Разработка финансового плана повышения инвестиционной привлекательности компании

Анализ ликвидности

Ликвидность предприятия – это способность быстро погашать свою задолженность в срок и в полном объёме. Данные для анализа коэффициентов ликвидности представлены в  таблице 6.

Таблица 6 – Анализ показателей ликвидности за 2009-2011 гг.          ОАО «Уфанефтехим»

Показатель	Расчетные данные			Измене-ние (+,-)   2011-2010	Измене-ние (+,-)   2011-2010
	2011	2010	2009
Коэффициент текущей  ликвидности (покрытия)	2,9625	2,9917	1,6401	-0,0292	1,3516
Коэффициент быстрой ликвидности	1,2353	1,9222	0,7220	-0,6870	1,2002
Коэффициент абсолютной ликвидности	1,2353	1,9222	0,7200	-0,6870	1,2002

 

Коэффициент текущей ликвидности принимает значения, равные 1,64 и 2,96 на начало и конец рассматриваемого периода соответственно. Значения коэффициентов на 2010 и 2011 гг. выше нормы, но показатель на 2009 года находится в пределах от единицы до двух, что обуславливается высокой оборачиваемостью активов предприятия. В конце анализируемого периода значение коэффициента сократилось незначительно, что не является отрицательной тенденцией.

Коэффициент быстрой ликвидности на начало года был выше нормативного и составлял 0,72. В конце периода ситуация несколько изменилась, показатель увеличился до 1,23, что является положительной тенденцией.

Коэффициент абсолютной ликвидности на начало периода превышает значение норматива и составляет 0,72. Это говорит о том, что наиболее ликвидные активы предприятия покрывают его краткосрочные долговые обязательства, что является положительной тенденцией. К концу 2011 г. ситуация улучшается и аналогичный показатель равен 1,23. То есть наиболее ликвидные активы предприятия покрывают его краткосрочные долговые обязательства в конце года на 123%.

Для того чтобы оценить способность предприятия восстановить свою платёжеспособность, рассчитаем коэффициент восстановления платёжеспособности:

Квосст. = (Ктл к.п.+0,5(Ктл к.п.-Ктл н.п.)) / 2

Квосст. = (1,64+0,5(2,96-1,64))/ 2=1,15

Так как коэффициент восстановления платёжеспособности предприятия больше единицы, можно сделать вывод, что у предприятия высокая вероятность быстрого восстановления платежеспособности.

Анализ финансовой устойчивости

Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который:

- за счёт собственных средств покрывает средства, вложенные в устойчивые активы;

- не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности;

- расплачивается в срок и в полном объёме по своим обязательствам.

Для анализа финансовой устойчивости рассчитываются следующие коэффициенты в таблице 7 [19, C.140]:

Таблица 7  - Коэффициенты финансовой устойчивости за 2009-2011 гг.

 

Показатель	Норма-тивное значение	Расчетные данные			Изменение (+,-)   2011-2010	Изменение (+,-)   2011-2010
		2011	2010	2009
А	2
Коэффициент обеспеченности собственными  средствами	Больше 3	0,6144	0,5714	0,1529	0,0430	0,4185
Коэффициент обеспеченности материальных  запасов собственными оборотными средствами		2,6592	2,5110	0,4535	0,1481	2,0575
Коэффициент маневренности собственных  средств	0,5	0,3135	0,2182	0,0380	0,0952	0,1802
Коэффициент автономии	0,5	0,8356	0,8593	0,8260	-0,0237	0,0332
Коэффициент реальных активов в имуществе  предприятия	0,5	0,5427	0,5940	0,6914	-0,0512	-0,0973
Коэффициент соотношения собственных и  заемных средств	Меньше 1	0,1967	0,1636	0,2105	0,0330	-0,0468

 

В течение отчётного периода коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами увеличился на 0,44. Величина данного показателя на начало 2009 г. больше нормативного значения, так же как и на конец 2011 г. В начале периода на счёт собственных источников предприятие финансировало 15% оборотных активов, в конце 2011 г. аналогичный показатель составил 61%.

Анализ показателя маневренности позволяет сделать вывод о том, что в 2009 г. около 3% собственного капитала было вложено в мобильные активы. К концу 2011 г. ситуация заметно улучшилась. Коэффициент маневренности увеличился и составил 31%. Увеличение уровня данного коэффициента свидетельствует о вложении собственных средств в высоколиквидные активы и формирование части оборотных активов за счёт собственного капитала.

Расчёты показывают, что в 2009 г. 82% имущество предприятия финансировалось за счёт собственных источников. К концу 2011 г. ситуация практически не изменилась: аналогичный показатель составляет 83%. Так как коэффициент автономии по анализируемым периодам больше 0,5, то, данное предприятия обладает значительной финансовой независимостью от заёмных источников, является финансово устойчивым.

Как видно из расчётов, в начале и конце анализируемого периода предприятие в достаточной степени было обеспечено средствами производства для осуществления производственного процесса, так как доля средств производства в общей стоимости имущества предприятия составила 69% и 54%. К концу 2011 г. ситуация несколько ухудшилась: коэффициент реальных активов в имуществе предприятия снизился, а это, в свою очередь, свидетельствует об уменьшении средств производства на предприятии.

Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств на начало и конец анализируемого периода значительно ниже значения нормативного показателя. В 2009 г. на 1 рубль собственных средств предприятие привлекало 0,21 руб. заёмных средств. К 2011 г. зависимость от внешних инвесторов незначительно снизилась, и на 1 руб. собственных средств уже привлекалось 0,19 руб. заёмных.

 

Анализ рентабельности

Прибыль является одним из основных источников формирования финансовых ресурсов предприятия. Рентабельность, в отличие от прибыли, показывающей результат предпринимательской деятельности, характеризует эффективность этой деятельности.

Показатели рентабельности используются в процессе анализа финансово – хозяйственной деятельности предприятия управленческих решений, решений потенциальных инвесторов об участии в финансировании инвестиционных проектов [19, c. 34].

Основным показателем является рентабельность продаж, представленные в таблице 8 . Она отражает доходность вложения средств в основное производство. Её определяют по данным Отчёта о прибылях и убытках (Приложение Б).

Таблица 8  - Показатели рентабельности за 2010-2011 гг.

Показатель	Формула расчета	Отчетный период		Изменение
		2011	2010
Общая рентабельность	Rо =Ппр. /Ф*100%	13,29	21,12	-7,83
Рентабельность продаж по чистой прибыли	Rпр. = Ппр. / В × 100%	28,60	38,74	-10,1468
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли	Rск = Пч / СК. × 100%	13,34	18,70	-5,3659

 

Принято считать организацию сверхрентабельной, если Р_п > 30%, т.е. на каждые 100 руб. условных вложений прибыль превосходит 30 руб. Когда Р_п принимает значение от 20 до 30%, организация считается высокорентабельной, в интервале от 5 до 20% среднерентабельной, а в пределах от 1 до 5% низкорентабельной [19, c. 45].

Итак, мы можем наблюдать, что наше предприятие сверхрентабельное, однако показатель рентабельности к 2011 г. немного уменьшился, что является отрицательной тенденцией.

Исходя из проведённого анализа финансового состояния предприятия, можно сделать вывод о том, что ОАО «Уфанефтехим» находится в стабильном финансовом состоянии. А именно, к 2011 г. коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности выше нормативных значений, что говорит о высокой способности предприятия погашать свою задолженность перед кредиторами.

Также положительным моментом является увеличение коэффициентов финансовой устойчивости, маневренности собственного капитала и финансовой независимости. Это говорит о том, что наибольший удельный вес в общей сумме источников финансирования занимают собственные средства. Тем не менее, анализируя показатели рентабельности продаж и рентабельность собственного капитала, нельзя не отметить снижение показателей к концу 2011 года, что говорит о снижении чистой прибыли за счет увеличения затрат и соответственно себестоимости.

Большие надежды возлагаются на новое производство, которое  позволит сократить реализацию нерентабельной продукции (стоимость мазута ниже стоимости сырья - нефти) за счет вовлечения его в дальнейшую переработку на установке замедленного коксования.

Поступательное движение завода во многом связано с тем, что в 2009 году контрольный пакет акций предприятия был выкуплен компанией АФК «Система». Таким образом, ОАО «Уфанефтехим» обеспечено финансовой поддержкой и сырьем в составе созданной вертикально-интегрированной компанией АНК «Башнефть». Для внедрения высокотехнологичных и прогрессивных технологий производства ОАО «Уфанефтехим» ежегодно наращивает объемы капитальных вложений и стремится к построению эффективной системы управления инвестиционной политикой.

Оценка инвестиционной привлекательности, проведенной на основе полученных данных о финансовом состоянии предприятия представлены в следующем пункте.

2.3 Оценка инвестиционной привлекательности ОАО «Уфанефтехим»

Дадим оценку инвестиционной привлекательности предприятия на примере ОАО «Уфанефтехим» в соответствие с ранее рассмотренной методикой, т.е. рассчитаем балловую оценку по трем направлениям:

• оценка финансового состояния предприятия;
• оценка рыночного окружения предприятия;
• оценка корпоративного управления предприятием.

Для оценки финансового состояния на основе данных бухгалтерского баланса ОАО «Уфанефтехим» за 2011г. рассчитали требуемые показатели:

Таблица 9  - Коэффициенты инвестиционной привлекательности

 

Показатель	Расчетные данные		Изменение (+,-)   2011-2010
	2011	2010
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,1967	0,1636	0,0331
Коэффициент текущей ликвидности	2,9624	2,9917	-0,0293
Коэффициент оборачиваемости активов	0,4647	0,5450	-0,0803
Рентабельность продаж по чистой прибыли	28,60	38,74	-10,14
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли	13,34	18,70	-5,36

 

Значение  факторов по двум другим группам: рыночному окружению и корпоративному управлению, определяются на основе информации, раскрываемой ОАО «Уфанефтехим» в средствах массовой информации и на официальном сайте в Интернете.