Как правило, риск неплатежеспособности по ценным бумагам денежного рынка, выпущенными коммерческими организациями, ниже, чем по корпоративным облигациям. Во-первых, у краткосрочных займовых операций меньше амплитуда вероятных исходов. Во-вторых, только устойчивая коммерческая организация сумеет получить кредит на денежном рынке. Если мы собираемся дать деньги только на один день, мы не можем позволить себе затратить много времени на оценку займа. Поэтому мы будем иметь дело только с высококлассными заемщиками.

   Несмотря  на высокое качество займовых операций на денежном рынке, доходность обязательств коммерческих организаций зачастую значительно отличается от доходности ценных бумаг правительства. Одной из причин является риск неплатежа по коммерческим бумагам. Другая причина заключается в том, что займовые операции обладают различной степенью ликвидности, или "денежности". Вкладчики предпочитают казначейские векселя, которые легче обратить в деньги в краткие сроки. Ценные бумаги, конвертируемые в деньги быстро и дешево, имеют относительно низкую доходность.

   В настоящее  время, как правило, только коммерческие организации с общенациональной известностью в состоянии найти рынок для своих коммерческих бумаг, но даже и в этом случае дилеры неохотно имеют дело с бумагами коммерческой организации, если у них есть хоть малейшая неуверенность относительно их финансового положения. Коммерческие организации обычно выкупают свои выпуски коммерческих бумаг, договариваясь для этого с банком об открытии специальной "страховочной" кредитной линии. Это гарантирует, что они смогут найти деньги для выкупа бумаг. Таким образом, риск невыполнения обязательств очень мал. 
 

   2.2 Формирование заемного капитала корпораций в форме кредитов

   2.2.1 Оценка финансовой  устойчивости и  платежеспособности  корпораций

   Существует  следующие виды денежных кредитов:

1. Инвестиционный  налоговый кредит;

2.  Налоговый  кредит;

3.  Финансовый  кредит;

4.  Коммерческий  кредит.

   В практике наибольшее распространение получил  финансовый кредит, то есть, прямая выдача денежных средств посредством кредита заемщику. При выдаче кредита по бухгалтерскому балансу оценивает его кредитоспособность на основе следующих показателей:

1.  Правоспособность;

2.  Финансовая  устойчивость;

3.  Платежеспособность;

4.  Эффективность  использования имущества предприятия.

   Правоспособность – признанная государством способность юридических лиц иметь права и нести обязанности, предусмотренные ГК РК.

   Финансовую  устойчивость оценивают посредством  анализа структуры капитала, т.е. активов и пассивов баланса.

   Наиболее  важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент устойчивости:

   Кфн = (СК/ВБ) > 0,5 (50%)

   Платежеспособность  характеризуется ликвидностью баланса, то есть возможностью быстро трансформировать активы в денежные средства.

   На  основе этих показателей и относительно их оценки определяют класс кредитоспособности заемщика. По характеристикам кредитоспособности банки могут разделить клиентов на 3-5 классов. В основу определения класса кредитоспособности положен уровень рейтинговых показателей. Рейтинговые коэффициенты на уровне средних величин является основанием для отнесения заемщика ко второму классу, выше средних – к первому, ниже средних – к третьему. Общая кредитоспособность дается в баллах. Они представляют общую сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности.

   Первый  класс имеет от 100 до 150 баллов

   Второй  класс имеет от 151 до 250 баллов

   Третий  класс имеет выше 251 баллов

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Заключение 

   В ходе настоящего исследования была достигнута  цель  настоящей курсовой работы - подробно изучены все теоретические  аспекты каждой составляющей структуры  заемного капитала, эти знания применены  на практике в процессе анализа структуры и динамики заемного капитала исследуемой организации, а также предложены основные пути решения существующих проблем, касающихся привлечения заемного капитала организацией.

   Эффективная финансовая деятельность предприятия  невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование финансовых ресурсов, предназначенных на различные цели, а, в конечном счете — повысить рыночную стоимость организации.

   Заемный капитал характеризуется рядом  особенностей. При его использовании возникает ряд эффектов.

   Положительные эффекты:

   Обеспечивает  рост финансового потенциала организации  при необходимости существенного расширения ее активов.

   Обеспечивает  эффект «налогового щита» (изъятия  затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

   Генерирует  прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

   Отрицательные эффекты:

   Генерирует  наиболее опасные несистематические  финансовые риски - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально  росту удельного веса использования заемного капитала.

   Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли. Прибыль  снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).

   Высокая корреляция стоимости (цены) заемного капитала и конъюнктуры финансового  рынка.  
 
 
 
 
 
 
 

   Список  использованной литературы: 

1.  Э.Э.  Михель, А.Б. Рахимбаев, А.К. Бегильбаев, Корпоративные финансы. Учебное пособие. – Алматы, 2010.
2. М.В. Романовский, Финансы предприятий. Изд-во Бизнес - Пресса СПБ 2000.
3. В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев. Корпоративные финансы, изд-во Питер 2004.
4. Принципы корпоративных финансов. Р.Брейли, С.Майерс перевод с английского тройка диалог. Олимп – Бизнес – М. 1997.