Источники инвестиционной деятельности промышленного предприятия

     -управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяйствующего субъекта — предпринимательской фирмы, которое предполагает выбор объектов инвестирования и контроль за протеканием процесса инвестирования.

     На  уровне фирмы управление инвестиционной деятельностью направлено на обеспечение  реализации наиболее эффективных форм вложения капитала. Исходя из этого управление инвестициями включает в себя несколько этапов:

     Первый  этап управления инвестициями на уровне предприятия — это анализ инвестиционного  климата страны. Он включает в себя изучение следующих прогнозов:

     -динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;

     -динамики распределения национального дохода (накопление и потребление);

     -развития приватизационных процессов;

     -государственного законодательного регулирования инвестиционной деятельности;

     -развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности денежного и фондового.

     Следующий этап — выбор конкретных направлений  инвестиционной деятельности фирмы  с учетом стратегии ее экономического и финансового развития. На этом этапе фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы  инвестирования на отдельных этапах деятельности. Для этого изучается инвестиционная привлекательность отдельных отраслей экономики — их конъюнктура, динамика и перспективы спроса на продукцию этих отраслей.

       Инвестиционная привлекательность  отраслей экономики оценивается  в ходе индустриального анализа,  состоящего из трех частей:

     -определение стадии жизненного цикла отрасли;

     -определение позиции отрасли в отношении делового цикла;

     -качественный анализ и прогнозирование перспектив развития отрасли.

     Существуют  следующие стадии жизненного цикла  отрасли:

     -пионерная стадия, характеризующаяся ростом объёма продаж и прибылей с ускорением, высоким уровнем риска и конкуренции, наличием новых участников рынка и относительно низким уровнем капиталовложений;

     -стадия расширения, основные черты которой — рост объема продаж без ускорения  или с некоторым замедлением,  прекращение роста цен или небольшое их снижение, резкий приток инвестиций  и  высокие затраты на создание,  приобретение машин, оборудования, увеличение  выплачиваемых дивидендов;

     -стадия стабилизации — прекращается или замедляется рост продаж  и   прибылей,   заканчивается   модернизация   продукции, ассортимент стабилизируется, останавливается рост капитальных затрат и наблюдается их снижение;

     -стадия затухания, характеризующаяся уменьшением числа компаний,  занятых  в отрасли,   прибылей,   продаж  и   капиталовложений.

     Для инвестора наиболее благоприятно вложение капитала в объекты тех отраслей, которые находятся в стадии расширения, когда наблюдается наибольший прирост  курсовой стоимости их акций и  четко просматриваются положительные  перспективы бизнеса.

       Оценка цикличности отрасли основана на сравнении её динамики развития с общеэкономическими тенденциями. По этому признаку различают:

     -растущие отрасли, рост которых затушевывается общеэкономическим спадом, поэтому их выявляют путём сопоставления общего роста с отраслевым;

     -защищённые отрасли, на которых не сказывается изменение состояния экономики в целом (производство продуктов питания);

     -циклические отрасли, в которых колебания цен и объёмов происходят в унисон с общеэкономическими изменениями (производство электроприборов);

     -контрциклические отрасли, в первую очередь добыча минерального сырья, особенно золота и нефти. Развитие этих отраслей часто достигает максимума во время относительно непродолжительных и неглубоких экономических спадов. Глубокая депрессия может привести к падению производства в любой отрасли, в том числе и в золотодобыче;

     -чувствительные к изменению доходности. В отраслях этой группы колебания происходят в зависимости от изменения процентных ставок (например, финансовое обслуживание).

     Данный  анализ позволяет предвидеть рост процентных ставок и возможные изменения  общеэкономической конъюнктуры.

       Качественный анализ, проводимый  в заключение отраслевых исследований, проясняет следующие вопросы:

     -исторический аспект развития отрасли в данной стране и в мире;

     -условия конкуренции — наличие входных барьеров в отрасли, отношения между существующими конкурентами, возможность появления товаров-аналогов;

     -производственный потенциал производителей и платежеспособность покупателей;

     -законодательные положения, действующие в отрасли.

     По  указанным материалам делаются выводы о перспективности вложения средств в предприятия данной отрасли.

       Основным показателем оценки  инвестиционной привлекательности  отраслей является уровень прибыльности  используемых активов, который  рассчитывается в двух вариантах:

     -прибыль от реализации продукции (товаров, услуг), отнесенная к общей сумме используемых активов;

     -балансовая  прибыль, отнесённая к общей сумме используемых активов.

     Кроме оценки инвестиционной привлекательности  отраслей в процессе управления инвестициями фирма проводит и оценку инвестиционной привлекательности регионов, так  как продукция фирм одной отрасли, находящихся в различных регионах, имеет различную привлекательность. Привлекательность регионов формируется  такими факторами, как месторасположение, развитие транспортной сети, характеристика социальных условий; развитие предпринимательской  инфраструктуры; природно-климатические  условия; наличие ресурсов и т.п.

       Оценка инвестиционной привлекательности  регионов РФ проводится по  различным значимым факторам, и  показатели региона сравниваются  со средними показателями по  РФ.

       На основе полученных результатов  предпринимательская фирма принимает  решение о выборе конкретных  направлений и форм инвестиций.

       Следующий этап — выбор конкретных  объектов инвестирования, который  начинается с анализа предложений  на инвестиционном рынке. Затем  отбираются отдельные реальные  инвестиционные проекты и финансовые  инструменты, соответствующие основным  направлениям инвестиционной деятельности  и экономической стратегии фирмы.  Все отобранные объекты инвестирования  анализируются с позиции их  экономической эффективности. По  результатам этого анализа проводится  ранжирование объектов по критерию  их эффективности — доходности  и из этого перечня отбираются  к реализации те объекты, которые  обеспечивают наибольшую эффективность.

       Следующий этап — определение  ликвидности инвестиций. В процессе  осуществления инвестиционной деятельности  предпринимательские фирмы должны  учитывать, что в результате  изменения инвестиционного климата  по отдельным объектам инвестирования  ожидаемая доходность может значительно  снизиться. Поэтому необходимо  тщательно отслеживать все эти  изменения и своевременно принимать  решение о выходе из отдельных  инвестиционных программ и реинвестировании  капитала. С учетом возможности  такой ситуации по каждому  объекту инвестирования первоначально  следует оценить степень ликвидности  инвестиций и предпочтение отдать  тем из них, которые имеют  наибольший потенциальный уровень  ликвидности.

       Важный этап управления инвестициями  — определение необходимого объема  инвестиционных ресурсов и поиск  источников их формирования. На  этом этапе прогнозируется общая  потребность в инвестиционных  ресурсах, необходимых для осуществления  инвестиционной деятельности предпринимательской  фирмы в запланированных направлениях. Исходя из потребности в инвестиционных  ресурсах, определяют источники  их формирования. При недостатке  собственных финансовых средств принимается решение о привлечении заемных средств.

       В результате осуществления всех  перечисленных мероприятий формируется  инвестиционный портфель, который  представляет собой совокупность  инвестиционных программ, осуществляемых  фирмой.

       Заключительный этап управления  инвестициями — это управление  инвестиционными рисками. На этом  этапе необходимо вначале выявить  риски, с которыми может столкнуться  фирма в процессе инвестирования  по всем объектам инвестирования, а затем разработать мероприятия  по минимизации инвестиционных  рисков. 
 
 

     3 Влияние инвестиций  на экономику 

     Помимо  того что инвестиции влияют на общую  эффективность хозяйствования и  на возможность роста в долгосрочной перспективе, они также оказывают  прямое и быстрое воздействие  на занятость и доходы. Если снижаются  инвестиции в строительство, растет безработица среди строительных рабочих, их совокупные доходы снижаются, следовательно, сокращается и их спрос на товары и услуги, производимые в других отраслях.

     Это приводит к сокращению доходов и  снижению занятости в этих отраслях. Кроме того, сокращение инвестиций в строительство оказывает негативное воздействие на те отрасли, которые поставляют материалы для самого строительства, для субпоставщиков для отрасли строительных материалов и т. д.

     Инвестиции, осуществляемые организацией для расширения собственного производственного аппарата, являются стимулом для всей экономики. Покупка организацией инвестиционных товаров, к примеру, различного рода машин, влечет общее повышение спроса на товарном рынке, что прямо способствует росту всей экономики.

     Следовательно, инвестиции не только влияют на увеличение мощностей в долгосрочной перспективе, но и воздействует на то, в какой  степени используются уже существующие мощности. Также на уровень использования  мощностей оказывают влияние  инвестиции в товаро-материальные запасы, т. е. когда прирост запасов выше их расходования.

     Поэтому такие колебания в инвестиционном процессе – значимый фактор изменения  темпов роста как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе.

     Не  каждые инвестиции оказывают позитивное влияние на экономический процесс.

     Инвестиции  могут быть ошибочными, если они  были направлены в бесперспективные секторы и сферы производства.

     Происходит  это обычно из-за неверной информации о будущем.

     Когда органы хозяйственного управления, принимающие  решения об инвестициях, просто-напросто не могут верно определить, производство какой продукции будет выгодным или когда в целом стратегия, экономическая политика сориентированы неправильно.

     Инвестиции  ошибочного характера означают расточение ресурсов, так как связывают их в проектах, которые не приведут к предполагаемому росту экономики.

     И, следовательно, они не представляют собой надежного источника рабочих  мест в долгосрочной перспективе.

     Научное знание о будущем спросе, о новейшей технологии производства и о предстоящей  деловой конъюнктуре – является определяющим для экономического роста.

     Образование же, область научных исследований становятся решающим критерием экономического роста.