Инвестиции и капитальные вложения

Но если разделить среднюю  ежегодную прибыль на начальную  инвестированную сумму, то норма  прибыли на инвестиции выше по проекту А, чем по проекту Б (50% и 13%), а это значит, что исходя из нормы прибыли на инвестиции проект А лучше, чем проект Б.

При использовании бухгалтерских  данных для расчета показателей  средней нормы прибыли на капитальные  вложения необходимо иметь и виду, что полученная прибыль должна быть уменьшена на величину уплаченного  налога и увеличена на сумму годовых  амортизационных отчислений, а основные средства, полученные в результате инвестиций, оцениваются по первоначальной стоимости.

 

4. Наиболее выгодные направления  инвестирования в наше время

 

Основными направлениями  инвестирования денежных средств могут  стать:

-Вложение средств в банк;

-Самостоятельное инвестирование на рынке ценных бумаг;

-Передача средств в индивидуальное доверительное управление (ИДУ) частному управляющему или управляющей компании;

-Передача средств в паевой инвестиционный фонд (ПИФ);

-Передача средств в общие фонды банковского управления (ОФБУ).

1)Вложение средств в банк. Инвестор открывает счет, на который перечисляет свои средства. Дальше на его вклад начисляются проценты. Так как риск вложений в банк невысок, то и доходность тоже большой не будет. Таким образом, при существующих темпах инфляции банковский вклад позволит вкладчику несколько притормозить уменьшение своего капитала вследствие роста цен. При этом снять деньги со срочного вклада без потерь в начисленном доходе не представляется возможным.

      2)Инвестирование в финансовые рынки. В поисках более высокого дохода можно инвестировать средства, на наиболее привлекательных финансовых рынках. Валютные рынки, рынки срочных контрактов или рынки простых ценных бумаг. От инвестора потребуются высокие специальные навыки и знания, однако инвестирование в финансовые рынки имеет ряд преимуществ, основное из которых заключается в возможности отозвать на срочные нужды часть инвестированных средств, практически в любой момент времени.

      3)Передача средств в доверительное управление. При данном способе с управляющей компанией или частным управляющим заключается договор на доверительное управление средствами и составляется инвестиционная декларация, в которой прописаны требования к составу и структуре инвестирования, а также размер вознаграждений и прочие детали взаимодействия управляющего и инвестора.

Риск потерь при таком  инвестировании ограничен, т.к. в договор  можно включить требования, накладывающие  на управляющего ответственность за убытки или же просто прописать максимальный размер убытков по счету, по достижении которого договор расторгается. Доходность в данном случае будет зависеть от квалификации управляющего, а также  от расходов, с которыми придется столкнуться.

4) Передача средств в паевой инвестиционный фонд. Деньги можно отнести в паевой инвестиционный фонд (ПИФ). ПИФ в данном случае выступает в роли некого стандартизированного инвестиционного портфеля, средства которого будут составлены из вкладов нескольких пайщиков.

Далее собранные денежные средства инвестируются управляющей  компанией в ценные бумаги, банковские депозиты или же недвижимость (в  случае закрытых ПИФов). Если управляющая компания грамотно инвестировала доверенные ей средства, то стоимость имущества ПИФа, т.е. совокупная стоимость внесенных денежных средств, возрастает, увеличивая доход пайщика. Вследствие некорректного управления портфелем стоимость инвестиций падает, что означает для пайщика уменьшение стоимости принадлежащих ему паев, или же попросту убытки.

Если все предыдущие варианты представляли собой индивидуальное инвестирование, то ПИФ принадлежит  к числу коллективных инвестиций. Это означает, что активы, куда инвестированы  средства пайщиков, находятся в коллективной собственности всех пайщиков, а отдельному инвестору принадлежит только некоторая  доля в этом совокупном капитале. Эта  доля называется паем, который представляет собой особый вид ценных бумаг.

ПИФы привлекательны для инвестора по нескольким причинам.

Во-первых, для инвестирования в ПИФ не требуется обладать профессиональными  навыками, достаточно просто выбрать  интересующую управляющую компанию. Правда, чтобы ее выбрать, надо иметь  представление о том, что такое  ПИФ, управляющая компания и какие  требования предъявляются к качеству управления активами фонда.

Вторым явным преимуществом  ПИФов можно назвать ограниченный риск, т.к. коллективное инвестирование подлежит жесткому регулированию со стороны государства.

Разделяют три вида ПИФов: открытые, интервальные и закрытые. Разница между ними очень проста. Пай открытого ПИФа можно купить или продать управляющей компании в любой рабочий день, интервального - в определенные периоды (интервалы). Паи закрытого фонда предъявляются к погашению управляющей компании только после окончания срока действия договора доверительного управления. Правда, только в закрытых ПИФах выплачивается промежуточный доход.

5)Общие фонды банковского управления. Альтернативой ПИФам может стать инвестирование в ОФБУ. Общие фонды банковского управления очень похожи по своему складу на ПИФы, но имеют ряд отличительных черт и особенностей. Во-вторых, ПИФы могут зарабатывать только на растущем рынке, в то время как у ОФБУ есть возможность открывать короткие позиции, т.е. играть на понижение и зарабатывать на падающем рынке [4, c.265].

В-третьих, средства ОФБУ находятся  на специальных счетах, в ЦБ, не учитываются  на балансе банка и не включаются в конкурсную массу при банкротстве  банка. Средства ПИФов лежат на обычных счетах банков.

При этом имеющуюся сумму  инвестирования лучше распределять по различным инструментам.

 

 

5. В чем состоит суть  метода внутренней нормы прибыли  при оценке эффективности инвестиций?

 

Внутренняя норма прибыли  инвестиции - значение коэффициента дисконтирования  r , при которой NPV проекта равен нулю:

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0.

То есть, если IC = CF0, то IRR находится  из уравнения:

 CFk /(1+IRR)k = 0 (5.1)

       Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом . Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

На практике любая коммерческая организация финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными  в деятельность организации финансовыми  ресурсами она уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., иными  словами, несет некоторые обоснованные расходы на поддержание экономического потенциала. Показатель, характеризующий  относительный уровень этих расходов в отношении долгосрочных источников средств называется средневзвешенной ценой капитала (WACC). Этот показатель отражает сложившийся в коммерческой организации минимум возврата на вложенный в ее деятельность капитал, его рентабельность, и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Таким образом, экономический  смысл критерия IRR заключается в  следующем: коммерческая организация  может принимать любые решения  инвестиционного характера, уровень  рентабельности которых не ниже текущего значения показателя "цена капитала" СС, под последним понимается либо WACC, если источник средств точно не идентифицирован, либо цена целевого источника, если таковой имеется. Именно с показателем СС сравнивается критерий IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.

Если: IRR > СС, то проект следует  принять;

IRR < СС, то проект следует  отвергнуть;

IRR = СС, то проект не  является ни прибыльным, ни убыточным.

Независимо от того, с  чем сравнивается IRR, очевидно одно: проект принимается, если его IRR больше некоторой пороговой величины; поэтому  при прочих равных условиях, как  правило, большее значение IRR считается  предпочтительным.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1. Вахрушина М.А. Бухгалтерский управленческий учет: Учебник для вузов. - 2-е изд., доп. и пер. - М.: ИКФ Омега-Л; Высш. шк., 2008. - 528 с.

2. Волкова, О.Н. Управленческий учет. – М.: Проспект, 2005. – 472 с.

3. Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э., Маркарьян Е.П., Шумилин Е.П. Управленческий, финансовый и инвестиционный анализ. – М.: МарТ, 2002. –187с.

4. Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта. – М.: Юнити-Дана, 2001. – 348 с.

5. Ивашкевич, В.Б. Бухгалтерский управленческий учет. – М.: Экономист, 2003. – 618 с.

6. Кондраков, Н.П., Иванова, М.А. Бухгалтерский управленческий учет. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 368 с.

7. Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ. – СПб.: ПИТЕР, 2007. – 160 с.

8. Мизиковский, Е.А. Управленческий учет: учебное пособие. /5-е изд., перераб. и доп.- М.: ИНФРА-М, 2007. - 717с.

9. Палий В.Ф. Основы калькулирования. - М.:Финансы и статистика, 2008. - 288 с.

10. Суйц, В.Д. Управленческий учет. – М.: Высшее образование, 2007. – 371 с.

11. Черкасова В.А., Яковлева О.С. Оценка инвестиций в крупные проекты // Корпоративные финансы. - 2010. - № 3 (7). - С. 34-46.