Содержание

Введение………………………………………………………………………3

Глава 1. Сущность заемного капитала и эффективность  его привлечения…………………………………………………………………...4

  1.1 Понятие  и сущность заемного капитала…………………………….…4

  1.2  Источники привлечения заемных средств………………………….…5

  1.3 Эффективность  привлечения заемных средств………………………..7

Глава 2. Формирование заемного капитала ……………………..................10

  2.1 Управление формированием заемного капитала……………...……...10

  2.2 Формирование  заемного капитала корпораций  в форме кредитов….12

  2.2.1 Оценка  финансовой устойчивости и платежеспособности  корпораций……………………………………………………………………12

Заключение……………………………………………………………………14

Список использованной литературы………………………………………..15 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Введение 

   Капитал — одна из фундаментальных экономических категорий, сущность которой научная мысль выясняет на протяжении ряда столетий. Термин «капитал» происходит от латинского «capitalis», что означает основной, главный.

   Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия.

   Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала.

   Повышение продуктивности бизнеса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а, в конечном счете — повысить рыночную стоимость организации.

   Заемный капитал, используемый организацией, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).

   Заемный капитал представляет собой часть  стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства  вернуть поставщику, банку, другому  заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные  стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).

   Слишком большое привлечение заемных  средств уменьшает финансовую устойчивость организации, а слишком малый  объем заемных средств не позволяет организации развиваться. Таким образом, организация, использующая заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного 
объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

   На  этом фоне проблема привлечения организациями  заемных финансовых ресурсов, как долгосрочного, так и краткосрочного характера является актуальной. Именно поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения заемного капитала имеет исключительно большое значение.

   Глава 1. Сущность заемного капитала и эффективность его привлечения

1. Понятие и сущность заемного капитала

 

   Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая  не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого  кредита или эмиссионного займа  на основе возвратности. 
По мнению ряда современных ученых, среди которых можно выделить А.Д. Шеремета, целью управления формированием заемного капитала предприятия является определение его наиболее рационального источника заимствования, способствующего повышению стоимости собственного капитала предприятия

    

    
Рисунок 3 - Основные формы финансовых обязательств предприятия  в составе заемного капитала 

   Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств. Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются, по мнению И.А. Бланка, следующим образом (рисунок 3).

   В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. 
Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

   Процесс формирования политики привлечения  предприятием заемных средств включает следующие основные этапы:

   анализ  привлечения и использования  заемных средств в предшествующем периоде;

   определение целей привлечения заемных средств  в предстоящем периоде;

   определение предельного объема привлечения  заемных средств;

   оценка  стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;

   определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко - и долгосрочной основе;

   определение форм привлечения заемных средств;

   определение состава основных кредиторов;

   формирование  эффективных условий привлечения  кредитов;

   обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов;

   обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. 

2. Источники привлечения заемных  средств

 

   Источники и формы привлечения заемных  средств предприятием весьма многообразны. В.В. Ковалев предлагает следующую  классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам, которая приведена на рисунке 4):

    

   

    
Рисунок 4 - Классификация заемных  средств, привлекаемых предприятием, по основным признакам. 
 

1.  По целям привлечения:

заемные средства, привлекаемые для обеспечения воспроизводства  внеоборотных активов; 
заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов; 
заемные средства, привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей. 

2. По источникам привлечения:

заемные средства, привлекаемые для внешних источников;

заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (текущие обязательства по расчетам). 

3. По периоду  привлечения:

заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1 года); 
заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период (до 1 года). 

4. По форме  привлечения:

заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит); 
заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг); 
заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит); 
заемные средства, привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах. 

       5) По форме обеспечения:

необеспеченные  заемные средства; 
заемные средства, обеспеченные поручительством или гарантий; 
заемные средства, обеспеченные залогом или закладом. 

   А.П. Зудилин  выделяет совокупность различных положительных особенностей заемного капитала.

   Достаточно  широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.

   Обеспечением  роста финансового потенциала предприятия  при необходимости существенного  расширения его активов и возрастания  темпов роста объема его хозяйственной  деятельности.

   Более низкой стоимостью в сравнении с  собственным капиталом за счет обеспечения  эффекта „налогового щита" (изъятия  затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

   Способностью  генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

   В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

   Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).

   Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

   Сложность процедуры привлечения (особенно в  больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения  других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

   Таким образом, предприятие, использующее заемный  капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства. 

   1.3. Эффективность привлечения  заемных средств

   Эффективность ипотечного кредитования оценивается и кредитором, и заемщиком. Для этого необходимо проанализировать такие факторы, как процентная ставка по кредиту, срок займа, порядок погашения, величина ипотечного кредита, финансовый леверидж, особые условия кредитования.

   Решение о привлечении ипотечного кредита для покупки недвижимости принимается покупателем на основе оценки эффективности использования заемных средств в инвестиционном процессе.

   Оценка  кредитоспособности заемщика в данном случае требует проведения некоторых  специальных расчетов.

   Процентная  ставка по кредиту, срок кредитования и порядок его погашения оказывают  влияние на величину ипотечной постоянной. Ипотечная постоянная показывает величину обязательных выплат на единицу полученного  ипотечного кредита.

   Ипотечная постоянная рассчитывается как отношение годовой величины расходов по обслуживанию долга, включающих как погашение основного долга, так и сумму уплачиваемых процентов, к первоначально полученному кредиту.

   Для этих целей используются специально рассчитанные карты ипотечных постоянных (см. приложение). Меняя один из параметров (процентную ставку или срок), заемщик может выбрать условия кредитования, обеспечивающие оптимальную величину ежегодных выплат банку.