Фондовая биржа и ее роль в условиях рыночной экономики

Настоящей революцией на этой бирже стало введение системы автоматизированных биржевых котировок, подобной американской системе NASDAQ. В результате этого нововведения у членов биржи появилась возможность осуществлять сделки непосредственно через компьютерные терминалы. Вскоре система электронных торгов практически полностью вытеснила торговлю в операционном зале и Лондонская фондовая биржа стала первой крупной биржей, отказавшейся от традиционного операционного зала и заменившая его системой электронных торгов.

      Среди семи французских фондовых бирж Парижская является бесспорным лидером. Фондовые биржи местного значения находятся также в Бордо, Лиле, Лионе, Марселе, в Нанси и в Нанте. Одной из отличительных черт Французской биржевой системы всегда являлся жесткий государственных контроль над биржами. В настоящее время фондовая биржа подчиняется министерству экономики и финансов, однако в последние годы правительством были сделаны определенные шаги в сторону определенного «дерегулирования» фондового рынка.

      В Швейцарии функционирует 7 фондовых бирж, среди которых выделятся Цюрихская, Женевская и Базельская, причем на Цюрихскую биржу приходится около 70% годового объема торговли. Характерной особенностью биржевой системы можно назвать монопольное господство на фондовом рынке Швейцарии крупнейших банков страны. Государственное регулирование биржевой деятельности малозаметно, гораздо большее значение имеет довольно строгое банковское «саморегулирование».

Еще одной характерной чертой фондового рынка Швейцарии является его международная направленность. Огромное значение Швейцарии как международного финансового центра не может не отражаться и на фондовом рынке страны, где около половины акций и 1/3 облигаций – иностранные.

Как и для Швейцарии, для  Германии характерно особенно сильное влияние монопольных банков на фондовый рынок страны. Крупнейшие банки практически полностью монополизируют фондовый рынок, они занимаются эмиссией и размещением ценных бумаг, активно участвуют на вторичном рынке и сами владеют крупными пакетами ценных бумаг.

Всего в Германии находятся 7 фондовых бирж, расположенных в Ганновере, Мюнхене, Штутгарте, Берлине, Дюссельдорфе, Бремене и  во Франкфурте-на-Майне. Франкфуртская биржа, занимающая лидирующую позицию среди них, является также одной из крупнейших бирж Европы.

Ещё одной крупной биржей является Токийская фондовая биржа - это особый вид юридического лица. В отличие, например, от американских фондовых бирж, членство частных лиц на ТФБ не допускается. Высшим органом биржи является общее собрание членов, которое решает только наиболее существенные вопросы, связанные с изменением в уставе.

Токийская фондовая биржа делится на две секции: первая - для крупных корпораций, а на второй обращаются акции компаний средней величины. Новички попадают сначала во вторую секцию и лишь год спустя могут держать экзамен на право войти в элиту.

Четверг 9 сентября 2009 стал первым днем недели, когда мировые индексы рынков акций продемонстрировали дружный рост. Инициатором позитивных настроений вновь стал китайский индекс Shanghai Composite, прибавивший почти 5%. На этом фоне американские и европейские инвесторы начали искать новые поводы для покупок, которых, однако, оказалось немного. В ходе торгов в Европе позитивная реакция последовала вслед за заседанием ЕЦБ, который принял решение сохранить базовую процентную ставку на уровне 1% и повысил прогнозы ВВП региона на текущий и следующий годы, говорит Владимир Евстифеев из банка "Зенит".

В 2009 г. европейский ЦБ прогнозировали снижение ВВП на 3.8-4.4% (4.1-5.1% ранее), в 2010 г. ожидалось восстановление экономического роста на 0.5-0.9%, тогда как предыдущий прогноз варьировался от минус 1% до плюс 0.4%. ЕЦБ, также как и ФРС отмечает стабилизацию рецессионных процессов и не намерен сокращать объемы стимулирующих программ. В то же время, ЕЦБ повысил прогноз инфляции в среднем на 0.1-0.4 п.п. и ожидал ее значения в 2009 г. на уровне 0.2-06%, в 2010 г. – 0.8-1.6%. Безусловно, заявления денежных властей об улучшении экономических перспектив не могло не отразиться положительно на динамике фондовых индексов Европы. В США динамика торгов определялась накопленным за день новостями. При этом оптимизм инвесторов был дополнен рядом позитивных отчетов о продажах компаний сектора розничной торговли.

2.2   ФОНДОВЫЕ БИРЖИ РОССИИ

На данный момент в России существует одиннадцать фондовых бирж. Но торги ценными бумагами ведутся не на всех. Основной оборот приходится только на четыре: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), Российская торговая система (РТС), Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ) и Фондовая биржа "Санкт-Петербург" (ФБ СПб). 
         Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)
www.micex.ru является крупнейшей биржей России по объему торговли акциями. На бирже проходят торги акциями, облигациями, валютой, валютными фьючерсами. Только на этой бирже обращаются государственные облигации (ГКО-ОФЗ). ММВБ это первая биржа которая начала размещать корпоративные облигации (1999 год). В 2002 голу на бирже начали свое обращение еврооблигации.
       В регионах к торгам на ММВБ предоставляют доступ региональные биржи: Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ), Ростовская Валютно-фондовая биржа (РВФБ), Уральская Региональная валютная биржа (УРВБ), Самарская валютная межбанковская биржа (СВМБ), Нижегородская валютно-фондовая биржа (НВФБ), Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ), Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа (АТМВБ).
       Фондовая биржа РТС (Российская Торговая Система)
www.rts.ru. На сегодня РТС основная срочная биржа России. (фьючерсы и опционы). Срочные контракты торгуются в секции FORTS RTS. Также на бирже существуют следующие секции:

- РТС Bonds - торговля корпоративными, субфедеральными, муниципальными облигациями и еврооблигациями. 
РТС Forts - организация торгов фьючерсами и опционами, торги начались в 2002г; 
       -    РТС Board - котирование ценных бумаг, не обращающихся в Торговой системе РТС; 

-   РТС Quadro - система торговли позволяющая компаниям, совершать сделки и производить расчет в долларах США.

Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ) www.spcex.ru Закрытое акционерное общество "Санкт-Петербургская Валютная Биржа" (ЗАО СПВБ).Stock company Saint-Petersburg Currency Exchange (SPCEX SC). 
Учреждена 21 мая 1992 года ведущими банками Санкт-Петербурга и Комитетом по внешним связям Мэрии Санкт-Петербурга. 
СПВБ зарегистрирована как юридическое лицо Регистрационной Палатой мэрии Санкт-Петербурга 3 июня 1992г. 29 июля 1992 года состоялись первые торги. На данной бирже проходят торги субфедеральными облигациями г. Санкт-Петербурга. Также организованны торги несколькими ликвидными российскими акциями. Виды деятельности: Организация биржевой торговли по товарным секциям: энергоносители (нефть и нефтепродукты, газ и газовый конденсат); черные металлы; цветные металлы и сплавы; драгоценные металлы; строительные материалы; лес и лесоматериалы; сельскохозяйственная продукция; фармацевтическая продукция; промышленное оборудование и комплектующие; товары народного потребления.
       Фондовая биржа Санкт-Петребург (ФБ СПб)
www.spbex.ru . На бирже обращаются акции ОАО "Газпром", а также проходят торги облигациями г.Санкт-Петербурга и некоторыми относительно ликвидными акциями. Но приобрести акции Газпрома можно только через биржу РТС.

Московская фондовая биржа (МФБ)
www.mse.ru. Полное название: Некоммерческое партнерство Московская фондовая биржа (Moscow Stock Exchange)
Основана в марте 1997 года.

Услуги : 

-  организация и проведение первичного размещения ценных бумаг;  

-  организация и проведение вторичных торгов ценными бумагами;

- организация и проведение торгов в секции товарного рынка;

- организация и проведение: продаж имущества при приватизации; продаж имущества при банкротстве; аукционов в интересах заказчиков по закупкам/продажам различных товаров; аукционов по продаже объектов собственности российских юридических и физических лиц; аукционов по продаже объектов собственности нерезидентов; аукционов по реализации заложенного имущества. 

На МФБ так же как и на ФБ СПб обращаются акции ОАО "Газпром". На бирже организованны торги наиболее ликвидными российскими акциями.

Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ)
www.sice.ru  ЗАО "Сибирская межбанковская валютная биржа" (СМВБ) организована 15 сентября 1992 года. Еe учредителями стали 35 коммерческих банков из 17 городов Сибири. Дата регистрации СМВБ - 30 октября 1992 года (Новосибирская Городская Регистрационная палата, регистрационный номер ГР 121). Днем рождения СМВБ считается 27 ноября 1992 года - дата первых торгов по доллару США. В настоящее время СМВБ предоставляет биржевые услуги на валютном, фондовом, срочном и товарном рынках. Обеспечивает доступ к торгам, заключение сделок и проведение расчетов. Контролирует весь процесс от подачи заявок до окончания расчетов по совершенным сделкам. Обеспечивает резервирование всех биржевых систем на самом современном технологическом уровне.

Нижегородская валютно-фондовая биржа (НВФБ)
www.nnx.ru. Предоставляет доступ к торгам государственными и корпоративными ценными бумагами на ММВБ.

Торги на следующих биржах либо не ведутся вообще, либо находятся в замороженном состоянии:

АТМВБ Азиатско-тихоокеанская межбанковская валютная биржа

ЕФБ Екатеринбургская фондовая биржа

КСФТ Казанский совет фондовой торговли

Красноярская универсальная товарно-фондовая биржа Тройка

МЦФБ Московская центральная фондовая биржа

СВМБ Самарская валютная межбанковская биржа

РВФБ Ростовская валютно-фондовая биржа.

Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п. Следует отметить, что практически все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг. Так например, рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами, коммерческими векселями; рынок земли и природных ресурсов - закладными листами, акциями, облигациями, обеспечением которых служат земельные ресурсы и т.д. Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

В принятой в отечественной и международной практике терминологии:

На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов - средне- и долгосрочных накоплений (свыше 1 года).

Фондовый рынок является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д. (см. схему, приведенную ниже).

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов (структура фондового рынка):

      субъекты рынка;

      собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);

      органы государственного регулирования и надзора (Центральный банк, Минфин и т.д.);

 саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т.п.);

      инфраструктура рынка:

а)              правовая,

б)              информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т.д.)

в)              депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы),

д) регистрационная сеть.

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

1)              эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

2)    инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы инвестиционные фонды, страховые компании и др.);