4.Нераспределенная прибыль. Полученная предприятием по итогам года прибыль распределяется решением компетентного органа (например, общего собрания акционеров в акционерном обществе или собрания участников в обществе с ограниченной ответственностью). Может направляться на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет и др. Оставшийся нераспределенным остаток прибыли по существу представляет собой реинвестирование прибыли в активы предприятия; он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до следующего собрания акционеров. Если доля ежегодно реинвестируемой прибыли стабильно высока в динамике, т. е. акционеров устраивает генерируемая доходность собственного капитала, то с течением лет этот источник может быть весьма значимым в структуре источников собственных средств.

     Заемный капитал - это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии. Т. е. представляют собой совокупность заёмных средств, авансированных предприятию и приносящих прибыль. Согласно ГК РФ он должен быть оформлен в виде договора займа или кредита, в форме товарного или коммерческого кредита. При этом выделяют следующие виды обязательств: 1) вексельные обязательства; 2) обязательства в форме облигаций. В составе долгосрочных источников заёмных средств организации выделяют и такой специфический источник финансирования как финансовая аренда.

     Заёмный капитал представлен в бухгалтерском  балансе в IV и V разделах. Однако, некоторое из статей краткосрочных пассивов относятся к собственным источникам финансирования. В составе заёмного капитала выделяют: 1) краткосрочные займы и кредиты; 2) долгосрочные займы и кредиты; 3) кредиторская задолженность. Краткосрочные займы и кредиты служат источником финансирования оборотных активов. Долгосрочные займы и кредиты направляются на финансирование внеоборотных и части оборотных активов. Кредиторская задолженность возникает в процессе расчётов по двум основаниям: 1) в сделках купли-продажи и подряда перед поставщиками и подрядчиками, а также по векселям к уплате и авансам полученным; 2) в финансово-распределительных отношениях перед персоналом организации, бюджетом, внебюджетными фондами в случае нарушения сроков выплат начисленных к уплате доходов.

     Кредиторская задолженность  означает привлечение в хозяйственный оборот фирмы средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов, и обязательств правомерно.

     Таким образом, балансовая идентификация заемного капитала организации возможна как суммирование долгосрочных и краткосрочных обязательств бухгалтерского баланса организации. Более того, использование заемного капитала организациями для финансирования своей деятельности имеет определенные преимущества. Так, в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником средств, по сравнению с собственным, и обладает возможностью генерировать прирост рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага.

     Использование заёмного капитала не всегда целесообразно:

1. применение  заёмных средств сопряжено для  организации с рисками (кредитный  риск, процентный риск, риск потери ликвидности)

2. активы, образованные за счёт заёмного капитала формируют более низкую норму  прибыли на капитал, т. к. возникают  дополнительные расходы на обслуживание долга перед кредиторами.

3. сложность процедуры привлечения заёмных  средств особенно на длительный период (больше года).

     Финансовая  структура капитала — это структура основных источников средств, т. е. соотношение собственного и заемного капитала.

     Различия  между собственным и заемным  капиталом предприятия  представлены в таблице 1:

     Таблица 1- Различия между собственным и заемным капиталом.

1.3 Стоимость капитала организации.

     Стоимость капитала - одно из основных понятий, которое позволяет оценивать, регулировать и прогнозировать финансовую деятельность предприятия, отражает условия привлечения капитала для финансирования всех видов деятельности. Следует различать текущую, предельную и целевую стоимость капитала.

     Текущая стоимость капитала характеризует  существующую структуру капитала и  может быть выражена как в балансовой оценке, так и в рыночной. Поскольку  текущая стоимость капитала учитывает  ранее произведенные затраты  по привлечению капитала акционеров и уже заключённые кредитные  договоры и условия коммерческого  кредитования, она представляет интерес  в оценке прошлых действий руководства  по выбору источников финансирования деятельности организации.

     Предельная  стоимость характеризует такую  структуру капитала, которая позволит организации компенсировать издержки, связанные с финансированием  инвестиций, на основе будущих доходов  этих инвестиций. Следовательно, здесь стоимость капитала выступает как предельная ставка платы за те или иные финансовые ресурсы, которые предприятие собирается использовать в будущем.

     Целевая стоимость капитала характеризует  желаемое соотношение заемных и  собственных средств. Предприятие  может в расчете на эффект финансового  рычага стремиться к дополнительному  заемному финансированию. В таком  случае интерес будет представлять новая структура капитала и соответствующая  ей общая стоимость всего финансирования в будущем. Поскольку предприятие в зависимости от конкретной задачи имеет в виду определенное отношение отдельных элементов капитала, оценка капитала должна строиться на основе стоимости каждого элемента и его доли в данном соотношении.

     Расчет  стоимости всего капитала проводят по методу средневзвешенной величины (WACC):

     где Ц_к — цена капитала предприятия; j — количество источников средств; Ц_j — цена каждого источника; q_j — доля источников в общей сумме капитала.

     Необходимо  иметь в виду, что средневзвешенную стоимость капитала определяют с  позиций акционеров, поэтому все  источники капитала оценивают в  посленалоговой стоимости.

     Показатель WACC (средневзвешенная стоимость капитала) характеризует уровень расходов в процентах, которые ежегодно должна вести фирма за возможность осуществления своей деятельности, благодаря привлечению собственных и заёмных средств. Экономический смысл использования данного показателя состоит в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера. Уровень рентабельности которых ниже текущего значения WACC. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2- Структура и стоимость  капитала в ООО  «Разбердеевское».

1.2. Экономическая характеристика  организации.

     ООО «Разбердеевское» было основано 24 сентября 2007 года. Это частное предприятие, организационно-правовая форма- общество с ограниченной ответственностью. ООО  «Разбердеевское» находится по адресу: Рязанская область, Спасский район, д. Разбердеево. Данное предприятие  находится в 20 км от районного центра города Спасск и в 67 км к Юго-востоку от областного центра города Рязани.

     Основное  направление хозяйства – животноводство, растениеводство и производство. Среднегодовое поголовье овец составляет 1254 гол.

     ООО «Разбердеевское» на своем балансе  имеет земельные угодья общей  площадью 206 га. Сельскохозяйственные угодья площадью 3494 гектар арендованы. Они включают в себя пашни – 2728 г., сенокос – 382 г., пастбища – 384 г.

     Предприятие имеет самостоятельный баланс, расчетный  и иные счета в учреждениях  банков, печать со своим наименованием.

     Для характеристики системы управления ООО «Разбердеевское» в первую очередь  необходимо отразить состав и структуру  земельного фонда и его использование, т.к. в сельском хозяйстве вся  деятельность основана на использовании  земли с максимальным эффектом. Сельскохозяйственными  угодьями являются участки земли, которые  систематически используются для определенных сельскохозяйственных целей. В группу несельскохозяйственных угодий включаются земельные участки, которые в  данный момент не могут быть использованы для производства сельскохозяйственной продукции. 
 
 
 

     Таблица 1. – Состав и структура земельных  угодий.

     На  основании данных таблицы 1 можем  сделать вывод, что общая земельная  площадь в данном хозяйстве за последние год увеличилась на 35%. Площадь сельскохозяйственных угодий увеличилась на 1306,9 га, из них пашни — на 1287,9 га. При этом, в ООО «Разбердеевское» нет земель  относящихся к группе несельскохозяйственных угодий. В общем за последние три года состав и структура земельных угодий ООО «Разбердеевское» только увеличивается, что свидетельствует о правильно организованной деятельности системы управления по вопросам землепользования. В сельском хозяйстве земля, есть главный источник производства, поэтому ни при каких условиях ее площадь не должна сокращаться.

Таблица 2 - Состав и структура товарной продукции