Анализ финансовой деятельности предприятия на примере ОАО «Восход»

       Выход из создавшегося положения видится  в разработке подобных моделей для  каждой отрасли по методике дискриминантного анализа, которые бы учитывали специфику  отечественной деятельности.

       В 2007 г. С. Кучеренко на базе отечественных организаций были разработаны два коэффициента: коэффициент оценки финансового состояния и коэффициент прогнозирования банкротства. Для разработки коэффициентов использовались 34 расчетных показателя по данным отчетности 146 сельскохозяйственных организаций за 2000 – 2007 гг. В результате были получены две модели:

       Z_ОФС = 1,732х₁ + 12,488х₂ + 55,515х₃ + 32,148х₄ + 50,121х₅, где:

     х₁ – коэффициент текущей ликвидности;

     х₂ – промежуточный коэффициент покрытия;

     х₃ – коэффициент финансовой независимости;

     х₄ – рентабельность продаж;

     х₅ – удельный вес кредиторской задолженности в сумме пассивов организации (коэффициент).

      Z_ПРБ = -0,748х₁ + 15,288х₂ + 15,435х₃ – 17,667х₄ + 9,378х₅– 0,375х₆ где:

х₁ – коэффициент абсолютной ликвидности;

х₂ – коэффициент рентабельности оборотных активов;

х₃ – коэффициент рентабельности продаж;

х₄ – коэффициент рентабельности производства;

х₅ - коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

х₆ – коэффициент фондоотдачи.

       Первая  модель характеризует финансовое состояние организации, определяя принадлежность предприятия к одной из пяти групп финансового состояния:

• первая группа - организации, имеющие значительный запас финансовой устойчивости и платежеспособности;
• вторая группа - организации, имеющие хорошее финансовое состояние, без  запаса финансовой устойчивости; 
• третья группа - организации со средними значениями расчетных показателей, либо имеющие отдельные признаки ухудшения финансового состояния;
• четвертая группа - организации, имеющие предкризисное финансовое состояние;
• пятая группа - организации в состоянии экономического кризиса, как правило, характеризующиеся отсутствием собственного капитала и тенденций его восстановления.

       Критерием экономической несостоятельности  явилось значение показателя Z < 21,2. Интервал Z между 21,2 и 38,7 определяет предкризисное финансовое состояние организации. Z более 38,7, но менее 57,5 указывает на наличие удовлетворительного (достаточного) финансового состояния сельскохозяйственной организации. При Z более 57,5 – организация имеет хорошее финансовое состояние. Если Z > 116,6, организация обладает значительным запасом финансовой устойчивости.

       Вторая  дискриминантная модель позволяет  прогнозировать непосредственно процедуру  банкротства, характеризуя предрасположенность  организации к процедуре на перспективу до двух лет.

      Во  второй модели при Z < 10,3 – организация подвержена банкротству в течение ближайшего периода. Значения Z, находящиеся в промежутке 10,3 - 11,6 – являются зоной неопределенности, в этом случае имеется одинаковая вероятность обоих результатов исхода. При Z > 11,6 в организации в течение ближайших двух лет не будет инициирована процедура банкротства. Модель способна с точностью до 89,3 % информировать о наступлении процедуры банкротства сельскохозяйственной организации в течение ближайшего года и  с точностью до 92,9 % - в течение двухлетнего периода.

      Прогнозирование финансового состояния организации  по первой модели отражена на рисунке 5.

       Согласно  данным таблицы 10 и рисунка 5 организация  на протяжении всего периода имеет  хорошее финансовое состояние. Однако, при этом заметна незначительная тенденция его ухудшения, обусловленная  показателями 2008 г. Несомненно, на это повлияли экономические условия, сложившиеся в стране в этот период. Рассмотрим перспективу непосредственно банкротства предприятия по коэффициенту Z_ПРБ на рисунке 6. 
 

Рисунок 6 – Выравненное значение коэффициента Кучеренко (Z_ПРБ) 

       Основываясь на анализе таблицы 10 и рисунка 6, можно сказать об отсутствии угрозы банкротства организации на рассматриваемый период, т.к. значения коэффициента банкротства значительно выше 11,6. Тем не менее, при выравнивании значений коэффициента отмечается такая перспектива, при которой угроза банкротства может быть возможна. Учитывая относительную стабильность коэффициента и макроэкономические условия развития организации, можно сказать, что данная методика наиболее достоверно оценивает состояние организации и перспективу ее банкротства.

       Делая вывод по данному подразделу хотелось бы акцентировать внимание на методиках  расчета показателей банкротства. Используя ту или иную методику в  настоящее время можно с определенной долей вероятности признать жизнеспособное предприятие несостоятельным, что, несомненно, может быть использовано как в экономическом, так и в политическом ракурсе. При подборе методики следует учитывать отраслевую принадлежность предприятия, уровень налогообложения, законодательную базу страны, в которой была разработана данная методика и др. немаловажные аспекты как производственной и финансовой деятельности исследуемой организации, так и разработки метода определения несостоятельности предприятия. Несоблюдение данных критериев ведет к искажению получаемой в результате анализа и прогнозирования информации.