Анализ и оценка эффективности использования оборотных активов организации

Одной из составляющих оборотных активов  являются производственные запасы предприятия, которые, в свою очередь, включают в  себя сырье и материалы, незавершенное  производство, готовую продукцию  и прочие запасы.

Управление  запасами представляет собой сложный  комплекс мероприятий, в котором  задачи финансового менеджмента  тесным образом переплетается с  задачами производственного менеджмента  и маркетинга. Все эти задачи подчинены  единой цели – обеспечению бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации текущих  затрат по обслуживанию запасов.

Эффективное управление запасами позволяет снизить  продуктивность производственного  и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы. Обеспечение этой эффективности  за счет разработки и реализации специальной  финансовой политики управления запасами. Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся  в оптимизации общего размера  и структуры запасов товарно-материальных ценностей, минимизация затрат их обслуживанию и обеспечении эффективного контроля за их движением.

Так как  предприятия вкладывают средства в  образование запасов, то издержки хранения запасов связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи  и устаревания товаров, а также  с вмененной стоимостью капитала, то есть с нормой прибыли, которая  может быть получена в результате других инвестиционных возможностей с  эквивалентной степенью риска.

Экономический и организационно-производственный цикл хранения определенного вида текущих  активов в том или ином объеме носит специфический для данного  вида активов характер. Например, большой  запас готовой продукции (связанный  с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования  дефицита продукции при неожиданно высоком спросе. Подобным образом  достаточно большой запас сырья  и материалов спасает предприятие  в случае неожиданной нехватки соответствующих  запасов от прекращения процесса производства или покупке более  дорогостоящих материалов-заменителей. По тем же причинам предприятие предпочтет иметь достаточный запас готовой  продукции, которой позволяет дольше или больше экономично управлять  производством.

Размер  и срок дебиторской задолженности  играют существенную роль в управлении текущей деятельностью предприятия. Если фирма увеличивает срок кредитования покупателей, то она тем самым  расширяет круг клиентов и имеет  возможность увеличить объем  продаж и прибыль от основной деятельности. Вместе с тем высокий уровень  дебиторской задолженности приводит к росту расходов на ее обслуживание, что означает рост затрат, и соответственно, уменьшение прибыли.

Дебиторская задолженность – важный компонент  оборотного капитала. Когда одно предприятие  продает товары другому предприятию, совсем не значит, что товары будут  оплачены немедленно. Неоплаченные счета  за поставленную продукцию и составляют большую часть дебиторской задолженности. Одной из задач финансового менеджера  по управлению дебиторской задолженностью является определение степени риска  неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций руководству предприятия по работе с неплатежеспособными покупателями.

Денежные  средства и ценные бумаги – наиболее ликвидная часть активов. К денежным средствам относятся деньги в  кассе, на расчетном счете и депозитных счетах. Ценные бумаги, составляющие краткосрочные  финансовые вложения, включают: ценные бумаги других предприятий, государственные  казначейские билеты, государственные  облигации и др. всегда существуют преимущества, связанные с созданием  большого запаса денежных средств, они  позволяют сократить риск истощения  наличности и дают возможность удовлетворить  требование оплатить тариф ранее  установленного законом срока. С  другой стороны, издержки хранения временно свободных денежных средств выше, чем затраты, связанные с краткосрочным  вложением денег в ценные бумаги.

К текущим  обязательствам относятся кредиторская задолженность, прежде всего банковские ссуды и неоплаченные счета других предприятий. В условиях рыночной экономики  основными источниками ссуд являются коммерческие банки. Как правило, они  требуют документального подтверждения  обеспеченности запрашиваемых кредитов товарно-материальными ценностями заемщика. Альтернативный вариант заключается  в продаже предприятием части  своей дебиторской задолженности  финансовому учреждению с предоставлением  ему возможности получать деньги по долговому обязательству. Следовательно, одни предприятия могут решать свои проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них  текущих активов, другие – за счет частичной их продажи.

 

1.2 Методика анализа эффективности использования оборотных средств

 

 

        От состояния оборотных средств зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, ибо недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность предприятия, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможностей оплачивать по своим обязательствам и к банкротству.

Большое влияние на состояние оборотных  активов оказывает их оборачиваемость. От этого зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной  деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением  и хранением запасов и т.д. В  свою очередь это отражается на себестоимости  продукции и в конечном итоге  на финансовых результатах предприятия. Все это обуславливает необходимость  постоянного контроля над оборотными активами и анализа их оборачиваемости.

Эффективность использования оборотных активов характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств. Отдельные виды текущих активов предприятия имеют различную скорость оборота. Показатели оборачиваемости отражают структуру оборотных активов предприятия и зависят от их видов, запасов товарно-материальных - ценностей, дебиторской задолженности.

Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств  с момента превращения оборотных  средств в денежной форме в  производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается  зачислением выручки на счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется  рядом взаимосвязанных показателей: длительностью одного оборота в  днях, количеством оборотов за определенный период – год, полугодие, квартал (коэффициент  оборачиваемости), суммой занятых на предприятии оборотных средств  на единицу продукции (коэффициент  загрузки).

Средний срок оборотных активов в днях (Соб) исчисляется по формуле:

,                (4)

где – средняя за период величина оборотных средств;

 – выручка от реализации;

 – число дней в рассматриваемом  периоде.

Уменьшение  длительности одного оборота свидетельствует  об улучшении использования оборотных  средств.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств  в оборотах (Ооб), исчисляется по формуле:

,                (5)

Коэффициент оборачиваемости отражает число  кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия. Он показывает величину реализованной (или товарной) продукции, приходящуюся на один рубль  оборотных средств. Чем выше при  данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные  средства.

Увеличение  этого коэффициента означает рост числа  оборотов и ведет к тому, что:

• растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных средств;
• на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств.

Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует  уровень производственного потребления  оборотных средств. Рост коэффициента оборачиваемости, т.е. увеличение скорости оборотов, совершаемого оборотными средствами означает, что предприятие рационально  и эффективно использует оборотные  средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового  состояния предприятия.

Анализ  оборачиваемости оборотных активов  включает анализ:

1. оборачиваемости активов предприятия;
2. оборачиваемости дебиторской задолженности;
3. оборачиваемости товарно-материальных запасов.

При этом главное внимание уделяется расчету  и анализу изменений следующих  показателей:

• скорости оборота оборотных активов (т.е. количества оборотов активов за определенный период времени);
• периода оборота (т.е. срока возвращения предприятию вложенных в хозяйственную деятельность средств).

Оборачиваемость активов (скорость оборота)

Выручка от реализации                 (6)

Средняя за период величина активов

 

Этот  показатель характеризует скорость оборота оборотных активов предприятия.

Анализ  дебиторской задолженности. При  этом используются следующие показатели:

оборачиваемость дебиторской задолженности (Одз)

Выручка от реализации                (7)

Средняя за период дебиторская задолженность

 

Этот  показатель характеризует кратность  превышения выручки от реализации над  средней дебиторской задолженностью.

Средний срок оборота дебиторской задолженности (Сдз)

360                        (8)

Одз

Показатель  характеризует сложившийся за период срок расчетов покупателей.

Анализ  оборачиваемости товарно-материальных запасов ведется на основе показателей:

оборачиваемость запасов (Сзз)

Выручка от реализации                (9)

Средняя за период величина запасов и затрат

 

Показатель  отражает скорость оборота товарно-материальных запасов.

Срок  срок оборота запасов (Озз).

360                       (10)

Озз

Показатель  характеризует длительность хранения запасов.                              Таким образом, оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях; во-вторых, скорость одного оборота.

Продолжительность операционного  цикла (ПОЦ) характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальной форме и в форме дебиторской задолженности. Продолжительность операционного цикла в днях оборота рассчитывается по следующей формуле:

ПОЦ = Сзз + С дз           (11)

Финансовый  цикл представляет собой время, в  течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) характеризует время, в течение которого инвестированный капитал участвует в финансировании операционного цикла:

ПФЦ = ПОЦ  – Скз          (12)

В результате ускорения оборачиваемости  определенная сумма оборотных средств  высвобождается.

Абсолютное высвобождение оборотных  средств имеет место тогда, когда  фактические остатки оборотных  средств меньше норматива или  остатков оборотных средств за предшествующий (базовый) период при сохранении или  увеличении объема реализации за этот период. Абсолютно высвободившиеся  оборотные средства могут быть направлены самой организацией на дальнейшее расширение производства, освоение новых видов  изделий, улучшение системы снабжения  и сбыта и другие меры совершенствования  предпринимательской деятельности.

Относительное высвобождение оборотных  средств имеет место в тех  случаях, когда ускорение оборачиваемости  оборотных средств происходит одновременно с ростом объема производства. Высвобожденные при этом средства не могут быть изъяты из оборота, так как помещены в запасы товарно-материальных ценностей, обеспечивающих рост производства.

Относительное высвобождение оборотных  средств, как и абсолютное, имеет  единую экономическую основу и значение, ибо означает для хозяйствующего субъекта дополнительную экономию средств. Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости выражается в относительном высвобождении  средств из оборота, а также увеличении прибыли.

          Рост оборачиваемости капитала способствует экономии этого капитала (сокращению потребности в оборотном капитале); приросту объемов продукции и, в конечном счете, увеличению получаемой прибыли.

Оборачиваемость оборотных средств может замедляться  или ускоряться. При замедлении оборачиваемости  в оборот вовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости  выражается в сокращении потребности  в оборотных средствах в связи  с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов  производства и как следствие  на финансовые результаты. Ускорение  оборачиваемости ведет к высвобождению  части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые  пользуются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном  счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние  предприятия.