Применение механизмов финансовой стабилизации

 

   Бизнес  в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой организуется бизнес-процесс. Чем быстрее капитал сделает  кругооборот, тем больше предприятие реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия. За счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение прибыли, т. к. обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если реализация продукции является убыточной, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала.

     Из всего вышенаписанного делаем  вывод, что нужно стремиться  не только к ускорению движения  капитала, но и к его максимальной  отдаче, которая выражается в  увеличении суммы прибыли на  один рубль капитала.

   Эффективность использования совокупного капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью):

                                                           (3)

   где ROA – рентабельность;

   П_б – балансовая прибыль;

   SOA – среднегодовая стоимость капитала.

       Характеристики интенсивности использования  капитала рассчитывается коэффициент  его оборачиваемости (отношение  выручки от реализации продукции  (В) к среднегодовой стоимости капитала (SOA)).

   Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости определяется:

                                                     (4)

   К_об – коэффициент оборачиваемости капитала

   R_об – коэффициент рентабельности продаж

   Расчет  влияния коэффициентов оборачиваемости и рентабельности оборота можно произвести методом абсолютных разниц:

     ,                             (5)

   Таблица 2. Показатели эффективности использования совокупного капитала.

 

   Данные, приведенные в таблице 2, показывают, что доходность капитала выросла на 18,44 связи с ускорением оборачиваемости капитала она возросла на 10,43, а с увеличением уровня рентабельности – на 8,01 %.

   2.2.2. Тактический механизм финансовой стабилизации

   Тактический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, основанную на использовании моделей финансового равновесия в долгосрочном периоде. Финансовое равновесие предприятия обеспечивается при условии, что объем положительного денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности (производственной, инвестиционной, финансовой) в определенном периоде равен планируемому объему отрицательного денежного потока.

   Долгосрочные  пассивы (кредиты и займы) и собственный  капитал направляются преимущественно  на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того, чтобы, чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

   Однако, кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты.

   Уровень общей финансовой независимости  характеризуется коэффициентом  U3, т. е. определяется удельным весом собственного капитала организации в его общей величине. U3 отражает степень независимости организации от внешнего капитала.

   В большинстве стран принято считать  финансово независимой фирму  с удельным весом собственного капитала в его общей величине в размере  от 30% (критическая точка) до 70%. Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

   В современных экономических условиях России допустимым соотношением величины собственного и заемного капитала можно  считать такое, когда на долю собственного капитала приходится от 40% до 60%, а на заемный капитал – от 60% до 40% источников соответственно. И, конечно, чем большую долю в источниках финансирования занимает собственный капитал, тем выше степень финансовой устойчивости организации.

   В анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют значения, приведенные в таблице 3. 

   Таблица 3. Показатели рыночной устойчивости 

 

 

         Как показывают данные, динамика коэффициента капитализации (U1) свидетельствует о ненормальной финансовой устойчивости организации.  Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени оборотные активы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента является сопоставимым для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности, степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда U2 > 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U2 < 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации. Как показывают данные таблицы 3, у анализируемой организации низкий коэффициент обеспеченности собственными средствами.  Коэффициент финансирования U3, который показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая–за счет заемных. На данном предприятии эта величина составляет около 0,2 и 0,03, что не соответствует и несколько ниже  нормируемые значения.

         Таким образом, расчет показателей устойчивости подтвердил, что предприятие не обладает финансовой самостоятельностью и  находится в сильной зависимости от кредиторов, инвесторов и других источников привлеченных средств.

               Обобщающим показателем  финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов  и затрат, который определяется в  виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

   Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния экономического субъекта – стабильность его деятельности и платежеспособности. Организация  считается платежеспособной, если остатки  на балансе денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активных расчетов покрывают ее краткосрочные обязательства.

   Для более глубокого анализа финансового  состояния организации в дополнение к абсолютным показателям целесообразно  рассчитать ряд относительных показателей, таких как:

–  коэффициент автономии, который  характеризует долю собственных  средств организации в общей  сумме средств, авансируемых в ее деятельность;

–  коэффициент соотношения заемных  и собственных средств, который  показывает какая величина средств, авансируемых в деятельность организации, финансируется за счет привлеченных источников средств;

–  коэффициент маневренности, показывающий, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей  деятельности, а какая часть капитализирована;

–  коэффициент обеспеченности собственными источниками, показывающий, степень  обеспеченности собственными источниками  покрытия запасов и затрат;

–  коэффициент соотношения собственных  и привлеченных средств, показывающий какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников;

–  коэффициент финансовой зависимости, показывающий на сколько деятельность организации финансируется за счет заемных источников.

   На  основании данных баланса рассчитываются значения данных коэффициентов, которые  представлены в таблице 4. 

   По  данным таблицы видно, что предприятие  располагает всего 17% собственного капитала, который финансируется  в производство, т.е. предприятие  зависит от заемных источников.

   Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что организация сильно зависит от заемных средств, при нормальном значении меньше 1, коэффициент составляет 4,7, кроме того, наблюдается тенденция роста.

   Коэффициент маневренности составляет на начало периода 0,75, а на конец анализируемого периода 0,9. Организация имеет возможности для свободного финансового маневрирования.

   Организация плохо обеспечена собственными источниками  финансирования, для нормального  уровня значения 0,1 коэффициент по организации  составляет 0,006.

   Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств показывает, что организация финансирует свою деятельность за счет собственных средств всего на 21%, по сравнению с началом года коэффициент снизился на 20%.

   Показатель  финансовой зависимости очень высок  и составляет 5,7, что говорит о том, что в организации велика доля заемных средств, кроме этого наблюдается тенденция по увеличению показателя в динамике, т.е. доля заемных средств в финансировании организации увеличилась по сравнению с началом периода  на 1,62.