Порядок анализа финансовой устойчивости предприятия

 

2.3. Расчет суммы  собственных оборотных средств

Необходимым условием успешной работы предприятия является наличие собственных  оборотных средств, которые могут  быть использованы для приобретения материально-производственных запасов, поддержания незавершенного производства и на другие цели обеспечения производственно-хозяйственной  и коммерческой деятельности предприятия. Собственные оборотные средства предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия  и характеризуют сумму средств, вложенных в оборотные активы. При отсутствии таких средств предприятие обращается к заемным источникам.

При расчете наличия собственных  оборотных средств по данным баланса, необходимо к сумме собственных  средств прибавлять долгосрочные кредиты и займы. Это связано с тем, что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств. В этой связи вполне оправданно в расчетах учитывать сумму долгосрочных кредитов и займов. В странах с развитой рыночной экономикой понятию собственных оборотных средств соответствует показатель «чистых мобильных средств», определяемый как разность между величиной оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности.

Наличие собственных оборотных  средств (СОС) может быть определено несколькими вариантами. При первом варианте расчета наличие собственных  оборотных средств определяется как разность между суммой источников собственных средств и величиной  внеоборотных активов:

СОС = СК – ВА (1.1.), где СК – собственные средства;

ВА – внеоборотные активы.

Второй вариант расчета заключается  в том, что наличие собственных  оборотных средств определяется как разность между суммой собственных  и долгосрочных заемных средств  и величиной внеоборотных активов:

СОС = СК + ДП – ВА (1.2), где ДП – долгосрочные пассивы.

При третьем варианте расчета наличие  собственных оборотных средств  определяется как разность между  величиной оборотных активов  и величиной краткосрочной задолженности:

СОС = ОА – КО (1.3), где ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочная задолженность.

В таблице 1.3. представлен расчет наличия собственных оборотных средств предприятия двумя способами.

Таблица 1.3.

Анализируя данные таблицы 1.3., (первый вариант расчета), следует отметить, что сумма собственных оборотных средств за отчетный период увеличилась на 1050 тыс. руб., или на 10,27%. Однако доля собственных оборотных средств в общей сумме источников собственных и приравненных к ним средств составила на начало года – 26,6% [(10220/38470)*100%], на конец года – 24,6% [(11270/45810)*100%], т.е. снизилась на 2%. Основная масса собственных средств и приравненных к ним долгосрочных заемных источников вложена в недвижимость и другие внеоборотные активы предприятия. Их удельный вес составил на начало года – 73,4% [(28250/38470)*100%], на конец года – 75,4% [(34540/45810)*100%].

При втором варианте расчета (табл. 1.1.) можно отметить, что общая сумма оборотных активов возросла в меньшей степени (12,8%), чем краткосрочная задолженность (15,4%). Однако увеличение суммы запасов и других оборотных активов на 60% [(1570/2620)*100%] произошло за счет привлечения краткосрочных заемных средств и лишь на 40% (100-60) – за счет собственных средств. Удельный вес собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов незначительно снизился (1,12%) и к концу периода составил 48,83% при оптимальном значении этого показателя 50 – 60%.

В процессе дальнейшего анализа  следует выяснить причины изменения  суммы собственных оборотных  средств за отчетный период (табл. 1.4).

 

 

 

 

 

Таблица 1.4.

Данные таблицы 1.4. показывают, что прирост источников собственных оборотных средств в отчетном году вызван увеличением суммы добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Возросла сумма привлеченных долгосрочных заемных средств, направленных на приобретение иммобилизованного имущества.

Для оценки достаточности собственных  оборотных средств и определения  зависимости предприятия от привлеченных источников при формировании оборотных  активов рассчитывают коэффициенты финансовой устойчивости по данным баланса.

 

2.4. Оценка финансовой  устойчивости в части формирования  запасов, затрат и оборотных  активов

Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является обеспеченность запасов и затрат собственными источниками формирования, равный отношению суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных средств к стоимости материальных запасов и затрат. Он вычисляется по формуле:

R=СОС/З (1.4.), где R - коэффициент обеспеченности запасов и затрат;

СОС - сумма собственных оборотных  и долгосрочных заемных средств;

З - стоимость материальных запасов и затрат.

Коэффициент показывает, в какой  мере материальные запасы и затраты  покрыты собственными источниками  и не нуждаются в привлечении  заемных средств.

Если данный коэффициент больше единицы, то сумма собственных оборотных  средств превышает сумму запасов и затрат, и предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость.

Если для приобретения материально-производственных запасов используются собственные  источники, то в данном случае, сумма  собственных оборотных средств  соответствует сумме запасов  и затрат, и предприятие имеет  достаточную финансовую устойчивость.

Если сумма собственных оборотных  средств меньше суммы запасов  и затрат, предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние, в этом случае, необходимо привлекать заемные средства. Чем ниже значение коэффициента, тем  выше финансовый риск и зависимость  от кредиторов. Минимально допустимое значение показателя, полученное на основе статистических данных хозяйственной практики, составляет 60 - 80%.

Для оценки обеспеченности оборотных  активов собственными оборотными средствами рассчитывают показатель, характеризующий  соотношение между собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами и оборотными активами по формуле:

R=СОС/ОА (1.5.), где R - коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами;

СОС - сумма собственных оборотных  и долгосрочных заемных средств;

ОА - сумма оборотных активов.

Коэффициент показывает, какая часть  оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. Если значение коэффициента больше или равно единице, предприятие за счет собственных оборотных средств полностью обеспечивает свои оборотные активы, и имеет абсолютную финансовую устойчивость. Чем ниже значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние предприятия. Предприятие достигает критического финансового состояния, когда коэффициент имеет значение 10% и ниже.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности собственного капитала, равный отношению собственных  оборотных и долгосрочных заемных  средств предприятия к сумме источников собственных средств. Он вычисляется по формуле:

R=СОС/СК (1.6.), где R - коэффициент маневренности собственного капитала;

СОС - сумма собственных оборотных  и долгосрочных заемных средств;

СК – источники собственных  средств.

Коэффициент показывает, какая часть  собственного капитала используется для  финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы, а какая часть капитализирована, т.е. вложена во внеоборотные активы. Данный коэффициент отражает долю собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность.

С финансовой точки зрения повышение  коэффициента маневренности и его  высокий уровень положительно характеризуют  предприятие: собственные средства при этом мобильны, большая часть  их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Однако значение этого показателя может существенно варьировать в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов: чем выше доля внеоборотных активов, тем ниже уровень коэффициента и, наоборот. При этом в фондоемких производствах уровень коэффициента маневренности будет ниже, чем в материалоемких производствах.

В качестве оптимальной величины коэффициент  маневренности может быть принят в размере 50%. Это означает, что  должен соблюдаться паритетный принцип  вложения собственных средств в  активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Расчет вышеуказанных коэффициентов  финансовой устойчивости предприятия  за отчетный год представлен в таблице 1.5.

Таблица 1.5.

Данные таблицы 1.5. свидетельствуют о том, что предприятие покрывает за счет собственных источников средств материально-производственные запасы к концу отчетного периода на 68%, за счет заемных средств на 32%. Оборотные активы предприятия сформированы на 48% за счет собственных источников средств к концу отчетного периода и за счет заемных средств на 52%. Как видно, обеспечение текущей деятельности предприятия в большей степени осуществляется за счет источников собственных средств, но к концу отчетного года наблюдается усиление зависимости предприятия от заемных источников средств в части формирования оборотных активов.

Значение коэффициента маневренности  собственного капитала говорит о  том, что только 25% собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. Значительная часть (75%) собственных средств предприятия вложена в недвижимость и другие внеоборотные активы, которые являются наименее ликвидными. Это обстоятельство привело к тому, что на предприятии сложился низкий уровень маневренности.

Пути повышения финансовой устойчивости предприятия могут быть следующие:

- реализация ненужных и излишних  материально-производственных запасов  и основных средств;

- увеличение доли источников  собственных средств в оборотные  активы;

- рост суммы прибыли, снижение  производственных издержек;

- оптимизация расчетов с дебиторами  и кредиторами. 

 

2.5. Определение  типа финансовой устойчивости  предприятия

Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материально-производственных запасов в активах, применяют  методику оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов  и затрат. Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств  и привлеченных источников.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем  финансовой устойчивости является излишек  или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, т.е. разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

В зависимости от соотношения величин  показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных  средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие  типы финансовой устойчивости:

- абсолютная финансовая устойчивость;

- нормальная финансовая устойчивость;

- неустойчивое финансовое состояние;

- кризисное финансовое состояние.

При абсолютной финансовой устойчивости запасы и затраты покрываются  собственными оборотными средствами, и предприятие не зависит от внешних  источников. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

З < СОС (1.7.), где З – сумма запасов и затрат;

СОС – собственные оборотные  средства, определяемые как разница  между собственным капиталом  и внеоборотными активами.

Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

СОС< З<СОС+ДП (1.8.), где ДП – долгосрочные пассивы.

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных  оборотных средств, но меньше суммы  собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные  и привлеченные средства долгосрочного  характера.

При неустойчивом финансовом состоянии  для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера. Неустойчивое финансовое состояние  характеризуется неравенством:

СОС+ДП< З< СОС+ДП+КП (1.9.), где КП – краткосрочные кредиты и займы.

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных  оборотных и долгосрочных заемных  источников, но меньше суммы собственных  оборотных, долгосрочных и краткосрочных  заемных источников.

Кризисное финансовое состояние характеризуется  ситуацией, когда сумма запасов  и затрат превышает общую сумму  нормальных (обоснованных) источников финансирования. Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС+ДП+КП< З (1.10)

Данная ситуация означает, что предприятие  не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлено банкротом.

Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного  показателя типа финансовой ситуации.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников (табл. 1.6.).