Инвестиции организации

- портфельные  -  вложения  фирмы в ценные бумаги с  целью получения дохода, либо  в других целях, исключая установление  контроля над другой компанией. 

Инвестору не безразличны  срок возмещения вложенных средств  и, соответственно, получение дохода. Отсюда важной особенностью является протяженность инвестиций во времени. Промежуток времени от момента начала вложения капитала до момента завершения получения доходов или иных результатов  от вложенного капитала называют инвестиционным периодом. В зависимости от продолжительности  инвестиционного периода (по срокам вложений) инвестиции принято делить на:

- краткосрочные (1 – 3 года);

- среднесрочные (4 -10 лет);

- долгосрочные (более 10 лет).

В целом инвестиционные операции нельзя рассматривать как «произвольную» форму деятельности фирмы. Неосуществление  инвестиций неминуемо приводит к  потерям конкурентных позиций. Поэтому  все возможные инвестиции можно  разбить на две группы:

- пассивные инвестиции, то  есть те, которые обеспечивают  в лучшем случае сохранение  показателей эффективности вложений  в операции данной фирмы за  счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала  и т.д.;

- активные инвестиции, то  есть такие, которые обеспечивают  повышение конкурентоспособности  фирмы и ее прибыльности за  счет технических и экономических  инноваций. 

По формам собственности  на инвестиционные ресурсы выделяют:

- частные - вложения средств  частных инвесторов: граждан и  предприятий негосударственной  формы собственности.;

- государственные - вложения, осуществляемые государственными  органами власти и управления, а также предприятиями государственной  формы собственности;

- иностранные - вложения  средств иностранных граждан,  фирм, организаций, государств;

- совместные (смешанные) - вложения, осуществляемые отечественными  и зарубежными экономическими  субъектами.

Важность задач выяснения  роли инвестиций в воспроизводственном  процессе обусловливает необходимость  введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции.

Определяющее значение для  экономической системы имеют  производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального  и общественного капитала.

Особенностью любых инвестиций является их направленность в будущее, предвидение которого сопряжено  с неопределенностью, а, следовательно, с коммерческим, то есть с опасностью возникновения ситуаций, при которых  фактические результаты инвестирования (доходы или иные выгоды) окажутся меньше по сравнению с ожидаемыми, в расчете  на которые принималось решение  об инвестировании.

По степени риска различают:

- агрессивные инвестиции, отличаются высокой степенью  риска. Они характеризуются высокой  прибыльностью и низкой ликвидностью;

- умеренные инвестиции  характеризуются средней (умеренной)  степенью риска при достаточной  прибыльности и ликвидности вложений;

- консервативные инвестиции  представляют собой вложения  пониженного риска, характеризующиеся  надежностью и ликвидностью.

Характеристика отдельных  направлений инвестиционной деятельности с указанием уровня риска представлена в таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Характеристика направлений инвестиционной деятельности по уровням риска

Направление	Характеристика  инвестиций	Уровень риска
Замещение материально-технической  базы	Сравнительно легко определяются как по объему, так и по номенклатуре и параметрам	Небольшой, связан с качеством  объекта инвестиций
Обновление и развитие материально-технической базы	Требует анализа рыночной конъюнктуры и прогноза перспектив деятельности предприятия и номенклатуры продукции	Средний, связан с конъюнктурой рынка продукции
Расширение объемов производственной деятельности	Требует многоаспектного  анализа конкурентоспособности  продукции на рынке, положения предприятия  в отрасли, регионе	Существенный, связан с риском затоваривания продукцией, изменениями  конъюнктуры
Освоение новых видов  деятельности	Требует тщательной проработки бизнес-плана и плана маркетинга по новым видам деятельности в  увязке с традиционными видами	Существенный, связан с нестабильностью  рынка
Участие в комплексных  инвестиционных проектах	Требует анализа как качеств  самого проекта, так и состава  участников его реализации	Большой, связан с долгосрочностью  инвестиций и отложенным получением прибыли
Инвестиции в ценные бумаги	Требуется анализ рынка ценных бумаг, инвестиционных качеств их конкретного  вида. При эффективной инвестиции высока степень ликвидности	Существенный, зависит как  от конъюнктуры рынка ценных бумаг, так и от макроэконо-мической обстановки

 

В экономическом анализе  применяется и иная группировка  инвестиций, осуществляемых в форме  капитальных вложений:

- инвестиции, направляемые  на замену оборудования, изношенного  физически и (или) морально;

- инвестиции на модернизацию  оборудования (направлены на сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции);

- инвестиции в расширение  производства (направлены на увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переходе на выпуск новых видов продукции);

- инвестиции на диверсификацию (связанны с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта);

- стратегические инвестиции (направленны на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков).

Наименее рисковыми из этих видов инвестиций считаются  инвестиции в замену и модернизацию оборудования. Повышенной степенью риска  характеризуются инвестиции в расширение производства и стратегические инвестиции (рисунок 2.1).

Инвестиции в замену оборудования

Инвестиции в модернизацию оборудования

Инвестиции в расширение производства

Инвестиции на диверси-фикацию  производства

Стратегические инвестиции

                    Низкий уровень риска                                      Высокий уровень риска

Рисунок 2.1 - Зависимость  между видами инвестиций и уровнем  риска

Зависимость между видами инвестиций и уровнем риска обусловлена  опасностью изменения реакции рынка  на результаты деятельности фирмы после  осуществления того или иного  вида инвестиций. Очевидно, что риск негативных последствий инвестирования будет ниже при продолжении выпуска  уже апробированных рынком товаров  и выше при организации нового производства.

В экономической литературе имеются и другие классификации  инвестиций, отражающие, как правило, детализацию их основных форм.

3. Источники инвестиций.

 

Формирование инвестиционных ресурсов является основным условием осуществления инвестиционного  процесса.

Источники финансирования инвестиций – это денежные средства, которые  могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От правильного  подбора источников финансирования зависит очень многое: это не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, что дает финансовую устойчивость предприятию, осуществляющему инвестиции.

Инвестиции могут осуществляться как за счет, так и за счет внешних источников. Оба источника инвестиций играют значительную роль для активизации привлечения капитала и развития экономики предприятия и страны в целом.

Внутренние источники  инвестиций в масштабе страны зависят  от уровня сбережений населения, организаций  и правительства. Так, население  может откладывать определенные средства на будущее, компании могут реинвестировать часть полученной от своей деятельности прибыли, а правительство накапливать средства за счет превышения поступлений средств в бюджет над расходами. В то же время, объем сбережений непосредственно влияет на объем инвестиций в стране, поскольку часть средств направляется на потребление, а оставшаяся часть – на инвестиции.

Финансовых средств, получаемых за счет внутренних источников инвестиций, не всегда достаточно для успешного  экономического развития предприятия  и страны (это особенно актуально  для стран с развивающейся  и переходной экономикой). В связи  с этим, необходимо привлекать внешние  источники инвестиций.

Различают внешние и внутренние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономических уровнях.

На уровне макроэкономики к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести:

- государственное бюджетное финансирование;

- сбережения населения;

- накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний и т.д.

К внешним источникам финансирования относятся:

- прямые иностранные инвестиции;

- портфельные иностранные  инвестиции;

- иностранные кредиты и займы.

На микроэкономическом уровне к внутренним источникам инвестирования относятся собственные средства, формируемые на предприятии для  обеспечения его развития. Основу собственных финансовых средств  предприятия, формируемых из внутренних источников, составляют:

- капитализируемая часть  чистой прибыли;

- амортизационные отчисления;

- инвестиции собственников  предприятия и т.д.

Инвестиционные ресурсы  предприятия, привлекаемые из внешних  источников, характеризуют ту их часть, которая формируется вне пределов предприятия. К данной категории относятся:

- банковские кредиты;

- ссуды финансово-инвестиционных  структур;

- государственное финансирование (например, безвозвратные бюджетные  ассигнования и льготные инвестиционные  финансовые кредиты);

- эмиссия ценных бумаг.

Рассмотрим подробнее  основные источники финансирования инвестиций:

- прибыль - часть полученной прибыли предприятия направляется на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение новых технологий. Очевидно, что те предприятия и организации, которые не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными.

- амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Однако в настоящее время в России амортизационные отчисления обесцениваются из-за инфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источников инвестирования.

- банковское кредитование во многих развитых странах является одним из основных источников инвестиций.

 Тем не менее, роль  банковского кредитования как  источника инвестиций зависит  от развития банковской системы  и экономической стабильности  в стране. Не вызывает сомнений  тот факт, что нестабильность  в стране приводит к нежеланию  банков выдавать долгосрочные  кредиты и финансировать инвестиционные  проекты.

       В целом,  банковское кредитование способствует  постепенному увеличению производства  и, как следствие, общему подъему  экономики страны.

- государственное финансирование - когда в стране наблюдается профицит государственного бюджета, возможна реализация части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может использоваться как безвозвратное бюджетное финансирование национально значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов.

Государственные инвестиции обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры и т.д.

- эмиссия ценных бумаг - в целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.