Управление долгосрочными займами и кредитами

Оглавление 
 
 

 

Введение

     

     Развитие  мировой экономики обусловило имеющееся  разнообразие источников, форм и условий  привлечения заемного капитала. В  сложившихся условиях предприятия  должны с особой тщательностью выбирать инструменты привлечения заемного капитала и их параметры, то есть научиться управлять заемным капиталом для решения поставленных задач. Эффективное управление заемным капиталом в структуре капитала предприятия способно обеспечить дополнительные поступления в его деловой оборот, увеличить рентабельность самого процесса производства, повысить рыночную стоимость предприятия. Эффективное управление заемным капиталом также стимулирует инвестиционную деятельность и выполнение социальных обязательств.

     Развитие  конкурентной рыночной среды, многообразие финансовых институтов, множественность инструментов заемного капитала требует от предприятия решения важной проблемы: какие инструменты заемного капитала использовать; на каких условиях привлекать; какие преимущества можно получить. В этих условиях тема работы представляется особо актуальной.

     Цель  работы  -  рассмотреть управление долгосрочными займами и кредитами.

     Для реализации поставленной цели потребовалось  решить следующие задачи:

     1) рассмотреть виды долгосрочного финансирования организаций;

     2) рассмотреть оценку эффективности схем долгосрочных банковских кредитов.

     Предметом исследования являются долгосрочные кредиты и займы.

     Объектом  исследования выступает управление долгосрочными кредитами и займами.

     Теоретической и методологической базой исследования послужили труды российских и зарубежных экономистов в области теории финансов, финансового менеджмента и экономического анализа.

     При проведении исследования применялись  методы теоретического анализа, системного подхода, группировки, обобщения, сравнения и др.

 

1. Виды долгосрочного финансирования организаций 

     Заемный капитал, используемый организацией, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). В хозяйственной практике эти финансовые обязательства дифференцируются на долгосрочные и краткосрочные финансовые обязательства.

     К долгосрочным относятся все типы функционирующего в организации заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами таких обязательств являются:

     - долгосрочные кредиты банков;

     - долгосрочные заемные средства, включая задолженность по налоговому кредиту;

     - задолженность по эмитированным корпоративным облигациям;

     - задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе;

     - прочие долговые обязательства, срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок [4, с.431].

     Политика  привлечения долгосрочных заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии. Она заключается в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития организации.

     Долгосрочные  займы привлекаются для формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов, если организация намерена ускорить реализацию отдельных проектов (новое строительство, реконструкция, модернизация) осуществить обновление основных фондов (финансовый лизинг) и т.п. С этой целью изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде, которая сопоставляется с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и инвестиционной деятельности, общей суммы активов организации.

     Кроме того, определяются основные формы привлечения заемных средств, анализируется в динамике состав сформированных долгосрочных заемных ресурсов — финансового кредита, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств, используемых организацией.

     В процессе расчетов определяется также  соотношение объемов используемых заемных средств по периоду их привлечения. Для этого проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по данному признаку, изучается динамика соотношения кратко- и долгосрочных кредитов организации и их соответствие объему используемых оборотных и внеооборотных активов.

     Важным  элементом экономического управления является изучение состава конкретных кредиторов организации и условий предоставления различных форм кредита. Результаты проведенного исследования служат основой для оценки целесообразности использования заемных средств организаций в сложившихся объемах и формах.

     Неотъемлемая  часть управления долгосрочными заемными средствами — определение целей их привлечения в предстоящем периоде. Эти средства привлекаются организацией на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования.

     Максимальный  объем привлечения долгосрочных кредитов диктуется двумя основными условиями:

     а) предельным эффектом финансового левериджа. Поскольку объем собственных финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению к ней рассчитывается финансовый леверидж (коэффициент финансирования), при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного уровня финансового левереджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;

     б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости организации. Финансовая устойчивость оценивается не только с позиций самой организации, но и с точки зрения возможных ее кредиторов, чтобы впоследствии обеспечить снижение стоимости привлечения заемных средств [4, с.437].

     Стоимость привлечения заемных средств оценивается по различным формам заемного капитала. Результаты оценки служат основой для разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников привлечения заемных средств, обеспечивающих удовлетворение потребностей организации в заемном капитале.

     Расчет  необходимого размера заемных средств и сроков их использования в долгосрочном периоде осуществляется по отдельным целевым направлениям. В процессе этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств.

     Полный  срок использования представляет собой период с начала поступления заемных средств до окончательного погашения всей суммы долга. Он включает три временных периода:

     а) срок полезного использования —  период, в течение которого организация непосредственно использует предоставленные заемные средства в своей инвестиционной деятельности;

     б) льготный (грационный) период — период с момента окончания полезного использования заемных средств до начала погашения долга. Он служит резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых ресурсов;

     в) срок погашения — период, в течение  которого происходит полная выплата основного долга и процентов. Этот показатель используется в случаях, кода выплата основного долга и процентов осуществляется не одномоментно после окончания срока использования заемных средств, а частями, в течение определенного периода по предусмотренному графику.

     Средний срок использования заемных средств (ЗС) представляет собой средний расчетный период, в течение которого организация их использует. Этот срок определяется по формуле:

(1)

     Средний срок использования определяется по каждому целевому направлению привлечения средств, а. также по привлекаемой сумме в целом.

     Соотношение заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе, может быть оптимизировано также с учетом стоимости их привлечения [4, с.441].

 

      2. Оценка эффективности схем долгосрочных банковских кредитов 

     Исходя  из целей и специфики инвестиционной и хозяйственной деятельности организация применяет конкретные формы привлечения заемных средств. Состав кредиторов определяется в соответствии с формами привлечения заемных средств. Основными кредиторами на длительный период являются коммерческие банки.

     Под банковским кредитом понимаются денежные средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент.

     Основными видами долгосрочного банковского кредита являются ипотечный, ролловерный и консорциумный кредит.

     Ипотечный кредит может быть получен в банках, специализирующихся на выдаче долгосрочных займов под залог основных фондов или имущественного комплекса предприятий в целом. Организация, передающая в залог свое имущество, обязана застраховать его в полном объеме в пользу банка. При этом заложенным в банке имуществом организация продолжает пользоваться. В условиях резкого сокращения выдачи организациям необеспеченных банковских кредитов ипотечный кредит становится основной формой долгосрочного банковского кредитования.

     Ролловерный кредит — один из видов долгосрочного кредита с периодически пересматриваемой процентной ставкой (т.е. с перманентным «перекредитованием» в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка). В европейской практике предоставления ролловерных кредитов процентной ставки пересматриваются один раз в квартал или полугодие (в условиях высокой инфляции и частой смены учетной ставки центрального банка периодичность такого пересмотра может быть более частой) [3, с.232].

     Консорциумный (консорциальный) кредит применяется в случаях, когда кредитная политика банка, система установленных нормативов кредитования или высокий уровень риска не позволяют ему в полной мере удовлетворить высокую потребность организации-клиента в кредите. В этом случае банк, обслуживающий организацию, может привлечь к кредитованию своего клиента другие банки (союз банков для осуществления таких кредитных операций носит название консорциум).

     После заключения с организацией-клиентом кредитного договора банк аккумулирует средства других банков и передает их заемщику, соответственно распределял сумму процентов по обслуживанию долга. За организацию консорциумного кредита ведущий (обслуживающий клиента) банк получает определенное комиссионное вознаграждение.

     К важнейшим условиям формирования эффективных условий привлечения банковских кредитов относятся:

     - срок предоставления кредита;

     - ставка процента за кредит;

     - условия выплаты суммы процента;

     - условия выплаты основной суммы долга;

     -прочие условия, связанные с получением кредита [1, с.145].

     Одним из определяющих условий привлечения  заемных средств является срок предоставления кредита. Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью реализуется цель его привлечения (например, ипотечный кредит — на срок реализации инвестиционного проекта).

     Ставка  процента за кредит характеризуется  тремя основными параметрами: формой, видом и размером.

     По  применяемым формам различают процентную ставку (для наращивания суммы долга) и учетную ставку (для дисконтирования суммы долга). Если размер этих ставок одинаков, то предпочтение отдается процентной ставке, ибо в этом случае расходы по обслуживанию долга будут меньшими.

     По  применяемым видам различают фиксированную ставку процента (устанавливаемую на весь срок кредита) и плавающую ставку процента (с периодическим пересмотром ее размера в зависимости от изменения учетной ставки центрального банка, темпов инфляции и конъюнктуры финансового рынка). Время, в течение которого процентная ставка остается неизменной, называется процентным периодом. В условиях инфляции предпочтительней является фиксированная ставка и плавающая ставка с высоким процентным периодом.