Контрольная работа по "Антикризисной экономике2

ЧДП = П +А

Пр. для 1 года

ЧДП = 2100+3600 = 5700 тыс.руб.

3) Находим  Фактор Реверсии 12% (К), при

К =

Данные берем из таблицы, 4 столбик.

4) Расчет  Дисконтированного денежного потока (ДДП)

ДДП  =  ЧДП*К

Пр. расчета  для 1 года

ДДП = 5700* 0,892857= 5089 тыс.руб.

5) Находим  Чистый дисконтированный доход  (NPV)

NPV = = =

(В - З) = ЧДП

= К

NPV = -18000+5089+4544+4057+3622+3234 = 2547 тыс.руб.

Ответ: Чистый дисконтированный доход составит 2547 тыс.руб. NPV > 0, значит проект целесообразно принять.

     Задача №3

     Предприятие  рассматривает инвестиционный проект  -  приобретение новой технологической  линии, ее стоимость 15 млн.руб., срок эксплуатации 5 лет. Амортизация начисляется линейным методом. Выручка от реализации продукта по годам прогнозируется в следующих объемах (тыс.руб.): 1 год – 10200; 2  – 11100; 3 – 12300; 4 – 12000; 5 – 9000. Текущие расходы в год  - 5100 тыс.руб., ежегодно они увеличиваются на 4% . Ставка 14%, налог на прибыль – 24%. Рассчитать чистый дисконтированный доход, для чего сначала рассчитать чистые денежные поступления по таблице №4.

     Таблица 4.

     Решение:

1) Расчет  Затрат (З)

З =  З +З *  

2) Расчет  Амортизации (А)

А = = 3000

3) Находим  Прибыль до налогообложения (П)

П  = В – З = В - З - З

4) Налог  на прибыль (Н )

Н = П*

5)Расчет  Чистой прибыли (П )

 П = П - Н

6) Расчет  Чистого денежного потока (ЧПД)

ЧДП = П + А

7) Расчет  Фактора реверсии 14%  (К), при

К =

К = ;  =>

К = = = =  0,877193

К = = = =  0,769468

К = = = = 0,674972

К = = = =  0,59208

К = = = =  0,519369

8) Расчет  Дисконтированного денежного потока (ДДП)

ДДП = ЧДП*К

9) Находим  Чистый дисконтированный доход  (NPV)

NPV = = =

(В-З) = ДДП

= К

NPV = - 15000+4032+3943+3966+3245+1571 = 1757 тыс.руб.

Ответ: Чистый дисконтированный доход составит 1757 тыс.руб. NPV > 0, значит проект целесообразно принять.

     Задача №4

     Компания рассматривает  вопрос о том, следует ли  вкладывать средства в станок, стоимость которого 80тыс.руб. Ожидаемые  годовые поступления 15тыс.руб., в  течении 3 лет. Через 3 года станок можно продать за 5 тыс.руб., ставка 12% .

     Таблица 5

     Решение:

1) А = тыс.руб.

2) ЧДП = П + А

3) К = ; данные берем из таблицы сложного процента

4) ДДП = ЧДП*К

5) NPV = =

NPV = 36+32+28+3-80 = 19 тыс.руб.

Ответ: Чистый дисконтированный доход составит 19 тыс.руб. NPV > 0, значит проект целесообразно принять.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

     Задача №5

     Инвестиционный проект характеризуется следующими потоками платежей, которые относятся к концу года. Ставка 10%. Сумма инвестиций 470тыс. руб. Чистые денежные поступления по годам. Чистые денежные поступления по годам (тыс.руб.): 1 год – 150; 2-250; 3-300; 4-300. Определить дисконтированный период окупаемости.

     Таблица 6.

     Решение:

1) ЧДП = В - И, где В – чистые денежные поступления

                                  И - инвестиции

2) К = ; данные берем из таблицы сложного процента

3) ДДП = ЧДП*К

4) Находим  Дисконтированный денежный поток  с накоплением (ДДП )

ДДП = ДДП + ДДП

ДДП = ДДП + ДДП =-470+137=-333 тыс.руб.

ДДП = ДДП + ДДП =-333+207=-127 тыс.руб.

ДДП = ДДП +ДДП =-127+226=99 тыс.руб.

ДДП = ДДП + ДДП =99+205=304 тыс.руб.

5) Находим  Дисконтированный период окупаемости  (DPP)

DPP = Ч , где:  Ч - Число лет предшествующих году окупаемости

   Н -  Не возмещенная часть стоимости на начало года

   П -  Приток текущей стоимости денежной суммы

   DPP = 2+ = 2+0,6 = 2,6 лет

Ответ: Дисконтированный период окупаемости составит 2,6 года, но в нашем случае платежи относятся к концу года  =>  период окупаемости будет 3 года.

     Задача №6

     Требуется  определить значение ВНД (процентную  ставку) для проекта, рассчитанного  на 3 года, требующего инвестиции  в размере 20 млн.руб., и имеющий денежные поступления в размере млн.руб.: 1 год -3; 2-8; 3-14.

     Таблица 7

     Решение:

1) ЧДП = В – И

2) Находим  Фактор реверсии 5% (К), при

К =

К = ;  =>

К = = = = 0,952381

К = = = = 0,9070295

К = = = = 0,8638376

3) ДДП = ЧДП*К

4) Фактор  реверсии 10% берем из шестифакторной  таблицы

5) ДДП = ЧДП*К

6) Находим  Чистый дисконтированный доход  (NPV )

 NPV = = =

7)  Находим  Чистый дисконтированный доход  10% (NPV )

NPV = = =

8)Находим  Внутреннюю норму дохода (IRR) двумя способами

а) IRR = + , где:

- наименьшая процентная ставка  реверсии

- наибольшая процентная ставка  реверсии

- дисконтированный денежный  поток по наибольшей из двух  ставок реверсии

- дисконтированный денежный  поток по наибольшей из двух  ставок реверсии

=>  IRR = r + = 5% + *(10%-5%) =

= 5% + 0,94*5%=5%+4,7% = 9,7%

б) Рассчитаем Внутреннюю норму  доходности графическим способом.

Рисунок 1.

Ответ: IRR = 9,7% является верхним пределом процентной ставки, по которой фирма может окупить кредит для финансирования инвестиционного проекта.

 

 

 

 

 

     Задача №7.

     Вы арендовали участок за 50 тыс.руб. (единовременная выплата) на 5 лет вы можете выбрать один из двух вариантов: 1) Поставить мойку для автомобилей, оборудование стоит 80000, ежегодный прогнозный поток составит - 35тыс.руб. 2) Сдать участок в субаренду за 15 тыс.руб. в год. Какой вариант выгоднее при ставке 10%?

     Вариант №1

     Таблица 8

     Вариант №2

     Таблица 9

     Решение:

1) Фактор  реверсии берем из таблицы  сложного процента (K)

2) Находим  Дисконтированный размер или  текущую стоимость дохода (PV)

        PV = В*К  , где: В - чистые денежные поступления

 К- фактор реверсии

3) Находим  Дисконтированный размер или  текущую стоимость инвестиций (И)

 И = З*К , где: З – инвестиции

                          К - фактор реверсии

4) Находим  Дисконтированную сумму дохода ( )

=

5) Находим  Дисконтированную сумму инвестиций ( )

=

6) Находим  Индекс рентабельности инвестиций (PI)

PI =

1 вариант: PI = = 1,08

2  вариант: PI = = 1,14

7) Сравнение  рентабельности проектов PI и PI

PI = 1,08; PI = 1,14;

1,08 < 1,14, значит PI <  PI => Инвестиции выгоднее вложить во второй проект.

8) Альтернативное  решение 

Во втором случае мы не задействовали  сумму в размере 80 тыс.руб.

Если взять самый простой  вариант и положить деньги хотя бы под 12% в банк на 5 лет, то мы получаем:

FV = (1+i) *PV = (1+0,12) * 80000 = 1,762342  * 80000 = 140987

Найдем  текущую стоимость денежного  потока с помощью реверсии 10%

PV = *FV = 0,620921*128170 = 87542

Найдем  текущую стоимость инвестиций с  помощью реверсии 10%

И = *FV = 0,620921 * 80000 = 72727

PI =

PI = = 1,18

Ответ: Второй вариант перспективнее.

 

 

 

 

 

     Задача№8.

     Предприятие имеет в своем распоряжении свободное в настоящее время оборудование. Его можно использовать 2 способами:

1) Сдать в аренду сроком  на 5 лет с ежегодными арендными  платежами в размере 200 тыс.руб.;

2) продать за 900 тыс.руб.  для чего необходимом в течении года провести демонтаж и пред- демонтажную подготовку стоимостью 50 тыс.руб. Какой вариант использования оборудования выбрать при ставке 10%

     Вариант №1

     Таблица 10

     Вариант №2

     Таблица 11

     Решение:

1) Находим  чистый денежный поток для  2 варианта (ЧДП)

ЧДП = В - З

2) Находим  дисконтированную сумму дохода  для 1 варианта (ДДП)

ДДП = ЧДП*К

3) Находим  чистый дисконтированный доход  (NPV) для 1 варианта

NPV = =

NPV = 182+ 165 + 150 + 137 + 124 = 758 тыс.руб.

4) Находим  чистый дисконтированный доход  (NPV) для второго варианта

способ №1

Если доход, полученный от продажи оборудования не использовать до конца срока (5лет), то мы получаем:

NPV =850 * 0,620921 (фактор реверсии по 5 году) = 528 тыс.руб.

способ №2

После продажи вырученные деньги вложить (на примере банка, под 12% на 4 года):

FV = (1+i) * PV = 1,573519 * 850 = 1337 тыс.руб.

Находим текущую стоимость (фактор реверсии 10%), n=5

NPV = 0,620921 * 1337,5 = 830 тыс.руб.

Ответ: Если во втором варианте использовать способ №1 капиталовложений, то I вариант значительно выгоднее; если же способ №2 - выгоднее вариант II. Но, если в дальнейшем оборудование можно продать или снова сдать в аренду, т.к. срок полезного использования не истек, то, возможно, I вариант будет экономически выгоднее.

 

     Задача№9.

     Фирма рассматривает 4 варианта инвестиционных проектов, требующих равных стартовых инвестиции в размере 2400 тыс.руб. Необходимо произвести экономическую оценку каждого проекта и выбрать оптимальный вариант. Финансирование осуществляется за счет банковской ссуды по ставке 18% годовых. Норма прибыли 14%. Расчет произвести по таблице №7

     Таблица 12

     Решение:

1) Рассчитаем  текущую стоимость инвестиций (И).

Банк выдал кредит на 5 лет под 18%, ставка 14%. Рассмотрим вариант  единовременного погашения кредита через 5 лет.

 

Дано:	Решение:
PV = 2400 тыс.руб. i = 18% = 0,18 i = 14% = 0,14 n = 5	PV = * FV; FV = (1+i) * PV;   FV = (1+0,18) *2400 = 2,288 * 2400 = 5491 тыс.руб.   = = = 0,519369   =>  PV = 0,519369*5491= 2852 тыс.руб.      Ответ: Текущая стоимость  инвестиций составит 2852 тыс.руб.
Найти: PV - ?

 

 

2) Для  нахождения основных показателей  используем таблицу №13

     Таблица 13

3) Находим  факторы реверсии 14% и 30% (K и К ), при

К =

K =

К =

4) Рассчитываем  дисконтированный денежный поток  (ДДП)

ДДП = ЧДП*К

5)  Находим   Дисконтированную сумму доходов  (ƩPV)

ƩPV =

6) Находим  чистый дисконтированный доход  (NPV)

NPV = =

7) Находим  внутреннюю норму доходности (IRR)