Контрольная работа по "Рынку ценных бумаг"

Федеральное агентство по образованию

ГОУ ВПО «Сибирский государственный

технологический университет»

Факультет экономический

«Контрольная работа по рынку ценных бумаг»

(3 вариант)

(ТД.000000.013 КР)

Содержание:

I. Задание 1.

1.      Понятие внутреннего государственного долга.

2.     Роль государственных, муниципальных ценных бумаг в российской экономике.

3.      Эмитент государственных и муниципальных ценных бумаг.

4.      Основные виды государственных ценных бумаг, их характеристика.

5.      Процедура первичного размещения государственных ценных бумаг.

6.      Государственные ценные бумаги, приобретаемые физическими лицами.

II. Задание 2.

III. Задача.

I. Задание 1

Понятие внутреннего государственного долга

1. Государственным   внутренним   долгом   Российской   Федерации являются  долговые  обязательства  Правительства Российской Федерации, выраженные  в  валюте   Российской   Федерации   (далее   -   долговые обязательства  Российской  Федерации) перед юридическими лицами,  если иное не установлено законодательными актами Российской Федерации.

2. Государственный    внутренний    долг   Российской   Федерации обеспечивается   всеми   активами,   находящимися    в    распоряжении Правительства Российской Федерации.

ВНУТРЕННИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ — внутренняя задолженность государства организациям, предприятиям и населению, образовавшаяся в связи с привлечением их средств для выполнения государственных программ и заказов, выпуском в обращение бумажных денег, государственных облигаций и других государственных ценных бумаг, а также вследствие наличия вкладов населения в государственных банках.

Роль государственных, муниципальных ценных бумаг в российской экономике.

В современной рыночной экономике одним из основных эмитентов ценных бумаг становится государство. Во всем мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в широком плане в качестве инструмента государственного регулирования экономики, а в плане более узком – как рычаг воздействия на денежное обращение и управление объемом денежной массы, средство неэмиссионного покрытия дефицита государственного и местных бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач.

В основе рынка государственных ценных бумаг экономически развитых стран лежат следующие функциональные составляющие:

-           мобилизация временно свободных денежных средств коммерческих банков, различных организаций, предприятий, небанковских кредитно-финансовых учреждений и населения (сосредоточение посредством государственных ценных бумаг на уровне государства денежных ресурсов главным образом способствует снижению дефицита бюджета);

-           использование государственных ценных бумаг в качестве активного регулятора денежно-кредитных отношений (в частности, центральные банки на их основе формируют денежно-кредитную политику, координируют денежное

обращение);

-           обеспечение ликвидности балансов кредитно-финансовых институтов за счет эффективной реализации потенциала, заложенного в государственные ценные бумаги.

Целевая направленность потенциала государственных ценных бумаг, как показывает опыт зарубежной практики, охватывает:

-         инвестирование государственных целевых программ развития экономики;

-         достижение обеспечения ликвидности активов коммерческих банков и других кредитно-финансовых институтов;

-         покрытие дефицитов государственных и местных бюджетов;

-         погашение задолженностей по государственным займам.

В настоящее время в экономически развитых странах государственные ценные бумаги являются главным источником формирования и реализации внутренней государственной задолженности.

Эмитент государственных и муниципальных ценных бумаг.

В соответствии с ФЗ № 136, ст. 2, п. 3:

Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого решением Правительства Российской Федерации отнесено составление и / или исполнение федерального бюджета.

Эмитентом ценных бумаг субъекта Российской Федерации выступает орган исполнительной власти субъекта Российской Федерации, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством субъекта Российской Федерации.

Эмитентом ценных бумаг муниципального образования выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством Российской Федерации и уставом муниципального образования.

Основные виды государственных ценных бумаг, их характеристика

1) Государственный республиканский внутренний заем РСФСР 1991 г. (Государственные долгосрочный облигации – ГДО).

Размер займа – 79,7 млрд. руб. (в ценах 1991 г.).

Вид ценной бумаги – предъявительская облигация.

Номинал – 100 тыс. руб. (в ценах 1991 г.).

Срок обращения – 30 лет (с 01.07.91 г. по 30.06.21 г.). Долгосрочные погашения с 2000 г.

Купонная ставка – 15 % годовых.

Обращение:

- только между юридическими лицами;

- котировки устанавливаются Центральным банком РФ еженедельно;

- риски инвесторов ограничены одним годом благодаря установлению цены «особая неделя» за 13 месяцев до ее наступления.

2) Облигации внутреннего валютного займа 1993 г.

История появления. В июне 1991 г. Банк внешнеэкономической дея­тельности СССР обанкротился и не мог вернуть юридическим и физи­ческим лицам их валютные средства, которые к этому моменту храни­лись на его счете. С целью гарантирования возвращения этих средств российским резидентам Министерством финансов Российской Федера­ции в первой половине 1993 г. был выпущен внутренний валютный заем, в соответствии с которым долги перед юридическими лицами переводи­лись в облигации этого займа. (Долги перед физическими лицами были погашены в полном объеме с 1 июля 1993 г.)

Условия займа. Валюта займа — доллары США. Процентная ставка — 3% годовых. Объем займа — 7,885 млрд. долл. в 1993 г. и 5050 млрд. долл. в 1996 г. Номинал облигации — 1000, 10 000 и 100 000 долл. США. Форма выпуска — предъявительская облигация с купонами. Дата выплаты по купонам — 14 мая каждого года; купон действителен в течение 10 лет.

Выпуск — 5 серий:

- 1-й транш — на сумму 0,266 млрд. долл., погашен 14.05.94 г.

- 2-й транш — на сумму 1,518 млрд. долл. — сроком на. 3 года; дата погашения — 14.05.96 г.

- 3-й транш — на сумму 1,307 млрд. долл. — сроком на 6 лет; дата погашения — 14.05.99 г.

- 4-й транш — на сумму 2,627 млрд. долл. — сроком на 10 лет; дата погашения — 14.05.03 г.

- 5-й транш — на сумму 2,167 млрд. долл. — сроком на 15 лет; дата погашения — 14.05.08 г.

- 6-й транш — на сумму 1,750 млрд. долл. — сроком на 10 лет; дата погашения — 14.05.06 г.

- 7-й транш — на сумму 1,750 млрд. долл. — сроком на 15 лет; дата погашения — 14.05.11 г.

Условия обращения. Облигации внутреннего валютного займа мо­гут свободно продаваться и покупаться с расчетом за рубли или за кон­вертируемую валюту. Вывоз этих облигаций из России запрещен.

Приобретение этих облигаций иностранными юридическими или физическими лицами (т.е. нерезидентами) разрешено только за счет средств специальных рублевых счетов в уполномоченных российских банках. Валютные облигации могут вноситься в качестве вклада в ус­тавный капитал предприятий и коммерческих организаций.

Имеется биржевой и внебиржевой рынок рассматриваемых облига­ций. Биржевой рынок организован на базе Московской межбанковской валютной биржи. Число его участников сравнительно невелико и на­считывает несколько десятков торгующих фирм.

3)     Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).

Выпускаются с 1993 г.

Сроки обращения — до 1 года.

Номинал — от 10 руб. — устанавливается эмитентом при выпуске.

Форма существования — бездокументарная.

Владельцы — российские юридические и физические лица, а также нерезиденты.

Форма владения — именная.

Форма выплаты дохода — дисконт, т.е. облигации продаются по цене ниже номинала.

Место торговли — Московская межбанковская валютная биржа, выполняющая одновременно функции торговой системы, расчетной си­стемы и депозитария.

Доходность определялась на основе рыночных торгов. Доходность на момент выпуска устанавливалась в ходе проведения аукционов по так называемым конкурентным заявкам, т.е. заявкам, которые прини­мают участие в определении цены облигации.

Задолженность по ГКО, сложившаяся на 17 августа 1998 г., была частично погашена, а частично реконструирована в новые, более дол­госрочные долговые ценные бумаги федерального правительства.

С августа 1998 г. выпуски ГКО не проводились. С конца 1999 г. вы­пуски ГКО возобновились.

Главная и непосредственная причина краха рынка ГКО — высокий уровень доходности, поддерживавшийся, несмотря на все более сокра­щающуюся доходную базу федерального бюджета. Экономические корни указанного краха — отсутствие экономического роста в стране.

4)     Облигации федерального займа (ОФЗ).

Начало выпуска — с июля 1995 г.

Сроки обращения — свыше 1 года.

Форма существования — документарная с обязательным централи­зованным хранением, что приравнивает ее к бездокументарной ценной бумаге.

Номинал — 1000 руб.

Эмитент — Министерство финансов РФ.

Форма владения — именная.

Форма выплаты дохода — фиксированная и переменная купонная ставка.

Место торговли — Московская межбанковская валютная биржа.

До августа 1998 г. выпускались ОФЗ с переменным и постоянным купонным доходом. Доход по ОФЗ с переменным купонным доходом устанавливался на каждые последующие три месяца исходя из средней Доходности по ГКО.

Задолженность по ОФЗ со сроками погашения до 31.12.99 г. и выпущен­ных в обращение до 17.08.98 г. реструктурирована во вновь выпускаемые ОФЗ с фиксированным купонным доходом (ОФЗ — ФД) со сроками обра­щения 4 и 5 лет с соответствующими процентными ставками, с постоян­ным купонным доходом (ОФЗ — ПД) со сроком обращения 3 года и нуле­вым купонным доходом. Последние могут быть использованы для уплаты задолженности по налогам в государственный бюджет.

5)     Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).

Начало выпуска — август 1995 г.

Срок обращения — 1—2 года.

Номинал — 100 и 500 руб.

Форма существования — документарная.

Эмитент — Министерство финансов РФ.

Форма владения — предъявительская.

Форма выплаты дохода — купонная; процентный доход устанавли­вается на каждые последующие три месяца и выплачивается ежеквар­тально учреждениями Сбербанка РФ.

Владельцы — юридические и физические лица; резиденты и нерези­денты.

Порядок обращения — ОГСЗ свободно продаются и покупаются на вторичном рынке. Первичное размещение ОГСЗ осуществляется Мини­стерством финансов в форме закрытых торгов.

Доход по ОГСЗ для физических лиц не облагается налогами.

6)     Государственные облигации, погашаемые золотом (золотые сер­тификаты).

Сущность — предоставляют владельцу право получить при пога­шении сертификата 1 кг химически чистого золота в слитках.

Эмитент — Министерство финансов РФ.

Форма существования — документарная с обязательным централи­зованным хранением.

Форма владения — именная ценная бумага.

Наличие дохода — беспроцентная.

Номинал — цена покупки Банком России 1 кг химически чистого золота на дату выпуска сертификата.

Описанные характеристики золотого сертификата утверждены ус­ловиями его выпуска в 1998 г. До этого имелся очень небольшой опыт выпуска золотых сертификатов на основе условий, утвержденных осе­нью 1993 г., с номиналом 10 кг.

7)     Другие виды государственных внутренних долговых ценных бумаг.

Казначейские векселя. Их выпуск практикуется с 1994 г. в основном

с целью покрытия самых неотложных платежей федерального бюджета.

Размеры эмиссии сравнительно невелики, выпуск осуществляется на срок до 1 года, векселя реализуются с дисконтом.

Казначейские обязательства. Имели хождение в 1994—1996 гг. с це­лью погашения задолженности федерального бюджета перед соответ­ствующими бюджетными и не бюджетными организациями. Свободно продавались на вторичном рынке и могли использоваться для погаше­ния задолженности перед федеральным бюджетом по налогам (путем обмена их на казначейские налоговые освобождения).

8) Государственные облигации, размещаемые на мировом рынке (ев­рооблигации).

С 1996 г. Россия осуществляет размещение своих долговых ценных бумаг на мировом рынке. На европейском рынке эти бумаги называют­ся еврооблигациями.