Разработка финансового плана повышения инвестиционной привлекательности компании

Далее по формуле (1.9) определим индекс инвестиционной привлекательности КИП за 2011 год:

КИП_. =48/57=0,84.

Значения всех факторов инвестиционной привлекательности  исследуемого предприятии отражены в таблице 10.

Таблица 10 - Оценка инвестиционной привлекательности ОАО «УНХ»

Фактор инвестиционной привлекательности	Фактичес-кое значе-ние на ко-нец 2011 г.	Фактичес-кое значе-ние на ко-нец 2010	Балло-вая оценка за 2011	Балло-вая оценка за 2010
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств К1	0,1967	0,1636	3	2
Коэффициент текущей ликвидности К2	2,9624	2,9917	3	3
Коэффициент оборачиваемости активов К3	0,4647	0,5450	2	2
Рентабельность собственного капитала по чистой  прибыли Rпр	13,34	18,70	3	3
Рентабельность  продаж по чистой прибыли Rск	28,60	38,74	3	3
Инвестиционный климат региона, в котором находится предприятие	благоприятный		3	3
Инвестиционная привлекательность отрасли, к которой принадлежит предприятие	высокая		3	3
Географический рынок сбыта продукции	зарубежный и российский		3	3
Стадия жизненного цикла  основного вида продукции	старение		1	1
Степень конкуренции на товарном рынке	средняя		2	2
Экологическая нагрузка на природную среду	высокая		2	2
Развитие транспортной инфраструктуры	2 вида транспорта		2	2
Доля голосов, неподконтрольных менеджменту в уставном капитале общества	от 25% до 50%		2	2
Доля государственной собственности в уставном капитале общества	до 10%		3	3
Доля акций в свободном обращении на вторичном рынке	до 25%		1	1
Размер вознаграждения членам Совета директоров	Зависит от финансовых результатов		3	3
Финансовая прозрачность и раскрытие информации	Раскрытие отчетности в СМИ и в Интернет		3	3
Соблюдение прав мелких акционеров по управлению предприятием	Рассылка по почте уве-домлений и документов для голосования на собрании акционеров		3	3
Дивидендные выплаты за последний финансовый год	Выплачиваются диви-денды по обыкновен-ным и привилегирован-ным акциям		3	3
Фактическое суммарное количество баллов	-	-	48	47
Сумма максимального значения в баллах	-	-	57	57

 

Одновременно с интегральным можно провести расчет значений частных коэффициентов инвестиционной привлекательности, характеризующих финансовое состояние, рыночное окружение и корпоративное управление в ОАО «Уфанефтехим», что приведено в таблице 11.

Таблица 11 - Расчет частных коэффициентов инвестиционной привлекательности по группам факторов

Группы оценочных  факторов	Фактичес-кое  суммарное количество баллов	Максимально возможное суммарное количество баллов	Коэффициенты инвестиционной привлекатель-ности по группам факторов	Уровень инвестционной привлекатель-ности
1	2	3	4	5
За 2010 год
Финансовое состояние	13	15	0,8667	высокий
Рыночное окружение	16	21	0,7619	средний
Корпоративное управление	18	21	0,8571	высокий
Вывод: уровень инвестиционной привлекательности	47	57	0,8246	высокий
За 2011 год
Финансовое состояние	14	15	0,9333	высокий
Рыночное окружение	16	21	0,7619	средний
Корпоративное управление	18	21	0,8571	высокий
Вывод: уровень инвестиционной привлекательности	48	57	0,8421	высокий

 

 

Анализ отдельных составляющих (частных коэффициентов) инвестиционной привлекательности ОАО «Уфанефтехим», позволяет выявить «слабые места» предприятия и разработать мероприятия повышения его инвестиционной привлекательности.

Так, для ОАО «Уфанефтехим», недостаточно высоким является коэффициент инвестиционной привлекательности, характеризующий финансовое состояние предприятия.

Повышение инвестиционной деятельности компании возможно через повышение эффективности реальных инвестиций. В связи с чем, рассмотрим новый для предприятия инвестиционный проект, увеличивающий производительность Установки замедленного коксования. Результаты расчетов и анализ представлены в Главе 3.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Оценка инвестиционной привлекательности проекта

 

В настоящее время для расширения масштабов деятельности в ОАО «Уфанефтехим» осуществляется инвестиционный проект по повышению производительности Установки замедленного коксования.

Цель проекта – повышение глубины переработки нефти с 91 до 97% для увеличения доли светлых нефтепродуктов.

Планируемая производительность – до 1600 млн. т в год на проектных производственных мощностях.

Начало организации производства по проекту – начало 2012 года, начало выпуска продукции – конец 2012 год; выход на проектную мощность– 2013 год.

Необходимые инвестиции по этапам планирования:

Общая стоимость проекта – 1 млрд. руб., затраты на проектно-изыскательские работы составят 100 млн. руб., на приобретение оборудование – 800 млн. руб., на стоительно-монтажные работы – 100 млн.руб. К июню 2012 года на предприятии уже освоены капитальные вложения в размере 850 млн. рублей. Организация производства планируется на действующей площадке установки замедленного коксования ОАО «Уфанефтехим».

Ожидаемый результат от реализации проекта:

• экономический эффект: снижение доли продуктов пониженной стоимости, повышение доли светлых углеводородов;
• социальный эффект: создание 10 дополнительных рабочих мест на самом производстве;
• бюджетный эффект: с повышением производительности ожидается рост  прибыли и увеличение сумм налогов в бюджеты всех уровней;
• экологический эффект: защита и охрана окружающей среды с внедрением  ресурсосберегающих технологий.

Принципиальным условием эффективности проекта является положение о том, что внутренняя норма рентабельности должна быть не меньше принятой процентной ставки по долгосрочным кредитам.

Источником финансирования инвестиционного проекта по повышению производительности УЗК в ОАО «Уфанефтехим» является собственные средства предприятия.

Методика расчета показателей экономической эффективности инвестиционного проекта, основанных на дисконтировании была рассмотрена в теоретической части курсовой работы (раздел 1.3).

Здесь рассчитаем эти показатели для инвестиционного проекта  по повышению производительности УЗК в ОАО «Уфанефтехим», исходя из того, что ожидаемые денежные поступления от проекта составляют 1940 млн руб. в год.; прирост прибыли ожидается в размере 840 млн.руб.

Рассчитаем показатель чистой текущей стоимости проекта (NPV) по годам до того момента пока значение показателя не станет положительным, т.е. до года, когда проект начнет окупаться:

Расчёт производим при  r = 10 %.

Расчетным способом определили срок окупаемости, который составил 13 месяцев.

Далее определим  индекс рентабельности инвестиций (PI) по формуле (3.1):

PI=NPV/Σ(О_n/r^n-1),                                                                                (3.1)

где О – отток денежных средств;

n – порядковый номер отчетного квартала, от 1 до 6;

Полученные данные сводим в таблицу 12.

 

 

 

 

 

Таблица 12 - Расчет окупаемости инвестиционного проекта

Показатели	Кварталы 2012 года				Кварталы 2013 года
	I	II	III	IV	I	II
Итого (приток)	0,000	0,000	0,000	485,000	485,000	485,000
Итого (отток)	850,000	150,000	10,000	10,000	10,000	10,000
Чистый поток наличности	-850,000	-150,000	-10,000	475,000	475,000	475,000
Дисконтированный поток наличности	-850,000	-146,341	-9,518	441,085	430,327	419,831
Накопленный дисконтированный поток	-850,000	-996,341	-1005,860	-564,775	-134,448	285,382
Накопленый чистый поток наличности	-850,00	-1000,00	-1010,00	-535,00	1706,30	1993,34
Срок окупаемости, мес.	12,96
Индекс рентабельности инвестиций (PI)	0,2762
Внутренняя норма доходности (IRR), %	38

 

Таким образом, проект начнёт окупаться через шесть кварталов.

PI = 0,28, т.е. рентабельность инвестирования в данный проект составит 28%.

Проведенные показатели выступают в роли необходимых критериев, на основе которых участники проекта могут оценить инвестиционную привлекательность вложений в повышение производительности установки замедленного коксования в ОАО «Уфанефтехим».

Таким образом, проект соответствует, во-первых, стратегии развития компании, во-вторых – ее технической политике, требованиям в области промышленной безопасности и экологии, и, в-третьих, проект соответствует главным требованиям к показателям инвестиционной привлекательности:  NPV > 0, IRR – не меньше 12%, рассчитанных  по ставке дисконтирования 10%. Исходя из этих показателей Совет директоров АНК «Башнефть» принял решение об экономической целесообразности проекта по повышению производительности установки замедленного коксования мощностью до 1,6 миллионов тонн в год на территории ОАО «Уфанефтехим».

 

В таблице 13 представлен прогноз значений коэффициентов, характеризующих инвестиционную привлекательность предприятия на 2012 и 2013 годы.

 

Таблица 13 - Прогноз инвестиционной привлекательности предприятия после реализации проекта

Фактор инвестиционной привлекательности	Фактичес-кое значе-ние на ко-нец 2011 г.	Прогноз на 2012	Прогноз на 2013	Балловая оценка за 2011
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств К1	0,1967	0,1950	0,1903	3
Коэффициент текущей ликвидности К2	2,9624	2,8731	3,1081	3
Коэффициент оборачиваемости активов К3	0,4647	0,4734	0,5109	2
Рентабельность собственного капитала по чистой  прибыли Rпр	13,34	11,55	13,73	3
Рентабельность  продаж по чистой прибыли Rск	28,60	24,92	26,65	3

 

Из таблицы следует, что реализация проекта повышает значения следующих коэффициентов к 2013 году: текущей ликвидности – на 4,92%, оборачиваемости активов на 9,94%. Учитывая пониженную балловую оценку коэффициента оборачиваемости активов, повышение данного показателя может качественно повысить инвестиционную привлекательность компании.