Особенности инвестиционной деятельности российского капитала

  * нематериальные инвестиции, связанные  с приобретением прав пользования  природными ресурсами, объектами  и интеллектуальной собственностью  и иных аналогичных прав. В  состав нематериальных инвестиций  обычно включаются также и  вложение средств в проведение  научных исследований и разработок, повышение квалификации персонала,  другие виды интеллектуальных  инвестиций.

  По  назначению инвестиции могут быть разделены  на две группы: портфельные и прямые (реальные).

  Портфельные инвестиции – это вложение средств  в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг различных предприятий. Здесь основной задачей инвестора  является формирование и управление инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемое посредством операций покупки и продажи ценных бумаг  на фондовом рынке. Таким образом, портфельные  инвестиции чаще всего представляют собой краткосрочные финансовые операции.

  Реальные (прямые) инвестиции представляют собой  финансовые вложения в конкретный проект и обычно связаны с приобретением  реальных активов.

  В зависимости от величины коммерческого  риска инвестиции подразделяются на:

  * надежные, характеризуемые высокой  вероятностью получения гарантированных  результатов;

  * рисковые, для которых характерна  высокая степень неопределенности  как затрат, так и результатов.

  Особенностью  любых инвестиций является их направленность в будущее, предвидение которого сопряжено с неопределенностью, а, следовательно, с коммерческим (предпринимательским  риском), то есть с опасностью возникновения  ситуаций, при которых фактические  результаты инвестирования (доходы или  иные выгоды) окажутся меньше по сравнению  с ожидаемыми, в расчете на которые  принималось решение об инвестировании.

  Инвестору не безразличны срок возмещения вложенных  средств и, соответственно, получение  дохода. Отсюда важной особенностью является протяженность инвестиций во времени. Промежуток времени от момента начала вложения капитала до момента завершения получения доходов или иных результатов  от вложенного капитала называют инвестиционным периодом. В зависимости от продолжительности  инвестиционного периода инвестиции принято делить на:

  краткосрочные (1 – 3 года);

  среднесрочные (4 -10 лет);

  долгосрочные (более 10 лет).

  Инвестиции  могут быть крупными (капиталоемкими), что связано с привлечением значительных средств собственника и заемного капитала и направленными на получение  значительных результатов, и мелкими, не требующими больших вложений капитала и позволяющими получить сравнительно незначительные результаты.

  Итак, инвестировать в широком смысле слова означает «расстаться с  деньгами сегодня, чтобы получить большую  сумму денег в будущем». От этого  отталкивается экономика любой страны, чтобы поддержать и приумножить общее благосостояние народа; и именно поэтому особая роль в становлении рыночной экономики отводится инвестированию и повышению эффективности этого процесса. 

  1.2 Инвестиционные процессы в России: тенденции развития.

  Одним из важнейших условий обеспечения  экономического роста служит сбалансированная инвестиционная политика государства, стратегически нацеленная на поддержание  экономической и политической стабильности в долгосрочной перспективе.

  Инвестиции  в России происходят за счет внутреннего  и внешнего притока средств. На уровень  внутреннего притока оказывают  влияние коммерческая прибыль, амортизационные  отчисления, бюджетное финансирование, банковские кредиты и собственные  средства населения. На уровень внешнего притока существенное влияние оказывают  иностранные инвестиции в России.

  Общие инвестиции в России в 2009 году показали явную тенденцию к снижению. На снижение уровня инвестиций оказало  значительное воздействие последствия  финансового кризиса, а также  внешнеполитическое положение России: конфликт между Грузией и Южной  Осетией. Среди внутренних факторов, которые привели к снижению роста  инвестиционного притока, наиболее существенными оказались увеличенные  процентные ставки по кредитам и отрицательная  динамика экспорта – импорта продукции  обрабатывающих отраслей. Кризис повлиял  и на банковскую систему, но меньше всего пострадали банки Москвы, в  отличие от региональных банков, многие из которых лишились лицензий.

  Снижение  темпов и объемов производства и  увеличение импорта наблюдается  также в других отраслях. Повсеместная отрицательная динамика, прежде всего, связана с низким технологическим  уровнем производства и конкурентоспособности. Происходит инфляция издержек, снижается  процентная кредитная ставка, а также катастрофически не хватает ресурсов для проведения модернизации производства и, как следствия, снижения его эффективности.

  Успешное  развитие российской экономики невозможно без решения целого круга проблем  отраслевого, регионального, институционального и инструментального характера, что и является приоритетной задачей  современной инвестиционной политики, призванной обеспечить интеграцию страны в мировую хозяйственную систему.

  Планы правительства России по развитию инвестиционной деятельности во многом были нарушены финансово-экономическим кризисом, и в начале 2009 г. падение промышленного  производства продолжилось - на 16% в  январе и на 13% в феврале по сравнению  с соответствующими периодами предыдущего  года. Сокращение кредитных ресурсов, сокращение глобального спроса, чрезвычайная неопределенность в мировой экономике  и рост безработицы оказали отрицательное  воздействие на рост инвестиций и  потребления в России.

      Темпы инвестиций в промышленность, в прошлом году сохранились в области положительных значений (в том числе прирост инвестиций в добычу топливно-энергетических полезных ископаемых составил 4,6%, в обрабатывающие производства - 7,8%, производство и распределении электроэнергии, газа и воды - 11,3%). Несмотря на экономический кризис, серьезные инвестиционные планы на ближайшие годы сохраняют энергетики. В феврале правительство РФ рассмотрело вопрос о проектах инвестиционных программ в области электроэнергетики на 2010 год и даже на период 2011 и 2012 годов. По мнению кабинета министров, эти программы сформированы "исходя из необходимости обеспечения надежного и бесперебойного электроснабжения экономики и населения страны и соответствуют решениям, принятым в уточненном прогнозе социально-экономического развития Российской Федерации на 2010 год".     

      Минрегиону, минфину, минэкономразвития и минэнерго было поручено обеспечить дополнительное финансирование в 2010 году объектов энергоснабжения саммита в рамках форума "Азиатско-Тихоокеанское экономическое сотрудничество" (в объеме 1903,6 млн рублей). От этих министерств в 2010 году ожидаются предложения, направленные на обеспечение выполнения ранее принятых решений по строительству Богучанской ГЭС, Гоцатлинской ГЭС и других объектов. Контроль за реализацией уточненных инвестиционных программ (на 2010 год) субъектов электроэнергетики возложен на Минэнерго РФ.

  В последнее время проблема создания эффективной системы управления инвестиционной деятельностью на разных уровнях экономики (федеральном, региональном, муниципальном) приобрела большую  актуальность, в связи с тем, что  Россией взят курс на построение инновационной  экономики. В этих целях разрабатываются  разнообразные мероприятия, включая  такие, как Федеральная целевая  программа «Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития научно-технологического комплекса  России на 2007-2012 годы» и др. Однако, несмотря на то, что необходимость  активизации инвестиционного процесса декларируется в программных  документах и законодательных актах, существенных результатов на практике добиться не удается. Негативные тенденции 1990-х годов, связанные со спадом инвестиционной активности и углублением инвестиционного  кризиса, продолжают сказываться на экономике.

  Как отмечают аналитики, характерной особенностью предстоящего 15-летия должно стать  формирование «инвестиционного барьера» в инфраструктурных отраслях (электроэнергетика, транспорт) и нефтегазовом комплексе. Речь идет о всплеске поддерживающих инвестиций, обеспечивающих: устойчивое функционирование инфраструктурных отраслей в соответствии с перспективными потребностями экономики и компенсацию  ухудшающихся условий добычи углеводородов  и сохранение ее объемов, по меньшей  мере, на достигнутом уровне. На рисунке 3 показан график динамики вложения инвестиций по отраслям экономики.

  Расчеты показывают, что взятие «инвестиционного барьера» потребует поддержания  высокого уровня инвестиционной активности. Минимально необходимые темпы роста  инвестиций, обеспечивающие лишь отмеченные потребности инфраструктуры и нефтегазового  комплекса, составляют в 2006-2015 гг. – 4-5% в год, в 2016-2020 гг. – более 3%. Это означает, что динамика общего объема инвестиций в экономику России не должна быть ниже 6-7% в год на протяжении всего прогнозного периода.

  Рис. 3. Инфраструктурные инвестиции по отраслям. 

  В электроэнергетике при сохранении инерционного тренда высока вероятность  появления дефицита генерирующих мощностей  уже к концу текущего десятилетия.

  Появление этого дефицита связано, прежде всего, с ожидаемым увеличением в 2011-2015 гг. выбытия мощностей, исчерпавших  парковый ресурс. По данным Института  энергетических исследований РАН, до 2010 г. выработают свой ресурс 17 млн. кВт  мощностей тепловых электростанций (11,5% суммарной мощности ТЭС в 2003 г.), а к 2020 г. – 72 млн. кВт (52%). Во избежание  дефицита энергетических мощностей  инвестиции в «большую электроэнергетику» должны увеличиться по сравнению  с предшествующим пятилетием: в 2006-2010 гг. – в 1,9 раза; в 2011-2015 гг. – в 2,2 раза.

  На  транспорте потребность в увеличении инвестиций определяется необходимостью:

  - достройки федеральной опорной  транспортной сети (без учета  строительства международных транспортных  коридоров);

  - развития нефтепроводной инфраструктуры, в том числе на востоке страны;

  - развития газотранспортной системы,  включая строительство в 2006-2020 гг. более 23 тыс. км новых магистральных  газопроводов, из них свыше 7 тыс.  км — в Восточной Сибири  и на Дальнем Востоке (2001-2005 гг. – 4,8 тыс. км);

  - замещения основных фондов, характеризующихся  высокой степенью износа –  более 60%2 (2004 г.), а по транспортным  средствам – более 70%.

  Необходимые инвестиции в транспортную систему, по оценке, должны возрасти (по сравнению  с предыдущим пятилетием): в 2006-2010 гг. – в 1,7 раза; в 2011-2015 гг.- в 1,8 раза.

  В нефтегазовом комплексе освоение новых  месторождений в северной и восточной  частях страны, а также компенсация  ухудшающихся условий добычи в традиционных районах только для поддержания  достигнутого уровня добычи углеводородов  потребуют наращивания капиталовложений: в 2006-2010 гг. – в 1,3 раза; в 2011-2015 гг.- в 1,2 раза.

  Между тем для России сейчас открыты  реальные возможности по улучшению  инвестиционного климата, и прежде всего они должны быть ориентированы  на: интенсивное расширение инвестиционного спроса со стороны крупных инфраструктурных компаний и вертикально интегрированных корпораций нефтегазового комплекса, оказывающее «разогревающее» влияние на российский инвестиционный рынок;

  благоприятные условия для развития энергетического, транспортного, нефтяного и химического  машиностроения.

  При этом риски для России заключаются в следующем:

  В случае падения объемов капиталовложений ниже уровня «инвестиционного барьера» высока вероятность того, что инфраструктурные отрасли выступят в роли ограничителя экономического развития, а также снижения добычи углеводородов;

  Вероятность ускоренного роста цен на услуги инфраструктурных монополий для обеспечения потребности в поддерживающих инвестициях.

  Итак, финансовый кризис негативно повлиял  на инвестиции в России: их объем  заметно снизился. Остается надеяться, что эта ситуация временна, и в  ближайшем будущем наша страна увеличит приток инвестиций как внутренних, так и иностранных. 
 

                  1.3 Роль иностранных инвестиций в экономике России.

  Иностранные инвестиции поступают в Россию в  виде долгосрочных капиталовложений, осуществляемые зарубежными собственниками в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли экономики  нашей страны. В настоящее время  в России происходит увеличение притока  иностранных инвестиций. Тем не менее, в абсолютных цифрах иностранное  инвестирование остается очень небольшим  и явно не удовлетворяющим потребности  российской экономики. Это объясняется  неблагоприятным инвестиционным климатом в стране в целом и по отношению  к иностранным инвестициям в  особенности. Неблагоприятный инвестиционный климат приводит к тому, что некоторые  российские компании отказываются от уже выделенных иностранных средств, поскольку их использование, учитывая высокое налогообложение и таможенные сборы, невыгодно. Например, отказались от иностранных кредитов ряд российских нефтяных компаний.