Финансовая отчетность организаций как информационная база для финансового анализа

Анализ рыночной устойчивости

Финансовая (рыночная) устойчивость – это независимость предприятия  от внешних источников финансирования.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов.

Показатели и коэффициенты финансовой устойчивости рассчитаны для предприятия ОАО «Спектр» в таблице 9.

Таблица 9. Расчет показателей финансовой устойчивости

Показатель	Расчетная формула	Норматив	На начало года	На конец года
Заемный капитал	590 + 690 – 640 – 650	–	2910	3810
Собственный капитал	490 + 640 + 650	–	6540	7090
Валюта баланса	300	–	9450	10900
Долгосрочные пассивы	590	–	0	0
Внеоборотные активы	190	–	5100	5550
Собственные оборотные средства	п. 2 – п. 5	–	1440	1540
Оборотный капитал	290	–	4350	5350
Запасы и НДС	210 + 220	–	3070	3590
Коэффициент задолженности	п. 1 / п. 2	≤ 1	0,44	0,54
Коэффициент долга	п. 1/ п. 3	≤ 0,5	0,31	0,35
Коэффициент независимости	п. 2/ п. 3	≥ 0,5	0,69	0,65
Коэффициент финансовой устойчивости	(п. 2 + п. 4)/ п. 3	≤ 0,75	0,69	0,65
Коэффициент маневренности собственного капитала	п. 6/ п. 2	≈ 0,5	0,22	0,217
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	п. 6/ п. 7	≥10%	0,33	0,29
Коэффициент финансовой независимости	п. 6/ п. 8	≥ 50%	0,47	0,43

 

Исходя из рассчитанных выше показателей можно сделать вывод  о том, что все показатели, за исключением  коэффициента маневренности собственного капитала и коэффициента финансовой независимости, не противоречат принятым нормативам, а значит предприятие  ОАО «Спектр» является устойчивым. Даже те показатели, которые не подчиняются нормативам, только совсем немного уступают принятым показателям. Поэтому все-таки предприятие ведет устойчивую деятельности. Ниже будет определен тип финансовой устойчивости исходя из обеспеченности запасов источниками финансирования.

Оценка вероятности  банкротства

В зарубежных странах для  оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

В данной работе будут рассмотрены  три модели – модель Альтмана, модель Лиса и модель Таффлера.

Наиболее широкую известность  получила модель Альтмана:

Z = 0,717х₁ +0,847х₂ +3,107х₃ +0,42 х₄ +0,995 х₅,

Где х₁ – собственный оборотный капитал / сумма активов; х₂ – нераспределенная прибыль / сумма активов; х₃ – прибыль до уплаты процентов / сумма активов; х₄ – балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал; х₅ – объем продаж (выручка)/сумма активов.

Константа сравнения – 1,23.

Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности  банкротства, тогда как значение Z>1,23 и более свидетельствует  о малой его вероятности.

На анализируемом предприятии  величина Z-счета по модели Альтмана составляет:

на начало года

Z_H = 0,717*(1440/9450) + 0,847*0 + 3,107*(17/9450) + 0,42*(6540/2910) + 0,995*(17/9450) = 0,11 + 0 + 0,0056 + 0,94 + 0,0018 = 1,0574;

на конец отчетного  периода

Z_K = 0,717*(1540/10900) + 0,847*(400/10900) + 3,107*(1300/10900) + 0,42*(7090/3810) + 0,995*(12000/10900) = 0,1 + 0,03 + 0,37 + 0,78 + 1,095 = 2,375.

Следовательно, можно сделать  заключение, что на данном предприятии  на начало года вероятность банкротства была велика, а на конец года ситуации коренным образом поменялась и вероятность банкротства стала очень низкой.

Дискриминантная модель, разработанная  Лисом для Великобритании, получила следующее выражение:

Z = 0,063х₁ +0,092 х₂ +0,057х₃ +0,001х₄,

Где х₁ – оборотный капитал / сумма активов; х₂ – прибыль от реализации / сумма активов; х₃ – нераспределенная прибыль/ сумма активов; х₄ – собственный капитал / заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037.

По модели Лиса величина Z-счета для анализируемого предприятия  равна:

Z_н = 0,063*(4350/9450) + 0,092*(4000/9450) + 0,057*0 + 0,001*(6540/2910) = 0,029 + 0,039 + 0 + 0,0022 = 0,0702.

Z_к = 0,063*(5350/10900) + 0,092*(3000/10900) + 0,057*(400/10900) + 0,001*(7090/3810) = 0,031 + 0,025 + 0,0021 + 0,0019 = 0,06.

По модели Лиса можно сделать  вывод, что предприятию ОАО «Спектр» банкротство в ближайшее время не грозит.

Таффлер разработал следующую  модель:

Z = 0,53х₁ + 0,13х₂ + 0,18х₃ + 0,16х₄, где х₁ – прибыль от реализации / долгосрочные обязательства; х₂ – оборотные активы / сумма обязательств; х₃ – краткосрочные обязательства / сумма активов; х₄ – выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета  больше 0,3, это говорит о том, что  у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

По модели Таффлера величина Z-счета для анализируемого предприятия  равна:

Z_н = 0,13*(4350/3050) + 0,18*(3050/9450) + 0,16*(17000/9450) = 0,185 + 0,058 + 0,288 = 0,531.

Z_к = 0,13*(5350/4000) + 0,18*(4000/10900) + 0,16*(12000/10900) = 0,17 + 0,066 + 0,176 = 0,412.

По модели Таффлера предприятия  ОАО «Спектр» не собирается становиться банкротом в краткосрочной перспективе.

Анализ рентабельности

Рентабельность – это  относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой и т.д.). Показатели приведены в таблице 10.

Таблица 10. Показатели рентабельности предприятия ОАО «Спектр»

Показатели	На начало года	На конец года
Рентабельность оборотного капитала	17000/4350 = 3,9	1300/5350 = 0,24
Рентабельность продаж	1400/17000 = 0,08	1300/12000 = 0,11

 

Выше рассчитанные показатели рентабельности свидетельствуют о  низком уровне рентабельности предприятия. Показатель рентабельности продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и говорит о том, что на 1 рубль продажи приходится только 8 копеек (на начало года) и 11 копеек на конец года. Но наблюдается тенденция к увеличению показателя, что благоприятно сказывается на деятельности предприятия.

Рентабельность оборотного капитала характеризует эффективность  использования оборотного капитала организации и означает, что на 1 рубль оборотных средств приходится на начало года 3,9 рубля выручки, а на конец года 24 копейки выручки. Снижение показателя свидетельствует о каких-то возникших проблемах на предприятии.

Разложение показателя рентабельности продукции и экономического роста  компании производится по факторной модели, которая имеет следующую формулу:

 

 

где П_рп – прибыль от реализации продукции, З_пр – затраты по реализованной продукции.

Расчет влияния факторов первого уровня на изменение рентабельности в целом по предприятию можно  выполнить способом абсолютных разниц.

 

 

Как видно из расчетов большее  влияние на рентабельность оказывает  изменение себестоимости проданной продукции.

Анализ деловой  активности

При анализе деловой активности используют следующие коэффициенты:

Продолжительность оборота  оборотных активов показывает, за сколько месяцев оборачиваются  оборотные активы:

 

 

Продолжительность оборота  средств в производстве характеризует  скорость оборачиваемости капитала в запасах:

 

Продолжительность оборота  средств в расчетах характеризует  скорость погашения дебиторской задолженности:

 

 

 

 

 

Показатели деловой активности также приведены в таблице 11.

Таблица 11. Показатели деловой активности

Показатели	На начало года	На конец года
Продолжительность оборота оборотных  активов
Продолжительность оборота средств  в производстве
Продолжительность оборота средств  в расчетах

 

За текущий год наблюдается  тенденция к увеличению показателей  деловой активности. Это свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия.

Горизонтальный анализ активов  предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период возросла на 1450 тыс. руб., или на 15,3%.

Структура активов анализируемого предприятия изменилась довольно существенно: уменьшилась доля основного капитала на 3,07%, а оборотного соответственно увеличилась. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение оборотного капитала к основному составляет 0,85, а на конец – 0,96, что в итоге будет способствовать оборачиваемости и повышению доходности.

Горизонтальный анализ пассивов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период возросла на 14500 тыс. руб., или на 15,3%.

Структура пассивов анализируемого предприятия практически не изменилась. На начало года большая часть пассивов (капитал и резервы) сохранила  свою позицию и в конце года, правда, уменьшив долю на 4,4%. А вот краткосрочные обязательства немного увеличили свое влияние, а именно на 4,4%.

Превышение оборотных  активов над краткосрочными финансовыми  обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности.

Исходя из рассчитанных выше показателей, можно сделать вывод  о том, что все показатели, за исключением  коэффициента маневренности собственного капитала и коэффициента финансовой независимости, не противоречат принятым нормативам, а значит предприятие  ОАО «Спектр» является устойчивым. Даже те показатели, которые не подчиняются нормативам, только совсем немного уступают принятым показателям. Поэтому все-таки предприятие ведет устойчивую деятельности.

Как показывают приведенные  выше данные, на анализируемом предприятии  материальные запасы меньше собственного оборотного капитала, и меньше суммы плановых источников их финансирования. Следовательно, финансовое состояния предприятия ОАО «Спектр» можно классифицировать как имеющее абсолютную краткосрочную финансовую устойчивость.

Анализ вероятности банкротства  показал, что предприятия ОАО «Спектр» в краткосрочной перспективе банкротом не станет.

Показатели рентабельности свидетельствуют о низком уровне рентабельности предприятия, т.е. деятельность предприятия является не слишком-то эффективной.

За текущий год наблюдается  тенденция к увеличению показателей  деловой активности. Это свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Основное назначение бухгалтерской  отчетности – представление информации о состоянии имущества и средств  организации собственникам и  другим заинтересованным пользователям.