Рінок финансовіх услуг

 - продажа акций на фондовом рынке, которой предшествует первичное размещение акций по первоначальной открытой подписке (Initial Public Offering - IPO);

 - продажа акций по ставкам системы автоматической котировки «Национальной ассоциации биржевых дилеров по ценным бумагам» (National Association of Securities Dealers automated quotations – NASDAQ);

 - прямая продажа компании или ее части путём слияния или поглощения (Mergers and Acquisitions - M&A) тем, кто готов ее приобрести по цене, обеспечивающей инвестору запланированный объем прибыли.

 На основе изложенного можно выделить следующие основные особенности венчурного финансирования:

 1. Венчурный капитал направляется в действующие и новые малые высокотехнологичные компании, ориентированные на разработку инновационных проектов по выпуску наукоемкой продукции, что связано с перспективой получения очень высокой прибыли при удачной реализации проекта. Однако здесь кроется и большой риск потери вложенного капитала при возможной неудаче.

 2. Венчурный капитал предоставляется на средний и длительный срок и не может быть изъят до завершения жизненного цикла компании.

 3. Инвестиции осуществляются в компании, акции которых еще не котируются на фондовой бирже.

 4. Венчурное финансирование предоставляется преимущественно инновационным компаниям на срок до 5-7 лет с потенциальной возможностью роста и ныне не приносящим высокую прибыль.

 5. Венчурные инвестиции не могут быть изъяты до завершения проекта или жизненного цикла компании в течение 5-7 лет, т.к. являются беззалоговой формой долгосрочного кредита при отсутствии гарантий на возврат.

 6. Венчурное финансирование связано с паевыми вложениями в акции развивающихся компаний, которые не котируются на фондовой бирже, поэтому банки не решаются вкладывать свои средства в подобные проекты.

 7. Венчурный капиталист вкладывает свои средства не непосредственно в компании, а в её акционерный капитал, другую часть которого составляют интеллектуальная собственность основателей этой компании и её активы.

 8. Венчурный капитал направляется на поддержание нетрадиционных (новых, а иногда и совершенно оригинальных) компаний, что, с одной стороны, повышает риск, а с другой - увеличивает вероятность получения сверхвысоких прибылей.

 9. Взаимный интерес основателей компании и инвесторов в успешном и динамичном развитии нового бизнеса связан не только с вероятностью получения высоких доходов, но и с возможностью стать участником создания новой прогрессивной технологии, стимулирующей научно-технический прогресс.

 10. Роль инвестора в успешном развитии венчурной компании включает передачу своего опыта и деловых связей, способствующих расширению деятельности компании, появлению новых контактов, партнеров и рынков сбыта.

 11. Вложение венчурного капитала в инновационные компании продиктовано желанием получить сверхнормативную прибыль и создать новые рынки сбыта, заняв на них господствующее положение. Для венчурного финансирования не может быть постоянно привлекательных отраслей реального сектора экономики.

 12. Венчурный капиталист, направляя инвестицию в новую малую компанию, должен заранее определить пути выхода из инвестиции посредством продажи пакета акций на фондовой бирже или за счёт продажи всего предприятия другой компании.

13. Успешность развития венчурной компании определяется ростом цены на ее акции, реальностью прибыльной продажи компании или ее части, а также возможностью регистрации компании на фондовой бирже с последующей прибыльной куплей-продажей акций на фондовом рынке.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ІІ. Практическая часть 

Задача  № 1.

     На  протяжении года были получены следующие  результаты экономической деятельности:

    Половина облигаций и рыночных акций на протяжении года перепродается.

     Определить величину:

 

     млрд. грн. (К = 1,18)

 

Решение: 

1) Определим величину рынка финансовых услуг по формуле:

ФР = ФО – П 

    ФР = 218,3 — 102,66 =  115,64 (млрд. Грн.); 

2) Определим величину первичного рынка ценных бумаг по формуле:

 РЦП 1 = А + О + ТЦП

    РЦП 1 = 49,56 + 29,5 + 16,52 =  95,58 (млрд. Грн.); 

3) Определим величину вторичного рынка ценных бумаг по формуле:

 РЦП 2 =

(А – АІ + О) + ПЦП

     РЦП 2 = 0,5 * (49,56 – 9,44 + 29,5) + 24,78 = 59,59 (млрд. Грн.); 

4) Определим величину рынка финасовых инструментов по формуле

 РФІ = (РЦП 1 – ТЦП) + РЦП 2

      РФІ = (95,58 — 16,52) + 59,59 = 138,65 (млрд. Грн.); 

5) Определим величину фондового рынка по формуле:

ФОР =

(А – АІ + О – ОК) + ПЦП

     ФОР = 0,5 * (49,56 – 9,44 + 29,5 – 8,26) = 30,68 (млрд. Грн.) 

Ответ: имеем следующие значения показателей (млрд. грн.): 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Задача  № 2.

     На  протяжении года были получены следующие  результаты экономической деятельности:

    Половина облигаций и рыночных акций на протяжении года перепродается.

       Комисионные за услуги профессиональных посредников рынка финансовых услуг составили (у % к стоимости соответствующих операций с ценными бумагами)

 

     Определить  величину доходов финансовых посредников  на:

 

     млрд. грн. (К = 1,18)

 

     Рішення: 

     1) Определим величину доходов финансовых  посредников на первичном рынке  ценных бумаг по формуле:

       ДРЦП 1 = (А + О)*  К1 + АІ*К2 + (А + О) *К3

    ДРЦП 1 = (56,64 + 29,5)*0,01 + 12,98*0,02 + (56,64 + 29,5)*0,03 = =86,14*0,01 + 12,98*0,02 + 86,14*0,03 = 0,8614 + 0,2596 + 2,5842 = 3,7052 (млрд.грн.);

     2) Определим величину доходов финансовых посредников на вторичном рынке ценных бумаг по формуле:

     ДРЦП 2 =

((А – АІ + О) + ПЦП)*К5

    ДРЦП 2 = 0,5*((56,64 – 12,98 + 29,5) + 24,78)*0,05 = 2,4485 (млрд. грн.);

     3)Определим  величину доходов финансовых  посредников на фондовом рынке  по формуле:

       ДФОР =

((А – АІ + О – ОК) + ПЦП)*К5+ ((А – АІ + О – ОК) + +ПЦП)*К4

    ДФОР = 0,5*((56,64 – 12,98 + 29,5 – 8,26) + 24,78)*0,05 + 0,5*((56,64 – 12,98 + 29,5 – 8,26) + 24,78)*0,04 = 2,242 + 1,7936 = 4,0356 (млрд. грн.). 

  Ответ: имеем следующие значения показателей (млрд. грн.): величина доходов финансовых посредников на: