Специфика финансирования основных средств и текущих активов предприятия: алгоритмы и проблемы

Глава 3. Проблемы финансирования основных средств и текущих активов предприятия и перспективы их развития.

3.1. Проблемы финансирования воспроизводства основных средств

Этапы развития характеризуются присущими им условиями воспроизводства основных фондов.

Современный этап с точки зрения условий воспроизводства основных фондов характеризуется ограниченными трудовыми ресурсами, уменьшением запасов и удорожанием разработки многих видов минерального сырья и топлива, повышением темпов морального износа действующих машин и оборудования и сокращением экономически целесообразных сроков их службы. Все это обусловливает необходимость ускорения обновления основных производственных фондов.

Улучшение воспроизводства основных фондов предусматривает мероприятия по ускорению технического перевооружения действующих предприятий, созданию и внедрению принципиально новой техники, существенное повышение темпов обновления техники и ужесточение системы оценки технического уровня создаваемых машин и оборудования. В планы по развитию науки и техники включаются задания по снятию с производства устаревших машин, оборудования и технологических процессов.

Отрицательное влияние на воспроизводство основных фондов оказывают также повышение нормативных сроков строительства предприятий и длительные сроки создания техники, несогласованность планов капитального строительства с планами создания техники. Это приводит к моральному старению проектных решений уже в процессе создания основных фондов. Кроме того, в некоторых случаях оборудование годами простаивает в ожидании монтажа    или,    наоборот,    построенные    предприятия    простаивают    из-за отсутствия необходимого оборудования.

Ускорению воспроизводства основных фондов и предупреждению морального старения проектных решений должно способствовать осуществление проектирования и строительства предприятий по очередям, обеспечивающим производство продукции, и совмещение во времени отдельных стадий воспроизводства основных фондов.

Улучшение воспроизводства основных фондов на основе перехода к преимущественно интенсивному типу их расширенного воспроизводства означает необходимость:

•           согласования динамики основных производственных фондов и трудовых ресурсов, позволяющего оптимизировать соотношение между фондоемкой и фондосберегающей формами научно-технического прогресса;

•           согласования    инвестиционных    программ    с    обеспечивающими    их материально-вещественными ресурсами; замены морально устаревших средств труда   экономически   прогрессивными,   созданными   на   новой   технической основе;

•              создания и внедрения новой техники и технологии, обеспечивающих более быстрый     рост     производительности     труда,     существенную     экономию финансовых и материальных ресурсов.

Для улучшения воспроизводства основных фондов необходимо также совершенствование практики ценообразования и начисления амортизационных отчислений. В настоящее время рост стоимости оборудования, как правило, опережает рост его производительности. Годовые амортизационные отчисления она реновацию основных фондов превышают их ежегодное выбытие по стоимости.

Ускорению обновления основных фондов и повышению эффективности их использования   должны   содействовать   также   хозрасчетные   и   финансовые рычаги и стимулы. К ним относятся: рентабельность, определяемая как отношение прибыли к производственным фондам; плата за основные производственные фонды; фонд развития производства науки и техники; кредит как источник финансирования воспроизводства основных фондов (увеличение доли долгосрочного банковского кредита в структуре источников финансирования).

3.2. Проблемы финансирования текущих активов

В системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств. Проблема улучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной в условиях формирования рыночных отношений. Интересы предприятий требуют полной ответственности за результаты своей производственно -финансовой деятельности. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение, затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств - организаций их движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств. Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой

продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств неодинакова на предприятиях как одной, так и различных отраслей экономики, что зависит от организаций производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов. Так, в тяжелом машиностроении с длительным производственным циклом время оборота средств наибольшее, быстрее оборачиваются оборотные средства в пищевой и добывающих отраслях промышленности.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется рядом взаимосвязанных показателей: длительностью одного оборота в днях, количеством оборотов за определенный период - год, полугодие, квартал (коэффициент оборачиваемости), суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициент загрузки). Длительность одного оборота оборотных средства днях (О) исчисляется по формуле О = С (Т/Д)

где С - остатки оборотных средств (средние или на определенную дату);

Т - объем товарной продукции;

Д - число дней в рассматриваемом периоде.

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.

Количество оборотов за определенный период, или коэффициент оборачиваемости оборотных средств (КО), исчисляется по формуле К0=т/с

Чем выше при данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.

Коэффициент загрузки средств в обороте (КЗ), обратный коэффициенту оборачиваемости, определяется по формуле КЗ=С/Т

Кроме указанных показателей также может быть использован показатель отдачи оборотных средств, который определяется отношением прибыли от реализации продукции предприятия к остаткам оборотных средств.

Показатели оборачиваемости оборотных средств могут счисляться по всем оборотным средствам, участвующим в обороте, и по отдельным элементам. Изменение оборачиваемости средств выявляется путем сопоставления фактических показателей с плановыми или показателями предшествующего периода.

В результате сравнения показателей оборачиваемости оборотных средств выявляется ее ускорение или замедление.

При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении - в оборот вовлекаются дополнительные средства. Высвобождение оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение имеет место, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода при сохранении или превышении объема реализации за рассматриваемый период.

Относительное высвобождение оборотных средств имеет место в тех случаях, когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом производственной программы предприятия, причем темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств.

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять. К внешним факторам можно отнести такие, как общеэкономическая ситуация, налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Эти и другие факторы определяют рамки, в которых предприятие может манипулировать внутренними факторами рационального движения Оборотных средств.

На современном этапе развития экономики к основным внешним факторам, влияющим на состояние и использование оборотных средств, можно отнесли такие, как кризис неплатежей, высокий уровень налогов, высокие ставки банковского кредита.

Кризис сбыта произведенной продукции и неплатежи приводят к замедлению оборота оборотных средств. Следовательно, необходимо выпускать ту продукцию, которую можно достаточно быстро и выгодно продать, прекращая или значительно сокращая выпуск продукции, не пользующейся текущим спросом. В этом случае кроме ускорения оборачиваемости предотвращается рост дебиторской задолженности в активах предприятия.

При существующих темпах инфляции полученную предприятием прибыль целесообразно направлять прежде всего на дополнение оборотных средств. Темпы инфляционного обесценения оборотных средств приводят к занижению себестоимости и переток  их в прибыль, где происходит распыление оборотных средств на налоги и непроизводственные расходы. Значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств кроются непосредственно в самом предприятии. В сфере производства это относится прежде всего к производственным запасам. Являясь одной из составных частей оборотных средств, они играют важную роль в обеспечении непрерывности процесса производства. В то же время производственные запасы представляют ту часть средств производства, которая временно не участвует в производственном процессе. Рациональная организация производственных запасов является важным условием повышения эффективности использования оборотных средств. Основные пути сокращения производственных запасов сводятся к их рациональному использованию; ликвидации сверхнормативных запасов материалов; совершенствованию нормирования; улучшению организации снабжения, в том числе путем установления четких договорных условий поставок и обеспечения их выполнения, оптимального выбора поставщиков, налаженной работы транспорта. Важная роль принадлежит улучшению организации складского хозяйства.

Сокращение времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве достигается путем совершенствования организации производства, улучшения применяемых техники и технологии, совершенствования использования основных фондов, прежде всего их активной части, экономии по всем статьям оборотных средств. Пребывание оборотных средств в сфере обращения не способствует созданию нового продукта. Излишнее отвлечение их в сферу обращения - отрицательное явление. Важнейшими предпосылками сокращения вложений оборотных средств в эту сферу являются рациональная организация сбыта готовой продукции, применение прогрессивных форм расчетов, своевременное оформление документации и ускорение ее движения, соблюдение договорной и платежной дисциплины.

Ускорение оборота оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы, и таким образом, увеличить объем производства без дополнительных финансовых ресурсов, а высвободившиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия.

Глава 4. Специфика финансирования финансовых ресурсов предприятия

4.1. Инновационные модели финансирования ресурсов предприятия: анализ и перспективы развития

Задача финансового сектора экономики - аккуму­ляция и перераспределение (на платной основе) денежных ресурсов для удовлетворения потреб­ности в них участников экономической деятельности. Эта потребность эволюционирует с развитием пред­принимательской деятельности, и, как следствие, воз­никновение новых форм финансирования, новых пер­спективных банковских продуктов. К их числу отно­сятся лизинг, факторинг и форфейтинг, однако актив­ное внедрение этих инструментов пока не вошло в повседневную практику.

Попытаемся проанализировать сущность лизин­га1, факторинга и форфейтинга с двух точек зрения: финансово-кредитной и экономико-организационной. Это важно не только с теоретических, но и с практи­ческих позиций.

Генезис лизинга, факторинга и форфейтинга. Очевидно, эти виды финансовых услуг могли возник­нуть и успешно развиваться только при соблюдении двух условий:

- соответствия природы этих услуг потребностям поставщиков и покупателей;

-  наличия заинтересованности поставщиков ка­питала в их оказании (за счет их меньшей рискованности и/или большей доходности по сравнению с тра­диционным банковским кредитом).

Спрос на данные услуги со стороны фирм объяс­няется тем, что поставщика и покупателя какого-либо товара отличает диаметрально противоположный подход к срокам оплаты за поставленный товар. По­ставщик стремится получить платеж в полном объе­ме как можно раньше (в идеале - не позднее момента оплаты им своим собственным поставщикам стоимо­сти товаров, необходимых для выполнения заказа) и желательно не позднее момента отгрузки (чтобы не нести риск неплатежа). В свою очередь, покупатель заинтересован в отсрочке платежа до того момента, пока он сам не получит выручку от коммерческого использования купленного им у поставщика товара (т. е. перепродаст его или изготовленную на его осно­ве продукцию своим собственным клиентам и полу­чит от них полную оплату). Удовлетворение пожела­ний контрагента (т. е. предоставление поставщиком покупателю отсрочки платежа или внесение покупа­телем поставщику полной предоплаты) связано для стороны, пошедшей на уступку, с изъятием собствен­ных средств из оборота. Разумеется, каждый из уча­стников сделки желает избежать этого, а зачастую лишен возможности совершить такое изъятие по при­чине недостаточности средств. В этом случае может быть выбран один из трех основных вариантов при­влечения внешнего финансирования: