следует остановиться на общих функциях биржевых институтов мирового рынка:

     1. Организация биржевых собраний  для проведения открытых публичных  торгов, а именно:

     - организация биржевых торгов;

     - разработка правил биржевой торговли;

     - материально-техническое обеспечение торгов;

     - квалифицированный аппарат биржи.

     Для организации торговли биржа прежде всего должна располагать хорошо оборудованное "рыночное место" (биржевым залом), которое могло бы вместить большое количество продавцов и  покупателей, осуществляющих открытые биржевые торги. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия лиц, торгующих в одном месте, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа должна обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли. Организация торговли требует от биржи разработки и строгого соблюдения правил торговли, то есть норм и правил поведения участников торгов в зале. Материально-техническое обеспечение торгов предусматривает оборудование биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное обеспечение всех процессов на бирже. Для ведения биржевых торгов биржа должна располагать высококвалифицированным штатом сотрудников.

     2. Разработка биржевых контрактов, включающих разработку единых  требований к расчетам по биржевым соглашениям. Биржа устанавливает жесткие требования к тем ЦБ, которые допускаются к биржевым торгам. На основе этих требований разрабатываются биржевые стандарты, которые учитываются эмитентами и инвесторами. Ускорению оформления заключенных сделок способствуют типовые биржевые контракты, которые разрабатываются биржами.

     3. Разрешение споров с биржевых  сделок. Во время биржевых торгов, в силу разных причин (ошибка, попытка обмана, нечеткая работа  обслуживающего персонала и т.д.) возможны случаи возникновения спорных ситуаций между участниками биржевой торговли, которые по своему характеру могут быть решены непосредственно только на бирже и ее соответствующим нейтральным органом. Как правило, это третейский суд или арбитраж.

     4. Выявление и регулирование биржевых цен. ФБ участвует в формировании и регулировании цен на все виды ЦБ. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. Под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы; регистрацию курса ценных бумаг. Котировки цен - это регистрация биржевых цен на ЦП согласно биржевым правилам с их последующей публикацией в биржевом бюллетене. Публикация цен на биржевые товары служит ориентиром для продавцов и покупателей, помогает им выработать свою стратегию поведения на очередных биржевых торгах. Режим, регулирующий допуск ЦБ к котировки, называется листинг. Соблюдение этого режима, как важного правила ФБ, является обязательным. Условиями допуска предусматриваются требования, согласно которым в официальной котировке должны находиться ЦБ эмитенты которых соответствуют определенным экономическим и финансовым критериям, установленным биржей, и регулярно распространяют информацию о своей деятельности. ЦБ может быть изъята из официальной котировки (процедура делистинга) через незначительное соотношение ежедневного объема операций по этим ЦБ к общему количеству ЦБ, находящихся в обращении, и к количеству котировок за год; невыплату процентов, дивидендов или погашений последних трех лет; нарушение эмитентом своих обязательств по информированию владельцев ЦБ и биржи о своей деятельности; нарушение правил биржи; подачи заявления о неплатежеспособности эмитента; ликвидации эмитента.

     5. Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли  от неблагоприятных для них  колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, чтобы покупатели и продавцы ЦБ по своему желанию могли одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участники. Это повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число лиц, торгующих как непосредственно, так и через посредников.

     6. Гарантирования выполнения соглашений. Это достигается благодаря биржевым  системам клиринга и расчетов (безналичные расчеты путем зачета  взаимных требований и обязательств  участников торгов). А также организации  их исполнения.

     Для выполнения этих функций ФБ ставит перед собой следующие задачи:

     - мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством продажи ЦБ;

     - оказание организованного места для совершения биржевых операций;

     - обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ЦБ, определения сбалансированной биржевой цены;

     - обеспечение гласности и открытости биржевого торга;

     - обеспечение контроля за решением спорных вопросов, гарантией исполнения биржевых сделок, соблюдением стандартов и кодекса делового этикета.

     Благодаря бирже инвесторы имеют возможность  относительно легко превращать ЦБ на деньги, поскольку ЦБ, обращающихся на бирже, можно в любое время  продать или отдать в банк (как  залог для получения ссуды). Это  позволяет вкладывать в ЦБ не только долгосрочные сбережения, а временно свободные средства. Ликвидность ЦБ, обращающиеся на бирже, создает условия для их широкого использования в целях обеспечения банковских займов, дает возможность инвесторам покупать ЦБ новых выпусков, продав имеющиеся на бирже.

     Следовательно, биржа способствует ускорению централизации  капитала и расширения границ использования  временно свободных средств для  финансирования экономики. Также биржа  повышает мобильность капитала, создает  условия для ускорения его  кругооборота и как результат обеспечивает перераспределение капитала между отраслями и сферами экономики.