Специфика финансирования основных средств и текущих активов предприятия: алгоритмы и проблемы

Возвращаясь к вопросу активов, которые могут быть секьюритизированы, следует заметить, что дебиторская задолженность компаний по россий­ским и международным стандартам бухгалтерского учета не является активом, приносящим доход. Так же, как и будущая выручка (экспортная в случае с ОАО «Газпром») не может быть строкой актива. Та­ким образом, сделка, проведенная ОАО «Газпром» в 2004 г., не может считаться сделкой секьюритиза­ции в чистом виде.

С некоторой оговоркой в качестве актива для секьюритизации могут быть использованы и поступления по договорам лизинга. Потому как любые изменения в структуре лизингового порт­феля, переданного SPV, будут требовать внесения изменений в учредительные документы специального юридического лица, что вряд ли понравится держателям облигаций. Однако пул лизинговых активов может быть интересен по срокам (3—5 лет), в среднем совпадающим по среднесрочным облигационным займам, которые наиболее харак­терны для современного состояния российской экономики.

Таким образом, секьюритизацию активов можно признать эффективным инструментом фи­нансирования компаний финансового сектора с их однородными пулами кредитов (потребительских, ипотечных и др.), лизинговых компаний и лишь в небольшой части — компаний нефинансового сектора.

Дальнейшее развитие секьюритизации активов как нефинансовых, так и финансовых компаний в России позволит перейти на новый уровень разви­тия финансового рынка и повысить эффективность функционирования экономики в целом. Однако не следует забывать и о том, что полноценное ис­пользование инструмента секьюритизации активов возможно только в условиях стабильно функцио­нирующей экономики, проработанной норматив­но-правовой базы и политического равновесия в

стране, когда секьюритизируемые активы способны генерировать равномерные положительные финан­совые потоки. Также необходимо законодательное регулирование процесса секьюритизации с целью предотвращения негативных последствий выпуска ABS, дабы не допустить таких разрушительных для экономики последствий, как это было в США в 2008 г. во время ипотечного кризиса.

Заключение

Первая часть курсовой работы содержит следующие характеристики:

Основные средства являются составной частью внеоборотных активов и недвижимого имущества предприятия. Признаками, необходимыми и достаточными для отнесения актива к основным средствам предприятия, принято считать:

Основные средства – это актив, способный функционировать в течение длительного периода времени (десятилетиями).

Основные средства – это актив, который в процессе многолетней эксплуатации никогда не теряет своей натурально-вещественной формы.

Основные средства – это актив, стоимость которого переносится на текущие затраты постепенно, частями, по мере износа и включается в производственную себестоимость в виде амортизационных отчислений.

Финансирование основных средств как части недвижимого имущества предприятия осуществляется за счет постоянных пассивов, что соответствует первому правилу финансирования – «постоянные активы должны финансироваться за счет постоянных пассивов», т.е. за счет перманентного капитала финансируются внеоборотные активы, в том числе и недвижимое имущество предприятия.

Во второй части курсовой работы раскрываются следующие аспекты объекта исследования:

Оборотные средства являются составной частью имущества (активов) предприятия. Признаки необходимые и достаточные, для отнесения актива к оборотным средствам:

- оборотные активы используются в единственном операционном цикла и функционирует в течении короткого времени (дни, недели, декады, месяцы);

- в процессе эксплуатации оборотные активы навсегда теряет свою натурально-вещественную форму, воплощаясь в готовой продукции;

- израсходованные оборотные активы одномоментно и полностью включаются в производственную себестоимость текущего периода (месяца), формируя материальные затраты предприятия.

Третья глава моей курсовой  работы посвящена проблемам финансирования основных средств и текущих активов предприятия, а так же и перспективам их развития. В четвертой главе я рассмотрела материал, представленный периодическими пособиями, посвященный специфике финансирования финансовых ресурсов предприятия, а именно инновационным моделям финансирования ресурсов предприятия  и секьюритизации активов как новому инструменту финансирования.

На большинстве предприятий для финансирования оборотных средств используются три источника финансовых ресурса, что согласуется с правилами финансирования текущих активов. Часть перманентного капитала, превышающая внеоборотные активы, превращается в чистый оборотный капитал (ЧОК), выступающий источником формирования собственных оборотных средств (СОС). Поскольку для большинства российских предприятий характерно превышение задолженностей перед кредиторами над сформированными дебиторскими задолженностями, кредиторские задолженности способны покрыть задолженности дебиторов, разница между которыми сформирует чистый коммерческий кредит (ЧКК). Чистый коммерческий кредит (ЧКК) корреспондирует с задолженностями перед поставщиками факторов производства и подрядчиками, предоставившими предприятию отсрочку платежей по товарно-материальным ценностям. Дефицит качественных источников финансирования производственных запасов.

Современный этап с точки зрения условий воспроизводства основных фондов характеризуется ограниченными трудовыми ресурсами, уменьшением запасов и удорожанием разработки многих видов минерального сырья и топлива, повышением темпов морального износа действующих машин и оборудования и сокращением экономически целесообразных сроков их службы. Все это обусловливает необходимость ускорения обновления основных производственных фондов.

Оборачиваемость оборотных средств неодинакова на предприятиях как одной, так и различных отраслей экономики, что зависит от организаций производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов.

Таким образом в данной курсовой работе раскрыта специфика финансирования основных средств в текущих активов предприятия, основные алгоритмы и проблемы.

Список литературы

1.            Бойтемиров, Т.Ф. Лизинговое финансирование на современном российском рынке / Т.Ф. Бойтемиров // Деньги и кредит. - 2011. - № 9. - С. 22-27.

2.            Васильева, Л.С. Финансовый анализ : учеб. для вузов / Л.С. Васильева, М.В.Петровская. - 4-е изд., перераб. и доп. - М. : КноРус, 2010. - 880 с.

3.            Воронченко, Т.В. Современные методы анализа и управления запасами предприятия / Т.В. Воронченко // Экономический анализ: теория и практика. - 2010. - № 6. - С. 33-39.

4.            Габидинова, Г.С. Формирование источников финансирования компании / Г.С. Габидинова, Б.А. Хайруллин // Финансовый менеджмент. - 2011. - № 3. - С. 21-27.

5.            Гинзбург М.Ю. Секьюритизация активов как новый инструмент финансирования деятельности компаний нефинансового сектора / М.Ю. Гинзбург // Финансы и кредит. - 2011. - № 30. - С. 48-51.

6.            Глазунов, М.И. Анализ и оценка обеспеченности запасов источниками финансирования / М.И. Глазунов // Экономический анализ: теория и практика. - 2010. - № 3. - С. 40-45.

7.            Дианов, В.В. Теоретические аспекты управления оборотными активами / В.В. Дианов // Экономика, статистика и информатика. - 2011. - № 1. - С. 59-62.

8.            Зубкова, О.В. Оперативное управление оборотными средствами и финансовыми потоками промышленного предприятия : монография / О.В. Зубкова, Н.А. Калмакова, О.Г. Печеницина. - Челябинск, 2010. - 226 с.

9.            Калмакова, Н.А. Учет динамики циклов хозяйственного оборота и чистых денежных потоков при управлении обротным капиталом предприятия / Н.А. Калмакова // Модернизация экономики - основа повышения эффективности производства : сб. науч. трудов / ГОУ ВПО «Акад. нар. хоз-ва при Правительстве РФ». - М., 2010. - С. 141-144.

10.       Клишевич, Н.Б. Финансы организаций: менеджмент и анализ : учеб. пособие / Н.Б. Клишевич. - М. : КноРус, 2009. - 304 с.

11.       Князев, И. Как наладить управление финансами в условиях кризиса : [Российские компании: оперативное планирование денежными средствами, управление оборотными средствами] / И. Князев, Э. Рузаева // Финансовый директор. - 2009. - № 2. - С. 26-34.

12.       Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент : конспект лекций с задачами и тестами : учеб. пособие / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. - М. : Проспект, 2011. - 504 с.

13.       Когденко, В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика : учеб. пособие для вузов / В.Г. Когденко, М.В. Мельник, И.Л. Быковников. - М. : ЮНИТИ, 2010. - 472 с.

14.       Кулакова, Ю.Н. Классификация и анализ стратегий формирования оборотных активов предприятия / Ю.Н. Кулакова, А.Б. Кулаков, Н.П. Мешковой // Финансы и кредит. - 2010. - № 30. - С. 35-39.

15.       Лисовская, И.А. Финансовый менеджмент : полный курс МВА / И.А. Лисовская. - М. : Рид Групп, 2011. - 350 с. - (Российское бизнес-образование)

16.       Любушин, Н.П. Экономический анализ : учеб. для студ. вузов / Н.П. Любушин. - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ, 2010. - 576 с. - (Золотой фонд российских учебников)

17.       Мищенко, A.B. Модели управления заемным капиталом промышленного предприятия / A.B. Мищенко, М.А. Перцева // Финансовый менеджмент. - 2011. - № 3. - С. 28-41.

18.       Румянцева, Е.Е. Финансовый менеджмент : учебник / Е.Е. Румянцева. - М. : РАГС, 2009. - 304 с.

19.       Финансовый менеджмент : учеб. для вузов / под ред. Е.И. Шохина. - 2-е изд., стер. - М. : КноРус, 2010. - 475 с.

20.       Финансовый менеджмент : учеб. пособие для вузов / А.Н. Гаврилова [и др.]. - 5-е изд., стер. - М. : КноРус, 2009. - 432 с.

21.       Чалдаева, Л.А. Управление оборотным капиталом в условиях транзитивной экономики / Л.А. Чалдаева // Финансы и кредит. - 2009. - № 17. - С. 49-52.

22.       Черевко, А.С. Финансы организаций (предприятий) : учеб.-нагляд. пособие для подгот. бакалавров по направлению 080100.62 «Экономика» / А.С. Черевко, С.Е. Евдошенко, Е.В. Стокоз ; УрСЭИ АТиСО, Каф. финансового менеджмента. - Ч. I, II. - Челябинск, 2008-2009.

7